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第十三章商品流通企业财务管理【例题单选题】商品流通企业财务管理的要求不包括（）。A.保持以收抵支B.筹集资金C.防止资金流失D.使企业获利正确答案C答案解析本题考查商品流通企业财务管理的要求。【例题多选题】对于商品流通企业财务管理的目标，正确的观点有（）。A.利润最大化B.股东财富最大化C.每股收益最大化D.资产负债率最小化E.企业价值最大化正确答案BE答案解析本题考查商品流通企业财务管理的目标。财务管理的目标是企业价值最大化或股东财富最大化。【例题单选题】金融市场环境的构成要素不包括（）。A.资金供需者B.金融工具C.财务法规D.交易价格正确答案C答案解析本题考查金融市场的构成要素。金融市场包括四个构成要素，除了ABD以外还包括金融市场组织方式。【例题多选题】对项目投资评价时未考虑时间价值的方法有（）。A.净现值法B.现值指数法C.投资回收期法D.内含报酬率法E.会计收益率法正确答案CE答案解析本题考查项目投资的方法。【例题单选题】当一项长期投资方案的净现值等于0时，说明（）。A.该方案不能改变股东财富B.该方案可以采纳，予以投资C.该方案的内部报酬率小于其资本成本D.该方案未来现金流的总现值小于初始投资额正确答案A答案解析本题考查对净现值的理解。如果净现值为正数，表明投资报酬率大于资本成本，该项目可以增加股东财富，应予采纳；如果净现值为零，表明投资报酬率等于资本成本，不改变股东财富，没有必要采纳；如果净现值为负数，表明投资报酬率小于资本成本，该项目将减损股东财富，应予放弃。【例题单选题】某投资项目的未来营业现金净流量的现值为4800万元，初始投资的现值为1600万元，则该项目的净现值为（）万元。A.1600B.1700C.3200D.4800正确答案C答案解析本题考查净现值的计算。根据相关公式，净现值480016003200（万元）。【例题单选题】某企业的资本成本为10%，有一项投资项目，初始投资为1500万元，项目期限为2年，第1年和第2年的现金净流量分别为880万元和1210万元，则该投资项目的净现值为（）万元。A.290B.300C.590D.620正确答案B答案解析本题考查净现值法。净现值880（110%）1210（110%）21500300（万元）。【例题单选题】某公司计划投资建设一条新生产线，投资总额为200万元，预计新生产线投产后每年可为公司新增净利润15万元，生产线的年折旧额为8万元，则该项投资每年的营业现金净流量为（）万元。A.7B.8C.15D.23正确答案D答案解析本题考查净现值法。营业现金净流量是指经营期内营业收入与付现成本之差，或者净利润与折旧之和。营业现金净流量15823（万元）。【例题单选题】某企业有一项投资项目，初始投资24000元，未来三年每年的净收益1200元，每年营业现金净流量9200元，设企业的资本成本是10%，则该项目的净现值为（）元。（计算结果四舍五入，保留两位小数）附系数表如下：期间1 2 3 复利现值系数0.9091 0.8264 0.7513 年金现值系数0.9091 1.7355 2.4869 A.21015.72B.17842.20C.1121.44D.23209.80正确答案C答案解析本题考查净现值法计算。其中（1k）-t表示复利现值系数。92000.909192000.826492000.7513240001121.44（元）。净现值是指投资方案未来现金流入量的现值与现金流出量的现值的差额；投资项目在其计算期（项目从建设开始到最终报废为止的整个时间）内各年现金净流量（该年现金流入量与现金流出量的差额）现值的代数和；项目投产后各年报酬（营业现金净流量和项目报废时的回收额）的现值合计与投资现值合计之间的差额。【例题单选题】现值指数法的主要缺点是（）。A.没有考虑货币的时间价值B.不能真正反映投资项目的获利能力大小C.计算较为复杂D.无法直接反映投资项目的实际收益率正确答案D答案解析本题考查净现值法、现值指数法、内含报酬率、投资回收期法的缺点比较。优点 主要是能够反映投资的相对效益缺点 主要是无法直接反映投资项目的实际收益率 （一）净现值法优点（1）净现值的计算考虑了货币的时间价值（2）净现值能明确反映一项投资使企业增值（或减值）的数额大小缺点（1）不能真正反映投资项目的获利能力大小。净现值的计算主要依赖于资本成本，而资本成本主要由企业筹资成本决定。这就是说，一个投资项目的获利能力大小并不能由净现值指标直接反映出来，一个获利能力很强的投资项目可能由于企业筹资成本较高而使得该项目的净现值较低。 （2）不能反映投资的相对效益。