雄猫软件：全面解析英国监管P2P网贷的经验及借鉴意义

全面解析英国监管全面解析英国监管 P2P 网贷的经验与方法及借鉴意义网贷的经验与方法及借鉴意义 一 制定背景一 制定背景 在英国 P2P 网络借贷 股权众筹 产品众筹 票据融资等业务被 视为替代性金融业务 AlternativeFinance 2013 年 1 11 月 英 国替代性金融市场规模超过 6 亿英镑 其中 P2P 网络借贷占到了 79 成为英国金融市场中不容忽视的一股力量 雄猫软件 专注 p2p 网贷系统开发 2013 年 10 月 24 日 为保护金融消费者权益 推动众筹行业有效竞 争 金融行为监管局发布了 关于众筹平台和其他相似活动的规范 行为征求意见报告 theFCA sRegulatoryApproachtoCrowdfundingandSimilarActivities CP13 3 对规范众筹业务提出了若干监管建议 FCA 充分肯定了众筹这 一新型融资方式 为公司融资提供了除银行 风险投资之外的更多 选择发挥了积极作用 FCA 的基本态度是 投资类众筹平台应该拥 有比现在更加广泛的客户群 但是应当确保投资者能够理解并承受 其中的风险 寻找合适的保护投资者权益的方法 并不会制造更多 的限制条件或障碍阻止众筹平台进入这一领域 征求意见报告共得到了 98 条反馈意见 FCA 对反馈的相关意见进行 了采纳 并正式出台了 众筹监管规则 该规则将于 2014 年 4 月 1 日起实施 FCA 计划在 2016 年对监管规则实施情况进行评估 并视情况决定是否对其进行修订 二 主要内容二 主要内容 众筹监管规则 认为需要纳入监管的众筹分为两类 即 P2P 网络 借贷型众筹 Crowdfundingbasedonloan 和股权投资型众筹 Crowdfundingbasedoninvestment 并制定了不同的监管标准 从事以上两类业务的公司需要取得 FCA 的授权 对于捐赠类众筹 Donation basedcrowdfunding 预付或产品类众筹 Pre paymentorrewards basedcrowdfunding 不在监管范围内 无需 FCA 授权 一 P2P 网络借贷 1 最低资本要求 众筹监管规则 规定静态最低资本和动态最低资本孰高法确定最 低资本 静态最低资本在 2017 年 4 月 1 日前为 2 万英镑 在 2017 年 4 月 1 日后为 5 万英镑 动态最低资本是指 P2P 网络借贷企业要 根据平台借贷资产总规模的情况 采取差额累计制 达到最低资本 限额的要求 具体标准如下 2 客户资金 网络借贷平台如果破产 应当继续对已存续的借贷合同继续管理 对贷款管理作出合理安排 3 争议解决及补偿 如果网络借贷平台没有二级转让市场 投资者可以有 14 天的冷静期 14 天内可以取消投资而不受到任何限制或承担任何违约责任 投资 者在向公司投诉无法解决的情况下 可以通过金融申诉专员 FOS 投诉解决纠纷 需要注意的是 虽然众筹公司取得由 FCA 授权 但投资者并不被纳入金融服务补偿计划 FSCS 范围 不能 享受类似存款保险 放心保 的保障 4 信息披露 网络借贷平台必须 100 的用通俗易懂的语言告知消费者其从事的 业务 在与存款利率做对比说明时 必须要公平 清晰 无误导 在平台上任何投资建议被视为金融销售行为 需要同时遵守金融销 售的相关规定 5 报告 网络借贷平台要定期向 FCA 报告相关审慎数据 客户资金情况 客 户投诉情况 上一季度贷款信息等 二 投资型众筹 对于投资型众筹 FCA 已经有相应的监管规则 此次增加了一些新 的规定 1 投资者限制 投资者必须是高资产投资人 指年收入超过 10 万英镑或净资产超过 25 万英镑 不含常住房产 养老保险金 或者是经过 FCA 授权的 机构认证的成熟投资者 2 投资额度限制 非成熟投资者 投资众筹项目 2 个以下的投资人 其投资额不对 超过其净资产 不含常住房产 养老保险金 的 10 成熟投资者 不受此限制 3 投资咨询要求 众筹平台需要对项目提供简单的说明 但是如果说明构成投资建议 如星级评价 每周最佳投资等 则需要再向 FCA 申请投资咨询机构 的授权 三 业界反映三 业界反映 FCA 颁布的 众筹监管规则 受到了英国业界的普遍认可 如 RateSetter 公司的 CEORhydianLewis 表示 规则是一个受欢迎的制 度 为行业发展奠定了坚实的基础 P2P 网络借贷企业必须重视保 护消费者的权益 否则将不被英国投资者接受 英国 P2P 金融行业协会 CEOChristianFaes 表示支持监管规则的出台 它将使投资者得到更高层次的保护 P2P 网贷机构已经采取了一系 列措施防范风险 英国众筹行业协会主席 JuliaGroves 表示 新规则表明有专门的机构 负责对众筹行业进行监管 可以更好的保护消费者权益 同时新规 则扩大了目前实践中的众筹投资者范围 有利于行业扩大规模 当然 也有英国学者指出 英国应当等待欧盟对众筹业务作出统一 监管规则 而非单独出台规定 四 借鉴意义四 借鉴意义 1 设立注册制度 英国无论是 P2P 网络借贷或股权众筹均由 FCA 负责监管 但是投资 者在众筹企业的投资并不纳入到金融服务补偿计划范畴内 意味着 投资者的投资风险自负 在我国由于尚未设立存款保险制度 金融 机构有政府的隐性担保 投资者风险意识不强 一旦经审批的金融 企业发生危机 社会公众普遍要求政府予以兜底补偿 因此 为避 免因为政府背书引发道德风险 不建议对 P2P 和众筹企业设立行政 许可 同时 又需要对 P2P 和众筹行业设定一定的准入标准 避免 现在鱼龙混杂的情况 因此建议参考目前银行间市场交易商协会 证券投资基金业协会对于银行间市场发债 私募基金的管理方式 设立 P2P 和众筹行业自律注册制度 明确注册应达到的资金 技术 管理人员 内控制度等方面的要求 引导行业规范经营 促进行业 健康发展 奠定行业管理的基础 2 建立完善的信息披露机制 建议参考 FCA 的规定 要求 P2P 和众筹机构应当建立信息披露制度 对信息的真实性 准确性负责 确保公开披露的信息内容通俗易懂 无虚假或误导性陈述 无重大遗漏 3 引入合格投资人概念 在股权众筹方面 因企业孵化成功率较低 可以参考 FCA 的规定 要求必须达到一定条件的合格投资者方可进行投资 目前 我国股 权众筹企业天使汇 原始汇等机构均对投资人有极高的要求 例如 原始汇要求投资人需要达到年收入 50 万元以上或净资产 1000 万元 以上 在 P2P 网络借贷方面 可