证券市场产品之金融衍生品

证券市场产品之金融衍生品 市场部培训中心 课程大纲 权证期货概述IB业务概述 一权证 定义两种常用的权证分类权证功能权证的风险权证应用实务 1权证的定义 权证是一种有价证券 投资者付出权利金购买后 有权利在某一特定期间 或特定时点 按约定价格向发行人购买或者出售标的证券 注意 发行人权利金标的证券 2两种常用的权证分类 股本权证VS备兑权证认购权证VS认沽权证 股本权证和备兑权证 认购权证和认沽权证 3权证的功能 获取超额利润举例 投资者李先生投资1000股A公司股票 王先生投资10000份A公司的认股权证 行权价格为18元 假定两人同时以相同本金15 000元入市时A公司股票价格为15元 权证到期时李先生和王先生的回报率如下情形1 A公司股价上升到20元 李先生 33 33 王先生 300 情形2 A公司股价下降到12元李先生 20 王先生 100 3权证的功能 避险老王持有A公司股票 他预测A公司股票会上涨 但又担心可能会出现与预期不符的情况 老王的选择 买进A公司认沽权证情况1 股票价格下跌情况2 股票价格上涨 4权证的风险 履约风险时效性风险价格误判风险价格剧烈波动风险 5权证应用实务 入市手续应用账户交易规则行权权证到期日VS最后交易日 5权证应用实务 入市手续了解必备常识签订风险揭示书应用账户A股账户 5权证应用实务 交易规则 5权证应用实务 行权通过交易所申报行权指令进行行权指令当日有效 当日可以撤消当日买进的权证 当日可以行权当日行权取得的标的证券 当日不得卖出 可于次一交易日卖出权证到期日VS最后交易日最后交易日是权证续存期满前5个交易日最后交易日之后仍可以行权 案例分析 南航认沽权证事件 期货概念期货是现在进行买卖 但是在将来进行交收或交割的标的物 这个标的物可以是某种商品例如黄金 原油 农产品 也可以是金融工具 还可以是金融指标 期货品种商品期货金融期货 二期货概述 商品期货 目前 我国经中国证监会批准 可以上市交易的期货商品有以下种类 上海期货交易所 铜 铝 锌 天然橡胶 燃油 黄金 螺纹钢 线材大连商品交易所 大豆 豆粕 豆油 塑料 棕榈油 玉米 PVC郑州商品交易所 硬麦 强麦 棉花 白糖 pta 菜籽油 籼稻中国金融期货交易所 股指期货 金融期货 股指期货 我国对金融期货的探索刚刚开始 在我国 金融期货指的主要就是股指期货股指期货是指以证券市场的股票价格指数作为标的物的金融期货 股指期货 推出意义交易制度概要实务中的注意事项沪深300合约 股指期货的推出意义 股指期货的交易制度 保证金制度T 0双向交易制度涨跌停板制度大户持仓限额制度 强行平仓制度强制减仓制度当日无负债结算制度保证金存管制度 实务中的注意事项 与股票的区别 实务中的注意事项 开户 个人投资者如何开通股指期货交易账户 保证金帐户余额不低于50万参加股指期货模拟交易 有10笔20手以上的股指期货交易经验 或者有商品期货最近3年内商品期货交易单证结算证明 且至少10笔以上成交记录 不存在法律法规 规章和交易业务所禁止或者限制从事股指交易情形综合评分 70分 指会员或投资者可以持有的 按单边计算的某一合约持仓的最大数额 100手 超出的持仓或未在规定时限内完成减仓的持仓 交易所可强行平仓 实务中的注意事项 限仓 实务中的注意事项 强行平仓 沪深300合约 合约简介交易实务保证金最小变动交易成本最后交易日交割日新合约开始交易日交易时间涨跌幅限制盈亏计算及其比例每手最大亏损区间 合约简介 沪深300合约交易实务 1 保证金 每手保证金 沪深300合约指数 2700 合约乘数 300 交易保证金比例 15 121500 2 最小变动 报价 0 2个百分点每手盈亏变动 0 2 300 