少林客车盈利能力分析

少林客车盈利能力分析少林客车盈利能力分析 一 近年来公司经营与财务概况一 近年来公司经营与财务概况 1 1 公司简介公司简介 河南少林汽车股份有限公司位于河南省荥阳市 创建于 1983 年 1997 年改制为股份制 企业 是中国汽车整车制造企业 国家标准化良好行为 AAAA 级企业 中国金融信誉 AAA 企业 全国先进企业 河南省一级先进企业 河南省高新技术企业 河南省质量管 理先进企业 河南省 百强 企业 2003 年以来 少林客车产品产销量连年位列全国行业前 五强 其中少林牌中轻型客车产销量一直位居全国首位 公司以 永铸少林客车名牌 做民 族产业脊梁 作为自己的使命 在 从无路处开路 无处无路 精神指引下 坚持 为客户创造 价值 为社会创造效益 的经营理念 与时俱进 牢固树立 学习 创新 发展 意识 致力于 更高层次的体制创新 管理创新 科技创新 通过学习型团队的构建 品牌形象的整合 企业核心竞争力的提升 创造出人 车 自然的和谐统一 以先进的技术 上乘的质量 优异的性能价格比 全方位的服务为广大客户营造温馨 舒适的驾乘空间 使更多的人群 共享 少林汽车 所创造的 阳光灿烂的里程 1 2 公司近年来经营状况公司近年来经营状况 少林客车已经成为中国最大的客车生产商之一 在节能和新能源基地奠定下 在环保客 车方面带动销售收入的快速增长 而且行业优势将进一步明显 2009 年公司净资产 2 17 亿元 营业收入 8 78 亿元 营业利润 0 64 亿元 净利润 0 56 亿元 货币资金 0 71 亿元 2010 年公司净资产 2 48 亿元 营业收入 13 47 亿元 营业利润 1 01 亿元 净利润 0 86 亿元 货币资金 0 92 亿元 2011 年公司净资产 3 34 亿 元 营业收入 16 93 亿元 1 33 亿元 净利润 1 18 亿元 货币资金 1 17 亿元 由此得出 2009 2011 年中 少林客车经营业绩可谓蒸蒸日上 而且没有任何下降趋势 2009 年与 2011 年净利润相比翻一番 相比较 同行业其他公司虽然也在增长 但远远落后于少林客 车 2010 年 少林客车集团销售额突破 20 836 亿元 较 2009 年增长 38 7 客车销售 量 4116 辆 较 2009 年同比增长 46 06 公司营业收入 13 478 亿元 较 2009 年同比 增长 53 48 企业规模 销售业绩在行业继续位列第一 2010 年 少林客车的品牌价值 达到 30 85 亿元 位列中国客车企业前列 2011 年 继续领跑中国客车行业 2011 年少林客车产销分别为 4589 辆和 4668 辆 同比分别增长 9 55 和 13 41 少林客车在大中型客车销售上增幅明显 分别为 2069 辆 和 226 辆 同比增长 19 和 14 43 轻型客车销量为 305 辆 同比下降 19 40 企业 规模 销售业绩在行业继续位列前茅 1 3 要财务状况要财务状况 少林客车近年来公司财务状况主要有以下几个方面 1 货币资金量比较大 而且都没有很好地利用 多数存放与银行 这无形让资产贬值 企业经营者应进行更多的保值增值投资 2 在存货 应收账款和预付货款三方面 经营者需要努力改善 减少资金成本 净利 润会相应提高 3 企业的融资方式比较单一 过多地依赖股票融资 相应会增加融资成本 而银行贷 款方面 却使用很少 实际上 企业发展壮大 商誉良好 从银行贷款更加便利和优惠 而且融资便利性极大提高 二二 盈利能力分析盈利能力分析 盈利能力就是指公司在一定时期内赚取利润的能力 利润是企业内外有关各方都关心 的中心问题 利润是投资者取得投资收益 债权人收取本息的资金来源 经营者经营业绩 和管理效能的集中表现 也是职工集体设施不断完善的重要保障 因此 企业盈利能力通 常是被认为是企业最重要的经营业绩衡量标准 对公司盈利能力的分析 常用的四个指标 分别是净资产收益率 ROE 总资产净 利率 营业收入净利率和每股收益 它们从净资产 总资产 营业收入净利率和普通股股 股数的角度考察了企业赚取利润的能力 1 1 总资产净利率 总资产净利率 ROA 2009 年2010 年2011 年 少林客车0 1110 1390 161 金龙汽车0 0340 0450 038 安凯客车0 0120 0320 034 亚星客车 0 1170 008 0 04 少林客车与几大客车公司总资产净利率比较 数据来源 BIA 数据库 从上图中可看出 即使在同行业其他公司受全球经济疲软下降的而情形下 少林客车 2009 2011 年总资产净利率一直保持强势上升 从中可以看出少林客车资产利用效率高 在增加收入与节约资金方面控制水平较高 2 2 净资产收益率 净资产收益率 ROE 首先 我们将少林客车 09 11 年公司净资产收益率与同行业几大公司进行横向比较 在对比中反映出少林客车公司单位股东资本获取净收益情况 进而对少林客车公司股东投 入资本的保值增值能力进行分析 2009 年2010 年2011 年 少林客车0 2600 3480 354 金龙汽车0 1000 1360 134 安凯客车0 0370 1000 078 亚星客车 0 4510 030 0 234 少林客车与几大客车公司净资产收益率比较 数据来源 BIA 数据库 单位 