____春季钢材市场走势分析 现货投资应用 钢材研究.ppt

2011年钢材市场展望我的钢铁徐向春2011年2月 主要内容一 钢铁市场基本情况二 通胀 紧缩 钢材市场的主导因素三 价格走势情景分析 一 钢铁市场基本情况 钢铁业生产经营局面更加严峻 我的钢铁网 2月16日工信部发布 2010钢铁行业运行情况及2011年展望 一 钢铁生产和消费保持增长态势 但增速放缓2011年 预计粗钢表观消费量为6 3亿吨 同比增长5 粗钢产量为6 6亿吨左右 增长5 在钢铁产品以满足国内市场需求的政策导向下 2011年我国粗钢净出口量预计与2010年持平 二 原燃料价格高位运行 钢铁行业效益不会明显改观2011年 铁矿石价格仍将高位运行 国内钢材市场价格总体水平预计在成本的支撑下比上年有所提高 在原燃料价格高位运行与钢材价格持续波动的双重作用下 钢铁行业销售利润率仍将低于工业领域的平均水平 6 2 由于大宗原燃料仍呈上涨趋势 钢铁生产成本将继续加大 在新的一年中 钢铁行业生产经营将面临更加严峻的局面 粗钢消费增长8 我的钢铁网 前提条件 GDP增长9 5 投资增长22 实际增长18 粗钢消费6 4亿吨 增加约4800万吨 50 34 国际需求继续恢复 我的钢铁网 国际钢铁协会预测 2010年 2011年全球钢铁需求将分别同比增长13 1 和5 3 绝对需求量分别为12 7亿吨和13 4亿吨 先前该协会曾预测2010年全球钢铁需求量将增长8 4 钢材净出口2000万吨 我的钢铁网 出口在200 300万吨波动10年净出口预计2600万吨 粗钢产量6 7亿吨增长7 我的钢铁网 产能过剩压力减轻 我的钢铁网 供应增长步入低速区 我的钢铁网 原料上涨10 30 尤其是焦炭 我的钢铁网 2010年矿石上涨52 焦炭涨8 原料上涨10 30 尤其是焦炭 我的钢铁网 原油VS焦炭 我的钢铁网 进口矿价格波动范围150 190美元 我的钢铁网 十一五铁矿业投资3372亿元 形成原矿生产能力超过5亿吨 西澳洪灾那是谣传 我的钢铁网 对于文斯 Vince 热带气旋的警报确实已经发布 但是预计不会触及西澳大利亚海岸 澳大利亚气象局并未发布有关暴雨的长期警报以及与西澳大利亚有关的警报 钢厂经营状况逐步改善 我的钢铁网 10年大中型钢厂销售利润率2 91 1 钢铁业利润率不可能长期低于工业平均利润率 2 钢厂逐步适应现货定价 降低成本 二 通胀 紧缩 钢材市场的主导因素 今年经济工作头等大事是稳定物价 我的钢铁网 总理在春节前两次表态 将 稳定物价 推上了年度经济工作的头把交椅 今年我们经济工作的头等大事 是稳定物价 通胀的形势复杂多变 我的钢铁网 从当前的国际国内情况看 通胀的形势较前期更为复杂 一方面 前期导致国内通胀水平较快上升的主要因素 如货币增速较快 投资增速较高 农产品价格受原材料和劳动力成本上升推动上涨等诸多因素依然在发挥着作用 国际上 美国经济增速超预期 欧债危机风险下降 澳洲等重要农产品出口国受灾以及北非和中东地区政局不稳又形成了新的通胀风险因素 尽管我国政府已经采取了一定的收缩性的货币政策 但在目前国内投资尤其是各级政府基建投资冲动依旧十分强烈 且其对于货币以及信贷增长依赖度仍很大的局面未能改观的情况下 指望国内通胀趋势很快得到抑制的确存在较大的难度 对于我国而言 是紧信贷紧货币来控通胀 还是保持较快货币信贷增速以防经济增速下滑甚至投资项目和社会信用安全出现风险 在这两难的抉择之间 政策制定者一时还很难明确的选择 从而使得市场难以获得较为明确的预期 成本推动 通胀长期性 我的钢铁网 通胀从需求推动型通胀转为成本拉动型通胀 通胀的顽固性更大 周期会更长 刘易斯拐点 劳动力成本上升 通胀的主要因素1 粮食 蔬菜 猪肉价格上涨引领食品价格上升2 输入性通胀 美元持续贬值推动国际大宗商品价格上涨 3 成本上升推动物价上涨 劳动力成本上升 资源品价格上调 4 国内流动性依旧较为宽裕支撑物价上扬 货币超发是引起通胀的根本原因 通胀前高后低总体可控 我的钢铁网 预测 上半年破5 下半年回落 全年4 5 利率准备金率继续上调 我的钢铁网 9 12月份日产170 全年6 33亿吨 利率升至3 5 4 存款准备金率或许20 乃至23 以上 货币条件逐步回归常态水平 我的钢铁网 存款准备金率仍具上调空间 上限或许会在20 乃至23 以上 信贷增加7 7 5亿元 增长15 16 1月份金融机构信贷为1 04万亿元 货币政策上半年从紧下半年稳健 