测算中小企业贷款资金需求的三种方法

1 测算中小企业贷款资金需求的三种方法测算中小企业贷款资金需求的三种方法 目前各家银行授信审查部门在测算企业贷款额时 主要有两种 方法 一是根据经验资产负债率结合同业占比控制线确定 如企业 资产负债率不高于 70 在可接受资产负债率的基础上结合行业信 贷政策确定同业控制线不超过某一标准 二是根据抵押物价值和可 接受的抵押率确定 上述方法是以控制企业最大承债水平或资产变 现价值为核心 但其缺陷显而易见 最大的问题是没有结合企业的 资金周转状况 资产负债表项目与收入的联动关系 尤其是忽视了 企业现金流的重要作用 鉴于目前各家银行纷纷将中小企业贷款及私营企业主贷款作为新的 业务增长点 所以本文重点是探讨对这一类企业最佳 或最大 贷 款额的测算方法 我们认为 中小企业的财务报表相对大型企业或 上市公司的财务报表 一是报表项目较少 像多数上市公司存在的 非货币性交易 少数股东权益等复杂的会计交易事项 中小企业一 般较少涉及 其财务报表中的项目也相对简单 二是中小企业财务 报表会计核算不太规范 为了规避纳税 多种中小企业会计报表存 在少计收入 多计成本和费用 少计利润的倾向 如果企业的主要 动机是倾向于多计收入和利润 我们是可以根据会计报表之间的勾 稽关系 收入和纳税额之间的关系 并重点追查其大额交易的原始 凭证 结合行业平均盈利水平来合理判断其会计报表的可信程度 2 基于中小企业财务报表的上述特点 我们认为 运用下文所述贷款 额度的测算方法 可以计算出企业最佳 或最大 贷款额 这三种 方法分别是 一 销售百分比法 即根据企业资产 负债 权益类科目与 收入的线性关系测算企业最佳资金需求 二 倒推法 即根据月 收入净额倒推最大可融资额度 三 营业周期法 即根据企业营 业周期计算企业合理资金需求 销售百分比法 一 测算融资额度 1 销售预测 依据可持续增长率 或成长率 可以初步预 测下一年度的销售收入 所谓可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务 政策条件下企业销售所能增长的最大比率 从根本上讲 企业的持 续增长率是由企业长期稳定的经营效率 体现于资产周转率和销售 净利率 财务政策 体现于资产负债率和收益留存率 等综合决 定的 超长增长只能是短期的 从长期看企业增长总是受到可持续 增长率的制约 与可持续增长率原理相类似的还有企业成长率这一指标 这一 指标在上市公司评价中被广泛使用和认可 企业成长率 g 1 b roa d e roa i 1 股利支付 率 经常性总资产回报率 有息负债率 经常性总资产回报率 1 年期贷款利率 3 该公式即是通过上市公司过去的盈利能力 最近一年的经常性 总资产回报率 股东的再投资倾向 股利支付率 及其所拥有或 控制的资源的结构 财务杠杆 即有息负债率 来计算企业成长率 2 估计需要的资产 根据历史数据可以分析出企业资产总额 和销售额的函数关系 依据这两者之间的函数关系 可以预测出未 来期间所需资产的总量 同时 某些流动负债与销售额之间也存在 函数关系 我们可以依据上述原理预测出未来期间负债的自发增长 而这种增长可以减少企业外部融资的数额 3 估计收入 费用和保留盈余 我们可以根据可持续增长率 或成长率计算未来期的销售收入 并根据以往年度平均净利率和股 利支付率 决定保留盈余所能提供的资金数额 4 估计所需融资 根据预计资产总量 减去已有的资金来源 负债的自发增长和内部提供的资金来源便可得出企业最佳贷款额 根据以上步骤 可得出下面所列公式 融资需求 新增销售额 变动资产销售百分比 变动负债销 售百分比 计划销售净利率 计划销售额 1 股利支付率 举例如下 某公司 2006 年主要财务数据如下 