资本运营管理与务实主观题.doc

第一章四、名词解释1、资本运营：是指一种通过对资本使用价值的运用，在对资本最有效使用的基础上，为实现资本盈利的最大化而开展的活动。(答案P5)2、资产剥离:是指企业把其所属的一部分资产剥离出来，出售给第三方。（答案P14）3、公司分立:是指企业把其拥有的某一子公司的股份，重组给母公司的股东，使子公司从母公司的经营分离出去，形成一个与母公司有着相同股东的新公司。（答案P14）4、分拆上市：指企业把其拥有的某部分业务和资产独立出去，公开招股上市，或已上市公司将其拥有的某部分业务和资产独立出去，另行公开招股上市。（答案P14）5、股份回购：指股份有限公司为了达到股本收缩或改变资本结构的目的，购买本公司发行在外的股份的内部资产重组行为。（答案P15）五、简答题1、简述资本运营与生产运营联系和区别？(答案P8-P9)答：（1）区别运营领域不同运营对象不同运营方式不同 （2）联系目的一致相互依存相互渗透2、由生产运营向资本运营转变的意义是什么？(答案P9-P10)答：（1）有利于推进企业制度创新和管理创新的同步发展 （2）有利于公司经营集约化、多角化、集团化和国际化 （3）有利于促进我国资本市场的发育和成熟 （4）有利于培育和造就一支现代企业家队伍3、简述资本运营的目标? (答案P11-P12)答： (1)利润最大化企业将资本投入运营，不可避免发生成本和收入，企业因而获得利润，企业获得利润意味着资本的增值。（2）所有者权益或股东权益最大化 企业利润越大，股东权益越多，资本就会增值，利润最大化和股东权益最大化存在一致性；当然股东权益还受到其他因素影响，股票市价反映股东权益和财富大小。 (3) 企业价值最大化 企业全部资产的市场价值大于企业全部资产的账面价值，就说明企业的资本增值；企业价值最大化更重视现金流量，有利于企业的可持续发展。4、资本运营管理的基本原则? (答案P17) 答：（1）资本系统整合原则 （2）资本结构最优原则 （3）资本运营机会成本最小原则 （4）资本经营的开放原则 （5）资本周转时间最短原则 （6）资本规模最优原则（7）资本风险结构最优5、资本运营的功能(答案P17)答：（1）联结生产要素功能 （2）联结流动要素功能 （3）资源配置功能 （4）激励和约束功能第二章二、名词解释1、宏观性风险：指由全局性的不确定性所引起的资本运营效果的变动，这类风险是所有企业都共有的，不会由于企业采用多样化投资运营策略而消失，又称为不可分散风险。(P23)2、微观性风险：指由非全局性事件波动所造成的风险，这类风险可以通过多样化经营活动消除，这种风险是可以分散的，又称为可分散风险。(P24)三、简答题1、资本运营管理风险包括哪些。（答案P23-P24）答:(1)资本运营中的宏观风险 社会风险；政治风险； 经济风险 (2) 资本运营中的微观风险经营风险；违约风险； 商业风险；财务风险2、防范资本运营风险的有效措施包括哪些。（答案P24-P25）答：（1）择优选择资本运营主体（2）明确企业发展战略（3）巩固企业优势业务（4）科学论证运营方案（5）注意防范道德风险和逆向选择3、简述我国企业资本运营未来发展趋势及特点。（答案P27-P28）答：（1）资本运营向科技化、网络化方向发展（2）服务业成为并购的重要战场，资本运营中介组织的并购重组成为重点（3）产业资本和银行资本结合形成金融资本（4）我国将掀起一股对外资本运营热潮（5）人力资本成为资本运营新宠4、我国企业资本运营健康发展的对策包括哪些。（答案P28-P30）答：（1）加强人力资本运营（2）努力培育各类市场中介组织（3）努力实现资本运营形式的多样化（4）改革相关管理体制，为我国企业资本运营提供相对宽松的法律环境（5）大力推进国民经济信息化（6）完善配套政策，支持企业的资本运营工作（7）我国企业应放眼全球，积极开展对外资本运营5、我国企业资本运营管理的现实问题（答案P26-P27）答：（1）企业经理观念扭曲（2）资本运营主体意识模糊（3）资本运营人力短缺，资本运营中介严重不规范（4）对外资本运营较少。