外汇与外汇汇率A.ppt

第二章外汇与外汇汇率 第一节外汇概述第二节外汇汇率第三节汇率的决定基础与影响汇率的变化因素第四节汇率制度第五节汇率政策 2020 4 1 NCUT 2 本章学习目的 第一 认识和了解外汇与外汇汇率的概念及其种类 第二 理解和掌握决定影响外汇汇率变动的因素 以及汇率变动对经济的影响 第三 了解汇率制度与汇率政策 教学难点 汇率的概念 买卖汇率的判断 远期汇率的计算 汇率的套算 汇率变动的决定因素及汇率变动对经济的影响 2020 4 1 NCUT 4 2 1外汇概述 开篇案例1 中国美华机械进出口公司从英国某出口商处购买一套机械设备 双方约定用美元支付 这样美华机械进出口公司就需要用人民币想中国的外汇指定银行购买美元汇票 然后汇往英国清偿货款 上述例子是把人民币兑换成美元的行为 也就是用一种货币兑换成另一种货币的过程 这个行为过程就是外汇最原始的概念 即国际汇兑 2020 4 1 NCUT 5 第二章外汇与外汇汇率2 1 1外汇 ForeignExchange 1 外汇的概念 外汇 2020 4 1 NCUT 6 中国政府的外汇概念 外国货币 包括钞票 铸币等 外币有价证券 包括政府公债 国库券 公司债券 股票 息票等 外币支付凭证 包括票据 银行存款凭证 邮政储蓄凭证 其他外汇资金 2020 4 1 NCUT 7 2 外汇的种类 按能否自由兑换划分 分为自由外汇和记帐外汇 自由外汇 亦称现汇 可自由买卖 广泛使用 无限制地兑换 记帐外汇 亦称双边外汇或协定外汇 按期限划分 分为即期外汇和远期外汇 即期外汇 也即现汇 指在两个营业日内办理实际收付的外汇 远期外汇 也即期汇 指按约定汇价 在约定日期交割的外汇 按外汇买卖的交割期分 即期汇率 远期汇率 中国工商银行远期汇价 2005年11月28日 2020 4 1 NCUT 9 按来源划分 分为贸易外汇和非贸易外汇 贸易外汇指商品进出口使用的外汇 如商品出口收入外汇 进口支出外汇 以及由此引起的运输费 保险费 样品费 宣传广告费等外汇费用 非贸易外汇指劳务进出口及单方面转移收支等使用的外汇 如侨汇 旅游 宾馆 航运 海关 银行 保险 对外承包工程等收入和支出的外汇 长期外汇和短期外汇5 官方外汇和私人外汇 2020 4 1 NCUT 10 三 外汇的作用 1 促进了国际贸易的发展 2 促进了国际交往 扩大了国际经贸合作 3 调节国际间资金供求的不平衡 4 衡量一国的国际经济地位 2020 4 1 NCUT 11 2 2外汇汇率 开篇案例 2005年3月2日 一家美国公司要在英国投资 需要购入500万英镑 当日市场报价即期英镑对美元为 银行买入价1 8311 银行卖出价1 8343 改该美国公司最终支付917 15万美元完成交易 2020 4 1 NCUT 12 2 2汇率 ForeignExchangeRate 1 概念 汇率是一个国家 或地区 的货币用另一个国家 或地区 的货币表示的价格 或者说是两国货币的兑换比率 USD1 00 CNY7 7980EUR1 00 USD1 1820 2020 4 1 NCUT 13 3 1外汇与汇率概述 2020 4 1 NCUT 14 二 汇率的标价法 直接标价法是以一定单位 1个或100个 10000个单位等 的外国货币为基准 折成若干单位的本国货币来表示汇率的方法 在直接标价法下 以外币为基准货币 本币为报价货币 目前我国和世界上绝大多数国家都采用直接标价法来表示汇率 1 直接标价法 DirectQuotation 价格标价法 2020 4 1 NCUT 15 在中国汇市USD100 CNY827 8在东京某银行报USD1 JPY109 