金融风险管理-期末考重点

1 金融风险管理 题型 A B 卷 单选 10 个 A B 多选 10 个 A B 判断 5 个 A B 名词解释 5 4 A 论述 B 计算 2 10 A B 简述 2 5 A B 1 该指标也称之为净资产收益率 或股东权益报酬率 是判断公司盈利能力的一项重要指标 也是测度公司股东收益率高低的指标 该指标是用来衡量每单位资产创造多少净利润的指标 该指标越高 表明企业资产利用效 果越好 说明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果 否则相反 该指标反映普通股的盈利水平 资产净利息收益率测度公司实现利差收入的大小 资产净非利息收益率衡量的是各种服务收费与非利息支出之间的差异 资产净营业利润率是一个综合指标 大致相当于前两者之和 股权收益率模型指标分解 基本模型基本模型 这就是股权收益率模型的基本形式 NPM 反映了公司的成本控制和定价效率 AU 反映的是公司对资产的利用效率 即风险和收益的衡量 EM 反映的是公司的财务杠杆水平的高低 也就是资本结构 总权益资本 税后净利润 股权收益率 ROE 总资产 税后净利润 资产收益率 ROA 流通中的普通股股数 税后净利润 每股益率 EPS 总资产 利息支出 利息收入 资产净利息收益率 总资产 非利息支出 非利息收入 资产净非利息收益率 总资产 总营业支出 总营业收入 资产净营业利润率 总权益资本 总资产 总权益资本 总资产 总资产 税后净利润 总权益资本 税后净利润 股权收益率 ROA ROE EMAU ROE NPM 股权乘数资产利用率净利润率 总权益资本 总资产 总资产 总营业收入 总营业收入 税后净利润 2 基本模型的扩展基本模型的扩展 对净利润率的分解对净利润率的分解 对资产收益率的分解对资产收益率的分解 ROA 可以分解成资产净利息收益率 资产净非了利息收益率和资产净特殊收益率三部分 股权收益率模型的启示股权收益率模型的启示 谨慎运用财务杠杆 谨慎运用固定资产营运杠杆 严格控制成本 注意收益和风险的匹配 保持必要的资产流动性 2 CAMEL 概述概述 CAMEL 由资本充足性 资产质量 管理水平 盈利能力以及流动性五个要素的英文 首字母组成 恰为 骆驼 的含义 故名 骆驼评级体系 这五个要素每个分为 5 个等级 1 级最高 5 级最差 评级时 先分别对每个要素进行 评级 然后进行综合评级 最终结果也分为 5 个等级 要素的评级方法要素的评级方法 1 资本充足性 资本充足性 C 该指标衡量资本相对于金融机构的稳健经营和持续发展 以及吸收非预期损失的要求 来说是否充足 即资本对资产的保障程度 衡量指标 原衡量指标 原 CAMEL 体系 体系 其中 基础资本是指权益资本 盈余 留存收益和贷款损失准备之和 资产就是资产负债 表列出的资产的简单加总 计算资本充足率以后 综合考虑问题贷款比重 盈利 管理水平以及业务发展情况 就可 以对金融机构进行资本充足率评级 不同国家的监管当局对评级的标准不尽一致 巴塞尔协议的资本充足性指标巴塞尔协议的资本充足性指标 资本的构成 核心资本 核心资本 实收资本和公开储备 附属资本 附属资本 未公开储备 资产重估准备 贷款损失准备以及长期次级债务 附属资本占比不超过资本的 50 风险加权资产风险加权资产 巴塞尔协议对不同风险特征的资产分别赋予不同的权数 分为 5 个等级 0 20 50 100 150 风险越高 权数越大 标准 标准 巴塞尔协议规定总资本与风险加权资产的比率不得低于 8 核心资本与风险资产 管理效率 资本 管理效率 资产 控制效率 成本 管理效率 税收 总权益资本 总资产 总资产 总营业收入 营业总收入 净利润不包括证券收益的税前 净利润不包括证券收益的税前 税后净利润 ROE 总资产 特殊支出特殊收入 总资产 非利息支出非利息收入 总资产 利息支出利息收入 ROA 资产 贷款损失准备留存收益盈余权益资本 