净现值法是从投资净所得的角度评价投资项目的优劣，因为它是一个绝对值指标，所以不能反映投资的相对效益状况。 （二）内含报酬率法优点 （1）内含报酬率考虑了货币的时间价值（2）内含报酬率的计算不需要确定资本成本（3）内含报酬率表示投资项目的内在报酬率，所以能在一定程度上反映投资效率的高低缺点 主要是计算较为复杂 （三）投资回收期法优点 （1）评价指标的计算较为简单（2）不用确定资本成本（3）投资回收期的经济意义容易为决策人所正确理解缺点 （1）忽视了货币的时间价值，将不同年份的现金净流量直接相加（2）没有考虑回收期以后的收益，不利于对投资项目进行整体评价 （四）会计收益率法优点 （1）评价指标的计算简单、方便（2）经济意义易于理解 （3）考虑了投资寿命期内所有年份的收益情况缺点 （1）没有考虑货币的时间价值（2）由于净收益只是会计上通用的概念，与现金流量可能有较大差异，因此会计收益率并不能真正反映投资报酬率的高低 【例题单选题】某项目投资，当贴现率为8%时，净现值为80元，当贴现率为10%时，净现值为80元，该投资项目的内含报酬率为（）。A.8.0%B.8.5%C.9.0%D.10.0%正确答案C答案解析本题考查内含报酬率。该投资项目的内含报酬率为：8%（10%8%）80/（8080）9%。【例题单选题】某投资项目需在开工时一次性投资60000元，其中固定资产投资50000元，营运资金垫支10000元，没有建设期。各年营业现金净流量分别为10000元、12000元、15000元、18000元、20000元、16000元，则该项目的投资回收期是（）年。A.3.25B.3.50C.4.25D.4.50正确答案C答案解析本题考查投资回收期的计算。该方案的投资回收期4（60000100001200015000 - 18000）/200004.25（年）。【例题单选题】某投资方案需原始投资10000元，投资后各年现金净流量分别为2000元、6000元、5000元，则该方案的投资回收期为（）年。A.2.0B.2.4C.2.5D.3.0正确答案B答案解析本题考查投资回收期的计算。该方案的投资回收期2（1000020006000）/50002.4（年）。【例题单选题】某投资项目的初始投资为36000元，未来四年每年净收益2700元，年折旧9000元，年现金流量为11700元，则该项目的投资回收期为（）年。（计算结果四舍五入，保留两位小数）A.1.00B.3.08C.4.00D.13.33正确答案B答案解析本题考查投资回收期的计算。营业现金净流量净收益折旧，投资回收期初始投资/每年营业现金净流量36000/（27009000）3.08（年）。【例题单选题】某企业一项投资项目，初始投资为1600万元，项目期限2年，第1年和第2年的净收益分别为380万元和420万元，则该投资项目的会计收益率为（）。A.20%B.25%C.30%D.50%正确答案B答案解析本题考查会计收益率法。年平均收益（380420）2400，会计收益率4001600100%25%。【例题单选题】某投资方案的初始投资额为1000万元，投资寿命期为3年，各年的净收益分别为70万元、100万元和130万元，则该方案的会计收益率为（）。A.6%B.10%C.20%D.30%正确答案B答案解析本题考查会计收益率。会计收益率年平均净收益/初始投资100% （70100130）/31000100%10%。【例题单选题】企业的借款能力如果较强，可以随时很容易地借到短期资金，这家企业对现金的（）需要会比较低。A.交易性B.投机性C.流动性D.预防性正确答案D答案解析本题考查企业留存现金的原因。【例题单选题】企业现金管理的目标，就是要在（）做出抉择。A.资产的稳定性和盈利能力之间B.资产的流动性和盈利能力之间C.资产的总量和盈利能力之间D.资产的结构和盈利能力之间正确答案B答案解析本题考查企业现金管理的目标。【例题多选题】现金收支管理的目的在于提高现金使用效率，为达到这一目的，应当注意做好（）。A.扩大销售B.力争现金流量同步C.使用现金浮游量D.推迟应付款的支付E.推迟收款正确答案BCD答案解析本题考查现金收支管理的具体方法。【例题多选题】商品流通企业发生应收账款的原因包括（）。A.商业竞争B.买方无力付款C.买方恶意拖欠D.金融机构划款的业务周期E.销售和收款的时间差距正确答案AE答案解析本题考查应收账款发生的原因。【例题多选题】常用的股权筹资方式有（）。A.融资租赁B.吸收直接投资C.商业信用D.发行债券E.发行股票正确答案BE答案解析本题考查股权筹资的形式。股权筹资的形式包括：吸收直接投资、发行股票，故选BE。【例题多选题】与公开发行股票进行股权筹资相比，债务筹资的优点有（）。