假设某企业实收资本一直保持不变 股利支付率 销售净利率 不变 经计算 2006 年的可持续增长率为 10 问该企业 2007 年 最佳银行贷款额是多少 根据上式 则该公司 2007 年需向银行 4 借入资金 5500 4000 100 20 8 5000 1 10 1 40 936 万元 上述结果表明 企业只有向银行借入 936 万元的贷款 才能 保证 2007 年实现 5500 万元的收入 如果借贷金额小于 936 万元 则说明企业经营所需资金不足 不能实现预计目标 如果借贷金额 大于 936 万元 则企业经营所需资金过剩 多余资金处于闲置状态 不管从银行角度还是企业角度 936 万元都是最佳贷款额 如果我们将上述条件稍加变化 则结果大不一样 假设本例中 长期投资和固定资产与销售额均无稳定关系 其他条件不变 则该 公司 2003 年需向银行借入资金 5500 4000 35 20 8 5000 1 10 1 40 39 万元 负值 5 说明该企业收入增长不变的情况下 会有剩余资金 39 万元 此种 情形下 银行如仍向企业发放贷款反而会使企业资金闲置 增加企 业资金成本 或者迫使企业不得不把富裕资金投向证券行业等高风 险领域 事实上 企业的流动资产和流动负债一般都与销售收入存在稳 定的线形关系 而固定资产生产能力未达到饱和之前 与销售收入 无关 只有当固定资产生产能力突破饱和状态之后 方才与销售收 入存在相关关系 至于其他的如长期投资等项目 则基本与销售收 入没有关联性 根据月收入净额倒推最大可贷款额度 第二种方法是在中小企业或小型私营企业主未向银行提供财务 报表或其财务报表基本不可信的情况下可以采用 这种方法的核心 是以企业经营活动现金流为主要测算依据 因此 在计算企业最大 可贷款额度时 要尽量要求中小企业或小型私营企业主向银行提供 其全面的收入和支出的单证和票据 包括银行对帐单 个人结算帐 户流水 存折清单 运输单据等来测算 此时的财务报表仅作为一 般参考依据 测算时 必须要剔除掉中小企业或私营企业主资金流水中的非 经常性收支 如偶然大额收益 大额资产购置支出等 测算周期 最好是连续 12 个月 至少不应少于 6 个月 如果仅能获得一个季 度的经营流水 则必须要充分考虑到销售淡旺季的影响 对资金流 水做必要的修正 6 具体方法是以借款人或企业每月资金收支净额作为还贷来源 假设在贷款期内能够保持一致经营态势 通过年金现值系数表 倒 算出最大贷款额度 银行不应超过此限额发放贷款 否则借款人没 有足够的还贷资金来源 计算公式 每月收支净额 平均每月收入 支出 剔除偶然收 入及大额支出 如通过计算中小企业或私营企业主资金流水 得出其每月收支 净额为 10 万元 一 如贷款期限设定为 5 年 执行 5 年期基准利率 7 11 则查年金现值表 可知在期限为 5 年 年利率 6 时 年 金现值系数为 4 212 年利率 8 时 年金现值系数为 3 992 我 们通过插值法可求得期限 5 年 年利率 7 11 时 年金现值系数为 4 0899 这样我们假设最佳贷款额为 x 则有等式 最大贷款额 每年收支净额合计 p A 5 7 11 10 12 4 0899 490 788 万元 二 如贷款期限设定为 3 年 执行 3 年期基准利率 6 57 则查年金现值表 可知在期限为 3 年 年利率 6 时 年 金现值系数为 2 673 年利率 8 时 年金现值系数为 2 577 我 们通过插值法可求得期限 3 年 年利率 7 11 时 年金现值系数为 2 6197 这样我们假设最佳贷款额为 x 则有等式 最大贷款额 每年收支净额合计 p A 3 7 11 10 12 2 6197 314 364 万元 7 营业周期法 