货币银行学案例十一则

货币银行学案例货币银行学案例 第二章第二章 货币货币 一国四币 独特的货币文化现象一国四币 独特的货币文化现象 背景资料 当政治上的 一国两制 在中国取得重大突破时 经济上的 一国四币 即人民币 港币 澳门 币及新台币早已在两岸四地相互流通 这种新的经济文化现象 是很具有独特性的 据有关资料 目前在大陆流通的港币现金已超过 150 亿港元 占香港货币发行总量的 30 左右 而从台湾涌向大陆和香港的资金高达 600 多亿美元 其中有相当数量的新台币 流到大陆 已在福建等地流通 由于受 90 年代末东南亚金融危机的影响 港元 澳门元 与币值稳定的人民币关系十分密切 除金融机构相互挂牌外 形成了地域性的如珠江三角 洲一带互为流通使用的局面 广州 深圳 珠海等地 接受港元 澳门元的店铺随处可见 内地城乡居民为了使自己拥有的货币收入分散化以及投资或收藏等原因 他们也都以拥有 港币 澳门元及新台币为荣 与此同时 人民币在香港 澳门已进入流通领域 在这些地 区 越来越多的人以人民币为 硬通货 及结算货币 在香港或澳门的街头上 除银行外 还随处可见公开挂牌买卖人民币的兑换店 更有趣的是 香港 澳门大多数的商店 饭店 宾馆等很多消费场所都直接接受人民币 一些商店门口甚至挂上 欢迎使用人民币 的牌子 招揽顾客 台湾也同样出现了人民币的流通现象 许多人将人民币作为坚挺的货币来看待 台湾警方已视伪造人民币为非法 不少台胞回大陆探亲后 都带着人民币回去使用或留作 收藏纪念 思考题 1 这种独特的货币现象对大陆 港 澳 台四地的经济社会发展起到了什么样的作用 2 这种现象长期发展下去 试问会不会出现劣币驱逐良币的现象 为什么 案例分析 1 一国四币 的互相兑换和流通是香港和澳门回归及两岸四地经济合作的必然结果 它有不 少有利之处 主要表现在以下几个方面 第一 两岸四地的货币互为流通有助于经济合作的深化及台湾问题的解决 近年大陆 与香港的贸易总额平均每年高达 8000 多亿美元 大陆在香港的投资平均每年达 120 多亿 美元 香港在大陆的投资则达 140 多亿美元 这与双方货币能够互为流通不无关系 此外 台湾经香港转口到大陆的贸易总额也年均达 75 亿多美元 台湾间接到大陆投资已超过 50 亿美元 四种货币的相互流通 避免了货币之间频繁变动的汇率风险 稳定了投资及贸易 成本 节省了兑换费用 经济效率得到了进一步提高 随着经济合作的深化 货币的相互 流通将起到更重要的催化作用 交往多了 也有利于海峡两岸之间的沟通 有助于台湾问 题的解决 第二 一国四币 的互为流通有利于四地人员的往来 四币通用极大的便利了四地人 员探亲 留学 定居 旅游和投资贸易等往来 目前其越来越大的规模已经证实了这一点 港台人员不仅可以用港币和新台币在大陆购物 而且有些在大陆的外企也往往用港币 澳 门元和新台币支付雇员的部分薪水 同时 大陆赴港台澳人员也可携带人民币出境使用 一国四币 省去了互相兑换的麻烦和费用 为人们的相互往来提供了极大的便利 第三 四币的流通对大陆华南经济圈的形成发挥了较大作用 也将对中国大西部的开 发起到推波助澜的作用 2 不会出现劣币驱逐良币的现象 因为 以香港为例 1 香港地区的法定货币为港币 人民币为外币 不符合劣币驱逐良币的前提 2 港币和人民币均为纸币 不能与金属货币自由兑换 3 当局可以通过控制货币发行量来稳定币值 稳定汇率 4 政府垄断纸币的发行权 民间无权铸造与销毁纸币 上述四币互为流通现象尽管对人民币的地位构不成较大威胁 但也有一些弊端 不少经济 界人士担心 港币 澳门元和新台币无规则地流入大陆 一是可能引起货币流通方面的杂 乱无章 二是受国际经济金融市场大环境的影响 可能成为内地金融市场动荡的不稳定因 素 三是可能成为诱发人民币通货膨胀的重要因素 四是刺激外汇投机 现今的人民币不 是自由兑换货币 由于民间普遍存在着外汇需求 但却不能在银行兑换中得到满足 这种 超出国家批准之外的需求不得不私下进行现钞买卖 其价格远远超出了国家规定的价格 因此 