我国证券市场存在的问题和对策

我国的证券市场从 1981 年创建到现在 经历了 10 年的风风雨雨 经受了诸多冲击的考验 过去的十年中 我国证券市场从无到有 从小到大 今天已成为我国经济生活中的重要组成部分 并在我国 的经济建设中发挥了积极的作用 证券 市场为中国经济做出了巨大的贡献 这十年间 一大批国有企业通 过改制上市 在建立现代企业制度的改革实践中起到了先导和示范 作用 也为推进传统产业升级换代开辟了直接融资渠道 证券市场 在我国国民经济中所具有的举足轻重的地位 已是不争的事实 我 国证券市场是在经济体制改革过程中 在冲破重重阻力和障碍中建立 起来的 它的产生是我国改革的一项巨大成果 但中国的证券市场也 是一个只有 10 年历史的新兴市场 由于经验和能力方面的原因 这 个新兴的市场还存在着很多不尽规范和成熟的地方 投资者信心还 不够稳固 它还很不成熟 还有着计划经济的痕迹 最近发生的中科 创业 亿安科技的事件暴露了一些问题 而我国的证券市场的确存 在着这样那样的一些问题 一 上市公司总体质量有待提高 上市公司是证券市场的基石 其质量如何 对证券市场影响很大 证券市场作为一个资本市场 首先应对资本这一特殊资源的配置应起到基础的作用 应引导资金 向那些有前景 有效益 有生命力的企业流动 可悲的是这些有前 途市公司被拒于证券市场的大门之外 而相反的一些效益差 社会 道德差的公司不仅靠欺骗上市了 而且还受到方方面面的保护 最 后形成了中国证券市场的两大败笔 1 壳资源的形成 2 大量的 资金流向效 益极差的 ST 企业 这两大败笔极大的伤害了股民的投资热情 最 后国家的资本以大机构为媒介 在股市上掏来掏去 真正的闲散资 金根本没有进来为国家的经济作贡献 其实解决这个问题不困难 1 证监换上有鉴别能力的工作人员 2 骗子企业 包括出假报表的 立即清算 退出股市 3 严格控制送 配股权 只有那些国家扶植 的高新 重点企业才能送配 4 回报以现金的方式 每年给股东发 红利 资不抵债的立即退出市场 二 证券市场的中介机构素质亟待进一步提高 在证券公司 基金 管理公司中 同样存在法人治理结构不完善 内部人控制等问题 此外 证券公司内部激励机制不健全 资产规模较小 抵御风险能 力不强 诚信责任不足等问题 也使其未能起到应有的监督作用 三 一级市场高溢价发行 二级市场违规问题较多 这与我国证券 市场尚不成熟有关 使上市公司较易被庄家所左右 同时由于监管 力量 监管水平等方面 的原因 监管工作有不到位的情况 拿二级市场来看 投机成了市 场的主旋律 绩优股名落孙山 绩差股鸡犬升天的现象比比皆是 高溢价等于多圈钱 得利最大的是以国有企业为主体的上市公司 其次是专门打新股的大户资金 即使在股市最低蘼时 大户资金在 一级市场也有 10 15 的收益 2000 年大牛市 一级市场申购收益 率高达 20 67 解决的方法是 改变一级市场发行方式 降低溢价 率 法人股不再上市 改为由上市公司自行公开拍卖 国有股按照 净资产 给所有购买了这种股票的股民低价配售 配售国有股票的 收入 政府一律不用 通过人民代表大会立法 改为社会所有制的 社会保障基金 待股市低迷时进入股市 尽快完善股票市场规则 规定不宜太紧 以免妨碍股市活力 规定必须可行 绝对不规定那 些在技朮上无法执行的东西 坚决打击庄家恶意操纵 坚决清查和 处理庄家 政府应将研究重点 政策重心 切实放到保护中小股民 利益方面来 防止庄家勾结部分上市公司 媒体 股评家 经济学 家 掌握上市公司的信息发布权 制造谣言和舆论 进行炒作 四 对违法违规行为查处力度不够 原因主要是办案力量不足 手段不够 同时存在着一些来自方方面面的干扰 要增加措施 加 强监管力度 增强查处力度 排除人为干扰 要在规范中发展 在 发展中规范 全面健全法制和民主 五 行政干预容易造成腐败 从上市公司的审批 原始股 票的发放 一级市场的审购 内幕消息的透露 有关权力部门甚至 证券监管机构的清廉问题 都应该进行清查 政府不应该干预过多 最基本的理由就是 在信息不对称 特别是保不住密时 政府每一 次干预都被大户先知道 先逃 先抄底 或涨或跌 中小股民总是 赚得少 亏得多 六 大力发展和规范期货市场 期货市场还存在一系列亟 待解决的问题 期货市场流动性较弱 交易不足 投资者信心不足 等问题 导致期货公司大量亏损 不符合国民经济发展对期货市场 的要求进一步发展股票市场和金融创新 期货市场急需发展和规范 其实发展指数期货 使股民在股票市场下跌时也有赚钱机会 就有 利于降低市盈率 扩大成交量 不一定要使用行政命令 中国股票 市场必须继续发展政府利用股票市场化解危机因素是必要的 可行 的 但是必须有大力度的政策支持股票市场 保护中小股民 比如 将国有股以净资产上市而不是以市场价格上市 将收入作为社会保 障基金再入市 宣布法人股不再上市由上市公司自己拍卖 征收股 票所得税以建立平准基金调节股票市场 都应该尽快进行 证券市场能否兴旺将取决四个方面 第一 宏观经济继续向好 支 持股票市场的走强 第二 上市公司总体盈利持续上升 第三 入市资金 充裕 有更多的潜在投资者愿意成为现实的投资者 积极入市 第四 证券监管部门对市场的监管和信息披露是有效的 及时的 在证券市场进行投资的时候 我们应当各负其责 1 广大投资 者对自己的投资行为负责 输赢自己承担 机构大户非法融资自己 要受到债台高筑和法律的惩罚 2 上市公司对股东负责 3 证监会对市场负责 作到及时公开的监管 不要年初的事等 到年尾来查 不要连一般人都看出来的问题视而不见 如京天龙 郑 白文的连续涨停 上市公司审查不利 如红光 等等 必要时应向广 大投资者公开道歉 应建立证监会的监督机制 每月或每季度公开 和