现货市场交易模式分析.ppt

现货市场交易模式分析 目录 一 三 四 五 六 七 二 八 做市商模式 现货竞价交易 现货专场交易 现货即期交易 现货延期交易 现货交易的定义及特点 现货融通交易 现货中间仓交易 十 九 现货撮合交易 现货挂牌配对交易 一 现货的定义及特点 现货 Actuals 期货的对称 指亦称实物 physicals 指可供出货 储存和制造业使用的实物商品 可供交割的现货可在即期或远期基础上换成现金 或先付货 买方在极短的期限内付款的商品的总称 现货交易中通行的是一手交钱一手交货的交易方式 或者采取以货易货的交易方式 现货电子交易 是把现有的货物 现货 通过电子商务的形式 在网上按照一定的标准通过集合竞价来统一的撮合成交 更多的偏向于贸易 1 现货的定义 一 现货的定义及特点 2 现货电子交易的定义 现货电子交易 是建立在实物基础上的一种交易方式 在21世纪的今天 在电子商务越来越发达的社会 现货也被以一种电子的交易方式来进行电子商务化的操作 通过现货电子交易的方式 可以达到很多的优势与便利 节约很多的成本 当然 由于商品的双重属性 以及市场的交易方 生产商 需求商 中间商 必须要有中间商起到润滑剂的作用 简称 投资者 亦或投机者 才能够形成完整的市场 综合来看 现货电子交易 本身是为了商品的所有权的转换 但是由于商品的双重性质以及市场的结构 又带来了其一定的金融形式 现货市场 就是这样一个介于贸易与金融之间的一种新的投资方式 一 现货的定义及特点 3 现货电子交易的特点 现货电子交易是贸易的最高形式 期货电子交易是金融的最高形式 一 电子交易合同的标准化 二 双向交易 三 对冲机制 四 当日结算制度 五 保证金制度 六 T 0交易制度 二 做市商模式 1 做市商模式的定义 尽管不同的市场有着不同的做市商定义 但总的来说是大同小异 同时向市场提供双向的买卖报价 是不同做市商定义的共同点 目前学术上一般将做市商制度概况地定义为金融市场上具备一定实力和信誉的金融机构 不断向交易者报出某些特定金融产品的买入和卖出价 并在所报的价位上接受机构投资者或其他交易商的买卖要求 保证及时成交的金融交易方式 二 做市商模式 2 做市商模式的本质特征 提供流动性 看到订单前报出价格 客户与做市商对手交易 二 做市商模式 3 做市商模式的基本类型 做市商 纯粹做市商 完全竞争 不完全竞争 混合做市商 单一做市商 完全做市商报价 竞价与做市报价 做市商按照经营模式区分可分为 纯粹做市商和混合做市商其中混合做市商可分为 单一做市商 完全竞争做市商 不完全竞争做市商三种 二 做市商模式 4 纯粹做市商的交易场所介绍 二 做市商模式 5 混合做市商的交易场所介绍 三 现货竞价交易 1 现货竞价交易的定义 竞价交易 是指在交易市场组织下 发起方通过交易市场竞价交易系统 将可供需商品的详细情况 包括商品名称 规格 质量 数量 交货地点 交货时间 底价等信息对外发布要约 由符合资格的对手方自主加价或减价 按照 价格优先 原则 在规定时间内以最高买价或最低卖价成交并通过交易市场签订电子购销合同 按合同约定进行实物交收的交易方式 竞价交易分为竞买专场和竞卖专场 三 现货竞价交易 2 竞买专场 竞买专场是指卖方将拟销售商品的详细资料提交给交易市场 确定竞买交易的具体时间 通过交易市场预先公告后 在交易市场的竞价交易系统公开报价 买方在公布的底价基础上自主报价和加价 在约定的交易时间内无人继续加价后 由符合成交条件的买方买得商品 双方通过交易市场订立购销合同并进行现货交收的一种交易模式 提供商品资料 交易所审核 审核通过 预先公告 系统报价 买方加价 无人加价后成交 货物交收 卖方 回购 三 现货竞价交易 3 竞卖专场 竞卖专场是指买方将拟采购商品的详细资料提交给交易市场 确定竞卖交易的具体时间 通过交易市场预先公告后 在交易市场的竞价交易系统公开报价 卖方在公布的底价基础上自主减价 在约定的交易时间内无人继续减价后 由符合成交条件的卖方卖出商品 双方通过交易市场订立购销合同并进行现货交收的一种交易模式 提供采购资料 交易所审核 审核通过 预先公告 系统报价 卖方减价 无人减价后成交 货物交收 买方 返销 三 现货竞价交易 4 现货竞价的交易场所介绍 四 现货专场交易 1 现货专场交易的定义 现货专场交易是指由大宗商品中远期交易市场组织的针对特定商业销售与采购设立的准标准化合同交易 四 现货专场交易 2 现货专场交易特征 合约的标准化 保证金制度 无负债结算制度 四 现货专场交易 3 现货专场交易特性 1 集中电子撮合交易 所有交易商通过互联网参与集中撮合交易 交易中心按照时间优先 价格优先的原则 通过计算机给予买卖双方匹配成交 2 交易方向 交易采用电子撮合与实行一对多的交易方式进行 就是主持交易商一方与众交易商对手交易 只有产品上市的主持交易商独家可以发出原始的卖出交易指令 其余所有参与交易的只能够先买入交易 3 涨跌停板制度 每个合约的交易价格在上一个交易日结算价格的基础上涨跌不得超过10 作为最大涨跌幅度 