《计算题复习》PPT课件

外汇市场与外汇交易 计算题复习 一 即期外汇业务 1 中国银行即期汇率为6 4020 6 4090 企业现有100万美元 可换多少人民币 答 640 2万美元 二 远期外汇业务 远期汇率的标示方法 远期汇率就是买卖远期外汇时所使用的汇率 它是在买卖成交时即确定下来的一个预定性的价格 远期汇率以即期汇率为基础 但一般与即期汇率有一定的差异 称为远期差价或称为远期汇水 操作方法 无论何种报价方式 点数排列前小后大 汇率与汇水同边相加点数排列前大后小 汇率与汇水同边相减 口诀 前小后大用加法前大后小用减法 练习 1 即期汇率USD CAD1 5369 79三个月远期300 290十二个月远期590 580前大后小用减法则6个月远期汇率USD CAD1 5069 899个月远期汇率USD CAD1 4779 99 口诀 前小后大用加法前大后小用减法 练习2即期汇率USD HKD7 7930 483个月远期100 88前大后小用减法 则 三个月远期汇率USD HKD7 7830 60 练习3即期汇率EUR CHF1 4601 433个月远期汇水30 58前小后大用加法3个月远期汇率EUR CHF1 4631 1 4701 三 套汇 一 直接套汇 又叫两角套汇或双边套汇 它是指利用两个不同外汇市场的两种货币在同一时刻出现的汇率差异 同时在这两个市场买卖以赚取汇率差额的交易 例 P68 练习一 纽约 1美元 132 20 133 10日元东京 1美元 130 50 131 30日元美元的汇率在纽约比东京高 在纽约以132 20日元价格卖出100万美元 买进13220万日元 在东京以131 30日元价格买进100万美元 付出13130万 13220 13130 90答 赚90万日元 练习二 纽约 1英镑 1 6780 90美元伦敦 1英镑 1 6720 30美元某人有100万英镑 应该如何操作获得套汇利润 练习答案 纽约 1英镑 1 6780 90美元伦敦 1英镑 1 6720 30美元纽约英镑价格比伦敦高 遵循贱买贵卖原则 在纽约按1 6780卖出100万英镑得167 8万美元 在伦敦按1 6730买入100万英镑 付出167 3万美元 赚5000美元 或者 在纽约按1 6780卖出100万英镑得167 8万美元 在伦敦将167 8万美元按1 6730买入英镑得100 2988万英镑 赚2988英镑 二 间接套汇 又叫三角套汇和多角套汇 它是指利用三个或多个不同外汇市场中三种或多种货币之间的汇率差异 同时在这三个或多个外汇市场进行套汇买卖 获取汇率差额的交易 练习一 例 P68伦敦 1英镑 1 41美元纽约 1美元 133 40日元东京 1英镑 189 50日元某人有100万英镑 如何套汇获得套汇利润 首先 判断有无套汇机会 将汇率相乘 得数 1 即有机会 上例 伦敦 1英镑 1 41美元纽约 1美元 133 40日元东京 1英镑 189 50日元 1日元 0 005277英镑 1 41 133 4 0 005277 0 9926不等于1 存在套汇机会 关键是将三地汇率换算为不重复的三种货币汇率 其次 确定套汇线路 套汇线路 如果三个汇率相乘的结果是 1 套汇线路为ABC 如果三个汇率相乘的结果 1 套汇线路刚好相反为CBA 上例是小于1 因此线路为CBA 再次 按确定的套汇线路换汇 东京 按189 50卖出100万英镑 换回18950万日元纽约 按133 40卖出18950万日元 换回142 05万美元伦敦 按1 41卖出142 05万美元 换回100 74万英镑赚0 74万英镑 练习二 伦敦 1 1 6980 95巴黎 1 1 4731 62纽约 1 0 7854 94如何进行套汇 注 可将上述汇率转换为中间汇率 第一步 计算中间汇率A伦敦 1 1 6980 95 1 6988B巴黎 1 1 4731 62 1 4747 1 0 6781 C纽约 1 0 7854 94 0 