A.财务风险较小B.资本成本较低C.筹资速度较快D.不分散企业控制权E.能形成企业稳定的资本基础正确答案BCD答案解析本题考查债务筹资的优点。债务筹资的优点有：筹资速度较快；资本成本较低；不分散企业的控制权。筹资方式形式优点缺点股权筹资吸收直接投资（1）能够形成企业稳定的资本基础（2）财务风险较小（3）能提升企业的信誉（1）资本成本较高（2）容易分散企业控制权发行股票债务筹资银行借款（1）筹资速度较快（2）资本成本较低（3）不分散企业的控制权（1）不能形成企业稳定的资本基础（2）财务风险较大发行公司债券【例题多选题】根据我国证券法规定，股份有限公司申请股票上市应当符合一定的条件，以下说法错误的是（）。A.股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行B.公司股本总额不少于人民币6000万元C.公开发行的股份达到公司总股份的50%以上D.公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上E.公司过去1年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载正确答案BCE答案解析本题考查股票上市的条件。【例题多选题】根据证券法规定，公开发行公司债券，应当符合一系列条件，下列说法正确的是（）。A.股份有限公司的净资产不低于人民币6000万元B.累计债券余额不超过公司净资产的25%C.最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息D.筹集的资金投向符合国家产业政策E.债券的利率不超过国务院限定的利率水平正确答案CDE答案解析本题考查公司发行债券的条件。A选项应为股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元。B选项应为40%。股票上市的条件债券发行的条件股份有限公司申请股票上市，应当符合下列条件：（1）股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行。（2）公司股本总额不少于人民币3000万元。（3）公开发行的股份达到公司总股份的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上。（4）公司最近3年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。公开发行公司债券，应当符合下列条件：（1）股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元。（2）累计债券余额不超过公司净资产的40%。（3）最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息。（4）筹集的资金投向符合国家产业政策。（5）债券的利率不超过国务院限定的利率水平。（6）国务院规定的其他条件。【例题多选题】商业信用是商品购销活动中所发生的信用形式。下列情况属于利用商业信用的形式的有（）。A.预收货款B.商品存货C.应收账款D.应付票据E.应付账款正确答案ADE答案解析本题考查商业信用的具体形式。【例题单选题】下列费用中，属于资本成本中筹资费用的是（）。A.向普通股股东支付的股利B.向优先股股东支付的股息C.发行债券支付的发行费D.向债权人支付的利息正确答案C答案解析本题考查资本成本与资本结构。资本成本包括用资费用和筹资费用两部分内容。筹资费用是指企业在筹措资金过程中为获取资金而付出的费用，如向银行支付的借款手续费，因发行股票、债券而支付的发行费等。【例题单选题】企业筹资决策的核心问题是（）。A.筹资方式B.个别资本成本C.资本结构D.加权资本成本正确答案C答案解析本题考查资本结构的定义和作用。【例题单选题】某企业取得3年期银行借款5000万元，年利率为8%，每年付息一次，到期一次还本，假定筹资费用率为0，所得税税率为25%。该企业银行借款的资本成本为（）。A.2.5%B.4%C.4.5%D.6%正确答案D答案解析本题考查银行借款资本成本的计算。银行借款资本成本银行借款年利息（1所得税税率）/银行借款筹资总额（1长期借款筹资费用率）100%。根据公式计算：50008%（125%）/5000（10）100%6%。【例题单选题】某公司普通股每股发行价为5元，筹资费用率为5%，预计下一年每股股利0.95元，以后每年的股利增长率为8%，则该公司的普通股资本成本为（）。A.5%B.6%C.20%D.28%正确答案D答案解析本题考查普通股资本成本的计算。