资产 基础资本 资本充足率 3 的比率不得低于 4 2 资产质量 资产质量 A 资产质量主要描述公司对资本的运用情况 即形成的资产质量的高低 对资产质量的分析分为两个层次 即定型分析和定量分析 本章以银行的贷款为例进行资产质量的定量分析 衡量指标衡量指标 级别级别比例比例资产质量描述资产质量描述 一级 5 资产质量很高 风险很小 二级 5 15 资产质量较好 管理水平较好 无明显问题 三级15 30 资产质量较差 存在相当问题 四级30 50 资产质量存在严重问题 管理水平差 贷款过于集中 五级 50 资产质量极差 近期倒闭的可能性很大 贷款分类贷款分类 在 CAMEL 体系中 将银行的贷款按照风险大小分为 4 类 正常 次级 可疑 损 失 后面 3 类被称为问题贷款 在计算问题贷款总量的时候 给每类问题贷款赋予不同的权数 贷款种类次级可疑损失 权重20 50 100 3 盈利能力 盈利能力 衡量指标衡量指标 该指标衡量的是总资产产生利润的有效程度 运用平均总资产是为了降低资产发生较大变 化所带来的扭曲 使得资产收益率的长期趋势更明显 标准标准 盈利等级 1 2 级3 4 级 5 级 ROAA 取值范围大于 1 0 1 小于 0 4 流动性 流动性 衡量指标衡量指标 其中稳定存款是指客户的存款 政府存款 中长期存款以及自有资本 分级标准分级标准 级别级别1 级级 2 级级3 级级4 级级5 级级 表现表现流动性充足流动性充足流动性比较流动性比较流动性不足流动性不足流动性存在流动性存在完全没有流完全没有流 基础资本 加权问题贷款 C 贷款损失准备留存收益盈余权益资本 损失贷款可疑贷款次级贷款 基础资本 加权问题贷款 10 50 2 C 平均总资产 净利润 ROAA 100 1 同业存款总客户存款 净贷款 L 100 2 总客户存款 净贷款 L 100 3 稳定存款 净贷款 L 4 充足充足严重问题严重问题动性动性 管理水平管理水平 评估管理水平的方法有两种 间接方法 直接方法 在分别对各个要素进行评级后 就可以进行综合评级 根据各个要素的重要程度 先赋予其不同的权重 然后得到加权的综合评级结果 综合评级结果分为五个级别 一级最高 五级最低 3 利率风险的表现形式利率风险的表现形式 巴塞尔银行监管委员会将利率风险分为四种表现形式 重定价风险 基准风险 收 益率曲线风险和期权风险 4 重定价模型 重定价模型 重定价模型是对某一特定金融机构账面利息收入和利息成本之间的重定价缺口的现金 流分析 它又称资金缺口模型 所谓缺口 就是指利率敏感性资产和负债之间的差额 缺口可能是正可负 也可能是零 不同的缺口会给银行带来不同的影响 计算出缺口后 我们就可以测试或预测利率的变动是否会对对缺口带来影响 影响有 大多 从而采取相应的措施以规避风险 重定价缺口重定价缺口 重定价缺口 GAP 利率敏感性资产 RSA 利率敏感性负债 RSL 在不同缺口情形下 利率变动对它的影响 在不同缺口情形下 利率变动对它的影响 1 当利率敏感性资产大于利率敏感性负债时 资金缺口为正 金融机构在利率上升时 会获利 利率下降时会受损 2 当利率敏感性资产小于利率敏感性负债时 资金缺口为负 金融机构在利率上升时 会受损 利率下降时会获利 3 当重定价缺口为零时 金融机构的净利息收入不会受市场利率变动的影响 判断一年期 判断一年期 3 个月个月 1 年期利率敏感性资产 短期消费贷款 3 个月短期国库券 6 个月中期国库券 30 年期浮 动利率抵押贷款 1 年期利率敏感性负债 3 个月期 CD 存单 3 个月期银行承兑汇票 6 个月期商业票据 1 年期定期存款 5 到期日模型到期日模型 以单项资产占总资产的比例为权重计算资产的加权平均期限 再减去负债的加权平均期 限 得到到日期缺口 此即到期日模型 5 到期日模型到期日模型 其中 表示第 S 项资产占总资产的比例 表示第 T 项负债占总负责的比例 表示第 S 项资产的剩余期限 