10直接标价法的特点 外币作为标准 外币数额固定不变 2020 4 1 NCUT 16 2 间接标价法 IndirectQuotation 数量标价法 间接标价法是以一定单位 一般为 个单位 的本国货币为基准 折成若干单位的外国货币来表示汇率的方法 在间接标价法下 以本币为基准货币 外币为报价货币 2020 4 1 NCUT 17 如伦敦汇市GBP1 USD1 6010纽约汇市USD1 JPY110 182 间接标价法的特点以本币作为标准 本币数额固定不变 英镑 欧元 澳元采用间接标价法 美元除对英镑仍采用直接标价法外 对其他货币于1978年9月开始改用间接标价法 2020 4 1 NCUT 18 注意 直接标价法 间接标价法都只是针对 本币 与 外币 之间的关系而言的 如在日本汇市 USD1 EUR0 707 问 是直接标价法还是间接标价法 这样的问题是无意义的 2020 4 1 NCUT 19 3 美元标价法 USDollarQuotation 1 产生原因 直接标价法 间接标价法用于客户市场 本币与外币之间的兑换 国内市场 美元标价法用于同业市场 美元与其他货币之间的兑换 国际市场 2 标价方法 是指以一定单位的美元为标准来计算应兑换多少其他货币的汇率表示方法 以1单位美元为标准 美元数额固定不变 2020 4 1 NCUT 20 日本汇市 USD1 EUR0 707即不属于直接标价 也不属于间接标价 但是属于美元标价 2020 4 1 NCUT 21 货币升值与贬值的判断方法 直接标价法下汇率数值变大 本币贬值 外币升值汇率数值变小 本币升值 外币贬值间接标价法下汇率数值变大 本币升值 外币贬值汇率数值变小 本币贬值 外币升值 2020 4 1 NCUT 22 3 汇率的种类 按外汇买卖业务划分 买入价 卖出价 中间价和现钞价 买入汇率 即买入价 是银行买入外汇时所使用的汇率 卖出汇率 即卖出价 是银行卖出外汇时所使用的汇率 中间汇率 即牌价 是买入价和卖出价的平均数 现钞汇率 即买卖外币钞票时所使用的汇率 2020 4 1 NCUT 23 现汇 个人和企业在金融机构的外币支付凭证 比如外汇存款 现钞 外币钞票 银行买入现钞价比买入现汇价要低些 但银行卖出外币现钞时同银行卖出现汇的价钱相同 一般不在单列 思考 为什么银行购买外币钞票的价格比购买外币支付凭证低 2020 4 1 NCUT 24 中国银行人民币市场汇价 2020 4 1 NCUT 25 中国银行人民币市场汇价 日期 2003 09 12 日期 2003 09 12 2020 4 1 NCUT 26 中间汇率的表达式 伦敦汇市GBP1 USD1 6010纽约汇市USD1 JPY110 18 2020 4 1 NCUT 27 买入汇率和卖出汇率都给出的汇率表达式1美元 2 5715 2 5725马克 德国外汇市场 1美元 115 20 115 42日元 东京外汇市场 GBP1 USD1 6320 1 6330 英国外汇市场 注意 1 为分隔符 将银行的买入汇率和卖出汇率分割开 2 无论是什么标价方法 分隔符前面的数字始终小于分隔符后面的数字 2020 4 1 NCUT 28 GBP1 USD1 6560 1 6530分隔符前面的数字大于了分隔符后面的数字 这是种错误的表达方式 2020 4 1 NCUT 29 有关买入汇率和卖出汇率的简写形式 USD1 CNY8 2651 99USD1 CNY8 2651 8 2699USD1 JPY130 300 350USD1 JPY130 300 130 450USD1 FRF5 7505 615USD1 FRF5 7505 5 7615如果买入汇率和卖出汇率的数字有相同的部分 