第三章四、名词解释1、资本筹集:资本筹集是指企业从自身生产经营现状和资本需求情况出发，根据企业的经营策略和发展规划，经过科学的预测、决策、采用适当的筹资渠道和筹资方式，从企业外部有关单位和个人，或从企业内部获取所需资金的一种行为。(答案P35)2、财务风险：因为资金来源结构（债务比例）的变化造成股东收益的可变性和偿债能力的不确定性。(答案P41)3、资金成本：资产金成本指资金使用者向资金所有者和中介机构支付的费用（指为筹集资本所付出的代价），是资金所有权和使用权分离的结果。(答案P41)4、票据贴现:票据贴现是企业将未到期的应收商业承兑汇票或者银行承兑汇票向银行提前转让，以获取现金的行为。 (答案P49)5、公司债券:发行人以借贷资金为目的，依照法律规定的程序向投资人要约发行一定债券和兑付条件的债券的法律行为.(答案P50)6、可转换债券：在特定时间、可按特定条件转换为普通股股票的特殊企业债券，具有债权和股权双重特征。（答案P53）7、股权融资:股权融资是股份公司通过发行股票筹集资金的一种融资方式。（答案P55）五、简答题1、简述企业发行普通股票筹资和发行公司债券筹资的优缺点。（答案P40）答：(1)普通股筹资的优缺点普通股筹资的优点筹资风险小、有助于增强企业的借债能力、筹资数量大、筹资限制小。普股筹资的缺点资金成本较高，容易分散控制权。（2）债券筹资的优缺点债券筹资的优点资金成本低、保证控制权、可以发挥财务杠杆作用，具有优化资本结构、提高公司治理作用。债券筹资缺点筹资风险高、限制条件多、筹资额有限。2、简述可转换债券的优缺点。（答案P55）答：（1）优点可转换债券可通过出售看涨期权降低融资成本可转债券有利于未来资本结构的调整，转换之后可降低财务杠杆(2)缺点高速成长的公司在其普通股大幅上升的情况下，利用可转换证券融资的成本要高于普通股和优先股。如果可转换证券持有人执行转换，将稀释每股收益和剩余控制权若公司经营业绩不佳，则大部分可转换债券不会转换为普通股票，不利于公司走出财务困境，并导致今后的融资成本增加。3、简述股票的性质和特征。（答案P57-P58）答：（1）性质股票是一种有价证券股票是一种要式证券股票市是一种证权证券股票是一种资本证券股票是一种综合权利证券(2)特点收益性风险性稳定性流通性股份的伸缩性波动性参与性4、简述影响股票价格的因素。（答案P58-P60）答:（1）影响股票价格的公司内部因素盈利能力现金流量可持续增长能力公司经营管理的变动（2）影响股票价格的市场因素市场供求影响股票市场的供求关系市场操纵政府主管机关的限制行为（3）影响股票价格的宏观经济因素货币政策因素财政政策因素物价变动因素国际收支的影响（4）其他因素政治因素社会心理因素第四章四、名词解释1、资本成本：就是指企业为筹集和使用资本而付出的代价。(答案P65)2、个别资本成本：指各种单个资本来源的成本，包括债务资本成本和股权资本成本。(答案P65)3、债务资本成本：指企业通过债务形式融资所必须支付的报酬。(答案P65)4、股权资本成本：指股东对投入企业的资本所期望得到的报酬。(答案P66)5、边际资本成本：指企业新增加筹资的资本成本，即企业新增一元资本所应负担的成本。(答案P67)6、WACCC：指企业以各种资本在企业全部资本所占比重为权数，对各种长期资金的资本成本加权平均计算出来的资本总成本。(答案P76)五、简答题1、简述对资本成本的理解。 (答案P65)答：（1）资本（金）成本包括资金筹集费和资金占用费两部分。 （2）资本成本为投资者对投入企业的资本所要求的必要收益率。 （3）资本成本是投资本项目的机会成本，是筹资和投资决策的依据。2、简述决定资本成本高低的因素。(答案P67-P68)答：(1)总体经济环境决定了整个经济中资本的供给和需求(2)证券市场条件影响证券投资的风险(3)企业内部经营和融资状况决定着经营风险和财务风险的大小(4)融资规模也是影响资本成本的一个重要因素3、简述资本成本的作用。(答案P68-P69)答：（1）确定公司价值（2）进行投资决策（3）进行融资决策（4）评价企业经营业绩（5）进行鼓励分配决策（6）作为评价企业经营成果的依据（7）提高资本使用效率增加积累（8）从宏观上讲，资本成本也是政府调节经济、进行社会资源配置的重要手段4、简述降低企业筹资中资本成本的途径。(答案P70-P71) 答：（1）合理安排筹资期限（2）合理选择筹资渠道和方式，力求减低资本成本（3）合理安排资本结构，力求降低综合资本成本（4）提高企业信誉，积极参与信用等级评估六、计算题1、某企业取得5年期长期借款100万元，年利率为12%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为0.5%，企业所得税率25%，计算该项长期借款的资本成本。(答案P71-P72)解：故：该项长期借款的资本成本为9.05%2、某公司发行面额为400万元的10年期债券，票面利率为12%，发行费用率为5%，发行价格为500万元，企业所得税率25%，计算该项长期债券的资本成本。(答案P73-P74) 解： 故：该项长期借款的资本成本为7.58%3、某公司普通股目前市价为56元，估计增长率为12%，本年发放股利2元。该期间无风险报酬率为10%，平均风险股票必要报酬率为14%，某公司普通股值为1.5。公司债券资本成本为9%，留存收益资本成本相对于债券资本成本有3%的风险溢价。试分别用股利增长模型法、资本资产定价模型法和风险溢价法计算该公司留存收益的资本成本。(答案P75-P76)解：（1）股利增长模型法计算留存收益资本成本如下： （2）用资本资产定价模型计算留存收益资本成本如下： （3）用风险溢价法计算留存收益资本成本如下：4、某企业账面反映的长期资金共500万元，其中长期借款50万元，应付长期债券100万元，普通股200万元，保留盈余150万元，其资本成本分别为6.7%、9.17%、11.26%、11%，试计算加权资本成本。(答案P78) 解; 故：加权资本成本为10.31%第五章四、名词解释1、资本结构：是指公司各种资本构成及比例关系。（答案P85）2、财务杠杆效应:指由固定财务费用的存在而导致的普通股每股利润变动率大于息税前利润变动率的现象。（答案P86）3、财务杠杆系数：指普通股每股利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数。（答案P86）4、最优资本结构：指企业在一定时期内，筹措的资本的WACC最低，使企业的价值达到最大化，是企业的目标资本结构。（答案P93）5、比较资本成本法：指企业在筹资决策时，首先拟订多个备选方案，分别计算各方案的WACC,并通过相互比较来确定最优的资本结构。（答案P94）五、简答题1、简述资本结构理论隐含的启示。（答案P89）答：（1）资本结构决策是管理决策的重要内容，资本结构变动会影响公司价值（2）负债筹资确实存在对税收的抵免作用 （3）最佳资本结构的确定收公司面临的经营风险的影响（4）当公司改变资本结构决策时，是向投资者提供关于公司未来发展、未来收益及市场价值的一组信号。2、简述比较资本结构法的操作程序。(答案P94) 答：（1）拟订几个筹资方案（2）确定各方案的资本结构（3）计算各方案的加权资本成本（4）通过比较、选择WACC 最低的结构为最优资本结构第六章四、名词解释1、资本预算: 指关于资本支出的预算，就是规划企业用于长期资产的资本投资计划，是企业选择长期资本资产投资的过程。