表示第 T 项负债的剩余期限 等式说明资产和负债组合的期限等于组合中所有资产和负债的加权平均期限 加权平均期限可能为正 负 也可能为零 如果为正 表明资产的加权平均期限大于 负债的加权平均期限 如果为负 表明资产的加权平均期限小于负债的加权平均期限 如 果为零 表明资产的加权平均期限等于负债的加权平均期限 计算出期限缺口后 我们就知道了资产和负债的平均期限匹配情况 然后就可以根据 前面的三个法则来分析利率变动对公司的影响 三大规则三大规则 1 利率上升 下降 通常导致资产或负债的市值下降 上升 2 固定收益的资产或负债的期限越长 对于任意给定的利率上涨 下降 其市值下降 上升 的幅度越大 3 对于任意给定的利率增减幅度 随着证券期限的延长 其市值下降或上升的幅度以递 减的趋势变化 到期日缺口分析到期日缺口分析 在不同缺口下 利率变动对它的影响 缺口为正 即 资产加权平均期限大于负债的加权平均期限 在同等利 率变化的情况下 资产市场价值的变化幅度大于负债市场价值的变化幅度 6 久期久期的一般公式 根据定义有 式中 D 为久期 以年为单位 CFt 为证券在 t 期期末收到的现金流 N 为证券的年 限 DFt 为贴现因子 等于 1 1 R 其中 R 为债券的年到期收益率或者说是当前市 场利率的水平 为从时期 t 1 到 t N 的求和符号 PVt 是在 t 时期期末的现金流现值 等于 CFt DFt 利率变动在不同缺口下对它的影响利率变动在不同缺口下对它的影响 对于任何一个给定的利率变化 久期唱得证券所遭受的资本损失 或者资本盈利 比久期 短的证券要更大 零息债券和付息债券的久期与到期日的关系零息债券和付息债券的久期与到期日的关系 付息债券的久期小于或等于其到期时间 永久债券 永久债券没有到期日 但是有久期 其计算公式如下 零息债券 由于零息债券在到期日之前不产生任何现金流 所有现金流都发生在最后 因此 零息债券的久期一定等于其到期期限 7 RAROC 模型模型 LtLtLLLL AsAsAAAALA MWMWMW MWMWMWMM 2211 2211 0 LA MM N t t N t t N t t N t tt PV tPV DFCF tDFCF D 1 1 1 1 R D 1 1 As W Lt W As M Lt M N t 1 6 RAROC 即风险调整的资本收益率 是由美国信孚银行于 20 世纪 70 年代提出 RAROC 的核心思想是将未来可预计的风险损失量化为当期成本 对当期收益进行调 整 衡量经过风险调整后的收益大小 考虑为非预期损失做出资本储备 RAROC 最终衡 量的是占用风险的每单位的资源创造的效益 公式 经济资本 信用风险的非预期损失 市场风险的非预期损失 操作风险的非预期损失 8 GDS TDS 的比较的比较 P157 GDS 住房债务收入比 GDS 比率的上限在 25 到 30 之间 TDS 总债务收入比 TDS 比率的上限在 35 到 40 之间 GDS 年住房抵押贷款偿还额 房产税 年总收入 100 TDS 年总债务偿还额 年总收入 100 9 财务比率分析财务比率分析一般进行以下几项分析 偿债能力 盈利能力 资产运作能力 偿债能力 1 短期偿债能力 流动比率 速动比率 现金比率 2 长期偿债能力 资产负债率 利息保障倍数 固定支出保障倍数 资产运作能力 应收账款周转率 存货周转率 总资产周转率 营运资本周转率 盈利能力 销售毛利率 总资产利润率 净资产利润率 成长能力 1 利润留存率 2 再投资率 又称内部成长性比率 10 阿特曼模型阿特曼模型 衡量大型工商企业的信用风险常用的方法 式中 Z 值越高 违约风险就越小 Z 值越低 违约风险就越大 根据 Altman 的 Z 值模型 Z 值低于 1 81 的公司其破产风险越大 应被置于高违约风险类别中 对 Z 值模型来说 当 时 企业在财务上是安全的 当 时 企业要特别谨慎 以免发生危机 当 时 