四币同时流通易为黑市投机活动提供方便 尤其是给一些从事倒汇 炒汇 套汇 骗汇从中牟利而危害国家的不法分子或公司企业以可乘之机 为此 对这一特殊的经济现 象 四地特别是大陆要进一步加强管理 扬长避短 进而为祖国的最后统一 为促进整个 中国经济的健康发展而努力 第三章第三章 信用与利率信用与利率 名义利率与实际利率 背景资料 在经济活动中 区别名义利率和实际利率 至关重要 是赔是赚不能看名义利率 而要看 实际利率 实际利率是剔除了通货膨胀因素影响后的利率 当通货膨胀率很高时 实际利率将远远低于名义利率 由于人们往往关心的是实际利率 因此若名义利率不能随通货膨胀率进行相应的调整 人们储蓄的积极性就会受到很大的打 击 比如在 1988 年 中国的通货膨胀率高达 18 5 而当时银行存款的利率远远低于 物价上涨率 所以在 1988 年的前三个季度 居民在银行的储蓄不仅没给存款者带来收入 就连本金的实际购买力也在日益下降 老百姓的反应就是到银行排队取款 然后抢购 以 保护自己的财产 因此就发生了 1988 年夏天银行挤兑和抢购之风 银行存款急剧减少 针对这一现象 中国的银行系统于 1988 年 第四季度推出了保值存款 将名义利率大幅 度提高 并对通贷膨胀所带来的损失进行补偿 表表 3 1 三年定期存款的保值率三年定期存款的保值率 季度年利率 通货膨胀补贴率 总名义利率 1988 49 717 2816 99 1989 113 1412 7125 85 1989 213 1412 5925 73 1989 313 1413 6426 78 1989 412 148 362l 50 上表给出了 1988 年第四季度到 1989 年第四季度中国的银行系统三年保值存款的年利率 保值贴补率和总名义利率 其中总名义利率等于年利率和通货膨胀补贴之和 保值贴补措 施使得存款实际利率重新恢复到正数水平 以 1989 年第四季度到期的三年定期存款为例 从 1988 年 9 月 l0 日 开始实行保值贴补政策的时间 到存款人取款这段时间内的总 名义利率为 21 5 而这段时间内的通货膨胀率 如果按照 1989 年的全国商品零售物 价上涨率来计算的话 仅为 17 8 因此实际利率为 3 7 实际利率的上升使存款的 利益得到了保护 他们又开始把钱存入银行 使存款下滑的局面很快得到了扭转 思考题 1 什么是保值贴补率 国家为什么要实行保值贴补政策 2 为什么现在我国不再采用保值储蓄这种政策 案例分析 1 保值贴补率即同期物价上涨率和同期储蓄存款利率的差额 对储户而言 在由保持贴补 的情况下 定期储蓄存款期满时 银行除按规定的利率付息外 还要按保值贴补率付一笔 钱给储户 当通货膨胀率很高时 实际利率将远远低于名义利率 因此若名义利率不能随通货膨胀率 进行相应的调整 人们储蓄的积极性就会受到很大的打击 因此 此时银行的储蓄不仅没 给存款者带来收入 就连本金的实际购买力也在日益下降 为保护自己的财产 人们就会 到银行挤兑和进行商品抢购 银行存款急剧减少 社会经济生活受到严重影响 为避免这 种恶果的发生 以保证存款不因物价上涨而贬值 因此政府实行保值贴补政策 2 采取保值储蓄来抵抗通货膨胀只是特定经济环境下的权宜之计 长期实行会带来一些深 层次问题 如价格信号扭曲 影响利率浮动弹性等 不利于经济结构调整 妨碍国内经济 对外来挑战出迅速反应等等 因此 公众的心理状态已经变得成熟 宏观经济环境日益宽 松的情况下 要更多采用市场手段进行间接调控 第四章第四章 金融体系概述金融体系概述 花旗公司和旅行者集团的合并 背景资料 1998 年 4 月 6 日 美国花旗银行 Citi bank 的母公司花旗公司 Citi corp 和旅行者 集团 Travelers Group 宣布合并 这一消息给国际金融界带来了极大的震动 这次合并 之所以引入注目 不仅仅是因为其涉及 1400 亿资产而成为全球最大的一次合并 更重要 的在于 一旦这次合并得到美国联邦储备委员会的批准 合并后的实体将成为集商业银行 投资银行和保险业务于一身的金融大超市 