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第二章金融理财基础 第一节经济学基础 生命周期理论概述莫迪利安尼在消费者的一生中 消费者将遵循总效用最大化的原则 选择一个与过去平均消费水平接近的稳定的消费率 在他的一生中 他将按照这个稳定的比例均匀地消费其总收入 生命周期和理财策略分析 第二节财务学原理 一 货币的时间价值二 货币时间价值的计算三 年金 一 货币的时间价值 货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值 也称为资金的时间价值 从量的规定性来看 货币的时间价值是在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率 二 货币时间价值的计算 一 单利和复利 终值和现值 二 复利终值与复利现值 一 终值和现值 终值FV现在的一笔钱或一系列支付款按给定的利率计算所得到的在某个未来时间点的价值 现值PV未来的一笔钱或一系列支付款按给定的利率计算所得到的在现在的价值 复利和单利 二 复利终值和复利现值 1 复利终值 指现在的特定资金按复利计算的未来的价值 F P i n 2 复利终值 指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值 P F i n 三 年金 一 年金 二 普通年金 三 先付年金 四 递延年金 五 永续年金 六 解决资金时间价值问题的步骤 一 年金 一定期限内一系列相等金额的收款或付款项 1 普通年金 2 即付年金 3 递延年金 4 永续年金 二 普通年金 三 先付年金 1 预付年金的终值 FVAD 预付年金的终值 普通年金终值 1 i 预付年金的终值 预付年金A 预付年金的终值系数 三 先付年金 2 预付年金的现值 1 相同期限的普通年金现值 1 i 2 预付年金A 预付年金的现值系数 四 递延年金 递延年金的现值 年金A n期总的年金现值系数 递延期的年金现值系数 年金A 年金现值系数 复利现值系数 例题 某公司拟购置一处房产 付款条件是 从第7年开始 每年年初支付10万元 连续支付10次 共100万元 假设该公司的资金成本率为10 则相当于该公司现在一次付款的金额为 万元 五 永续年金 现值公式 P A i 六 解决问题的步骤 1 全面阅读问题2 决定是PV还是FV3 画一条时间轴4 将现金流的箭头标示在时间轴上5 决定问题是单个的现金流 年金或混合现金流6 年金的现值不等于项目的现值7 解决问题 PV rate nper pmt fv type FV rate nper pmt pv type RATE nper pmt pv fv type NPER rate pmt pv fv type PMT rate nper pv fv type NPV rate value1 value2 七 复利频率 第三节会计学原理 一 个人资产负债表二 收入支出表三 财务比率分析四 综合案例 一 个人资产负债表 一 概念 二 计算公式 三 资产负债表的编制 四 个人资产负债表的分析 一 概念 反映个人在某一个时点上的资产和负债状况的财务报表 存量指标 只是反映目前的结果 并不揭示资产和负债是怎么形成的 所以显示的是静态的数据 二 资产与负债 1 资产范围金融资产 实物资产个人或家庭所拥有的东西 是否属于此人2 负债 2 资产与负债价值的评估 1 金融类资产 存款 帐户余额或存款额 开始时没有必要精算利息股票 市值债券 票面额或成本额 暂时不用关心利息2 实物资产 成本价或在二级市场变现价值3 保险价值 消费型保险和储蓄性保险4 负债 现值 二 计算公式 编制资产负债表就是要确定资产 负债和净资产这三项 并且把相应的项目归类 三 资产负债表的编制 资产 你的所有 负债余额 你的债务 净资产 你的财富 净资产是指实际拥有的财富如果净资产小于零 则意味着个人或家庭面临资不抵债的状况 四 个人资产负债表的分析 1 资产负债率若比率等于1 说明资产等于负债 净资产为0 若比率小于1 说明资产大于负债 净资产为正 可以考虑投资 若比率大于1 说明资产小于负债 净资产为负 资不抵债 存在财务危机 2 保持一定的流动资产 二 收入支出表 一 含义 二 计算公式 三 编制 四 分析 一 含义 指概括个人或家庭某段时间内的现金收入和支出的财务报表 编制目的在于揭示个人或家庭生成现金的能力和时间分布 以利于正确投资和消费决策 编制家庭财务报表的要点 已实现资本利得或损失是收入科目 未实现资本利得是使期末资产与净资产同时增加的调整科目购房预付款是资产而不是支出科目 每月房贷还款额应区分本金和利息 