企业如果不改善财务状况 两年内破产的几率很大 当 时 企业很可能破产 事实上 Altman 总共给出了 3 个计分模型 另外两个分别是 税后利润 应发股利税后利润 利润留存率 股东盈利 股息支付股东盈利 股东权益 税后利润 再投资率 100 经济资本 风险调整的收益 RAROC 预期损失资金成本总收入风险调整的收益 543211 0 16 03 34 12 1XXXXXZ 总资产销售额 总负债账面价值股权市场价值 总资产息税前利润 总资产留存收益 总资产营运资本 5 4 3 2 1 X X X X X 0 3 Z 0 37 2 Z 7 28 1 Z 8 1 Z 7 其中 Z1 适用于上市公司 Z2 适用于非上市公司 而 Z3 适用于非织造企业 11 VaR 风险控制模型风险控制模型 VaR 的含义 的含义 在一定置信水平和一定持有期内 某一金融资产或其组合在未来资产价格波 动所面临的最大损失额 可以表示如下 可以表示如下 其中 p 表示资产价值损失小于可能损失上限的概率 P 表示资产在一定期限 t 内的损失额 a 表示给定的置信水平 VaR 表示在给定的置信水平下的风险价值 即损失上限 例如 例如 可以解释为 有 95 的把握认为 40 天内某金融资产或其组合其最大损失不会超过 2000 元 计算 VaR 必须要先确定两个参数 展望期 t 即确定计算在哪段时间内持有资产的最大损失值 置信水平 a 他反应金融机构对风险水平的偏好 巴塞尔协议中规定计算在 99 的置信水平下未来 10 天的可能最大损失值 公式的含义就是在相同置信水平 N 天的可能最大损失是一天的可能最大损失的 N 的平方 根倍 12 资本的定义 资本的定义 资本是总资产和总负债的市场价值之差 即所有者权益的市场价值 也 叫经济价值 13 核心资本 核心资本 是商业银行资本中最稳定 质量最高的部分 银行可以永久性占用 可以 长期用来吸收银行在经营管理过程中所产生的的损失 是银行资本的核心 从而获得了 核 心 资本的名称 包括实收资本 资本公积金 盈余公积金 未分配利润和少数股权 附属资本 附属资本 又叫二级资本 主要包括资产重估储备 非公开储备 优先股 可转换债券 混合资本债券和长期次级债务 13 操作风险操作风险特点 1 操作风险大都为内生性风险 具有不易计量性 2 操作风险与预期收益之间具有弱相关性 3 覆盖面广 4 较强的人为性 辨别操作风险 巴塞尔委员会将操作风险按其发生的原因分成七大类 内部欺诈 外部欺 诈 就业政策和工作安全 业务操作 实体资产损坏 系统失败 流程管理 论述论述 1 风险与收益的关系 风险与收益的关系 1 投资的收益与风险并存 且成正比 风险减少的同时 预期的投资的收益与风险并存 且成正比 风险减少的同时 预期的 回报收益也将减少 同样 要想取得较高的收益 就不得不承受较回报收益也将减少 同样 要想取得较高的收益 就不得不承受较 大的风险 投资要力争收益最大化 风险最小化 大的风险 投资要力争收益最大化 风险最小化 P t VaRp 95 2000 P 40 p NVaRday 1VaR dayN 543212 0 142 0 11 3 85 0 72 0 XXXXXZ 43213 05 1 72 6 26 3 56 6 XXXXZ 8 2 基本关系 收益与风险相对应 也就是说 风险较大的投资 其基本关系 收益与风险相对应 也就是说 风险较大的投资 其 要求的收益率相对较高 反之 收益率较低的投资对象 风险相对要求的收益率相对较高 反之 收益率较低的投资对象 风险相对 较小 但是 绝不能因为风险与收益有着这样的基本关系 就盲目较小 但是 绝不能因为风险与收益有着这样的基本关系 就盲目 地认为风险越大 收益就一定越高 地认为风险越大 收益就一定越高 3 本质关系 收益与风险共生共存 承担风险是获取收益的前提 本质关系 收益与风险共生共存 承担风险是获取收益的前提 收益是风险的成本和报酬 收益是风险的成本和报酬 