(答案P103)2、资金的时间价值：指货币资金随着时间的推移而发生增值，也称为货币时间价值。(答案P109)3、单利：指单利计息，只要本金在贷款期限获得利息，不管时间多长，所生利息均不加入本金重复计算利息。(答案P109)4、复利：指计算资金未来值时，不仅计算本金的利息，而且还要将经过一定时期内本金的利息加入本金计算利息，逐期滚利，利上加利。(答案P111)5、单利终值：单利终值是指单利计算出来的资金未来价值，也就是按单利计算出来的本金与未来利息之和。（答案P110）6、复利终值：复利终值是指当期一笔资金若干期后按复利计算的价值。（答案P111）7、净现值：是一项投资所产生的未来现金流量折现值与项目投资成本的差值。(答案P113)8、内部报酬率:指能够使未来现金流量现值等于未来现金流出量现值的贴现率（折现率），或者是使投资方案净现值为零的贴现率，也称为内含收益率。（答案P116）9、投资回收期: 指收回项目的初始投资额所需要的时间或年限。(答案P118)10、可获利指数：指项目预期现金净流入现值与项目投资成本现值的比值。（答案P121）五、简答题1、简述资本预算的基本程序。(答案P105-P107)答：（1）提出与公司战略目标一致的投资方案（2）估算项目的税后增量现金流量（3）确定资本成本（4）评估挑选最佳方案（5）实施后进行跟踪检查、评估修正2、简述资本预算的决策过程需要满足的原则。 (答案P108)答：（1）将组织的目标纳入资本决策制定过程中（2）必须通过投资方法来评估和选择资本资产（3）在为资本项目提供资金支持时，注意平衡预算控制和管理灵活性（4）使用项目管理办法，使项目更加成功（5）评估结果，并将结果纳入决策制定过程3、简述净现值法(NPV)的优缺点。(答案P115-P116)答：（1）净现值法的优点考虑了货币的时间价值考虑了全过程的净现金流量考虑了投资风险（2）净现值法的缺点净现金流量测量和确定折现率比较困难不能反映投资项目的实际收益水平，取决于对未来现金流的预期。当互斥项目投资额不等，或者效益期限不同时，仅用净现值法难以确定其优劣。4、简述内部报酬率(IRR)法的优缺点。(答案P117)答： （1）优点考虑了货币的时间价值 考虑投资项目所有期间的收益考虑了项目内在的收益率，比较直观（2）内部报酬率缺陷计算比较复杂不能反映投资规模的影响5、简述贴现回收期法的优缺点。(答案P120)答：（1）贴现回收期法优点考虑时间价值该方法比较容易理解贴现回收期法不会接受NPV为负值的投资 存在多个投资项目时性，选择年限短的投资，倾向于项目的流动性（2）贴现回收期法的局限可能会拒绝NPV为正值的投资项目该方法需要任意的取舍时限忽略了取舍实现后的现金流量问题。偏向于拒绝长期项目第七章四、名词解释1、证券投资:指企业或个人用积累企业的货币购买股票、债券等有价证券，借以获得收益的行为。（P128）2、股票投资:指股份公司发放给投资者的投资入股、领取股息的票面凭证，属于一种资本市场上流通的有价证券。（P128）3、证券投资基本分析：指对上市公司的经营业绩、财务状况及影响上市公司经营的客观政治环境等要素进行分析，以判定证券的内在投资价值，衡量其价格是否合理，提供给投资者选择证券的依据。（P133）4、证券投资风险：指投资主体将资金用于购买证券，而未来收益达不到预期目标或遭受各种损失的可能性。(P137)5、系统风险：指会引起整个证券市场波动，对证券投资者来说无法通过多样化投资组合进行消除的风险(P137)6、非系统风险:指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，通常由某一特殊因素引起，与整个证券市场不存在系统、全面的联系，而只对个别证券的收益产生影响。