从而使 金融一条龙服务 的梦想成为现实 花旗公司原为全美第一大银行 1996 年美国化学银行和大通曼哈顿银行合并后 屈居次 席 旅行者集团是 家总部设在纽约的老字号保险金融服务公司 是道琼斯 30 种工业股 票中的一员 早期以经营保险业为主 在收购丁美邦经纪公司后 其经营范围扩大到投资 金融服务领域 1997 年底又以 90 多亿美元的价格兼并了所罗门兄弟公司 成立了所罗 门 美邦投资公司 该公司已居美国投资银行的第二位 至此 旅行者的业务已包括投 资服务 客户金融服务 商业信贷和财产及人寿保险业四大范围 合并后的新公司将命名为 花旗集团 Citi group 旅行者集团首席执行官斯坦福 韦尔和花 旗公司董事长约翰 里德同时担任花旗集团董事会主席 根据协议 旅行者集团的股东将以 l 股换新公司 1 股 花旗公司的股东将以 l 股换新公司 2 5 股的方式获得新公司的股份 合 并完成后 原来的两家公司特务持新公司股份 50 根据两家公司原来的财务及业绩计算 新组成的花旗集团 1997 年的资产为 7000 亿美元 流通股市值超过 440 亿 以市值而言 是全球最大的金融服务公司 新组成的花旗集团将集中于传统的商业银行业务 消费者信 贷 信用卡业务 投资银行业务 证券经营业务 资产管理业务及地产保险和人寿保险等 业务 韦尔说 新集团将成为一家经营全球多元化消费者金融服务的公司 一家杰出的银 行 一家全球性资产管理公司 家全球性投资银行及证券交易公司 一家具有广泛经营 能力的保险公司 花旗公司和旅行者集团即将合并的消息在世界金融界引起了巨大的震动 欧 日对此极为不安 欧洲舆论呼吁欧洲金融界尽快采取类似的兼并行动以防止美国金融 界独霸全球 日本认为 花旗集团的出现使日本中小银行面临更为严峻的生存压力 同时 也将冲击亚洲金融界 可以预料 花旗集团的出现将在美国乃至世界的银行与金融服务公 司之间引起新一轮的兼并和合并浪潮 从而形成更多业务广泛的金融集团公司 思考题 本案例中 你认为有哪些原因促使花旗公司和旅行者集团的合并 案例分析 商业银行作为金融企业 其一切经营活动根本动机就在于利润最大化 并购作为一种直接 投资行为当然也不例外 在世界经济迅速走向自由化 全球化 各国金融当局日益放松管 制的背景下 金融竞争空前激烈 在追逐利润的商业冲动下 商业银行为了在较短时间内 提高自身竞争力 都倾向于利用并购的手段 因为通过并购 可以达到以下目的 1 低市场进入成本 竞争的加剧使商业银行的传统业务规模萎缩 利润下降 迫使其 积极寻求新的投资机会 业务开拓有两条途径 一是内部发展 二是并购 除了创新业务 之外 银行一般都不愿意采用内部发展的办法 因为一方面市场容量有限 作为后发者难 以获得优势 另一方面银行业务对技术与经验的要求甚高 而积累这种技术和经验往往需 要较长时间 因此 收购一家经营目标业务的老品牌金融机构更易让人接受 成本相对较 低 成功的可能性更大 2 实现规模经济和范围经济 一般而言 银行史具有显著规模经济效应的 通过并购 不仅可以节省大量的技术费用和网点建设费用 取消某些重复的业务设置并相应地裁减员 工 更为重要的事 应行可能获得管理上的协同效应 管理资源的充分利用 与财务上的 协同效应 现金流量的充分利用 使成本收入比降低 资产回报率提高 在获取规模效 应的同时 并购也使一些相关金融产品的交叉销售成为可能 商业银行成为 金融百货公司 创造了更多销售机会 提高了经营效率与盈利能力 达到了范围经济的效果 本案例即充分体现了并购的上述两个优势 并购后的新集团公司 使一些相关金融产品的 交叉销售成为可能 可以充分获取范围经济和规模经济的好处 第五章第五章 商业银行商业银行 某镇政府为了加速经济发展 决定再上一个投资 5000 万元的大项目 可是资金不足 镇 长找到当地农业银行 希望给予贷款 银行行长没有表态 因为该镇政府前几年搞了几个 工程项目都没成功 欠银行几千万元贷款无力偿还 可该镇长却对行长再次表示 反正银 行的钱就是国家的钱 不用白不用 再说 即使损失了 