珠海格力电器股份有限公司资产负债表分析

珠海格力电器股份有限公司资产负债表分析 1 珠海格力电器股份有限公司资产负债表分析珠海格力电器股份有限公司资产负债表分析 摘要摘要 资产负债率指标反映出了在企业的全部资产中债权人提供的资产在全部资 产中所占比重的大小 反映出了债权人向企业提供信贷资金的风险程序 同时 也反映出了企业举债经营的能力 珠海格力电器股份有限公司成立于 1991 年 是目前全球最大的集研发 生产 销售 服务于一体的专业化空调企业 1996 年 11 月 18 日经中国证券监督管理委员会证监批准于深圳证券交易所上市 2011 年格力电器实现营业收入 835 17 亿元 同比增长 37 35 实现归属母公 司净利润 52 36 亿元 同比增长 22 48 它连续八年上榜美国 财富 杂志 中国上市公司 100 强 基于珠海格力公司对外披露的定期报告和其他相关信息 采用财务分析理 论与财务分析方法 着重对该公司 2012 年 12 月 31 日的资产负债表进行分析 通过分析得出结论 评价公司的财务状况 揭示出公司运营运过程中存在的问 题以及原因 从而为公司管理层提供有利于加强经营管理的政策建议 关键词关键词 格力 资产负债率 财务 珠海格力电器股份有限公司资产负债表分析 2 目录目录 摘要 1 引言 3 1 公司基本情况介绍 5 1 1 公司概况 5 1 2 公司 2012 年度经营管理现状 5 1 3 公司 2012 年底基本财务状况 5 2 资产负债表整体分析 6 2 1 资产规模增减变动分析 6 2 2 资产结构变动分析 7 2 3 资产结构与资本结构对称性分析 9 3 资产变动相关内容分析 10 3 1 资产变动的原因分析 10 3 2 资产变动的效率性与合理性分析 10 4 企业偿债能力分析 12 5 对公司的相关建议 13 6 结语 14 参考文献 16 致谢 17 珠海格力电器股份有限公司资产负债表分析 3 引言 随着中国经济的发展和人民生活水平的提高 空调成为了一款重要的家用 电器 在国民经济生产和社会生活中的作用也越来越重要 21 世纪以来 我国 的空调行业迅速发展 改革开放带动了国内经济的高速发展 空调产品也由 生活奢侈品 逐渐转变成了人们的日常生活用品 这大大刺激了国内空调产 业的发展 我国的空调市场日趋成熟 消费者对品牌认知度也在不断的增强 品牌集中度也在持续提升 产业升级的步伐越来越快 空调业逐步发展并壮大 2009 年以来 家电下乡 以旧换新 节能补贴等扶持政策的实施有效的拉动了 国内内需市场 空调制造业和渠道商纷纷加大了对三 四级农村市场的拓展 国内的空调市场逐步恢复了生机 由于我国空调行业受到国内外市场需求井喷 2010 年率先走出了一轮大幅上涨的行情 空调器产量产量突破 1 亿台 空调企 业规模急剧扩张 2010 年 1 11 月 家用空气调节器制造业销售收入总额达到 了 规模以上工业企业销售收入之和 3034 127 亿元 同比增长 46 33 利润 总额达到 149 325 亿元 同比增长 37 56 2011 年 1 9 月 家用空气调节器制造业销售收入总额达到 3063 452 亿元 同比增长 39 85 利润总额达到 130 666 亿元 同比增长 10 97 我国空调行 业已经基本上进入平稳发展时期 中国空调企业不但在数量和规模上长足发展 在技术上也开始从引进模仿走上了自主创新的道路 在空调健康 节能功能以 及外观设计上 国内企业也经过引进 消化 吸收 技术水平及产品质量都在 不断趋于完善 中国已经发展成为世界空调产业重要的研发和生产基地 绿色经济和低碳经济的发展在全球经济发展中大势所趋 环保节能 健康 舒适成为了空调行业未来发展的主导方向 变频空调以恒温 快速制冷热等性 能优势 广受消费者的青睐 成为了各大空调厂商相竞开发的热点产品 中国 空调企业正在主动的适应外部环境的变化 积极加大自主创新力度 加速产业 结构调整 在 十二五 期间 中国家用空气调节器行业将会保持平稳增长的 发展势头 空调市场发展前景很是乐观 当前存在关键问题影响我国空调行业的发展 原材料价格不断上升 减 少企业的利润空间 空调主要原材料的铜和铝从 2009 