(P138)7、投资者效用的无差异曲线：指代表投资者带来同样满足程度的预期收益率和风险的所有组合。(P150)五、简答题1、简述证券投资的作用（答案P130-131）答：（1）证券投资为社会提供了筹集资金的重要渠道，是联系资金供应者和资金需求者的桥梁（2）证券投资有利于概述企业的经营管理，提高企业经济效益和社会知名度，促进企业的行为合理化（3）证券投资有利于调节资金投向，提高资金使用效率，从而引导资源合理流动，实现资源优化配置 （4）证券投资为中央银行进行金融宏观调控提供了重要手段，对国民经济的持续、高效发展具有重要意义。 (5) 证券投资可以促进国际经济交流。2、简述证券投资分析的意义（答案P135-136）答：（1）有利于投资决策的科学性（2）有利于正确评估证券的投资价值（3）有利于降低投资者的投资风险（4）科学的证券投资分析是投资者投资成功的关键3、简述证券投资风险的成因（答案P138-139）答：（1）证券投资运作的复杂性导致证券价格波动性（2）证券本身的价格具有不确定性的特点（3）投机行为加强了证券市场的不稳定性 4、简述企业证券投资风险规避的方法（答案P141-143）答：（1）信用评级和财务分析（2）进行证券组合投资（3）利用期货工具套期保值（4）密切关注国家政策（5）尽量减少市场投机行为，真正降低投资风险5、简述证券投资组合管理的具体内容 （答案P147）答：（1）界定适合选择的证券范围（2）估计各种证券的潜在回报率和风险（3）投资组合的优化（4）投资组合的调整 （5）投资组合业绩的评价第八章四、名词解释1、企业并购:指企业间的兼并和收购。兼并，泛指两家或两家以上公司的合并，原公司的权利、义务由存续公司承担，一般是在双方经营者同意并得到股东支持的情况下，按照法律程序进行合并。收购，指一家公司用现金、债券或股票等方式，购买另外一家公司的股票或资产，以获得公司控制权的行为。(P160)2、横向并购：指处于同一行业、生产或经营同一产品的商业上的竞争对手之间的并购。(P162)3、纵向并购:指生产工艺或经营方式上有前后关联的企业间的并购，是生产销售的连续性过程中互为购买者和销售者的企业之间的并购。(P162)4、混合并购：指处于不同产业领域、产品属于不同市场，且产业部门不存在特定的生产技术联系的企业之间的并购。(P162-163)5、现金购买式并购：指并购企业使用现金购买目标企业的部分或全部资产或股权而实现的并购。(P163)6、股份交易式并购：指并购企业以本企业发行的股票换取目标企业的部分或全部资产或股权而实现的并购股份。（P163）7、承担债务式并购:指在目标企业资不抵债或资产债务相等、债务负担虽过重但产品难有发展前途的情况下，并购企业以承担目标企业的部分或全部债务为条件，取得目标企业的资产所有权和经营权。P163）8、善意并购：指并购企业事先与目标企业协商，征得目标企业同意并谈判达成并购条件的一致意见后而实现的企业并购。（P164）9、敌意并购:指并购企业在目标企业对并购行动不知晓或持反对态度的情况下，对目标企业进行并购的行为。（P164-165）10、经营协同效应：指并购给企业生产经营活动效率方面带来的变化，以及效率的提高所产生的效益。（P174）11、财务协同效应：指并购给企业在财务方面带来的种种效益，这种效益的取得不是由效率的提高而引起的，而是企业规模的扩大和组织结构的改变，以及综合税法、会计处理惯例和证券交易等方面的合理运作，而产生的一种金钱的效益，还包括在资金的充分运用方面的资金规模效益。（P175）12、杠杆收购：杠杆收购也叫LBO(Leverage buy out)支付方式，指并购企业收购股权的资金，主要以目标企业的各种资产作抵押，由目标企业从金融机构或其他来源获得，买方只付少量的现金。（P188）五、简答题1、简述兼并与收购的联系和区别。