银行多印些票子就行了 针对上 述情况 结合商业银行和中央银行的相关理论回答下面的问题 1 你以为银行行长应如何答复 2 请说明这样答复的理由 案例分析 1 银行行长应拒绝给予贷款 2 理由主要有下面几个 1 农业银行属于商业银行 它是以银行利润为主要经营目标的企业法人 没有银行利 润 农业银行就无法运营 该镇政府尚拖欠银行几千万元贷款无力偿还 又想再贷 5000 万元上新项目 这不符合银行贷款原则 所以农业银行拒绝贷款是正确的 2 农业银行的信贷资金的主要来源之一是居民的储蓄存款 企业单位从银行贷款 是 对银行的负债 要偿还利息 银行吸收存款 又是对储户的负债 同样也要付出利息 3 老百姓把钱存入银行 是出于对银行的信任 假如借款的企业单位失信 向银行贷 款而不按期还本付息 银行就不能正常工作 长此下去就会例闭 老百姓就会跟着倒霉 4 在我国 银行作为信贷中心 转帐结算中心和现金出纳中心 是资金活动的中枢神 经 对整个国民经济的发展具有重大作用 从总体上说 银行的钱要从国民经济的总体出 发 保证国民经济持续 快速 稳定发展而不是某个企业可以随便乱花的 5 中国人民银行是唯一的货币发行银行 而农业银行是商业银行 无货币发行权 银 行发行货币必须与流通中所需的货币量相一致 不能乱发 如果纸币发多了 会引起通货 膨胀 最终倒霉的还是老百姓 镇长的话是缺乏金融知识的 是十分错误的 第九章第九章 通货膨胀与通货紧缩通货膨胀与通货紧缩 塞尔维亚的通货膨胀 南斯拉夫贝尔格莱德 在卢纳商店 一个巧克力棒值 600 万第纳尔 短短的一则通告 指示 物价提高 90 这家店在世界其他地方只能算一个小本经营店 要不是店里的电 脑不能处理三位数变动 物价甚至应该上升 100 到现在为止这是经理 Nikolic 先生 3 天内第二次提高价格 他用拖把挡住门 以防止讨价还 价的顾客进来 电脑在标签纸上打印出新价格 经理和两个助手忙着把纸撕下来并粘到货 架上 他们以前是把价格直接贴到物品上 但物品上贴了这么多标签 让人很难弄清哪个 是新标价 4 个小时之后 拖把从门口拿走了 顾客进来 搽搽眼睛看着标签 数上面有多少个零 当电脑打印出另一种商品价格时 Nikolic 本人也看着 这是一台录像机 他自言自语 是 几十亿吗 准确地说是 20391560223 第纳尔 他指着自己的 T 恤衫 T 恤衫上印着一个 词 不可思议 这句话是对塞尔维亚经济的绝妙写照 这简直是疯狂 他说 除此之外你还能如何描述它呢 自从国际社会实行经济制裁以来 通货膨胀至少每天是 10 如果把这个数字换算成每年的比率则会有 15 个零 高到没有任何意义了 在塞尔维亚 在凯悦酒店 1 美元换到 1000 万第纳尔 在共和国广告上急需用钱的人要换 1200 万第纳尔 而在贝尔格莱德地下社会控制的银行里要 1700 万第纳尔换 1 美元 塞尔维亚人抱怨说 第纳尔和卫生纸一样不值钱 但至少在目前 卫生纸还很多 据说隐蔽在贝尔格莱德一条道路后面公园中的政府印钞厂正在一天 24 小时印制第纳尔 以力图与加速的通货膨胀保持一致 反过来无止境地印第纳尔又加速了通货膨胀 相信只 要发钱就能安抚反对者的政府需要第纳尔来为关门的工厂和机关中不工作的工人发工资 它需要钱购买农民的农产品 它需要钱为走私掠夺和其他避开制裁的方法筹资 以便运进 从石油到 Nikolic 店里的巧克力棒的每一种东西 它也需要支持兄弟的塞尔维亚人在波黑和 克罗地亚打仗 一位外汇交易者拿着 500 万张价值 8 亿第纳尔的钞票说 这些钞票是刚印出来的 他说 他从一家私人银行得到这些钞票 私人银行是从中央银行得到的 而中央银行得自于印钞 厂 这是把黑市和财政部联系在一起的一条罪恶管道 这是集体疯狂 外汇交易者一 边说 一边诡异地笑着 思考题 1 根据上面的资料分析 通货膨胀发生后 社会上哪些人是主要的受害者 2 作为普通的社会一员 我们该如何应对通货膨胀 案例分析 1 受害者主要有以下几类 1 债权人 由于大多数贷款没有完全指数化 所以 通货膨 胀上升就意味着 债权化 而且 