分别为负债和支出科目财产保险费为费用科目 寿险中的定期寿险 意外险 医疗险为费用科目 终身寿险 养老险保单现值及增值部分为资产科目 二 计算公式 既定时间段的现金流入 既定时间段的现金流出 净现金流量 结余 三 编制 第一步 确定现金流入第二步 确定现金支出第三步 现金盈余 赤字 收入总额减去支出总额 如果大于零 便可得到现金盈余 如小于零则是现金赤字 则需要降低储蓄或提高借款 则可能增加未来的财务负担 四 分析 评价指标 收支比例支出大于收入 说明应该控制支出 收入大于支出 说明可以再进行投资 可以了解个人某段时期的财务状况 对于收支平衡的控制 可以有通过下面的途径 开源和节流 备注 资产负债表和现金流量表的关系和应用 两表分别说明了个人某个时点上和某个时期内的财务状况 两者是互为结果的 两个时点间净资产变动的原因 正是通过该时期现金流量表来解释 四 财务比率分析 1 资产负债率2 每月还贷比3 每月结余比例4 年度结余比例5 流动性比率6 财务自由度 1 资产负债率 个人负债占总资产的比例一般在0到1之间一般建议将该数值控制在0 5以下 2 每月还贷比 负债收入比率客户某一时期 可以是一个月 一个季度或一年 到期债务本息和与收入的比值每年债务偿还总额 每年扣税后的收入总额债务偿还比率 每月债务偿还总额 每月扣税后的收入总额从财务安全角度看 个人的负债比例数值如果在0 33以下 其财务状况属于良好状态 3 每月结余比例 每月结余 每月收入 100 一般而言 每月结余比例控制在40 以上都属合理 若目前家庭的每月结余比例较高 每月结余应加以合理利用 4 年度结余比例 年度结余 年度收入 100 一般而言 年度结余比例控制在50 以上都属合理 若该家庭的年度结余比例较高 年度结余也应加以合理利用 5 流动性比率 流动性资产 每月支出 100 一个家庭流动性资产可以满足其3 6个月的开支即可对于拥有稳定工作和收入的人保持3个月备用金即可对于只拥有临时性工作的人 则应保持应付6个月生活支出的备用金 6 财务自由度 财务自由度 目前的净资产 投资报酬率 目前的年支出 投资性收入 非工资收入 日常消费支出 7 投资资产与净资产比 投资资产与净资产比 投资资产总额 也叫生息资产 净资产反映了客户通过投资增加财富以实现其财务目标的能力 投资资产与净资产比的理想值为50 或更高的比值 分阶段来看 案例 个人财务报表编制实例 郭女士28岁 北京某银行信贷科副科长 爱人王先生供职于一家国有大企业 郭女士夫妇都为独生子女 郭女士每年的税后收入大约有8万元 基本工资和奖金 王先生的税后收入为10万元 家庭每月的开支主要包括 房屋贷款1860元 车费2000元 其他费用大约3000元 空闲时间他们经常会出去参加一些娱乐活动 一年的费用大概在10000元 预期1年内不会有大的变化 二人现在住的新房是属于王先生单位的福利房 2005年购买时房款总额为35万元 一次付清25万元 其余10万元通过住房公积金贷款 期限5年 采用的是等额本息还款方式 每月还款额为1860元 夫妇有五年期定期存款10万元 还有半年到期 活期存款5万元 另外还有10万元王先生公司的股票 3年内不能转让 夫妇双方都没有商业保险 并计划两年内购买小轿车一辆 价位在15万左右 家庭资产负债表 家庭现金流量表 报表编制实例 某家庭3月份发生的经济活动及其它相关资料如下 1 月初手头持有现金 活期存款54000元2 月初牡丹卡余额20000元3 上月底借给亲戚经商100000元 1000元利息 本月底还本付息4 年初购入二手房价值160000元出租 本月收到月租收入1000元 6 本月15日购得某公司发行A股 市价为25000元 以活期存折帐户支付 本日收盘价为30000元7 本月初卖出某公司可转换债券 卖出价为30000元 购入时 去年 成本为28000元8 本月初购入某国债品种10000元 假设年利率3 单利 以现金支付9 定期存款50000元 年底到期 已存三个月 假定利率为复利3 10 拥有黄金 按目前市值为5000元 古董 瓷器 按目前市值为8000元 纪念币5套 市价为3750元 11 月初购买意外险 医疗险2400元 以信用卡支付12 工资收入15000元13 有住房一套 九个月前购置 成本为800000元 30年期还贷 月还3500元 本月银行帐单显示 第九个月付贷款 商业贷款2810元 本金673元 利息2137元 结余508150元 公积金481元 本金153元 利息328元 余97268元14 去年9月贷款买车150000元 月还款2870元 本金2223元 利息647元 余136808元15 接通知应付契税15000元 下月初支付 16 支付电信费450元 水电煤等帐单600元 以