石化产品市场的周期性分析.ppt

石化产品市场的周期性分析 中国石化集团公司经济技术研究院2005 11 6 目录 本次化工周期景气阶段的特点目前石化产品的价格走势分析未来价格走势分析结论不确定因素分析 一 本次化工周期景气阶段的特点 化工周期的景气阶段一般7 9年出现一次 价格高位期持续18 24个月 其主要表现形式为 1 价格和毛利上升 2 世界经济保持较快增长 年均增幅超过3 3 世界石化产品供应持续偏紧 装置开工率明显提高 一般来说乙烯装置开工率超过90 4 石化行业投资活跃 本次化工周期景气阶段表现出一些新的特征 图11978 2005年聚烯烃价格变化趋势 多数产品市场价格超过1995年的高峰价格 达到近18年来的最高点 一 本次化工周期景气阶段的特点 l本次化工周期景气阶段原料制造业毛利水平较高 而1988年和1995年景气阶段的毛利主要体现在聚合物制造业 图2聚烯烃同原料价差走势 一 本次化工周期景气阶段的特点 l在景气阶段中 突发因素是出现景气高峰的导火索 本次化工周期景气阶段 自2004年初开始 上半年价格呈现小幅上涨的局面 但从7月份开始 国际原油价格迅速从35美元 桶攀升到55美元 桶 引发了石化产品价格的大幅上涨 石化产品价格在10月份达到了最高峰 一 本次化工周期景气阶段的特点 二 目前石化产品的价格走势及原因分析 近期国内石化产品价格走势 在2004年10月份出现景气高峰后 石化产品价格出现回调 2005年1季度东南亚价格上升 聚烯烃价格同比上涨均超过20 同时国内石化产品价格也保持了较快的增长 其中2005年1季度PE的平均价格较去年同期上涨了31 PP价格上涨了33 1 EG上涨了32 2 从3月下旬开始 乙烯衍生物乙二醇价格率先下跌 国际市场乙烯价格下滑 加速了聚烯烃价格的下跌 虽然在6月后价格回升 但与一季度比仍出现不同程度的下跌 近期亚洲聚烯烃与石脑油价差走势 二 目前石化产品的价格走势及原因分析 2005年1季度石化产品毛利同2004年4季度相比下降5 5 但仍保持在较高的水平 与去年同期相比上升34 2 近期石化产品价格下降的原因分析 前期的高价位抑制了石化产品下游需求3 4月份进口大增和赛科投产 国内石化市场供应充足3月下旬开始 受欧美将对中国纺织品设限的影响 加速了乙二醇价格下跌国际市场乙烯价格下跌 聚烯烃价格有了相应的下跌空间价格传导的回波导致石化产品价格下降 二 目前石化产品的价格走势及原因分析 三 未来聚烯烃价格走势分析 世界经济的高速增长 聚烯烃的需求仍保持较快增加OEPC最新报告称 受原油和汇率波动过大的影响 世界经济将减缓 估计2005年美国经济增长为3 6 欧元区经济增长2 0 但整个世界经济仍将保持较高增幅 据SRI咨询公司预测 2005年世界聚烯烃的需求量将达到10131万吨 较2004年增长了5 3 其中北美和西欧聚烯烃需求将保持较快增长 2005年价格趋势分析 目前世界石化市场供应紧张的局面尚未根本改变 尽管2005年世界有近560万吨 年乙烯新能力投产 但除赛科和扬巴是上半年投产外 其它装置均在年末投产 影响有限 预计2005年全球乙烯开工率仍将超过90 三 未来聚烯烃价格走势分析 价格从高峰向下回调将有利于下游加工企业提高开工率 虽然下游加工开工偏低 但从国内市场零售总额继续保持增长和相关行业发展看 市场对制品的需求并没有降低 因此石化产品价格的下跌使得下游企业利润增加 有利于企业提高开工率 支持石化产品价格反弹 三季度国际原油价格走高 对聚烯烃价格回升有一定的推动作用 三 未来聚烯烃价格走势分析 总之 2005年世界经济仍将较快增长 世界市场供应偏紧的局面并没有得到根本改变 目前的价格下跌属于正常的价格回调 预计下半年国际油价不出现大幅下跌的话 石化产品价格可能出现回调 三 未来聚烯烃价格走势分析 未来3年石化产品价格趋势分析 2006 2008年世界石化装置大量投产 需求增长保持稳定 将使世界石化产品市场供应紧张的局面明显缓解 中国需求仍将继续保持良好增长 是世界需求稳定增长的重要因素 三 未来聚烯烃价格走势分析 表2006 2008年世界主要新建和扩建乙烯生产装置万吨 年 三 未来聚烯烃价格走势分析 图9未来几年世界乙烯供需增量变化趋势 三 未来聚烯烃价格走势分析 从未来3年世界石化市场发展看 由于能力增长快于需求增长 石化装置开工率不断降低 石化产品的过剩局面加剧 导致产品价格和毛利呈现下降格局 三 未来聚烯烃价格走势分析 四 结论 目前的价格下跌属于景气阶段中从高峰向下的正常的价格回调 2005年世界石化市场仍处于石化周期景气阶段中 但高峰已过