我的钢铁网 1月份金融机构信贷为1 04万亿元 2006年以来这一比值基本都在16 以上 似乎表明央行按全年信贷65000亿这样一个偏紧的规模进行调控 央行这种偏紧的调控可能会受到越来越大的挑战 一是十二五的开局之年以及换届的临近使得地方政府的投资冲动更加强烈 大干快上是很普遍的心理 投资增速极有可能超预期 二是目前无论债市利率还是民间拆借利率都在走高 到处是 央行超调 资金面紧张 的声音 根据以往的经验 这种呼声迟早会传到最高决策层并产生影响 而一月份低于预期的CPI也可能会使当局产生乐观情绪 另外近期对中低收入层较普遍的增加和补发工资也在一定程度上减缓了民众对通胀的抱怨以及当局对通胀的顾忌 这使得防通胀的分量在决策者的心中下降 因此央行可能会变得越来越势单力薄 最后被迫让步 全年信贷有可能达到75000亿甚至突破8万亿 中央政治局 防止今年经济出现大的波动 我的钢铁网 中共中央政治局21日召开会议 讨论国务院拟提请第十一届全国人民代表大会第四次会议审议的政府工作报告稿和审查的中华人民共和国国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要草案稿 会议强调 2011年是 十二五 时期开局之年 我国发展面临的形势仍然极其复杂 我们要保持清醒头脑 增强忧患意识 努力做好今年各项工作 为 十二五 时期发展开好局 起好步 要保持宏观经济政策的连续性 稳定性 提高针对性 灵活性 有效性 继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策 处理好保持经济平稳较快发展 调整经济结构 管理通胀预期的关系 防止经济出现大的波动 提出防止经济出现的波动 意在政策基调 纠偏 国内在前期实际上执行 偏紧 货币政策 本轮调控已8次提高准备金率 2次加息 而这次两次加息都是落在准备金率调整的月度 历史上只有在2007年实行 从紧 政策的时候出现过 防止经济大波动 即在于防止过度收紧的政策调控带来的累积效应导致后期经济下滑 三 钢材价格走势情景分析 是否还有春季行情 众说纷纭 我的钢铁网 热卷 螺纹下跌5 利空 利好交织众说纷纭 我的钢铁网 M2目标16 资金压力大于上年 我的钢铁网 2011年新增贷款7 7 5万亿 高库存压力再现 我的钢铁网 高库存压力再现尤以建筑钢材为甚 我的钢铁网 接近去年最高库存1760万吨 即将到顶 库存压力小于上年 我的钢铁网 热轧建设高潮已过 我的钢铁网 2010年热轧生产线72条 产能19835万吨 热轧供应低速增长 我的钢铁网 12月份日均资源35万吨 增长4 7 09下半年高速增长 导致库存猛增 热轧库存不会高于去年 我的钢铁网 09下半年高速增长 导致库存猛增 10年最高511万吨 房地产调控影响钢材需求几何有待观察 我的钢铁网 11月初库存比8月底下降77万吨 1000万套保障房 投资1 4亿元 国内外价格同步上涨 我的钢铁网 指数差由12月底的11 5扩大到2月初的43点 国际市场涨声一片 我的钢铁网 中国热卷出口 FOB 价从1月底的680涨至740美元 俄罗斯出口从730涨至830原料价格持续上涨 浦项二季度大幅提价的可能性很大 粗钢资源低速增长有利于钢价上涨 我的钢铁网 尤其上半年 增速为 5 7 钢材比价依然偏低 我的钢铁网 目前 精粉1500 焦炭2000 高线4800 热卷4650 平均 精粉1350 焦炭2300 高线4900 热卷4800 原料成本上升18 推动钢价上涨 我的钢铁网 1350 170 涨15 焦炭2300 460 涨25 原料成本增加495元 吨 涨18 跳出钢铁看钢价通胀上升期钢价难跌 我的钢铁网 跳出钢铁看钢价 我的钢铁网 2004年1月 2010年12月 钢材价格与CPI相关系数0 82 价格走势 三种假设 我的钢铁网 2010年平均 155 7情景一 上涨10 171 3 可能性20 情景二 上涨15 179 3 可能性45 情景三 上涨20 186 8 可能性35 情景一 上涨10 我的钢铁网 2010年平均 155 7 上涨10 171 3 可能性20 情景二 上涨15 我的钢铁网 2010年平均 155 7 上涨10 171 3 可能性20 情景三 上涨20 我的钢铁网 2010年平均 155 7 上涨10 171 3 可能性20 情景一 上涨10 我的钢铁网 2010年平均4185 2011平均4