根据公式，普通股资本成本预期下一年每股股利/普通股每股市价（1普通股筹资费用率）股利年增长率，该公司的普通股资本成本0.95/5（15%）8%28%。【例题单选题】某股份有限公司普通股当前市价为每股8元，公司准备按当前市价增发新股，预计每股筹资费用率为4%，增发后第一年年末预计每股股利为0.96元，以后每年的股利增长率为2.5%。该公司本次增发的普通股资本成本为（）。A.12.5%B.14.5%C.15.0%D.15.3%正确答案C答案解析本题考查普通股资本成本。普通股资本成本0.96/8（14%）2.5%15%。【例题单选题】某公司拥有长期资本1000万元，其中：银行长期借款200万元，资本成本为8%；普通股800万元，资本成本为15%。该公司加权平均资本成本为（）。A.1.60%B.10.40%C.12.00%D.13.6%正确答案D答案解析本题考查加权平均资本成本的计算。根据公式计算：8%（200/1000）15%（800/1000）13.6%。【例题单选题】某企业创立时需筹资500万元，通过长期借款获得80万元，发行普通股300万元，发行债券120万元，三种筹资方式的个别资本成本率分别为7%、14%和8%，该企业筹资的加权平均资本成本率为（）。A.9.81%B.11.44%C.12.34%D.12.54%正确答案B【分析】本题考查加权平均资本成本率的计算。根据公式，加权资本成本（80/500）7%（300/500）14%（120/500）8%1.12%8.4%1.92%11.44%，故选B。【例题单选题】某企业年初所有者权益总额8500万元，其中，实收资本（注册资本）6000万元，盈余公积金（全部为计提的法定盈余公积金）4000万元，未分配利润1500万元，当年实现净利润1000万元。根据公司法，企业当年必须从净利润中提取法定盈余公积金为（）万元。A.0B.1000C.1500D.2500正确答案A【分析】本题考查利润分配。公司制企业按照税后净利润的10%提取法定公积金，但公司法定公积金累计额达到公司注册资本的50%以上时，可以不再提取法定公积金。【例题单选题】根据公司法等相关法律规定，公司利润分配的顺序是（）。A.向投资者分配利润提取法定公积金提取任意公积金弥补以前年度亏损B.提取法定公积金提取任意公积金弥补以前年度亏损向投资者分配利润C.弥补以前年度亏损提取法定公积金提取任意公积金向投资者分配利润D.提取法定公积金向投资者分配利润弥补以前年度亏损提取任意公积金正确答案C答案解析本题考查公司利润分配的顺序。【例题单选题】假定A公司2019年5月5日发布公告：“本公司董事会在2019年5月4日决定，本年度发放每股为0.85元的股利；本公司将于2019年6月1日将上述股利支付给已在2019年5月25日登记为本公司股东的人士。”以下说法正确的是（）。A.股利宣告日是2019年5月5日B.股权登记日是2019年6月24日C.除息日是2019年6月1日D.股利支付日是2019年5月25日正确答案A答案解析本题考查股利支付程序的基本概念。【例题单选题】股份有限公司支付股利可以选择的方式不包括以下的（）。A.现金股利B.股票股利C.负债股利D.信用股利正确答案D答案解析本题考查股利支付的主要方式。【例题多选题】固定或稳定增长的股利政策的优点有（）。A.有利于公司股票价格的稳定B.有利于投资者安排收入与支出C.有利于股利支付与公司盈利能力相关联D.有利于公司保持最佳资本结构E.有利于赋予公司较大的财务弹性正确答案AB答案解析本题考查固定或稳定增长股利政策的优点。固定或稳定增长的股利政策的优点有：有利于树立公司良好的形象，有利于公司股票价格的稳定，从而增强投资者对公司的信心；稳定的股利有利于投资者安排收入与支出。【例题单选题】在企业股利分配政策中，能够留存收益优先保证再投资的需要，但不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立良好的形象的股利分配政策是（）。A.剩余股利政策 B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.正常股利加额外股利政策正确答案A答案解析本题考查剩余股利政策。【例题单选题】某公司2018年税后净利润为6000万元，2019年的投资计划所需资金8000万元，公司的目标资本结构为自有资本70%，借入资本占30%，按照剩余股利政策的要求，该公司向投资者分红数额为（）万元。A.400B.4200C.5600D.6000正确答案A答案解析本题考查剩余股利政策。根据目标资本结构，测算出投资所需的权益资本额，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利来分配。