收益和风险的上述本质联系可以表述为下面的公式 收益和风险的上述本质联系可以表述为下面的公式 预期收益预期收益 率率 无风险利率十风险补偿无风险利率十风险补偿 预期收益率是投资者承受各种风险应得的补偿 无风险收益率是指把资金投资于某一没 有任何风险的投资对象而能得的利息率 这是一种理想的投资收益 我们把这种收益率作 为一种基本收益 再考虑各种可能出现的风险 使投资者得到应有的补偿 含义含义 风险 是指未来收益的不确定性 金融风险 是指金融变量的变动所引起的资产组合未来收益的不确定性 信用风险 由于借款人或交易对手不能或不愿履行合约而给另一方带来损失的可能性 以 及由于借款人的信用评级变动和履约能力变化导致其债务市场价值的变动而引发损失的可 能性 市场风险 是指由于金融市场变量的变化或波动而引起的资产组合未来收益的不确定性 操作风险 是指由于不完善或有问题的内部程序 人员及系统或外部事件所造成损失的风 险 流动性风险 指因流动性不足而导致资产价值在未来产生损失的可能性 计算计算 1 一个例子 一个例子 税后净利润 100 万元 不包括证券收益或损失的税前净利润 130 万元 总营 业收入 3930 万元 总资产 12300 万元 总权益资本 730 万元 则该公司的 ROE 是 2 久期公式运用举例 付息债券 某债券面值 1000 息票率为 8 每年支付一次利息 三年后到期 一次性偿还本金 137 0 730 12200 12200 3930 3930 130 130 100 管理效率 资本 管理效率 资产 控制效率 成本 管理效率 税收 ROE 9 当前收益率为 10 计算其久期 债券的相关数据如下 时间时间 t 现金流现金流 CF 现值系数现值系数 DF 现金流现值现金流现值 PV 现值乘以时间现值乘以时间 PV t 1800 909172 7372 73 2800 826466 12132 23 310800 7513811 402434 21 加总加总 950 252639 17 该债券的久期为 某债券面值 100 期限 2 年 票面利率 6 必要收益率为 6 每年付息一次 该债券的 久期是多少 如果该债券发生如下变化 久期分别是多少 期限变为 3 年 息票率为 8 必要收益率为 8 没半年付息一次 答案 3 Var 风险价值的计算风险价值的计算 方差 协方差法 一个实例 一个实例 假设本公司目前 10 月 10 日 持有中国工商银行 100 万的股票 作为这家公 司的老总你想知道未来 10 天之内在 99 的置信水平下 公司的最大损失是多少 该如何 计算 计算的时候 我们首先将展望期定为 1 天而不是 10 天 选取合理长度的历史数据 选用的数据如果太久远 参考意义不大 而选取的数据太少则 误差太大 此处我们选用前 500 个交易日的交易数据 计算历史数据的日平均收益率和日标准差 78 2 25 95 340 811212 66172 73 1 1 1 1 N t t N t t N t t N t tt PV tPV DFCF tDFCF D 10 因为交易头寸是 100 万 所以其每天价值变化的标准差是 1 4425 万 100 万 1 4425 现在我们假定工商银行股票收益率服从正态分布 这样才能继续进行下面的工作 根据置信水平确定临界值 查标准正态分布表可得 所以在前面正态分布的假设下 我们可以得到 价格下降大于2 33 倍标准差的概率为 1 推导 VaR 值 或者等价的说 在正态分布下 我们有 99 的把握肯定 1 天之内价格下降不会超过 2 33 倍标准差 3 3610 万元 即 继续假设工商银行股票收益率每天变化相互独立 则有 N 天的 VaR 等于一天的 VaR 乘 以 N 的平方根 平方根法则 于是 我们就可以有 99 的把握肯定 10 天之内 100 万工商银行股票的价格下降不会超过 10 6284 万元 小练习 小练习 考虑价值 500 