(答案P160-P161)答：（1）联系 基本动因相似；交易对象相同；兼并、收购行为都是企业产权有偿转让（2）区别兼并中、兼并后，被兼并企业作为法人实体不复存在，兼并企业则保持原有的法人资格；收购中、收购后，收购企业保持原有法人资格，被收购企业也将以法人实体存在。 兼并中、兼并后，被兼并企业原来的全部资产负债和所有者权益一并转移到兼并企业，兼并企业作为被兼并企业的新的所有者，理应承担被兼并企业的全部债务；收购中如果是收购资产，收购后收购企业完全不承担被收购企业的债务，如果是收购股权，收购企业仅仅以收购出资的股本为限承担被收购企业的偿债责任。 兼并中需先计算目标企业及兼并企业各自的价值，收购中只需要计算目标企业或其资产的价值而无需计算收购企业的价值。 兼并多发生在被兼并企业财务状况不佳、生产经营处于停滞或半停滞状态时；收购一般发生在收购企业财务状况正常或企业处于正常的生产经营状态时。 2、简述西方发达国家五次并购的浪潮。(答案P165-P166) 答：（1）以横向并购为特征的第一次并购浪潮 （2）以纵向并购为特征的第二次并购浪潮 （3）以混合并购为特征的第三次并购浪潮（4）以金融杠杆并购为特征的第四次并购浪潮 （5）第五次全球跨国并购浪潮3、简述现代并购理论的主要内容。(答案P171-P174) 答：（1）代理成本理论 帝国大厦假说；泛自由现金流假说 （2）财富在分配理论 （3）战略发展和调整理论 (4)其他企业并购理论 利润动机理论；投机动机理论；竞争压力理论；预防和安全动机理论4、简述并购效应的主要内容。 (答案P174-P179)答：（1）经营协同效应（2）财务协同效应（3）市场份额效应（4）企业发展效应 （5）战略转移效应 5、简述并购目标决策主要考虑的几个方面。(P181) 答：（1）公司的自我评估 （2）备选目标基本情况分析 （3）公司并购依据分析 （4）公司并购可能性分析 （5）经济效益和社会效益评估6、简述成功的企业并购整合管理系统包括哪些内容。(答案P193-P197) 答：(1)战略性资产的整合 （2）组织机制整合管理 （3）管理系统的有效整合 （4）人力资源整合管理 （5）财务管理的再造 （6）企业文化的整合第九章三、名词解释1、跨国收购:指母公司或投资国跨国公司通过购买被并购企业全部或部分股权、购买全部或部分资产等方式掌握被并购企业所有权或控制权的投资行为。(答案P203)2、风险规避：指通过放弃整个并购活动或放弃其中一些项目从根本上消除风险可能造成的损失。(答案P227)3、风险控制：是对已经发生的风险，通过采取一定的风险控制措施以降低风险可能造成的损失程度。(答案P228)4、风险固定:指对于可能无法避免的风险，将可能发生风险的因素固定下来，以减少风险可能造成的损失程度。（答案P228-P229）5、风险转移：是对可能发生的风险采取一定的措施进行转移，以减少风险可能造成的损失。(答案P229)四、简答题1、简述跨国并购的特殊动因。（答案P207-P210）答：（1）宏观经济方面的影响经济全球化新技术推广及运用政策自由化金融市场的剧烈波动管理创新（2）微观经济方面的影响获取财务协同效应获得市场势力取得规模经济性获取速度的经济2、简述当期跨国并购的特点。（答案P217-P219）答：（1）跨国并购已经成为对外直接投资中的主要方式 （2）战略性并购为主 （3） 横向跨国并购是并购的主要方式 （4）并购行业分布广泛，投资重点转向高科技产业及第三产业 （5）并购范围呈全球化趋势3、简述跨国并购的发展趋势。（答案P219-P220）答：（1）跨国并购在自由主义与保护主义的矛盾中发展 （2）跨国并购中特大并购的数量和规模持续增加，其中发展中和转型经济体增长迅速 （3）跨国直接投资额持续高速增长 （4）对外直接投资的投资方式仍以跨国并购为主4、简述跨国并购风险管理程序。