年下半年以来价格一直增 长 11 月 10 日 上海现货铜报价 66450 66800 元 吨 铝报价 16600 16640 元 珠海格力电器股份有限公司资产负债表分析 4 吨 与三个月前相比分别上涨了大概 8600 元 吨和 1300 元 吨 与此同时 空 调压缩机的价格也从 2010 年 3 月开始涨价 更加的压缩了企业利润空间 制 冷空调行业的盈利普遍出现了负增长 从上市公司半年的数据来看 今年销售 额相对上年度出现明显增长 但是企业普遍的盈利水平下滑 从毛利率水平来 看 整体空调行业的平均毛利率为 20 42 较上年度毛利率仅增长了 5 04 毛利率增长幅度大大低于销售额的增长幅度 市场的扩大一定程度上是建立在 牺牲经营质量的前提之下 格力电器的盈利能力实在堪忧 国内新能效标准 的正式实施和国外贸易壁垒的增多 给企业的转型以及出口带来了很大压力 从 2010 年 6 月 1 日起 我国定频空调能效新标准已经开始实施 在新能耗标准 实施后 目前中国空调行业库存保有量大约在 900 万台以上 这以数据无疑为 空调行业背上了沉重包袱 除此之外 贸易壁垒增多加大了出口的压力 日前 美国能源署公布了包括空调在内的 5 项产品新的节能标准 该标准计划将于 2012 年正式生效 占对美国出口量 6 成以上的有 4 5 级能效的低能效空调将 会退出美国市场 内外标准的提升给空调企业的转型和发展带来了巨大的压力 和挑战 珠海格力电器股份有限公司资产负债表分析 5 1 公司基本情况介绍 1 1 公司概况 于 1991 年成立的珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发 生产 销售 服务于一体的专业化空调企业 2008 年销售收入达到了 420 32 亿元 净利润达到了 19 67 亿元 2010 年营业额达到了 608 07 亿 利润达到了 42 76 亿 2011 年上半年营业收入达到了 402 39 亿 持续八年上榜了美国 财富 杂志 中国上市公司 100 强 从 1995 年至今 格力空调 14 年产销量 市场 占有率连续位居中国空调行业第一 从 2005 年至今 家用空调产销量 5 年连续 位居世界第一 2008 年 格力的全球用户超过了 8800 万 1996 年 11 月 18 日 格力在深圳证券交易所挂牌上市 股票代码 主营业务 货物 技术的进出口 法律 法规 规章明文规定禁止进出口的 货物 技术除外 制造 销售 泵 阀门 压缩机及类似机械的制造 风机 衡器 包装设备等通用设备制造 电机制造 输配电及控制设备制造 电线 电缆 光缆及电工器材制造 家用电力器具制造 机械设备 五金交电及电子产 品批发 生产销售空调器 自营空调出口业务极其相关零配件的进出口业务 经营范围 对基础建设 房地产业 能源产业 交通运输业 环保产业 农 业 教育 旅游开发 高科技项目的投资 投资咨询 贷款申请咨询 中小企 业贷款担保 企业信用担保 企业购并重组的组织实施及投资 企业管理咨询 及营销策划服务 电子产品的研制开发和销售 自营和代理各类商品和技术的 进出口业务 法律 行政法规禁止的项目除外 法律 行政法规限制的项目取 得许可后方可经营 1 2 公司 2012 年度经营管理现状 2012 年 公司全年实现营业总收入 1001 10 亿元 利润总额 87 63 亿元 归属于上市公司股东的净利润 73 8 亿元 较上年增长 40 92 基本每股收益 2 47 元 股 较上年增长 32 80 总资产 1 075 67 亿元 较上年增长 26 24 归属于上市公司股东的所有者权益 267 43 亿元 较上年增长 51 89 归属于上市公司股东的每股净资产 8 89 元 加权平均净资产收益率 31 38 1 3 公司 2012 年底基本财务状况 单位 元 珠海格力电器股份有限公司资产负债表分析 6 项目 本报告期 上年同期 增减变动幅 度 营业总收 入 100 084 466 175 0 4 83 517 252 467 9 6 19 84 营业利润8 058 437 654 194 542 306 424 2077 41 利润总额8 801 282 317 