国际财务管理-复习要点.doc

一、 【名词】外汇及外汇市场外汇：广义的静态外汇，指的是一切用外币表示的资产。外汇市场：是经营外汇交易的场所，这个市场的职能是经营货币商品，即不同国家的货币。二、 【名词】直接/间接标价法直接：又称应付标价法，用一定单位的外国货币作为标准，折算成若干单位的本国货币。间接：又称应收标价法，用一定单位的本国货币作为标准，折算成若干单位的外国货币。三、 【名词】从银行买卖外汇的角度来分类买入汇率：也称买入价，即银行向同业或客户买入外汇时所使用的汇率，这一汇率多用于出口商与银行间的外汇交易。卖出汇率：也称卖出价，即银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率，折翼汇率多用于进口商与银行间的外汇交易。四、 【名词】美国存托凭证ADR是非美国公司把本国市场发型的股票拿到美国股票市场二级上市的变通形式，由发行公司委托某银行作为存券银行，负责ADR在美国的发行、注册、支付股利等有关事宜，美国存托凭证以美元定价、报价及清算交割，在美国股票市场进行交易。如中国联通、中国铝业、南方航空。五、 【名词】公司内部贷款1. 平行贷款：计划向国外子公司进行贷款的跨国公司，自行或通过其他金融机构的帮助，去寻找另一家跨国公司，该公司在同一东道国的子公司有富余资金，于是双方可达成互贷协议。图P1022. 背对背贷款：利用银行或其他金融机构作为贷款中介，也即母公司或其他提供资金的子公司把资金存入中介银行，银行就指示其在子公司所在国的分行向子公司提供等值资金，通常是以当地货币进行贷款。借款子公司向银行支付利息，银行再向母公司或提供资金的子公司支付存款利息，两者之差为中介银行的利润来源。图P103六、 【名词】国际结算方式1. 信用证：是银行按照进口商的要求和指示，对出口商发出的，授权出口商开立以该银行或进口商为付款人的汇票，保证在交来符合信用证条件规定的汇票和单据时，必定承兑和付款的保证文件。2. 银行保函：保函又称保证书，是指银行、保险合同、担保公司或个人（保证人）应申请人的请求，向第三方（受益人）开立的一种书面信用担保凭证，保证在申请人未能按双方协议履行责任或义务时，由担保人代其履行一定金额、一定期限范围内的某种支付责任或经济赔偿责任。其中，由银行签发的担保书就称为银行保函。七、 【计算】套期保值 衍生金融工具 P27、P76八、 【简答】国际金融市场的作用1. 积极作用（1） 加速生产和资本国际化（2） 推动国际贸易发展（3） 为各国经济发展提供资金（4） 促进银行业务国际化2. 消极影响（1） 能造成一国经济的不稳定（2） 使金融危机在国家之间传递（3） 易引发国际债务危机（4） 成为犯罪集团的洗钱场所九、 【简答】国际直接投资1. 动因（1） 突破保护主义屏障，打破贸易壁垒（2） 调整产业结构（3） 利用国外的生产要素（4） 无形资产（5） 纵向一体化（6） 产品寿命周期（7） 股东的投资组合的分散化服务2. 国际直接投资的方式（1） 合资经营（2） 独资经营（3） 合作精英（4） 合作开发十、 【简答】国际项目融资模式1. BOT项目融资模式（1） 概念：BOT项目融资模式是Build建设、Operate运营、Transfer转让。这种模式的基本思路是：由项目所在国政府或所属机构为项目的建设和经营安排融资，承担风险，通过开发建设项目并在有限的时间内经营项目获取商业利润，最后根据协议将该项目转让给相应的政府机构。BOT模式也成为“特许权融资”。（2） 特点：在于项目的直接投资者和经营者在项目中注入一定的股本资金，承担直接的经济责任和风险，这起到了十分重要的作用：1） 这些股本资金形成一种激励机制，促使项目公司及其投资者按照施工计划、预算完成项目建设，促使经营公司更有效地经营项目。2） 股本资金的投入代表了投资财团对项目的经济效益，对项目前景以至政治风险、国家风险的态度和看法，推动了贷款银行为项目提供资金的意愿。3） 股本资金的投入使项目的债务承受能力得到了提高，尤其是在项目的经济效益不如预期值的时候，起到一种稳定作用，降低了项目精英的风险。2. ABS项目融资模式（1） 概念：ABS项目融资模式即资产支持证券（Asset Backed Security），ABS筹资是将某一项目的资产所产生的独立的、可识别的未来收益作为抵押担保，据以在国际资本市场发行具有固定收益率的高档债券来筹集资金的一中国际项目融资方式。（2） 特点：1） 优点：主要表现在：相对于国际银行直接信贷，可以降低债券利息率；相对于国际担保性融资，可以避免追索性风险；相对于在外国发行股票，可以降低融资成本；通过信用担保和信用增级计划，可以使我国企业和项目摆脱信用评级的限制，获得较高评级，更容易进入国际高档证券投资市场。2） 缺点：目前我国对于ABS融资方式在一定程度上还要受到政策与法律的限制，外国投资者对于中国仍缺乏了解，对我国ABS的接受程度不高。与此同时，我国企业接受外国评估机构的信用评级手续比较繁琐，并且费用相当高。因此是否采用ABS融资方式，需要企业就多方面因素综合考虑。【材料】转移价格与税收管理【转移价格】1. 