60 3 交易成本 手续费 成交价 2700 合约乘数 300 手续费 1 5 121 5 大约0 3个点空间 沪深300合约交易实务 4 最后交易日 沪深300股指期货合约的最后交易日为合约到期月份的第三个周五 最后交易日为国家法定假日或者因异常情况等原因未交易的 以下一交易日为最后交易日和交割日 5 交割日 最后交易日即为交割日 现金交割 6 新合约开始交易日 到期合约交割日的下一交易日 新的月份合约开始交易 7 交易时间 交易日9 15 11 30 第一节 和13 00 15 15 第二节 最后交易日交易时间为9 15 11 30 第一节 和13 00 15 00 第二节 三IB业务概述 IB业务概述定义政策推行原因证券公司与期货公司的关系IB业务中的服务我公司IB业务发展情况 案例分析 巴林银行的倒闭 巴林银行 BaringsBank 创建于1763年 在历史上 地位显赫 1992年 巴林总部派里森他到新加坡分行成立期货与期权交易部门 并出任总经理 里森运用日经指数做大量跨式部位交易 买入大量日经指数合约 并卖空政府债券 但是因为日本突发神户大地震 日经指数大幅下跌 债券价格持续上扬 由里森的交易造成巴林银行损失惨重 并最终导致了这一具有233年历史 在全球范围内掌控270多亿英镑资产的巴林银行的倒闭 里森 案例分析 巴林银行的倒闭 请根据案例讨论1 金融期货合约的风险程度如何 2 如何在交易过程中规避金融期货合约的风险 1IB业务概述 什么是IB业务 IB IntroducingBroker 指介绍经纪商 券商IB业务 是指证券公司将投资者介绍给期货公司 并为投资者开展期货交易提供一定的服务 期货公司因此向证券公司支付佣金的制度 IB业务政策 推行原因 IB业务是为了让券商参与到现已推出的股指期货业务中而设计的制度 结合券商和期货公司的优势 有利于金融市场的有序稳定健康发展 共享客户资源 有效隔离风险 更好地使投资者利益得到保障 券商优势 广阔的营业网点 庞大的客户资源 强大的资金实力期货优势 专业的业务水平目前全国已有65家证券公司取得IB业务资格 证券公司与期货公司的介绍委托关系 中国建银投资证券有限责任公司控股天琪期货有限公司并接受天琪期货有限公司委托 为其介绍客户参与期货交易并提供其他相关服务的业务活动 天琪期货是1996年3月1日经中国证监会批准 在国家工商登记机构注册登记设立的期货公司 目前公司注册资本为人民币1 2亿元 中国投资有限责任公司 注册资本金相当于2000亿美元 中国建银投资证券有限责任公司 注册资本金25亿元 天琪期货有限公司 注册资本金1 2亿元 拟增资至3亿元 中央汇金投资有限责任公司 代表国家控股工商银行 农业银行 中国银行 建设银行 光大银行 国家开发银行 中国再保险公司等 100 80 100 IB业务中的服务 根据相关规定 中投证券接受期货公司委托 为期货公司介绍客户参与期货交易 并提供下列服务 协助办理客户开户手续 为客户提供期货行情信息 交易设施 中国证监会规定的其他服务 2我公司IB业务的发展状况 IB营业网点目前 第一批18家证券营业部已获IB业务资格验收 预计8月份 第二批18家证券营业部也将获IB业务资格验收 年底前 预计剩余的64家证券营业部IB业务资格验收将获通过 届时中投证券100家营业部均可开展IB业务 第一批获批IB资格的18家营业部第二批即将获批IB资格的18家营业部 2我公司IB业务的发展状况 目前取得成果业务数据IB业务在期货公司业务体系的比重达到50 在全公司业务中起着举足轻重的作用 成为主要业务来源 截至到2010年6月底 IB业务期货客户数3446户 期末客户权益4 29亿元 截止到2010年7月底 IB业务期货客