公司财务模型与长期财务规划.ppt

财务规划与短期融资 第26章 公司财务模型与长期财务规划第27章 短期融资与计划第28章 现金管理第29章 信用管理 天马行空官方博客 第26章 公司财务模型与长期融资规划 26 1什么是公司财务规划26 2财务规划模型的主要组成部分26 3增长率是如何确定的26 4关于财务规划模型的几点说明26 5本章小结 26 1什么是公司财务规划 财务规划是对未来工作所作的安排 他系统地阐述了实现财务目标的方法财务规划有两个维度 一个时间框架和一个综合水平财务规划汇集了企业每一个项目的资本预算分析财务规划要求就各种可能的情况做出假设 这些可能的情况包括 a 最差的情形b 一般的情形c 最好的情形财务规划的作用 a 明确相关关系b 提出被选方案c 分析可行性d 避免意外变动 26 2财务规划模型的组成部分 销售额预测 salesforecast 所有财务规划都要求有销售额预测试算报表 proformastatements 包括资产负债表 损益表和资金来源和运用表资产需要量 assetrequirements 确定计划的资本性支出以及计划的净营运资本指出融资需要量 financialrequirements 财务规划要进行融资安排 包括股利政策和债务政策追加变量 plug 确定追加变量的目的是使资产负债表各项目的增长率和损益表各项目的增长率相适应经济假设 economicassumption 必须明确企业在整个计划期内所处的经济环境 据此做出相应的假设 例26 1给除了确定公司试算资产负债表 估计所需外部融资 EFN 的步骤 1 将资产负债表中虽销售额变动而变动的项目标达成销售额百分比的形式2 用上一步确定的百分比乘以计划销售额 得到未来资产负债表各项目的金额3 不能表达成销售额百分比的项目直接把原资产负债表的数额作为未来期间的数额4 计算留存收益 计划留存收益 当期留存收益 计划净利润 现金股利5 将个项目相加得出计划的资产总额6 运用追加变量来填补EFN 26 3增长率是如何确定的 有关财务规划假设 1 企业的资产随销售额 S0 S1 成比例增长2 净利润与销售额的比值 p 为常数3 企业的股利政策既定 股利支付率d 负债与权益之比 L 既定4 企业发行在外的股票股数不变增长率公式的推导 总资产的变动额 负债的变动额 权益的变动额S1 P 1 d S1 P 1 d L T S1 S0 进一步推导可得到 资产增长率 P 1 d 1 L T P 1 d 1 L 企业提高可持续增长率的途径 1 发行新股2 增加债务3 降低股利支付率 26 4关于财务规划的几点说明 第一 财务规划模型没有提出那种财务政策是最佳的第二 财务规划模型过于简单 现实中很难满足财务规划的假设条件 26 5本章小结 财务规划要求企业考虑并预测未来 包括 1 建立一个公司财务模型2 对未来的不同发展状况进行描述3 运用模型编制试算的财务报表4 针对未来几种不同发展状况运用模型进行敏感性分析5 检查最终策略计划的财务实施公司财务规划不是一个纯粹的机械活动 财务规划经常用一个增长目标