396 328 560 425 4839 07 归属于上 市公司股 东的净利 润 7 378 006 191 615 236 938 608 4340 88 基本每股 收益 元 2 471 7441 95 加权平均 净资产收 益率 31 36 34 2 64 总资产107 611 839 336 9 8 85 211 594 207 3 0 26 29 归属于上 市公司股 东的所有 者权益 26 738 105 304 1017 606 865 814 2 4 51 86 股本3 007 865 439 002 817 888 750 006 74 归属于上 市公司股 东的每股 净资产 元 8 896 2542 24 2 资产负债表整体分析 2 1 资产规模增减变动分析 流动资产主要由货币资金 应收账款 存货构成 0 0 1 10 0 2 20 0 3 30 0 4 40 0 5 50 0 6 60 0 7 70 0 8 80 0 9 90 0 2 20 01 11 12 20 01 10 02 20 00 09 92 20 00 08 8 货货币币资资金金 应应收收账账款款 存存货货 珠海格力电器股份有限公司资产负债表分析 7 项目项目2011201020092008 流动资产合计流动资产合计86 67 84 56 81 94 74 40 分析 2008 2011 年 公司流动资产占资产总额的比例呈现上升的趋势 这说 明了企业的资金流动性有所提高 企业的短期偿债能力有所增强 当流动资产占资产总额的比例越高 说明企业的资金流动性 可变现能力越强 所以企业从 08 年到 11 年的资金流动性 可变现能力都有所增强 11 年最强 2 2 资产结构变动分析 珠海格力电器股份有限公司流动资产结构分析表 单位 元 项目2012 年2011 年 2012 年比重 2011 比重 货币资金 15 166 127 51 2 15 22 904 842 912 31 28 54 交易性金 融资产 72 195 706 432 371 100 100 0 应收票据 22 055 819 30 8 23 10 836 551 337 90 40 25 应收账款 1 198 924 905914 525 966 382 2 各年度流动资产占总资产的比例 65 00 70 00 75 00 80 00 85 00 90 00 2011201020092008 珠海格力电器股份有限公司资产负债表分析 8 03 预付账款 2 559 799 033 82 1 488 444 519 77 5 3 应收利息 180 390 758 0 3 81 201 281 990 0 其他应收 款 312 458 587 2 0 158 098 225 381 0 存货 11 559 167 32 0 08 5 823 644 345 73 21 14 其他流动 资产 81 366 442 9050 611 692 250 0 影响流动 资产其他 科目 1 346 469 041 10 350 524 164 382 1 流动资产 合计 54 532 718 61 4 97 42 610 815 546 19 100 100 分析 流动资产以货币资金 应收票据 应收账款 预付账款 存货为主 货 币资金的比重逐年降低 预付款项 应收账款存货的比重逐年上升 珠海格力电器股份有限公司非流动资产结构分析表 单位 元 项目2012 年2011 年 2012 年比重 2011 比重 可供出售金 融资产 1 093 942 250 0 0 757 400 600 0010 8 投资性房地 产 171 468 047 15114 131 306 372 1 长期股权投 资 21 787 097 067 015 981 290 0 固定资产 5 527 979 897 2 2 4 608 436 567 4 8 50 52 在建工程 100 515 586 76211 123 926 521 2 固定资产清 理 60 964 981 000 093 860 0 无形资产 1 049 490 850 5 3 504 857 674 339 6 长期待摊费 