万的三一重工的股票 与工商银行类似的方法 我们计算出三一重 工股票的数据如下 日平均收益率日平均收益率0 0019530 1953 日收益率标准差日收益率标准差0 0268182 6818 那么 500 万三一重工股票每天的价格变化的标准差为 500 2 6818 13 409 万元 假定收益率的变化为正态分布 1 天展望期的 99 的 VaR 等于 2 33 13 409 31 243 万 元 10 天展望期的 99 的 VaR 等于 接下来 我们考虑将价值 100 万的工商银行股票和价值 500 万的三一重工股票构成资产组 合 组合中 两种资产的相关系数为 0 3 服从二元正态分布 那么我们如何来计算这个组 合的VaR 呢 计算组合的标准差 计算组合的标准差 于是有 99 4101 32 P 4101 329099 1333 2 1 1 p VaR 则 10 天展望期的 99 的 VaR 为 99 33 2 N 99 3610 3 P 1 p 万元 3610 3 4425 1 33 2 1 VaR 万元 6284 10103610 3 10a 110 RVVaR 99 6284 10 P 10 p 799 9810243 31万元 9099 13 409 134425 1 3 02409 134425 1 2 22 22 sggssgsg 99 4896 102 P 4896 102104101 3210a 10 110 p RVVaR 万元 11 此式意味着我们有 99 的把握肯定未来 10 之内 600 万资产组合价值的下降值不会超 过 102 4896 万元 历史模拟法历史模拟法 续前例 续前例 资产组合包括 500 万的三一重工股票和 100 万的工商银行股票 现在我们利用历 史模拟法来计算在 99 的置信水平下展望期为 10 天的 VaR 第一步 第一步 确定风险因素 资产组合价值的影响因素是三一重工和工商银行的股票价格 第二步 第二步 收集数据 根据置信水平来确定收集数据的多少 实际计算中经常采用 500 或更 多的数据 第三步 第三步 计算今天到明天的变化情形 根据采集的数据计算今天到明天的变化情形 我们 是假定今天到明天的变化情形等于历史数据中任意一天到随后第二天的变化情形 即 第四步 第四步 根据置信水平确定分位数 得出相应的 VaR 在数据量为 500 的情况下 1 所对 应的分位数为 500 个数据中第 5 500 1 5 个最坏的数据 这样计算出来的是 99 置信水平下展望期为 1 天的 VaR 进而可以计算 99 置信水平下展 望期为 10 天的 VaR VaR 在信用风险中的应用在信用风险中的应用 将 100 万人民币投资于 A B C 三种债券 为简化计算 假设违约回收率为 0 各个 债券的违约事件相互独立 相关数据如下 债券债券头寸头寸违约率违约率 A250 05 B300 10 C450 20 计算其在未来 1 年中 95 置信水平下的 VaR 根据 VaR 思想 我们先要计算这些债券在一年中的平均损失和损失的标准差 即描述他们 的损失分布情况 违约情况违约情况 违约损失违约损失概率概率累计概率 向上 累计概率 向上 概率加权损失概率加权损失偏离均值的平方偏离均值的平方 无违约无违约00 68401 00000 0000120 08 A250 03600 31600 90004 97 B300 07600 28002 280021 32 C450 17100 20407 6950172 38 AB550 00400 03300 22006 97 AC700 00900 02900 630028 96 CB750 01900 02001 425072 45 ABC1000 00100 00100 10007 53 加总加总 13 25 均值均值 434 69 方差 方差 由此 我们可以得到未来一年中 95 的置信水平下的 VaR 我们也可以根据累计概率分布来近似得到 