则相同的部分可以省略不写 只简写出不同的部分 2020 4 1 NCUT 30 1英镑 2 0069 2 1591美元可不可以简写成1英镑 2 0069 91美元 不能 只能简写为1英镑 2 0069 1591美元 2020 4 1 NCUT 31 买入价 卖出价的判断方法 直接标价法下前买入 后卖出小数买入 大数卖出间接标价法下前卖出 后买入小数卖出 大数买入 2020 4 1 NCUT 32 买入 卖出价举例 例 某天某时刻纽约外汇市场某外汇银行报价为 1美元 1 6850 950加元 请指出买入价与卖出价 若为多伦多外汇市场 如何识别买卖价 2020 4 1 NCUT 33 按交割期限划分 分为即期汇率和远期汇率 即期汇率 即现汇汇率 是在两个营业日内进行交割所使用的汇率 一般为电汇汇率 远期汇率 即期汇汇率 是按约定汇率 在约定的到期日进行交割时所使用的汇率 常以对即期汇率的升水或贴水来报价 升水 Premium 表示远期汇率比即期汇率高 贴水 Discount 表示远期汇率比即期汇率低 平价 Par 则表示远期汇率与即期汇率相等 2020 4 1 NCUT 34 按交易的结算方式划分 分为电汇汇率 信汇汇率和票汇汇率 电汇汇率 T Trate 以电讯方式进行外汇交易时所使用的汇率 信汇汇率 M Trate 以信函方式进行外汇交易时所使用的汇率 票汇汇率 D Trate 是以汇票 支票或其他票据作为支付方式进行外汇买卖时所使用的汇率 2020 4 1 NCUT 35 按交易对象划分 同业汇率 inter bankrate 指银行同业之间使用 即中间价 商人汇率 commercialrate 指银行对非银行客户时使用 即买入价和卖出价 按换算标准划分 基础汇率 basicrate 一国货币同关键货币的比价 套算汇率 crossrate 又称交叉汇率 即两国货币汇率通过各自对关键货币的汇率套算得出 开盘汇率和收盘汇率 2020 4 1 NCUT 36 汇率套算方法举例 已知 1美元 1 3656加元1美元 1 2875瑞士法郎求 加元与瑞士法郎之间的套算汇率 解 1加元 1 1 3656美元1美元 1 2875瑞士法郎1加元 1 1 3656 1 2875 0 9428瑞士法郎 2020 4 1 NCUT 37 按管理程度划分 官方汇率 officialrate 由国家外汇管理当局确定及公布 市场汇率 marketrate 主要由外汇市场供求关系决定 黑市汇率 按性质和用途分 贸易汇率金融汇率 2020 4 1 NCUT 38 按汇率适用范围的不同 分为单一汇率和多种汇率 单一汇率 SingleRate 单一汇率指本国货币对某一外国货币只规定一个汇率 各种外汇收支均按这一汇率来结算 多种汇率 MultipleRate 多种汇率又称多重汇率 复汇率 是指在确定本国货币对某一外国货币的汇率时 根据不同性质和情形 规定两种或两种以上的汇率 多种汇率具有不公平性和歧视性 2020 4 1 NCUT 39 2 汇率的决定及其变动 本节内容 2 2 1汇率的决定2 2 2影响汇率变动的主要因素 2020 4 1 NCUT 40 2 2 1汇率的决定1 金本位制下汇率的决定在金本位制下各国都规定了本国金币的重量和成色 即含金量 由铸币平价决定铸币平价 mintpar 指两国货币含金量之比 如果每一英镑含纯金7 3224克 每一美元含纯金1 504656克 那么英镑对美元的铸币平价为7 3224 1 504656 4 8665 意思为1英镑的含金量是一美元含金量的4 8665倍 2020 4 1 NCUT 41 汇率波动受黄金输送点限制黄金输送点 