用 16 076 690 383 280 168 470 0 珠海格力电器股份有限公司资产负债表分析 9 递延所得税 资产 1 528 800 867 7 5 1 046 086 813 4 0 14 12 影响非流动 资产其他科 目 1 561 537 258 1 4 1 666 102 000 0 0 14 19 非流动资产 合计 11 071 659 509 97 8 919 435 131 7 2 100 100 分析 珠海格力电器股份有限公司的非流动资产结构在进二年基本稳定 所占 比重较大的是公司的固定资产 长期股权投资是公司为实现多元化经营而对其 他同类企业的控股投资 二年来 公司的投资数额逐年增长 固定资产总额增 加 但是比重基本稳定 公司的无形资产所占比率在 7 左右 且资产数额呈上 升趋势 近几年公司在无形资产方面增加了更多的投入 2 3 资产结构与资本结构对称性分析 珠海格力电器股份有限公司资产构成基本情况分析表 单位 元 项目2012 年2011 年 2012 年比重 2011 比 重 流动资产合计 54 532 718 614 97 42 610 815 546 19 83 83 非流动资产合 计 11 071 659 509 97 8 919 435 131 7 2 17 17 资产总计 65 604 378 124 94 51 530 250 677 91 100 100 分析 珠海格力电器股份有限公司资产结构 2011 年急速上升 2012 年公司的 流动资产虽也呈现上升状态 但是逐渐保持了平稳 然而公司的非流动资产也 呈现出了上升状态 这说明了公司的资产流动性加强 风险降低 珠海格力电器股份有限公司资本结构分析表 单位 元 项目2012 年2011 年 2012 年比 重 2011 比重 负债合计 51 592 669 903 9 5 40 877 565 403 6 7 79 79 股东权益合 计 14 011 708 220 9 9 10 652 685 274 2 4 21 21 珠海格力电器股份有限公司资产负债表分析 10 负债及股东 权益总计 65 604 378 124 9 4 51 530 250 677 9 1 100 100 分析 珠海格力电器股份有限公司资金来源以负债为主 股东权益其次 负债 所上升 但上升的比例不大 这说明了公司的自有资金不太充足 财务风险略 显偏高 3 资产变动相关内容分析 3 1 资产变动的原因分析 企业流动负债的比重中营业环节的流动负债的比重比较大 表明企业的资 金来源为营业性质 成本比较低 融资环节的流动负债 融资环节的比重变化不大 表明企业的短期融资活 动没有明显增加 企业的经营业务波动性小 收益分配环节的流动负债 收益分配环节的比重几乎没有变化 说明企业 的收益分配的负担没有太大变动 3 2 资产变动的效率性与合理性分析 珠海格力电器股份有限公司共同比利润表 单位 元 年份 结构百分比 项目 2012 年2011 年 2012 年 2011 年 差异 一 营业收入 60 807 242 452 83 42 637 291 053 26 100 100 0 0 0 00 减 营业成本 47 409 187 051 76 31 955 979 368 67 77 9 7 74 953 02 营业税金及附加 538 815 427 8 3 403 368 880 84 0 890 95 0 06 销售费用 8 410 135 601 48 5 797 85 8 392 12 13 8 3 13 600 23 管理费用 1 978 054 366 25 1 566 60 4 500 11 3 253 67 0 42 财务费用 308 969 535 6 8 97 021 906 80 0 51 0 23 0 28 资产减值损失 99 596 738 55 29 088 811 89 0 160 070 10 珠海格力电器股份有限公司资产负债表分析 11 分析 珠海格力电器股份有限公司 2012 年的营业成本占营业收入的比例为 77 97 比 2011 年增长了 3 02 个百分点 2012 年的营业税金及附加占营业收 