向投资者分红数额6000800070%400（万元）。【例题单选题】某公司2018年税后净利润为900万元，2019年的投资计划所需资金1200万元，公司的目标资本结构为自有资本60%，借入资本占40%，按照剩余股利政策的要求，该公司向投资者分红数额为（）万元。A.80 B.180 C.480 D.720正确答案B答案解析本题考查剩余股利政策。【例题单选题】某企业长期采用固定股利支付率政策进行股利分配，确定的股利支付率为20%，当年实现的税后净利润为1000万元，按照固定股利支付率政策，企业将要支付的股利为（）万元。A.100B.200C.250D.300正确答案B答案解析本题考查股票股利的计算。固定股利支付率政策是指公司将每年净利润的某一固定百分比作为股利分派给股东。由题目可知，支付的股利100020%200（万元）。【例题多选题】股份有限公司股利分配政策通常有（）。A.剩余股利政策B.固定或稳定增长的股利支付率政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利政策E.低正常股利加额外股利政策正确答案ACE答案解析本题考查股利分配政策。【例题单选题】在企业经营比较稳定或正处于成长期时，采用（）对企业和股东都是有利的。A.剩余股利政策B.固定或稳定增长的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策正确答案B答案解析本题考查股利分配政策。【例题单选题】在企业股利分配政策中，能够适用于处于平稳发展期且财务状况比较稳定的公司的政策是（）。A.剩余股利政策 B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.固定或稳定增长的股利政策正确答案C答案解析本题考查剩余股利政策。【例题多选题】业务预算主要涉及（）。A.销售预算B.现金预算C.采购预算D.经营预算E.存货预算正确答案ACE答案解析本题考查对财务预算的认识。【例题单选题】关于预计损益表中各项说法错误的是（）。A.销售收入销售成本销售毛利B.销售毛利销售及管理费用营业利润C.营业净利润利息费用税前利润D.税前利润所得税净利润正确答案B答案解析本题考查预计损益表的填制。B选项“营业利润”应为“营业净利润”。【例题单选题】某商品流通企业2018年12月31日的资产负债表中流动资产期末余额为1200万元，其中货币资金期末余额为200万元，应收账款期末余额为600万元，存货期末余额400万元。2019年第一季度实现销售收入1200万元，该企业销货款在当季收回50%，其余销货款在下季全部收回，则该商品流通企业2019年第一季度可动用的现金为（）万元。A.600B.1200C.1400D.1800正确答案C答案解析本题考查现金预算的计算。可动用现金合计上期货币资金期末余额上期应收账款期末余额本期收回销售款收入200600120050%1400万元。【例题多选题】现金预算的内容包括（）。A.现金收入与支出B.现金持有量C.资金的筹集D.资金的运用E.现金多余与不足正确答案ACDE答案解析本题考查现金预算的内容。【例题多选题】以下各项目构成流动资产的有（）。A.现金B.应收账款C.房屋及设备D.土地E.库存商品正确答案ABE答案解析本题考查预计资产负债表的构成。【例题案例分析题】2018年，某公司有甲、乙两个投资方案，该公司采用不同的投资决策方法得到的评价结果如下表所示（百分数表示贴现率）。该公司2018年度销售收入20000万元，实现税后净利润2500万元，提取公积金后的税后净利润为2250万元，2019年的投资计划所需资金为3200万元。该公司采用剩余股利政策向投资者分配利润，其目标资本结构为自有资本占50%，借入资本占50%。投资方案投资回收期净现值（9%）净现值（10%）甲方案2年1600万元100万元乙方案2年980万元130万元1.关于两个投资方案评价结果的说法，正确的有（）。A.甲方案比乙方案的净现值大B.两个方案的投资回收期相等C.两个方案的内含报酬率均超过9%D.两个方案的内含报酬率均超过10%正确答案ABC答案解析根据表格信息判断如下：A选项：因为表格中明显表明了甲的净现值分别为“1600万元、100万元”，明显大于乙方案的“980万元、130万元”，故A选项正确；B选项：根据表格投资回收期一列的数据，甲乙两个方案均为“2年”，即投资回收期相等，故B选项正确；C选项：内含报酬率是净现值为0时的贴现率，如果净现值大于0，说明方案本身的报酬率超过估计的贴现率，如果净现值小于0，说明方