即黄金输出点与黄金输入点的总称 黄金输出点 铸币平价 运费 是汇率波动的上限 黄金输入点 铸币平价 运费 是汇率波动的下限 如果英国与美国之间运送黄金的价格为0 03美元 那么英镑对美元的汇率将在 4 8665 0 03 与 4 8665 0 03 之间波动 2020 4 1 NCUT 42 金本位制下的英镑 美元汇率波动 2020 4 1 NCUT 43 2 纸币流通条件下汇率的决定 由纸币代表的实际价值决定汇率 纸币 价值符号 代表金属货币执行流通手段职能 货币的价值表现为对内表现为购买力 对外表现为汇率 汇率波动主要受外汇供求关系影响 2020 4 1 NCUT 44 2 2影响汇率变动的主要因素1 国际收支对汇率变动的影响 在浮动汇率制下 国际收支状况直接影响汇率 2020 4 1 NCUT 45 在固定汇率制下 国际收支状况不直接引起汇率变动 但它会带来汇率变动的压力 2020 4 1 NCUT 46 2 通货膨胀对汇率变动的影响 主要表现为 其次 降低本币国际信誉 而导致本币汇率下跌 2020 4 1 NCUT 47 3 利率对汇率变动的影响 短期而剧烈 利高 资本流入 顺差 外汇供大于求 本币升值 利低 资本流出 逆差 外汇供不应求 本币贬值 2020 4 1 NCUT 48 日本在1995年1 8月 日元大幅度升值 到USD1 JPY79 00 随后日本 美国联合干预 进行利率的调整 导致日元汇率下降 2020 4 1 NCUT 49 4 投机活动和市场心理预期 在当代国际金融市场上 存在着规模庞大的国际游资 其中 一部分国际游资隶属于国际垄断资本集团 它们在外汇市场上 并非是单纯的市场价格信号接受者 而往往充当价格制定者的角色 例如 1997年7月爆发的泰国货币危机固然有多种原因 外汇投机者的恶性炒作无疑起到推波助澜的作用 2020 4 1 NCUT 50 重大的国际性政治 经济或军事性突发事件对汇率也会产生冲击 如北约轰炸南联盟 欧元对美元的汇率从1999年l月4日的EURl USD1 1789跌到1999年4月30日的EUR1 USD1 0550 跌幅接近11 2003年3月11日 美国总统布什公开表示 希望和平解决以巴问题 使得3月13日的美元对欧元的汇率比3月11日上涨了1 多 再如 2001年9月11日发生在美国本土的 9 11 事件 使美国经济受到了严重的打击 美元汇率出现了大幅下降 5 政治和突发因素 2020 4 1 NCUT 51 6 国民收入7 财政收支8 各国汇率政策和市场干预 2020 4 1 NCUT 52 汇率变动对经济的影响 激烈的汇率变动 货币危机 金融危机 经济危机例 多米诺骨牌效应 金融风暴席卷拉美阿根廷 昔日金街寒风飞舞换钱拾荒者和流浪者失业率22 50 以上人口陷入贫困 2020 4 1 NCUT 53 巴西 金融市场一片恐慌美元急剧升值 7月份升值23 今年来升值50 抛售债券物价上扬 电器产品45 面粉44 药品14 乌拉圭 南美瑞士 不再平静存钱的 保险箱 冻结定期存款 3年内还清哄抢超市 2020 4 1 NCUT 54 2 4汇率制度 汇率制度 又称为汇率安排 是一国货币当局规定的有关汇率的确定 变动以及调整等问题所作的一系列安排或规定 2020 4 1 NCUT 55 2 4汇率制度 1 固定汇率制度固定汇率制度 fixedratesystem 是指两国货币比价基本固定 其波动的界限规定在一定幅度内的汇率制度 固定汇率制度经历了两个时期 即金本位时期和1944年至1973年的不兑现纸币本位时期 例 1946年英镑含金量为3 58134格令 美元含金量为0 888671格令 则英镑对美元的黄金平价是 