7874第二步 计算有无套汇机会A1 6988 英镑 美元 C0 7874 美元 欧元 B0 6781 欧元 英镑 0 9071 不等于1 有套汇机会 第三步 确定套汇线路如果大于1 线路从前到后 如果小于1 线路从后到前 该例 因小于1 得出套汇线路BCA巴黎 纽约 伦敦在巴黎1英镑换1 4747 为方便计算 采用中间汇率 欧元 在纽约1 4747欧元 1 1 2700 换1 8728美元 然后在伦敦市场1 8728美元 1 0 5889 换1 1029英镑 第四步计算毛利 1 1029 1 0 1029 四 套利 又称利息套汇 是指投资者在两国短期利率出现差异且这种差异大于某种外汇的即期汇率与远期汇率的差额时 将该笔外汇资金从利率低的国家转移到利率较高的国家 以赚取利差收益的交易 例 银行即期外汇USD CNY 6 3830 6 3890 6个月远期为40 90 人民币存款一年期利率为3 5 美国一年期利率为1 某人从银行借入100万美元 他应该如何操作获得稳定收益 操作思路 1 该套利者在即期市场上将美元换成人民币 2 存半年定期 同时在6个月远期外汇交易 3 到期在市场上卖出人民币 买入美元 4 然后减去借款利息 为该投资者收益 解题 第一步 即期市场上100万美元换人民币 100万 6 3830 638 3万 人民币 第二步 存人民币半年期可得本息638 3万 1 3 6 12 638 3万 1 0 015 638 3万 9 57万 647 87万 人民币 出售6个月远期人民币 6个月远期汇率 6 3830 0 0040 6 3890 0 0090 6 3870 6 3980第三步 远期外汇到期可得647 87 6 3870 101 44万美元第四步 支付银行本息 100万 1 1 6 12 100 5万第五步 净收益 101 4 100 5 0 9万美元 练习二 多伦多的即期汇率为USD CAD 1 0830 1 0880 6个月远期为 120 105 纽约市场USD利率为3 多伦多市场CAD利率为10 一个美国套利者从银行借入USD100万 请问他应该怎样做 才能获得稳定的套汇利润 利润多少 保留小数点后两位 操作思路 1 该套利者在即期市场上将美元换成加币 2 存半年定期 同时作6个月远期外汇交易 3 到期在市场上卖出加币 买入美元 4 然后减去借款本息 为该投资者收益 解题 第一步 在多伦多即期市场上100万美元换加币 100万 1 0830 108 3万 加币 第二步 存加币半年期可得本息108 3万 1 10 6 12 108 3万 1 0 05 108 3万 5 42万 113 72万 加币 第三步 出售6个月远期加币 6个月USD CAD 1 0830 0 0120 1 0880 0 0105 1 0710 1 0775113 72万CAD 1 0775 105 54万美元第四步 净利 105 54万 100万 100万 3 6 12 4 04万美元 五 利用外汇市场汇率正确进行进出口报价 P69 用两种货币的实际汇率报价 P69 某日纽约汇率为1英镑 1 4260 1 4280美元 英国出口商出口十万美元货物到美国 美国进口商要求按美元和英镑两种货币实际汇率报价 折算汇率 美元 英镑1美元 1 1 4260 1 1 4280 0 7013 0 7003GBP再按前小后大排序买卖价1美元 0 7003 0 7013GBP按美元报价 10万美元按英镑报价 7 013万英镑 为什么是0 7013 三种思路 1 收到英镑后卖给银行换成美元 银行买入英镑价1 4260 折算为英镑报价时就是0 7013 2 收到英镑时还得要到银行换成美元 银行卖美元是0 7013英镑 3 既然能确定卖英镑给银行是1 4260 那么0 7003与0 7013与之相乘 与十万元最接近的当然就是报价了 不同外币之间的折算 套汇汇率 P70 口诀 同一货币相同边 交叉相除同一货币不同边 同边相乘 