通货膨胀经常通过税制严重地伤害投资者 投资的全部 收益都要纳税 包括那些只抵消了通货膨胀的收益 2 现金持有者 通货膨胀也使人 们持有现金代价高昂 因为当他们持有现金时 现金失去了其价值 造成了财富再分配的 社会问题 3 对于有外汇或不动产的人来说 通货膨胀对他们不会有太大的影响 但 对于没有不动产的人来说 通货膨胀好比是一笔额外的税项 其实质财富会变得愈来愈少 因此通货膨胀可被看作不平衡地加于社会税项 使贫者愈贫 富者愈富 增加贫富之间的 差距 2 作为普通居民应对通货膨胀的良策 减少手中的现金资产 持有实物或有价证券 这里 的现金资产包括银行存款 因为在存款利率低于通货膨胀率的情况下 实际利率为负 购 买力仍会遭受损失 所以最好是购买不动产 主要是房屋 贵重金属或有价证券 第十一章第十一章 货币政策货币政策 9 11 后美联储的货币政策 背景资料 2001 年 9 月 11 日 恐怖组织对美国世贸中心大楼的袭击 不但使美国的航空与保险业陷 入困境 而且也扰乱了美国支付与金融体系的正常运行 从而对整个国民经济带来严重的 后果 一方面 企业与个人对流动性的需求大幅增加 另一方面 不确定性的增加和资产 价格的下降也削弱了银行和其他金融机构的贷款意愿 这一切 对已陷入衰退的美国经济 来说 无异于雪上加霜 为了最大限度地减少 9 11 事件 对经济复苏的不利影响 美联储 通过多种渠道 采取了有力的措施以图恢复市场信心和保证金融与支付体系的正常运行 下面是美联储为 9 11 事件 所采取的六大措施 请仔细阅读 并回答问题 首先 美联储通过其在纽约的交易中心以回购协议的方式为市场注入大笔资金 2001 年 9 月 12 日 美联储持有的有价证券金额高达 610 亿美金 在此之前 美联储日平均证券余 额仅为 270 亿美金 第二 美联储通过再贴现直接将货币注入银行体系 9 月 12 日的再贴现余额高达 450 亿 美金 远远超过在此之前的 5900 万美金的日平均余额 第三 美联储联合通货监理局 OCC 劝说商业银行调整贷款结构 为出现临时性流动性 问题的借款人发放专项贷款 并声称 为帮助商业银行实现这一目的 美联储随时准备提 供必要的援助 第四 由于交通运输问题妨碍了票据的及时清算 美联储于 9 月 12 日将支票在途资金扩 大到 230 亿美金 几乎是此前日平均金额的 30 倍 第五 美联储很快与外国中央银行签署了货币互换协议 对已有的货币互换协议 也扩大 了其协议的金额 最后 在 9 月 17 日清晨 联邦公开市场委员会 FOMC 又进一步将联邦基金利率的目 标利率定为 3 下降了 0 5 个百分点 同日晚些时候 纽约股票交易所重新开业 思考题 1 美联储的上述六大政策各有何不同 哪些政策动用了一般性政策工具 哪些政策平常很 少使用 2 美联储通过哪些手段增加了货币供应量 增加货币供应量对一国经济有何影响 案例分析 1 第一 二 六属于一般性货币政策工具主要是调节货币供应总量 信用量和一般利率水 平 是数量工具 第三个政策属于窗口指导 四 五是直接的信用控制 这三项措施都是 央行有选择地对某些特定领域的信用加以直接或间接的调节和影响 尤其是第四项政策很 少采用 2 美联储通过回购协议和再贴现的方式增加了货币供给量 货币供给量增加 会带来利率的下降 下降的利率刺激投资增加 消费需求也会随之增加 最终会促使总产出增加 经济发展 二 我国存款准备金政策的运用二 我国存款准备金政策的运用 存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金 金融机 构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款总额的比例 就是存款准备金率 存款准 备金制度是在中央银行体制下建立起来的 世界上美国最早以法律形式规定商业银行向中 央银行缴存存款准备金 存款准备金制度的初始作用是保证存款的支付和清算 之后才逐 渐演变成为货币政策工具 中央银行通过调整存款准备金率 影响金融机构的信贷资金供 