螺纹钢期货基本面分析

螺纹钢基本面分析 何美玲 101511802 2012 11 29 12 05 数据来源 一 行情回顾 本图来自新浪网 上周沪钢盘面波澜不惊 窄幅震荡 RB1305 合约周五收于 3643 元 吨 较上周上涨 3 元 吨 涨幅 0 08 全周成交量减 258 万手至 798 万手 持仓量减 7 万手至 100 万手 最 低价 3620 最高价 3677 现货市场 上周国内螺纹钢现货价格小幅下跌 截至 11 月 16 日 三级螺纹钢上海报 价 3810 元 吨 与上上周五下跌 30 元 吨 北京报价 3600 元 吨 与上上周五比上下跌 30 元 吨 得到的结论就是 期价基本与均线纠缠在一起 保持横盘整理格局 各项指标无明显 趋势 二 基本面分析 总体来看 影响钢材价格变化主要有以下几个因素 一是生产成本 这是钢材价格变 动的基础 二是供求关系 是影响钢材价格变化的关键因素 三是市场体系 有缺陷的市 场体系可能会放大供求关系的失衡 造成价格的大起大落 一 生产成本方面 螺纹钢的生产流程 铁矿石 焦炭 炼铁 氧化还原反应 生铁 炼钢 电炉 平 炉或转炉 需要加铁合金 螺纹钢 各种型钢 近期国际炼焦煤市场价格大幅下跌 国内炼焦煤价格出现整体下调 焦炭的成本支撑 弱化 上下游夹击之下 焦炭市场跌势明显 交投冷清 市场观望情绪浓厚 近来 国内钢铁原材料现货市场基本持稳运行 部分品种有所波动 其中 进口铁矿 石现货市场弱势维稳 国产铁精粉市场稳中趋弱 钢坯市场基本持稳 焦炭市场稳中趋涨 海运市场继续走弱 商务部网站 3 日消息 据商务部监测 上周 11 月 26 日至 12 月 2 日 主要生产资料中 矿产品 钢材价格比前一周下降 矿产品价格下降 0 8 其中铁矿石 铅矿价格分别下降 1 和 0 2 铜矿 钨矿等品种价格持平 钢材价格下降 0 2 其中 10mm 普通中板 8 槽钢 6 5mm 高速线材价格分别下降 0 4 0 3 和 0 3 我的问题 二 供需方面 1 房屋新开工面积保持下滑态势 保障房明年开工数量将低于往年 最新数据显示 今年 1 10 月份 房屋新开工面积 146792 万平方米 下降 8 5 房屋竣工面积 58317 万平方米 增长 17 3 增速提高 0 9 个百分点 房屋新开工面积继续下滑表明对钢材需求将进一步减 少 而竣工面积进一步增多说明商品房库存在继续增加 从商品房待售面积也能看出这一 点 10 月末 商品房待售面积 33048 万平方米 比 9 月末增加 378 万平方米 自商品房调 控从紧以来 被钢贸上寄予厚望的保障房 明年开工量也将下降 在十八大期间 住房城 乡建设部部长 党组书记姜伟新表示 2013 年计划保障房开工数量不会低于 500 万套 有 可能在 600 万套左右 从 2011 年以来逐年递减的保障房开工量说明 各地大规模开建保障 房仍存一定压力 明年保障房对钢价的支撑力度将进一步减弱 因此 在 9 月初价格出现 V 形反弹后 近期建筑钢材特别是螺纹钢这样的长材价格又开始逐步下滑 上周 上 海期货交易所的螺纹钢主力期货 1305 合约出现了四连阴 最低跌至 3467 元 吨 是近两个 月以来的最低价 2 钢材企业受限于自身体制限制和地方政府的利益关联而在行业严重萧条的时候仍然没有 减产动力 而节能减排 淘汰落后产能在实际操作中往往变成了换小高炉为大高炉加大产 量的借口 3 目前建筑钢材市场并无利好消息提振 冬季施工淡季来临 