含义：又称划拨价格或内部价格，是国际企业内部母公司和子公司、子公司与子公司之间进行商品、劳务交易或转让无形资产时所采用的一种价格。2. 方式（1） 实物交易中的转移价格（2） 货币、证券交易中的转移价格（3） 劳务、租赁中的转移价格（4） 无形资产的转移价格3. 作用（1） 转移资金（2） 降低税负1） 转移价格对所得税的影响2） 转移价格对关税的影响（3） 调节利润水平1） 调低利润的作用2） 调高利润的作用（4） 逃避限制1） 逃避东道国的外汇管理2） 避免东道国的价格限制4. 定价方法（1） 以市价为基础的定价方法（2） 以成本为基础的定价方法（3） 交易自主定价法（4） 双重定价法【税收管理】1. 税收管辖权：是国家主权在税收领域中的具体表现，是一个国家政府在行驶主权课税方面所拥有的管辖权利。主要是指一个国家在制定本国税法、依法征税及处理本国税务上，所拥有的独立自主的管理权限，不受任何外来干涉和控制。2. 税收管辖权的确立原则：属地原则与属人原则（1） 属地原则：它是各个国家行驶管辖权的最基本原则，主要是指一个国家以地域的概念作为行驶税收管辖权所遵循的依据和准则。（2） 属人原则：它是指一个国家以人的概念作为行驶其税收管辖权所遵循的依据和准则。按照这一原则，一个国家只能对本国的公民或居民行驶税收管辖权。3. 地域管辖权与居民管辖权（1） 地域管辖权：是按照属地原则确立的税收管辖权，也称收入来源地管辖权，即只对来自本国境内的所得征税。（2） 居民管辖权：是按照属人原则确立的税收管辖权，又称居住管辖权，即只对本国居民的所得征税，而不管其所得是来源于本国还是来源于外国。4. 国际税收协定：是指两个或两个以上的主权国家，为了协调相互之间处理跨国纳税人征税事务方面的税收关系，本着对等的原则，经由政府的谈判所签订的一种书面税收协议或条约。5. 免除国际双重征税的方法（1） 免税法（了解计算P192）：又称豁免法，是指居住国政府对其居民来源于国外的所得，在一定条件下免于征税以消除国际双重征税的方法。1） 全额免税法：居住国政府完全放弃居民税收管辖权，在对其居民征税时，完全不考虑其在国外的所得，仅按其来源于国内的所得确定使用税率征税的方法。（真正免税）2） 累进免税法：累进免税法是指居住国政府对其来源于国外的所得不征税，只对其居民的国内所得征税，但在对其居民的国内所得征税时，将其居民的国外所得加以综合考虑，以决定其所适用的累进税率。（2） 扣除法：又称列支法，是指居住国政府在对其居民的国内和国外所得汇总征税时，允许居民将已缴纳的外国所得税款作为扣除项目或费用项目在应税所得中予以扣除或列支，仅就其所得余额计算征税。（3） 抵免法：是指居住国政府在对其居民的国内和国外所得汇总征税时，在本国规定的限度内，允许居民将已缴的外国所得税额冲抵应缴本国所得税额的一种免除国际双重征税的方法。1） 直接抵免法：将其国外分公司向外国政府缴纳的所得税税额看作是由总公司直接缴纳，并在本国税法规定的限度内，允许将已缴的外国所得税税额冲抵应缴本国所得税额，以免除国际双重征税的一种方法。A.全额抵免：在直接抵免时，允许居民将已缴的外国所得税额全部冲抵应缴本国所得税额。B.限额抵免：在直接抵免时，虽然允许将已缴的外国所得税额冲抵应缴本国所得税额，但对冲抵的额度进行限制，即不超过外国所得额按本国税率计算的应缴所得税额（多数国家采用）。2） 间接抵免法：是指居住国政府在对其居民的国内和国外所得汇总征税时，确认其国外所得只是从国外子公司处所分的的利润及其应承担的所得税，对于其国外子公司实际缴纳由其分得利润所承担的所得税，可以看作是母公司间接缴纳，并允许母公司在本国税法规定的限度内将这部分税款冲抵其应缴本国所得税额。税收饶让抵免：是指居住国政府在对其居民在国外得到优惠减免的所得税款是同已经缴纳，并准予抵免的一中特殊地面方式。【材料】跨国并购1. 分类（1） 按照并购行业的关联性1） 横向并购：最常见，是处于同一行业，生产同类产品、生产类似产品、生产技术工艺相近的企业之间进行的并购。2） 纵向并购：垂直并购，是在生产工艺或经营方式上有前后衔接关系的企业间的并购，是生产、销售的连续性过程中护卫购买者和销售者的企业间的并购。3） 混合并购：是指既非竞争对手又非现实或潜在的客户或供应商之间的并购，即处于不同行业、不同领域、产品属于不同市场，且其产业部门之间不存在特别的生产技术联系的企业间进行的并购。（2） 按出资方式分类1） 现金收购：是公司并购活动中最清晰、最迅速的一种并购方式，在并购中占的比例相当高。2） 股票收购：是指收购方通过增加发行本公司股票，以新发型的股票来购买目标公司的股票或资产，从而达到收购目的。3） 承担债务式收购：是指并购方以承担被并购方全部或部分债务为条件，取得被并购方资产所有权和经营权，接受被并购方的资产或成为被并购方的股东。（3） 特殊并购1） 杠杆收购：是企业并购的一种特殊模式，是通过信贷融通资本，运用财务杠杆加大负债比例，以较少的股本投入（约占10%）融得数倍的资金，对企业进行收购、充足，并以所收购、充足的企业未来的利润和现金流量来偿还负债。以小博大、高风险、高收益、高技巧的企业并购方式。2） 管理层收购：是指公司的经理层利用借贷资本或股权交易收购本公司或本公司业务部门的行为。通过收购，企业的经营者