应能力 从而间接调控货币供应量 为了加强银行体系流动性管理 抑制货币信贷过快增长 中国人民银行决定从 2007 年 9 月 25 日起 上调存款类金融机构人民币存款准备金率 0 5 个百分点 动用存款准备 金率在以往一般被视为货币调控的 猛药 不过 从 2006 年开始 面对银行体系不断增长 的流动性 央行如今频繁上调存款准备金率进行调控已渐成常态 这已是央行年内第 7 次 上调存款准备金率 次数之多创历史之最 在 20 多年的时间里 存款准备金率的调整如表 1 所示 上调两大目的 控制信贷过快增长 抑制通胀预期 原因 1 流动性过剩 我国顺差额逐年快速增长 我国外汇储备余额突破 2002 年以来 巨 额的经常项目和资本项目双顺差是外汇储备大幅增长的主要原因 外汇储备持续快速增长 又导致金融机构外汇占款每年以 35 以上的速度猛增 人民银行被动吐出大量的基础货币 并且这种趋势仍在继续 不断增加的基础货币通过货币乘数效应又使流通中的货币供应量 M2 远远大于实际需求量 并以每年 15 以上的速度猛增 从而造成流动性大量过剩 因 此 央行必须回收多余的流动性 维护总量平衡 保持货币信贷合理增长 以提高金融宏 观调控的效果 2 固定资产投资过热 近年来我国固定资产投资一直处于高速增长中 平均增速达到 25 左右 一直困扰整个国家宏观经济系统的房地产投资过热问题 依旧没有好转 总体房价 上涨过快 偏离了房地产本身发展的轨迹 而一旦泡沫破灭 将会损害国民经济的稳定 持续 健康发展 3 信贷规模过增 2002 年以来我国新增贷款快速增加 连续多年出现这种贷款绝对数量居 高不下的局面与我国商业银行缺乏其他的投资和盈利渠道 过度依赖贷款盈利的商业行为 有关 商业银行单一的盈利模式在短时间内难以改变就决定了这种贷款冲动将长期存在 如果不加强流动性管理 巩固宏观调控的效果 新增贷款的恶性增长随时都可能爆发 效果 1 对回笼流动性的影响 1 控制信贷规模具有见效快 针对性强的特点 2007 年下半年开始 央行一方面加大流动性回笼 另一方面加强控制信贷快速增长的调控力度 其内容包括 加大窗口指导力度 增强政策刚性和针对性 对贷款规模控制 严把信贷关 加强政策联动性 逐步实现由总量控制向结构调整的转变等 效果已十分明显 2008 年实 行从紧的货币政策 首先要加大控制银行体系的信贷增长 减少银行体系创造货币的速度 和能力 控制信贷对 双防 的直接效果是降低信贷规模 降低固定资产投资 有利于防止 过度投资加速经济由偏快向过热转化 对 双防 的间接影响是减少流动性 进而对流动性 过剩造成的所有不平衡都产生缓解的作用 2 利率对回收过剩的流动性效果不明显 因为目前我国利率的传导机制不顺畅 存在 利率软约束 现象 提高利率还会抑制投资和消费 3 相对于其他货币政策工具 法定 存款准备金率通常被认为是 巨斧 或 猛药 并能缓解通过公开市场操作回笼人民币所带 来的成本压力 通过货币乘数效应 上调准备金率最终影响的市场资金规模大约在 120 00 140000 亿元之间 通过间接调控货币供应量 在一定程度上起到了回笼过剩流动性的作用 2 对固定资产投资过热的影响 基本上有效地控制了房地产开发的恶性增长 上调存 款准备金率 紧缩银根 降低商业银行信贷规模 能够对当前房地产过热 房价过高起到 抑制作用 因为目前国内房地产行业对银行贷款的依存度较高 一般占到 60 左右 上调 存款准备金率后 首先 银行信贷总量相对减少 贷款更加谨慎 导致房地产商的资金链 吃紧 其次 银行对个人消费性房贷信用也会紧缩 会压缩房贷需求市场 缓解房地产市 场过热的状况 再次 我国 GDP 及投资增速已有所减缓 主要行业的投资增速也有所回落 对于涉及行业极广 资金高度密集 投资回收期较长的房地产行业也有明显紧缩的效果 3 对股市的影响 央行通过上调存款准备金率 回收大量的资本 但是 对股市的影 响并不明显 由于股市中的资金主要由散户和机构构成 上调存款准备金率并不会对股市 的资金供给产生直接影响 其次 央行的政策意