入的比例为 0 89 比 2011 年降低了 0 06 百分点 管理费用占营业收入的比 例降低了 0 42 个百分点 财务费用占营业收入的比例降低了 0 28 个百分点 销售费用和资产减值损失占营业收入的比例有所增加 营业利润占营业收入的 比例降低了 2 46 个百分点 导致了净利润占营业收入的比例只有 0 20 个百分 点 公司在原材料等方面价格上涨的市场环境中不断努力 通过努力降低销售 费用和资产减值损失提高了公司的盈利水平 珠海格力电器股份有限公司利润构成分析表 单位 元 年份结构百分比 项目 2010 年2009 年2010 年2009 年差异 营业利 润 2 746 781 817 86 2 974 525 288 1 2 54 88 34 加 公允价值变 动收益 69 192 469 15 2 307 044 77 0 110 010 11 投资收益 62 197 700 04 6 770 194 45 0 100 020 09 汇兑净收益 40 876 29 1 934 75 0 000 000 00 二 营业利润 2 746 781 817 86 2 974 52 5 288 12 4 526 98 2 46 加 营业外收入 2 353 324 080 33 417 544 565 86 3 870 982 89 减 营业外支出 43 783 308 09 11 794 318 83 0 070 030 04 非流动资产处置 净损失 4 161 397 60 2 551 337 12 0 010 010 00 三 利润总额 5 056 322 590 10 3 380 27 5 535 15 8 327 930 39 减 所得税费用 753 117 093 9 4 448 612 149 87 1 241 050 19 四 净利润 4 303 205 496 16 2 931 66 3 385 28 7 086 880 20 五 每股收益 基本每股收益 1 521 55 稀释每股收益 1 521 55 珠海格力电器股份有限公司资产负债表分析 12 加 营 业外收 入 2 353 324 080 33 417 544 565 8647 12 34 减 营 业外支 出 43 783 308 0911 794 318 831 0 1 非流动 资产处 置净损 失 4 161 397 602 551 337 120 0 0 利润总 额 5 056 322 590 10 3 380 275 535 1 5 100 100 0 分析 珠海格力电器股份有限公司的利润以营业利润为主 说明公司的盈利水 平较强 并且盈利水平具有持续增长的稳定性 珠海格力电器股份有限公司营业收入构成分析表 单位 元 项目绝对数比重 2012年2011年2012年2011年 主营业 务收入 60 431 626 050 4642 457 772 919 280 960 99 其他业 务收入 2 353 324 080 33417 544 565 860 040 01 合计 62 784 950 130 7942 875 317 485 14100100 分析 珠海格力电器股份有限公司的主营业务非常突出 近两年来 公司的主 营业务收入占营业收入的比例在 97 左右 这些数据表明公司一直在不断的发 展中 公司主要还是依靠主营业务收入 所以公司的营业收入还是是具有相对 稳定性的 4 企业偿债能力分析 珠海格力电器股份有限公司短期偿债能力分析表 单位 元 项目2012 年年末2010 年年末 流动资产 54 532 718 614 9742 610 815 546 19 速动资产 42 973 551 294 8936 787 171 200 46 经营活动现金净 流量 615 995 032 639 449 596 083 21 流动负债 49 674 947 491 4740 839 243 955 87 流动比率 0 010 23 速动比率 0 870 90 经营现金比率 1 24 23 14 珠海格力电器股份有限公司资产负债表分析 13 分析 珠海格力电器股份有限公司在 2012 年年末的流动比率为 0 01 较 