GBP1 3 58134 0 888671 USD4 03这是英镑对美元汇率的基础或官方汇率 根据汇率波动上下限l 的规定 英镑对美元汇率的波动幅度为 上限 GBP1 USD4 0703 4 03 0 0403 下限 GBP1 USD3 9897 4 03 0 0403 2020 4 1 NCUT 56 2020 4 1 NCUT 57 2 浮动汇率制度浮动汇率制 floatingratesystem 是指一国货币对外国货币汇率不固定 随着外汇市场的供求变化而自由波动的一种汇率制度 浮动汇率制可以分为如下几种类型 1 按管理当局是否干预外汇市场 可分为自由浮动和管理浮动自由浮动 freefloating 也称为清洁浮动 cleanfloating 是指汇率根据外汇市场上外汇供求情况变化而自行调整 货币管理当局对汇率的浮动完全放弃管理 不采取任何干预措施 管理浮动 managedfloating 也称为肮脏浮动 dirtyfloating 是指一国货币当局为使本国货币汇率的变动幅度不致过大 或者朝着有利于本国的方向变动 通过各种方式 不时地对外汇市场进行干预 使汇率稳定在一定的水平上 2020 4 1 NCUT 58 2020 4 1 NCUT 59 3 港元联系汇率制 一 港元联系汇率制的内容 1 香港的发钞银行如果发行港钞 按美元对港元1 7 8的固定汇率向外汇基金交存美元 换取 负债证明书 做发行准备 2 发钞银行向外汇基金退回港钞与 负债证明书 按美元对港元1 7 8的固定汇率赎回美元 2020 4 1 NCUT 60 3 若商业银行需要港钞 同样按上述1 7 8的比价 向发钞银行交付美元领取港钞 如退回港钞 也按原比价赎回美元 2020 4 1 NCUT 61 上述美元对港元1 7 8的固定汇率指适用于发钞银行与外汇基金以及商业银行等与发钞银行之间发钞准备规定 但在香港外汇市场上港元与美元的交易不受此约束 完全按照外汇市场的供求关系来决定 所以香港存在两种汇率 一是发行汇率 另一种是市场汇率 2020 4 1 NCUT 62 2 4 4人民币汇率制度1 人民币汇率制度是单一的有管理的浮动汇率制度根据国际货币基金组织和世界贸易组织对成员国的汇率要求 我国实行单一的汇率制度 即中国人民银行每日公布的人民币市场汇价 适用于一切外汇与人民币之间的交易 即包括中资企业与外资企业的外汇收支往来 也包括居民与非居民的资金往来 2020 4 1 NCUT 63 2005年7月21号 中国人民银行正式宣布开始实行以市场供求为基础 参考一篮子货币进行调节 有管理的浮动汇率制度 当天 人民币对美元汇率升值2 为8 11 1 此后 人民币对美元每天在0 3 的范围内浮动 非美元货币对人民币汇率每天浮动幅度在1 5 以内 从此人民币汇率不再盯住单一美元 逐渐形成更富弹性的汇率机制 2020 4 1 NCUT 64 2005年9月23号 央行宣布 从当日起非美元货币对人民币交易浮动幅度扩大到3 2007年5月21号 央行扩大人民币兑美元日波动区间的上限至0 5 2020 4 1 NCUT 65 所以 人民币汇率是浮动汇率制度 同时 人民币又是有管理的浮动汇率 这主要体现在 当市场汇率出现较大的波动时 如果美元兑换人民币的日浮动量超过0 5 或非美元货币对人民币交易日浮动幅度扩大到3 那么中央银行可以通过外汇买卖干预外汇市场 使之保持稳定 2020 4 1 NCUT 66 2 人民币汇率是以市场供求为基础的汇率中国人民银行每日公布的基准汇率是由银行间外汇市场前一个交易日交易生成的美元 日元 欧元 港元加权平均价 基准汇率是由市场决定的 以市场供求为基础的 这是1994年以来