超出涨跌幅度的报价无效 4 T 0交易机制 当日买入的合约可以在当日卖出平仓 四 现货专场交易 4 现货专场交易要点 专场交易 交易商准入机制 成交直接交割 第三方仓库交割 保证金20 主持商控制数量 四 现货专场交易 5 现货专场的交易场所介绍 五 现货即期交易 1 现货即期交易的定义 现货即期交易 是以仓单为交易标的 采用计算机网络组织的同货异地 同步集中竞价 统一撮合 统一结算 价格行情实时显示的交易方式 五 现货即期交易 2 现货即期交易的基本规则 交易时间 交易标的 交易形式 交易价格 结算制度 交割制度 合约规则 T 仓单 交割时必须按现货市场进行仓单验收注册 交易双方在参与仓单交易时所达成的交割的价格 每日交易平仓赢亏和持仓的浮动赢亏于收市后在线清算 市场实行随时交割制度 好自成交之日就可申请交割 买的合同的做卖出平仓 卖的合同做买入补仓 实行 T 0 的交易制度 当日开仓的在当日就可以平仓 周一至周五9 00 11 3013 30 16 00 21 00 3 00 组织交易商以仓单形式进行货物买卖 五 现货即期交易 3 现货即期的交易场所介绍 六 现货延期交易 1 现货延期交易的定义 现货延期交易是指买卖双方在签订现货订单合同后 可以在任一交易日申请实物交收或者转让所持有的合同 同时引入的延期补偿费 简称延期费 机制来平抑供求矛盾的一种现货交易模式 合同是指由本市场统一制定的标准化合同 主要条款包括 合同名称 交易品种 交易单位 报价单位 最小变动价位 每日价格最大波动限制 交收方式 交易时间 交收申报时间 交收品级 交割地点 交易定金 交易手续费 交易代码 合同的附件与合同具有同等法律效力 六 现货延期交易 2 现货延期交易名词解释 六 现货延期交易 2 现货延期交易名词解释 延期交易是指以保证金交易方式进行交易 客户可以选择合约交易日当天交割 也可以延期交割 延期合约的交割采用实物交收申报制度 简称交收申报 延期费 持仓量 当日结算价 延期费率 延期合约的开盘价为合约开盘集合竞价产生的成交价格 开盘集合竞价未产生成交价格的 以集合竞价后的第一笔成交价作为开盘价 收盘价为合约收盘前最后五笔成交的加权平均价 结算价是指某延期合约整个交易日的成交价格按照成交量的加权平均价 有集合竞价交易规则等 六 现货延期交易 3 现货延期交易合约展示 现国内最活跃的现货延期交易市场为上海黄金交易所推出的黄金T D业务 这里就以上海黄金T D合约为展示合约 六 现货延期交易 4 现货延期的交易场所介绍 现货延期交易市场 上海黄金交易所 七 现货融通交易 1 现货融通交易的定义 现货融通 主要以交易所的存货凭证为基础 围绕交易所的交易及交收规则制度 结合各合作银行的独特优势和各上市产品的特点 开发的一系列融资产品以满足交易商在交易所的各种融资需求的交易模式 七 现货融通交易 2 现货融通交易的模式 卖方融资指借款人拟在交易所平台将已通过交易所质押给银行的货物卖出 借款人卖货申报配对成功后 委托交易所先将质押货物赎出 交易所将货款收到后再归还至银行的融资方式 卖方融资 存货凭证质押融资是指交易商以其自身所有的 尚未卖出的存放于交易所指定交收仓库的商品所生成的经过交易所登记确认的 存货凭证 通过交易所将 存货凭证 质押给合作银行 获得借贷资金 弱化企业信用评级 放大企业授信额度 存货凭证质押融资 海经融资指交易商以其自身所有的 尚未卖出的存放于交易所指定交收仓库的商品所生成的经过交易所登记确认的 存货凭证 质押给银行 并在交易所订立等额的卖出合约 锁定价格 利用交易所专业化的风险管理 可从银行获得质押率为90 的借贷资金 海经融资 七 现货融通交易 3 现货融通的交易场所介绍 八 现货中间仓交易 1 现货中间仓交易的定义 中间仓交易是指 中间仓交易商每日通过提供资金或实物满足每交易日交割申报差额部分的交割需求来获取延期交割补偿金收益的交易行为 八 现货中间仓交易 2 现货中间仓交易的运作模式 举例 假设中间仓自有资金 除了自有资金外还可以通过交易所获得银行授信资金 螺纹钢仓储资金0 15元 吨 天那么收益如下表 八 现货中间仓交易 3 现货中间仓的交易场所介绍 九 现货挂牌配对交易 1 现货挂牌配对交易的定义 现货挂牌 配对交易 是指场内现货挂牌交易商及挂牌会员通过挂牌方式报出挂牌价格 各摘牌方根据挂牌价格 进行场内配对 并订立电子买卖合同 配对成功的合约可以选择提货或者再次配对卖出 如需实物交收时 需提出交收申请 结清剩余货款 同时支付相关费用的交易模式 九 现货挂牌配对交易 2 现货挂牌配对交易的流程 挂牌方开始挂牌 摘牌方摘牌 卖方挂牌 买方挂牌 卖方摘牌 买方摘牌 生成电子合同 生成电子合同 九 现货挂牌配对交易 3 现货挂牌配对交易的场所介绍 十 现货撮合交易 1 现货撮合交易的定义 现货撮合交易是指卖方在交易市场委托销售定单 销售应单 买方在交易市场委托购买定单 购买应单 交易市场按照价格优先 时间优先原则确定双方成交价格并生成电子交易合同 并按交易定单指定的交割仓库进行实物交割的交易方式 十 现货撮合