第三种方法主要是依据企业的营业周期来测算 一个正常的企 业在获得银行贷款后 会立即投入生产或经营 在一个年度内完成 一次或几次完整的周转后 归还银行短期流动资金贷款 而自身实 现利润累积和资产增值 但同时我们要考虑销售周期拉长 存货增 加 应收帐款在信用期内不能收回等情况来进行必要的修正 营业周期 存货周转天数 应收帐款周转天数 营业周转次数 360 天 营业周期 合理资金需求 预测期销售收入 营业周转次数 预测期新增 销售收入 以往连续三年平均存货 应收帐款 以往连续三年平 均销售收入 采用这个方法的前提是 企业的营业周转次数要比较正常 一 般情况下应不得低于行业平均值 极小值为工业企业一年营业周转 次数不得低于 1 次 商业企业不得低于 2 次 如营业周转次数低于 此水平 即表示企业资金周转过慢 就不能发放贷款 同时 企业 的存货和应收帐款总额 帐龄 以及未来预测期的增长水平都应当 在正常范围以内 否则该公式的运用基础便不复存在了 这之中尤 其要对企业存货和应收帐款帐龄进行分析 如某企业 1 年以上的存 货 应收帐款超过其帐户余额的 50 就应当特别关注 分析其最终 回收资金的可能性 并判断企业是否按谨慎原则充分提取了坏帐 减值 准备 当然 计算企业最佳 或最大 贷款额的方法并不单一 上面 8 的三种测算方法 仅仅是我们根据中小企业或小型私营企业主的财 务报表特点和资金周转特征提出来的 在计算企业最佳 或最大 贷款额时 还应当结合国家的产业政策和银行的行业信贷政策去综 合考虑 流动资金贷款需求量的测算参考流动资金贷款需求量的测算参考 流动资金贷款需求量应基于借款人日常生产经营所需营运资金 与现有流动资金的差额 即流动资金缺口 确定 一般来讲 影响流动资金需求的关键因素为存货 原材料 半成品 产成 品 现金 应收账款和应付账款 同时 还会受到借款人所 属行业 经营规模 发展阶段 谈判地位等重要因素的影响 银行业金融机构根据借款人当期财务报告和业务发展预测 按 以下方法测算其流动资金贷款需求量 一 估算借款人营运资金量一 估算借款人营运资金量 借款人营运资金量影响因素主要包括现金 存货 应收账款 应付账款 预收账款 预付账款等 在调查基础上 预测各项 资金周转时间变化 合理估算借款人营运资金量 在实际测算 中 借款人营运资金需求可参考如下公式 营运资金量 上年度销售收入营运资金量 上年度销售收入 1 上年度销售利润率 上年度销售利润率 1 预计销售收入年增长率 预计销售收入年增长率 营运资金周转次数营运资金周转次数 其中 营运资金周转次数 营运资金周转次数 360 存货周转天数存货周转天数 应收账款周转天应收账款周转天 数 应付账款周转天数 预付账款周转天数 预收账款周转天数 应付账款周转天数 预付账款周转天数 预收账款周转天 9 数数 周转天数 360 周转次数 应收账款周转次数 销售收入 平均应收账款余额 预收账款周转次数 销售收入 平均预收账款余额 存货周转次数 销售成本 平均存货余额 预付账款周转次数 销售成本 平均预付账款余额 应付账款周转次数 销售成本 平均应付账款余额 二 估算新增流动资金贷款额度二 估算新增流动资金贷款额度 将估算出的借款人营运资金需求量扣除借款人自有资金 现有 流动资金贷款以及其他融资 即可估算出新增流动资金贷款额 度 新增流动资金贷款额度新增流动资金贷款额度 营运资金量 借款人自有资金 现有流营运资金量 借款人自有资金 现有流 动资金贷款 其他渠道提供的营运资金动资金贷款 其他渠道提供的营运资金 三 需要考虑的其他因素三 需要考虑的其他因素 一 各银行业金融机构应根据实际情况和未来发展情况 如 借款人所属行业 规模 发展阶段 谈判地位等 分别合理预 测借款人应收账款