元 2009 年2010 年2011 年 净利润56 747 00085 711 600118 238 000 平均净资产193 744 785232 986 845291 181 500 少林客车净利润与平均净资产变动 数据来源 少林客车 2009 2011 年年报 从上面两图中可以看出 少林客车在 09 11 年净资产收益率较各大竞争对手来说一直 保持有较明显的优势 在行业中处于较为靠前地位 运用自有资本的效率很高 2010 年 客车行业总体运行环境良好 高速公路通车里程进一步增加 城镇居民出游热情居高不下 为此带动客车市场需求快速增长 少林客车的净利润和平均净资产这三年稳步增长 趋势 表现良好 3 3 营业收入净利率 营业收入净利率 Sales Margin 2008 年2009 年2010 年2011 年 少林客车0 063 0 065 0 064 0 070 金龙汽车0 027 0 026 0 031 0 026 安凯客车0 0140 0120 0240 028 亚星客车0 006 0 184 0 010 0 051 少林客车与几大客车公司营业收入净利率 数据来源 BIA 数据库 少林客车净利润与营业收入变动 单位 元 2008 年2009 年2010 年2011 年 净利润52 409 80056 747 00085 711 600118 238 000 营业收入833 567 190878 173 1201 347 850 0001 693 190 000 图 2 5 少林客车净利润与营业收入变动 单位 元 数据来源 BIA 数据库 少林客车近 8 年营业收入净利率 2004 年2005 年2006 年 2007 年2008 年2009 年2010 年2011 年 营业收 入净利 率 0 036 0 041 0 046 0 055 0 0630 0650 0640 070 少林客车近 8 年营业收入净利率 数据来源 BIA 数据库 从上图中可以看出 少林客车营业收入净利率与 ROE ROA 不同 相对于同行业几大公司 来说并没有绝对优势 可以得出均在一个水平波动 略微上升 为了更能了解公司营业收 入净利率的波动情况 可以把视野放宽到 8 年 可以做出判断 少林客车近年来的营业收 入净利率平缓上升 盈利能力逐渐提高 由于营业收入净利率是由净利润和营业收入共同决定的 下面对影响净利润和营业收入 的因素进行一下分析 以了解宇通公司具体的收入费用结构对营业收入净利率的影响和作 用 从而得出一个更全面的结论 少林客车 2009 2011 年各项收 单位 元 年度2009 年2010 年2011 年 主营业务收入822 827 030 541 294 453 84 131 603 753 351 26 投资收益3 151 8701 718 230792 968 营业外收入1 668 3502 586 7206 780 380 数据来源 少林客车 2009 2011 年年报 结合利润表 主营业务收入 营业外收入 投资收益这三项对于净利润的贡献都是正的 而从上表中可以发现 主营业务收入 营业外收入项目这三年来都保持强劲增长 但增长 的幅度略有差异 2011 年的营业外收入分是 2009 年 2010 年的 4 倍 2 6 倍 可见少林 客车公司加大了营业外收入力度 然后在投资收益急剧缩水 表明近两年公司的投资方面 出现一定问题 少林客车 2009 2011 年所得税费 单位 元 2009 年2010 年2011 年 所得税8 630 56011 667 20017 094 400 营业成本725 935 2901 114 240 0001 385 040 000 数据来源 少林客车 2009 2011 年年报 少林客车期间费用变动 2009 年2010 年2011 年 销售费用47 041 54072 077 60092 757 100 管理费用35 815 08052 342 70069 899 900 财务费用852 1001 669 890926 480 期间费用总和83 708 720126 090 190163 583 480 少林客车期间费用变动 单位 元 数据来源 少林客车 2009 2011 年年报 成本费用构成图 数据来源 BIA 数据库 结合利润表来看 所得税费用 营业成本以及三项期间费用对净利润的贡献为负 结合 以上表格来看 少林客车三年来所得税 营业成本增加迅猛 一方面由于少林客车的经营 规模 经营区域与经营性质使其并不能享受国内客车企业所得税纳税的优惠政策 致使所 得税增加较多 另一方面由于公司处于快速扩张中 营业成本缺乏控制 而三项期间费用 在逐年增加 对少林客车净利润 营业收入净利率变动有很大影响 体现出少林客车公司 对期间费用的管理不善的问题 4 每股收益 每股收益 EPS 年度2009 年2010 年2011 年 少林客车1 081 672 27 金龙汽车0 340 530 59 安凯客车0 080 240 28 亚星客车 0 440 03 0 19 少林客车与同行业几大公司每股收益比较 数据来源 BIA 数据库 每股收益反映的是普通股的获利水平 综合反映公司获利能力 从上图中清晰看出 除 了亚星客车每股收益负值 其他三公司均在上升 但少林客车的每股收益增长迅速 而且 有继续