投资基金公司(合伙企业)设立方案与程序

私募股权投资基金公司设立方案和程序 一 基金的架构 当前国内的私募股权投资基金主要有三种组织架构 公司制 合伙 制和信托制 本方案一并介绍该三种架构 并简要比较三种架构的 特点 根据国际成功的经验和国内基金的发展趋势 我们建议优先 选择合伙制架构 一 架构 1 架构一 公司制 公司制基金的投资者作为股东参与基金的投资 依法享有 公司法 规定的股东权利 并以其出资为限对公司债务承担有限责任 基金 管理人的存在可有两种形式 一种是以公司常设的董事身份作为公 司高级管理人员直接参与公司投资管理 另一种是以外部管理公司 的身份接受基金委托进行投资管理 2 架构二 有限合伙制 合伙制基金很少采用普通合伙企业形式 一般采用有限合伙形式 有限合伙制基金的投资人作为合伙人参与投资 依法享有合伙企业 财产权 其中的普通合伙人代表基金对外行使民事权利 并对基金 债务承担无限连带责任 其他投资者作为有限合伙人以其认缴的出 资额为限对基金债务承担连带责任 从国际行业实践来看 基金管 理人一般不作为普通合伙人 而是接受普通合伙人的委托对基金投 资进行管理 但两者一般具有关联关系 国内目前的实践则一般是 基金管理人担任普通合伙人 3 架构三 信托制 信托制基金由基金持有人作为委托人兼受益人出资设立信托 基金 管理人依照基金信托合同作为受托人 以自己的名义为基金持有人 的利益行使基金财产权 并承担相应的受托人责任 二 不同架构的比较 三种不同基金的架构之间在投资者权利 税收地位 信息披露 投 资者规模限制 出资进度及责任承担等方面具有不同的特点 本方 案仅简要介绍各架构在投资者权利和税收地位方面的差别 1 投资者权利 一般而言 公司制下 基金的投资人不能干预基金的具体运营 但 部分投资人可通过基金管理人的投资委员会参与投资决策 有限合 伙制下 基金管理人 普通合伙人 在基金运营中处于主导地位 有限合伙人部分可以通过投资委员会参与投资决策 但一般通过设 立顾问委员会对基金管理人的投资进行监督 信托制下 投资人基 本上难以干预到受托人 基金管理人 的投资决策 2 税收地位 从税收地位来看 公司制基金存在双重纳税的缺点 基金作为公司 需要缴纳公司所得税 但符合财政部 国家税务总局及国家发改委 有关规定的公司制创业投资企业可以享有一定的税收优惠 在收益 以红利形式派发给投资者后 投资者还须缴纳收入所得税 合伙制 和信托制的基金则不存在双重纳税问题 基金本身不是纳税主体 投资者在获得投资收益后才自行缴纳收入所得税 该等投资者是否 享受创业投资企业的税收优惠有待咨询当地税务部门 一 建议 从国际行业实践和国内发展趋势来看 有限合伙制是基金组织形式 较为合适的选择 有限合伙制基金可以进行灵活有效的资产配置和 运营管理 可以自动实现较为合理的利润分配模式 降低投资人的 税赋 从而实现价值的最大化 因此 建议设立基金时优先考虑有 限合伙制 一 基金设立构想 从建立有限合伙制基金的设想出发 基金的设立可以按照以下步骤 和结构进行 一 组建投资管理公司 投资管理公司应由主要发起人或其下属企业 当地较为知名的企业 和未来基金的管理团队 两到三名资深专业人士构成 共同出资设 立 注册资本最好有人民币 3000 万元 以符合国家发改委备案和享 受税收优惠要求 管理公司设立后应报省级发改委备案 投资管理公司将作为未来基金的普通合伙人 管理人 和作为未来 基金的有限合伙人的其他投资人共同出资设立基金 二 设立基金 1 基金规模 人民币 亿元左右 向特定投资人募集 可从小规 模做起 做出成绩和声誉 以有利于以后募资 设立新基金 形成 长期滚动发展 2 出资方式 建议一次性出资 基金可采取承诺制和一次性出资 承诺制下 投资人一般先支付 20 的认购资金 其他资金则根据普 通合伙人的项目投资或缴纳管理费通知按比例缴付 一次性出资的 投资人则须在基金设立时一次性全额缴付认缴资金 一次性缴付的 优点是保证基金资金立即到位 未来投资有资金保障 缺点是在当 前经济形势下 投资人可能短缺资金 也可考虑采取折中方式 企 业 机构投资者采取承诺制出资 个人投资者则一次性出资 3 投资人 1 投资管理公司 可出资 1 10 并担任普通合伙人 基金管 理人 2 主要发起人或其下属企业 出资 3000 万元或以上 以带动其 他投资人投资 3 当地知名企业 机构或个人投资人 4 其他地区的投资人 4 最低出资额 企业 机构 500 万元 个人 100 万元 5 基金注册地 北京 6 投资方向 生态 休闲 高尚型 社区及房地产开发项目 7 投资限制 面向全国 也可限定 省内的投资金额占基金规模不 少过 50 但应低于 60 基金一般采取与其它投资人联合投 资的方式 不谋求控股地位 单一项目的投资金额不超过基金规模 的 10 单一行业的投资金额不超过基金规模的 30 8 基金存续时间 6 年 经合伙人同意最多延长 3 年 9 退出方式 股权转让 上市 公司 原股东 管理层回购 10 普通合伙人 管理人 投资管理公司 11 投资决策委员会 管理团队 投资管理公司其他股东和主要有 限合伙人委派人士 12 顾问委员会 由主要投资人组成 13 管理费用 为每年底基金资产净值的 2 5 按季度支付 14 利益分成 采取 保底 分成 方式 即保证投资人一个固定的 回报率 一般为 10 10 以上部分由投资人和管理人按照浮动比 例分成 15 信息披露 季度财务报告 未经审计 年度财务报告 审计 16 合伙人会议 年度会议 二 工作计划 一 政府支持 基金设立应争取政府 取得政府出台配套的优惠 政策 包括但不限于拨备或安排配套资金 如当地政府也投资 鼓励投资当地房地产项目 减免企业所得税 退还管理团队部分或 全部个人所得税 政府登记 审批 如有 便利 二 设立投资管理公司 预核公司名称 公司章程 出资 验资 登记设立 向省级发改委备案 三 基金设立 制订招募基金