2011 年年末为 0 23 的流动比率有所下降 2012 年年末的速动比率为 0 87 较 2011 年年末为 0 90 的速动比率有所下降 原因是珠海格力电器股份有限公司经营规 模的扩大大大增加了珠海格力电器股份有限公司流动负债总额 同时也增加了 公司的库存储备 从而导致公司相关指标的下降 2012 年年末的经营现金比率 比 2011 年年末的经营现金比率下降了 21 9 个百分点 珠海格力电器股份有限 公司的现金流量不是很充足 可以判断珠海格力电器股份有限公司的短期偿债 能力略显偏弱 珠海格力电器股份有限公司长期偿债能力分析表 单位 元 项目2012 年年末2011 年年末 资产 65 604 378 124 9451 530 250 677 91 负债 51 592 669 903 9540 877 565 403 67 股东权益 14 011 708 220 9910 652 685 274 24 总利润 5 056 322 590 103 380 275 535 15 利息费用 308 969 535 68 97 021 906 80 资产负债率 78 64 79 33 股东权益比率 21 36 20 67 产权比率 净资产 负债率 368 21 383 73 利息保障倍数 15 37 33 84 分析 从上面的表中可以看出珠海格力电器股份有限公司 2012 年年末的资产负 债率为 78 64 比 2011 年年末 79 3 的资产负债率降低 0 69 个百分点 数据 说明了珠海格力电器股份有限公司的长期债务比率有所变动 公司保持了一直 以来的资产负债率 公司负债的物质保障程度较高 所以公司的财务风险较低 但是它不利于公司利用财务杠杆提高股东权益报酬率 股东权益比率较上年的 变动不是很大 2012 年年末的股东权益比率是 21 36 指标不是很高 说明珠 海格力电器股份有限公司的资本中所有出资比率不大 产权比率由原先的 383 73 降低到了 368 21 数据说明比起上年年末 公司负债比例有所降低 公司的负债比重有上升趋势 长期负债能力较强 然而珠海格力电器股份有限 公司财务费用显示的是个负数 这说明该公司在二年年末没有利息支付的负担 珠海格力电器股份有限公司资产负债表分析 14 5 对公司的相关建议 基于珠海格力公司对外披露的定期报告和其他相关信息 采用财务分析理 论与财务分析方法 着重对该公司 2012 年 12 月 31 日的资产负债表进行分析 通过分析得出结论 评价公司的财务状况 揭示出公司运营运过程中存在的问 题以及原因 从而为公司管理层提供有利于加强经营管理的政策建议 对管理层的建议 短期偿债能力 该公司短期偿债能力较弱 管理者在平 时存货中合理安排生产与销售 在不影响生产的同时也需要降低原材料库存 积极制作销售产成品 最大限度的防止公司存货过多 长期偿债能力 加强长 期偿债能力弱的缺陷 学会自主创新 规避风险 营运能力 管理层应该加强 对应收账款的管理 加强对财务的管理 减少公司存货积压 降低制作成本 增强企业竞争力 对公司的建议 减少投资 变现资产 减少长期资产投资 把闲置 或易变现的长期资产变现 增加企业的现金偿债能力 改变筹资方式 尽量 减少银行贷款等高利率融资 改用发行企业债券 融资租赁等低利率融资方式 通过发行股票等方式进行筹资 加强企业资金管理及材料结算方式的管理 提高自身经营能力 制定应收账款政策 6 结语 通过对格力电器的战略分析 会计分析以及深入地分析了大唐电信财务状 况 经营成果 现金流量的趋势和结构后 还针对对其偿债能力 资产管理能 力 盈利能力以及从综合角度进行了全面分析后 本人对格力电器得出如下结 论 虽然偿债能力指标显示格力电器存在较高的财务风险 但是结合其较高 的盈利能力 负债结构 资产结构分析得出格力电器并非存在较高的财务风险 格力电器较高的净资产收益率主要是由于较高的主营业务利润率 而资 产周转率与同业相比较低 格力电器今后应当加强资产管理的水平 进一步提 升其资产的盈利能力 珠海格力电器股份有限公司资产负债表分析 15 较好的盈利能力是格力电器的最大优势 这有赖于格力电器创新的销售 模式和格力电器的技术创新 独特的财务模式 格力电器采