（答案P226-P227）答：（1）确定企业并购风险管理目标（2）全面评估并风险（3）制定并购风险管理对策（4）开展风险管理5、简述外资并购的正面效应。（答案P230-P231）答：（1）有利于拓展国有企业发展的融资渠道，为国有企业技术改造提供了新的资金来源（2）可以促使国有企业转换机制（3）有利于引进先进技术和管理方法（4）有利于我国企业海外投资积累经验（5）有利于减少重复建设，优化资源配置（6）可以推进技术进步和产业升级（7）可以使国内企业更有效地参与国际分工（8）可以培养高级技术和管理人才6、简述外资并购的负面效应。（答案P231-P233）答：（1）外资并购国有企业会削弱国家宏观调控力度 （2）外商并购国有企业会导致国有资产流失 （3）外资并购国有企业对我国产业结构的优化产生影响（4）外资并购国有企业会造成市场垄断 （5）外资并购国有企业会冲击民族工业的发展 （6）外资并购可能会抑制国内企业要素的积累和成长 （7）外资并购会导致本国企业在国际分工的依赖性7、简述我国应对外资并购的对策建议。（答案P233-P236）答：（1）更新观念，统一认识（2）改善政策环境，健全完善法律体系（3）加快推进相关配套市场和体系建设（4）加强宏观管理，保护国家经济安全（5）发展中国自己的跨国公司第十章五、简答题1、简述企业集团的特征。（答案P245-P246）答：（1）企业集团不具备独立的法人资格（2）组织结构的多层次性（3）组织结构的稳定性（4）经营方针的多元化（5）生产经营的国际化2、简述企业集团的功能。（答案P251-P252） 答：（1）企业集团有利于资源优化配置，发挥企业的整体优势 （2）企业集团有利于推动技术进步，促进经济增长 （3）企业集团有利于增强市场竞争力 （4）从宏观上，企业集团有利于加强和完善宏观经济调控3、简述企业企业集团模式选择应考虑的相关因素。（答案P255-P256）答：（1）行业的技术经济特点（2）核心企业的情况（3）市场情况（4）成员企业对其所在地财政收入的贡献的大小及它们的行政隶属关系4、简述企业集团组织结构的设计原则。(答案P258-P259)答：股权原则；核心原则；统一指挥原则；分工协调原则；精简效能原则；共同价值原则；信息共享原则；组织柔性原则；5、目前企业财务管理模式存在的问题。(答案P267-P269)答：（1）财务管理观念及财务方法落后（2）财务组织结构及财务人员配备不合理（3）财务信息分析体系不健全（4）委托代理问题的解决机制不完善（5）资金管理制度不健全6、简述企业集团财务管理模式的改进措施。（答案P270-P272）答：（1）财务组织结构的设置优化（2）财务预警系统的建立 （3）激励和约束机制的建立（4）加强资本运营管理（5）成本动态管理第十一章四、名词解释1、企业剥离：指清理一个部分或者放弃对某一子公司的控制权，即企业将其所拥有的资产、产品线、经营部门、子公司出售给第三方，以获取现金或股票，或者现金与股票混合形式的回报的一种商业行为。(答案P280)2、企业分立:指一个企业依照有关法律、法规的规定，分立为两个或两个以上的企业的经济行为。(答案P287)3、新设分立：又称解散分立，指一个公司将其全部财产分割，解散原公司，并分别归入两个或两个以上新公司中的行为。(答案P287)4、派生分立：又称存续分立，是指一个公司将一部分财产或营业依法分出，成立两个或两个以上公司的行为。(答案P288)5、分拆上市:是指一家被母公司全资所有的部分或子公司从母公司中独立出去，且通过首次公开发售将子公司的部分股票出售给广大投资者。(答案P293)6、股份回购：指上市公司利用自有现金或通过债务融资，经过一定的法律程序和途径，以一定的价格购回本公司部分对外发行股份的行为。(答案P299)7、公开市场回购：是指公司在股票市场上以等同