需求比较有限 商家悲观愈 加明显 预计短期国内钢材市场盘整走弱的可能性比较大 钢厂调价也将继续下调 4 螺纹钢社会库存小幅上升 中南地区库存增幅明显 上周国内螺纹钢社会库存小幅上升 0 6 万吨 分地区来看 东北 西北地区库存下降明显 华北地区天津库存小幅下降 0 3 万 吨 而中南地区社会库存增幅明显 特别是武汉 南宁 广州 昆明增幅分别达到 3 17 万 吨 1 9 万吨 0 9 万吨 1 4 万吨 随着天气的转冷 北方地区市场成交将有进一步下降趋 势 而南方市场 随着北材南运的不断增加社会库存将会逐步上升 南方螺纹价格也将进 一步承压 5 国务院副总理李克强 11 月 28 日表示我国目前城乡差距巨大 未来几十年最大的发展潜 力在于城镇化 我们认为城镇化有利于拉动中西部地区的钢铁需求 特别是建筑钢材 然 而由于中西部地区过去几年钢产能增长也较快 并且仍有很多规划在建产能 因此中西部 地区钢铁企业盈利能力能否提升取决于城市化的具体实施进程以及未来中西部地区产能控 制的情况 6 11 月信贷预计新增 5000 5500 亿元 持平或略高于 10 月份的信贷水平 其中基建项目 贷款有所回升 随着这些项目的建设后期将对螺纹构成支撑 7 新的高铁规划要等到明年才能出台 现有的建造进度并不会有太多的拉升 综上 虽然基建投资的快速回升有助于推动国内建筑钢材需求的恢复 但房地产调控 的不放松 以及下游其他行业状况的不甚理想将压制钢材需求 随着天气转冷 季节性需 求转弱 下游需求有进一步转淡的可能 据报道 世界著名评级机构穆迪对中国 2013 年的钢铁需求作出了预期 其预计 2013 年中国的钢铁需求将小幅增长 增长幅度在 2 4 中国的钢铁产量和消费量在亚洲所占比 例为 70 供需矛盾已经影响了中国钢铁工业 但是 穆迪预计 2013 年中国的钢铁供需将 趋于稳定 原因是其认为 2013 年中国的钢铁消费将继续增长 同时 中国的钢铁产能将回 落 三 政策方面 1 钢铁行业重组兼并指导意见或年内出台 工信部官员称年内或出台 重点行业重组兼并 指导意见 涵盖钢铁行业 这使得产能严重过剩 产业集中度低的钢铁行业迎来最好的重 组机会 行业集中度低一直是困扰钢铁行业的一个 紧箍咒 这次能否借政策加快行业兼 并将是钢铁未来走向的关键 2 9 月 3 日 工信部公布了 钢铁行业规范条件 2012 年修订 以下简称 规范条件 将有利于中国 绿色钢铁 道路的建设 首先 在产品质量上 规范条件 增加了严禁生 产一级螺纹钢筋 二级螺纹钢筋 限定在 2013 年后 热轧硅钢片等 以三级螺纹钢来代替 其次 环境保护方面 提高吨钢二氧化硫排放量的标准 由 1 8 千克降低到 1 63 千克 同 时 降低吨钢烟粉尘排放量标准 达到 1 19 公斤 再次 能源消耗和资源综合利用方面 吨 钢的耗新水标准提高了 规定不超过 4 1 立方米 在固体废弃物方面 固体废弃物的综合利 用率不低于 94 最后 在工艺与装备方面 规范条件 将高合金钢的电炉工程容量增加 到 10 吨以上 三 我的结论 本周铁矿石 钢坯 焦炭等有原材料出现小幅下跌 股市大盘跌破 2000 点 钢材期货 和现货都出现了下跌 目前粗钢产量居高不下 供应压力仍在 市场情绪悲观 对后市信 心不足 下游由于天气转冷进入需求淡季 建筑工地开工不足 虽然中央政府又批准了一 些新的建设项目 但也只能是减缓钢价的下跌幅度 螺纹钢市场将呈现弱势震荡行情 中 钢协在 2012 年第三