例1 已知某日即期汇率USD JPY 130 30 90USD CNY 8 2651 99求 1 JPY CNY 2 CNY JPY因为 两个已知即期汇率都是以美元币作为单位货币 或计价货币 所以套汇汇率为交叉相除 相同货币相同边 交叉相除 解 1 JPY CNY USD CNY USD JPY日元买入价为USD CNY USD JPY 8 2651 130 90 0 0631日元卖出价为USD CNY USD JPY 8 2699 130 30 0 0635所以得出JPY CNY 0 0631 35注意 不管先算买入或是先算卖出 最后将得数小的放前 大的放后 解 2 已知某日即期汇率USD JPY 130 30 90USD CNY 8 2651 99求CNY JPYCNY JPY USD JPY USD CNY价一 USD JPY USD CNY 130 90 8 2651 15 837价二 USD JPY USD CNY 130 30 8 2699 15 756所以得出CNY JPY 15 756 15 837 即期汇率下的外币折算与报价 如果两个已知即期汇率中一个是以A币为单位货币 另一个是以A币为计价货币 则套汇汇率为同边相乘 相同货币不同边 同边相乘 例2 已知某日即期汇率USD CHF 1 6487 594EUR USD 0 8792 817求 1 EUR CHF 2 CHF EUR注 这里是求EUR CHF的双向汇率 解 1 EUR CHF USD CHF EUR USD价一 USD CHF EUR USD 1 6487 0 8792 1 4495价二 USD CHF EUR USD 1 6594 0 8817 1 4631所以EUR CHF 1 4495 1 4631解 2 CHF EUR价一 CHF EUR 1 1 4495 0 6899价二 CHF EUR 1 1 4631 0 6835所以 CHF EUR 0 6835 99 2 中国银行某日外汇牌价为 USD JPY119 59 119 89USD HKD7 7918 7 7958请计算港元对日元的买卖价 答 HKD JPY15 3403 15 3867 2 中国银行某日外汇牌价为 USD CNY6 4020 6 4100HKD CNY0 8310 0 8390某客户100万美元可换多少港元 答 763 05万港元 合理运用汇率的买入价与卖出价 汇率的买入价与卖出价之间存在一个差价 一般为1 5 进出口商在对外报价时 应充分考虑到运用两个价格报价带来的货价差异 以下是三点报价的一般规则 见书P71 1 本币折算外币时 用买入价 2 外币折算本币时 用卖出价 3 远期汇率与进出口报价 要领 1 本币折算外币时 用买入价 2 外币折算本币时 用卖出价 美国出口商出口某医疗设备 原报价中 单价是每台30000美元 现在我国进口商要求改报人民币 当日中国银行的外汇牌价为USD RMB 6 4000 6 4500 那么美国出口商应该将单价报多少人民币 注 本币与外币的判别标准是参考外汇市场所在的国家 汇率 USD RMB 6 4000 6 4500美国出口商按6 4500汇率报价 30000 6 4500 193500人民币 六 期权 例 P76某投资者买入加拿大看涨期权 价格为CAD1 USD0 6318期权费为USD0 02 CAD 购买一份标准合约需50000CAD 可知买方 最大风险 为0 02 50000 1000美元最大利润 为无限盈亏平衡点 0 02 0 6318 0 6518美元当市场价格 0 6518时 放弃行使购买权利 转而向市场购买 损失1000美元当市场价格 0 6518时 行使购买权利当市场价格 0 6518时 可行使也可放弃购买权利 某出口商出口货物 三个月后收入100万英镑 即期汇率为GBP1 USD1 4200 为防止英镑贬值 该出口商买入一份三个月期的英镑看跌期权 价格为GBP1 1 4000 期权