资金的时间价值

第2章资金的时间价值 主要内容 2 1资金的时间价值及度量2 2资金时间价值计算 2 1资金的时间价值及度量 因为社会资金是社会物质财富的货币表现 资金运动过程 也就是物质资料生产过程 由于人的劳动 通过生产过程增加了物质财富 表现在货币上 社会的资金扩大了 不同时间所发生的资金 为社会提供的经济效益 积累 是不同的 经过时间越长 累积的经济效益应当越多 2 1资金的时间价值及度量 资金与时间的关系体现在资金的时间价值 所谓资金的时间价值 就是指资金的价值是随时间的变化而变化 2 1资金的时间价值及度量 2 1资金的时间价值及度量 2 1资金的时间价值及度量 举例 2 1资金的时间价值及度量 三个例子体现时间价值的四个要点 1 有一笔资金P02 投入到 社会经济活动 之中3 经过一段时间4 结果 获得资金价值增值价值增值的三个条件缺一不可 2 1资金的时间价值及度量 2 1资金的时间价值及度量 2 1资金的时间价值及度量 2 1资金的时间价值及度量 2 1资金的时间价值及度量 2 1资金的时间价值及度量 2 1资金的时间价值及度量 2 1资金的时间价值及度量 2 1资金的时间价值及度量 2 2 1资金的时间价值及度量 P0 e P0 R 2 1资金的时间价值及度量 2 1资金的时间价值及度量 2 2资金时间价值计算 一 现金流量图定义 表示现金在一个系统中 在一定周期流动状况的图解方法 现金流量图作图规则 2 2资金时间价值计算 1 水平直线代表时间 等分直线成若干间隔 每一间隔代表一个计息周期 即时间单位 如年等 直线自左向右代表时间延续 0代表项目寿命周期的开始 即第一年的年初 1代表第一年年末即第二年年初 余此类推 2 2资金时间价值计算 2 在每年年初时间点上作时间直线的箭头垂线 箭头向上代表现金流入量 箭头向下代表现金流出量 箭头垂线的长度代表现金流量的大小 3 若无特殊说明 计息周期为年 投资的发生在年初 销售收入 经营成本及残值回收均发生在年末 2 2资金时间价值计算 2 2资金时间价值计算 二 资金时间价值的计算方法由于资金时间价值表现为 所以 计算资金时间价值的方法实际就是计算利息 利润 的方法 利息 利润 2 2资金时间价值计算 2 2资金时间价值计算 2 2资金时间价值计算 2 2资金时间价值计算 2 2资金时间价值计算 2 2资金时间价值计算 单利法的适用情况 单利法适用于简单再生产的情况 没有资本积累 下的本利和的计算 2 2资金时间价值计算 2 2资金时间价值计算 2 2资金时间价值计算 2 2资金时间价值计算 2 2资金时间价值计算 2 2资金时间价值计算 复利法的适用情况 复利计算法适用于扩大再生产 剩余价值全部资本化 的社会再生产过程下的本利和计算 2 2资金时间价值计算 三 名义利率与实际利率1 名义利率在以一年为计息基础时 名义利率是按每一计息周期的利率乘以每年计息期数的积 用r表示 计息周期可以定为日 月 季 半年等 实际上是按单利法计算的年利率 如 存款的月利率为5 则名义利率为6 即5 x12 6 2 2资金时间价值计算 2 实际利率实际利率是实际计算利息时使用的利率 通常是以年为计算利息的周期而表达的年利率 即按复利法计算换算成的年利率 注意 这里所讲的实际利率与前面在讲名义利率 R 时所讲的实际利率在概念上是不同的 请认真体会 2 2资金时间价值计算 3 名义利率与实际利率的换算设名义利率为r 一年中计息m次 则每次计息的利率为r m 如本金为P 根据一次支付复利公式 年末本来和为一年的利息为实际利率为 2 2资金时间价值计算 2 2资金时间价值计算 2 2资金时间价值计算 2 2资金时间价值计算 2 2资金时间价值计算 2 2资金时间价值计算 2 2资金时间价值计算 2 2资金时间价值计算 2 2资金时间价值计算 2 2资金时间价值计算 2 2资金时间价值计算 2 2资金时间价值计算 2 2资金时间价值计算 例 某企业为开发新产品向银行借款100万元 年利率为10 借期5年 问5年后一次归还银行连本带息多少钱 F P F P i N 100 x2 611 162 1 万元 2 2资金时间价值计算 2一次支付现值系数已知终值F i N 求现值P 2 4 称为一次支付现值系数计作 P F i N 注 以上两系数中P F的位置相反 2 2资金时间价值计算 例 如果银行利率为12 假定按复利计算 为在5年后获得10000元款项 现需存入银行多少钱 解 由P F P F i N 10000 x0 5674 5674 元 2 2资金时间价值计算 2 2资金时间价值计算 2 2资金时间价值计算 2 2资金时间价值计算 例 某公司为设立退休金 每年年末存入银行2万元 若存款利率为10 按复利计算 第5年末基金总额为多少 解 F A F A 10 5 2X6 106 12 21 万元 4 等额支付偿债基金系数已知 终值F 利率i 计息周期数N 求 年金A 由2 5导出2 6为等额支付偿债基金系数 终值年金系数 计 A F i N 2 2资金时间价值计算 2 2资金时间价值计算 例 某厂欲积累一笔福利基金 用于3年后建造职工俱乐部 此项投资总额为200万元 银行利率12 问每年末至少要存入多少钱 解 A F A F 12 3 200 x0 29635 59 27 万元 2 2资金时间价值计算 2 2资金时间价值计算 2 2资金时间价值计算 即 2 7称为等额支付现值系数 年金现值系数 计作 P A I N 2 2资金时间价值计算 例 如果某工程项目1年建成并投产 寿命10年 每年净收益为2万元 按10 的折现率计算 恰好能够在寿命期内把期初投资全部收回 问该工程项目期初所投入的资金为多少 解 P A p A 10 10 2x6 1445 12 289 万元 2 2资金时间价值计算 6等额支付序列资本回收系数已知 P i N 求A 2 8称为等额支付序列资本回收系数 现值年金系数 计作 A P i N 2 2资金时间价值计算 例 一套运输设备价值3万元 希望在5年内等额收回全部投资 若折现率为8 问每年至少应回收多少 解 A P A P 8 5 30000 x0 25046 7514