财务管理学习笔记整理打印

1 集集权权与分与分权权的的 成本成本 和和 利益利益 集权体制分权体制 所属单位的积极性低高 财务决策效率低高 财务资源利用效率高低 目标一致性高低 2 企业组织体制大体上有 U 型组织 H 型组织和 M 型组织三种形式 结构 形态 说明 U 型 组织 1 仅存在于产品简单 规模较小的企业实行管理层级的集中控制 2 特点是高度集权 3 最高决策层直接从事各所属单位的日常管理 H 型 组织 1 实质上是企业集团的组织形式 2 特点是高度分权 3 最高决策层基本上是一个空壳 不能显示长期效益和整体活力 因此 20 世纪 70 年代后它在大型企业的主导地位逐渐被 M 型结构 所取代 M 型 组织 M 型结构由三个相互关联的层次组成 第一个层次是由董事会和经理班子组成的总部 它是企业的最高 决策层 它的主要职能是战略规划和交易协调 第二个层次是由职能和支持 服务部门组成的 M 型结构的财务 是中央控制的 负责整个企业的资金筹措 运作和税务安排 第三个层次是围绕企业的主导和核心业务 互相依存又相互独立 的各所属单位 每个所属单位又是一个 U 型结构 可见 M 型结构集权程度较高 突出整体优化 具有较强的战略研 究 实施功能和内部协调能力 小资料 美国大企业在 20 世纪 50 年代起施行多元化战略 在 70 年代达到 了高峰 80 年代进入战略转换期 90 年代多数大企业开始实施归核化战略 3 方案决策 1 单一方案 在预期收益满意的前提下 考虑风险 标准离差率速动比率 现金比率 36 总结 股数变动有两种情况 一是资本变动的股数变动 二是资本不变动的股数 变动 资本变动时 股数变动要计算加权平均数 资本不变动时 不计算加权平均 数 37 提示 稀释每股收益 就是在考虑稀释性潜在普通股对每股收益稀释作用之后 所计算出的每股收益 计算前提 假设稀释性潜在普通股在发行日就全部转换为普通股 可转换债券 分子的调整项目为可转换公司债券当期已确认为费用的 利息等的税后影响额 利息 1 所得税税率 分母的调整项目为假定可转换公司债券当期期初或发行 日转换为普通股的股数加权平均数 认股权证和 股份期权 认股权证 股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场 价格时 应当考虑其稀释性 作为分子的净利润金额一般不变 分母的调整项目为增加的普通股股数 同时还应考虑时间 权数 增加的普通股股数 拟行权时转换的普通股股数 行权价格 拟行权时转换的普通股股数 当期普通股平均市场价格 38 公式 权益乘数 相关问题 1 权益乘数 资产 权益 在杜邦分析中一般分子分母均 应用平均数 2 权益乘数与资产负债率成同方向变化 并且二者是可以 相互推算的 权益乘数 1 1 资产负债率 资产负债率也根据平均 数计算 39 存在的问题 1 未能证明为什么要选择这七个指标 而不是更多些或更少些 或者选择别 的财务比率 2 未能证明每个指标所占比重的合理性 3 当某一个指标严重异常时 会对综合指数产生不合逻辑的重大影响 这个 缺陷是由相对比率与比重相 乘 而引起的 财务比率提高一倍 其综合指数增加 100 而财务比率缩小一倍 其综合指数只减少 50 2 现代沃尔评分法 指标 一般认为企业财务评价的内容首先是盈利能力 其次是偿债能力 再次是成长能力 它们之间大致可按 5 3 2 的比重来分配 特点 标准比率以本行业平均数为基础 在给每个指标评分时 应规定其 上限和下限 以减少个别指标异常对总