95 置信度下的 VaR 1 1 i i nn v v vv 6322 104 100876 3310 0876 33 110 1 VaRVaR VaR 40 3469 43465 1 VaR 12 由于已知数据中没有 5 的数据 我们采用线性插值的方法求出 4 计算组合平均收益率和方差 由此 我们可以解得在给定预期收益率水平下 最小方差组合 例例 2 P190 若某银行的贷款管理者有一个两笔贷款的贷款组合 每笔贷款的相关数据 如下表所示 计算贷款组合的收益率和风险 贷款 iXi 50 10 0 10 01 50 12 0 20 04 1 当两笔贷款的协方差 0 015 时 计算得 贷款组合的预期收益率 0 5 0 10 0 5 0 12 0 11 11 贷款组合的标准差 0 5 0 10 0 5 0 20 2 0 5 0 5 0 015 0 1414 2 当两笔贷款的协方差 0 015 时 计算得 贷款组合的预期收益率 0 5 0 10 0 5 0 12 0 11 11 贷款组合的标准差 0 5 0 10 0 5 0 20 2 0 5 0 5 0 015 0 707 有这个例子我们可以看到 当协方差为正时 贷款组合的风险 0 1414 小于单独持有贷款 的风险 当协方差为正时 贷款组合的收益率 11 大于单独持有贷款 的收益率 如果两笔贷款的协方差为负 此时相关系数为负 则贷款组合的风险 0 707 小于贷 款组合中任一单项贷款的风险 0 1 0 2 案例 案例 假设某银行有 A B 两笔贷款 其预期收益率分别是 8 和 13 标准差分别是 12 和 20 两种贷款的相关系数是 0 3 下面 我们给出在不同权重组合下 贷款组合的预期收益率和标准差 预期收益率预期收益率 标准差标准差 相关系数 相关系数 0 3 011320 0 10 912 518 4 0 20 81216 88 0 30 711 515 47 0 40 61114 2 0 50 510 513 11 212 121 2 2 2 2 2 1 2 1 2 121 2 2 2 2 2 1 2 1 2 2211 2 2 XXXX XXXX RXRXR P P 组合的方差 组合的预期收益 212 1 2 2 2 1 212 1 2 1 2 212 1 2 2 2 1 212 1 2 2 1 2 2 X X 01 54 55 45 0330 0 2040 0 0330 0 0500 0 55 VaR i R P R P 2 i i P P R 1 2 13 0 60 41012 26 0 70 39 511 7 0 80 2911 45 0 90 18 511 56 10812 5 计算核心资本充足率 总资本充足率 总资本充足率总资本充足率 核心资本充足率核心资本充足率 6 计算到期日缺口 示例 示例 某公司筹集了 90 万元的利率为 10 的 1 年期存款 同时投资 100 万元于票面利率 为 10 的 3 年期债券 以市场价值报告的资产负债表 单位 万元 资产资产负债负债 短期负债 短期负债 1 90长期资产 长期资产 3 100 权益 权益 10 计算其到期日缺口状况 到期日缺口 现在 假设市场利率下降 2 个百分点 请你在不做具体计算的情况下判断 所有者权益是 增多还是减少 市场利率下降 2 个百分点后 以市场价值报告的资产负债表 单位 万元 资产资产负债负债 短期负债 短期负债 1 91 67长期资产 长期资产 3 105 15 权益 权益 13 48 尝试计算 当市场利率上升 2 个百分点的时候 资产负债变的变化情况 7 RAROC 的计算 某商业银行有一笔 1 年期的人民币贷款 1 亿元的贷款申请 贷款利率为 5 31 存款利率 为 2 25 假定运营成本为 100 万元 客户评级为 B 级 经测算 客户违约率为 3 5 违 约损失率为 30 非预期损失 经济资本 为 600 万元 银行底线回