2011年通货膨胀的走势与对策

2011 年通货膨胀的走势与对策 摘要 2011 年我国通货膨胀形成的主要原因是流动 性过剩 成本的过快上涨和输入型产品价格的上涨 2011 年全年通货膨胀将呈现 前高后稳 态势 预计通货膨胀 率为 4 5 为此 应实施稳健偏紧的货币政策 加强 通货膨胀预期的管理和供给管理 关键词 通货膨胀走势 流动性过剩 治理 中图分类号 F124 8 文献标识码 A 文章编号 1007 7685 2011 08 0017 02 一 当前我国通货膨胀形成的主要原因 当前我国通货膨胀形成原因主要有以下三方面 一 流动性过剩 造成流动性过剩的主要原因是外汇占款 根据中国人 民银行发布的最新统计数据显示 2011 年 4 月我国外汇占 款余额为 24 万亿元 比上月增加了 3017 亿元 1 至 4 月份 新增外汇占款达 14348 亿元 巨额的外汇占款大大增加了 国内货币的流动性 从而加大了通货膨胀压力 二 成本上涨过快 国内生产要素成本的上升是通货膨胀形成的重要原因 无论是人工成本 土地价格还是原材料价格上涨的趋势明 显 国家统计局 2010 年统计公报显示 全年原材料 燃料 动力购进价格上涨 9 6 工业品出厂价格上涨 5 5 2011 年原材料 燃料等成本上升趋势更加明显 此 外 2011 年劳动工资将会持续上涨 加上利率上调 都会 使企业的成本上升 从而推动了物价总水平的上涨 三 输入型产品价格上涨 2011 年 国际原油价格突破每桶 100 美元大关 金属 矿和粮食价格的上涨幅度都达 10 左右 发达国家实施量 化宽松的货币政策 加剧了流动性过剩 再加上世界经济 缓慢复苏和大宗商品存在供需缺口 都推动了物价水平的 上涨 二 2011 年我国通货膨胀走势 2011 年我国将存在温和的通货膨胀 全年通胀率预计 为 4 5 通胀的高点出现在第二季度 之后将略有下 降且趋于稳定 全年将呈现 前高后稳 的态势 但也存 在以下几个不确定性 第一 2011 年物价上涨仍有较大的流动性过剩基础 流动性回收是否能够实现预期目标存在不确定性 首先 长期的高速货币发行导致目前累积的流动性存量较大 只 要 2011 年 M2 的增速达 14 以上 我国的经济货币化率 M2 GDP 就将再创历史新高 中国人民大学经济研究所 预测 2011 年 M2 增速将有可能达到 16 5 因此 流动性 过剩问题仍难以得到明显的缓解 其次 2010 年中长期贷 款占比较高 导致 2011 年的信贷规模惯性较大 贷款仍将 保持高速增长 再次 热钱的流入和贸易顺差的持续高位 运行将使外汇占款比重依然较大 从而将部分抵消掉紧缩 性货币政策的效应 最后 地方政府的投资冲动也将倒逼 中央银行增大货币发行 第二 2011 年我国农产品价格可能会进一步上涨 首 先 部分粮食主产区出现大面积干旱 2011 年要实现粮食 连续 8 年增产难度较大 其次 全球自然灾害频发和美元 贬值压力将会导致国际农产品价格持续上涨 从而就会给 我国农产品价格带来较强的输入型价格上涨的压力 再次 2011 年我国 民工荒 加剧 农民工工资将进一步上涨 由此将会推动农产品价格的上升 此外 在流动性过剩的 背景下 新国八条 等政策的出台将会使大量闲散资金由 房地产市场流入农产品市场 进而推动 2011 年农产品价格 的上升 最后 2011 年我国继续上调稻谷和小麦等农产品 的最低收购价格 这虽然有利于提高农民的生产粮食积极 性 增加农民收入和保障国家粮食安全 但会进一步推动 已经持续上涨的粮食价格 第三 受发达国家持续实施量化宽松政策及 2011 年全 球经济超预期反弹等因素的影响 包括石油 农产品和基 础原材料在内的国际大宗商品价格将进一步提升 从而会 加大我国输入型通货膨胀的压力 总体看 由于我国实体经济运行状况基本良好 宏观 调控政策的基调已回归稳健 因此 2011 年会有温和的通 货膨胀 根据中国人民大学经济研究所的预测 2011 年全 年的通货膨胀率为 4 7 2012 年为 3 4 三 治理通货膨胀的对策建议 一 实施稳健偏紧的货币政策 2011 年全年尤其是上半年应实施稳健偏紧的货币政策 着力回收过剩的流动性 积极应对当前的通货膨胀 采取 有效措施防止 M2 全年增速超过 16 的预期目标 动态调 整存款准备金率 力争把全年的新增信贷规模控制在 7 万 亿元之内 适度加快人民币升值进程 2011 年升值幅度可 达到 3 5 二 加强对通货膨胀预期的宏观管理 应从治理流动性过剩导致的各种后遗症出发 实施稳 健偏紧的货币政策 为防止经济泡沫的蔓延创造良好的货 币环境 同时 货币管理与信贷监管应延伸到银行的表外 业务和民间融资活动 三 加强对通货膨胀预期的微观管理 一方面 应对涨价敏感的低收入人群进行补贴 建立 特殊人群价格补贴机制 另一方面 加快市场秩序的治理 防止各种游资利用居民对物价上涨的恐慌心理进行投机活 动 四 加强对输入型通货膨胀的管理 通过降低进口关税 加大进口力度 以平抑本国短缺 商品的价格 可适度升值人民币 以对冲国际价格的上涨 强化对国际游资的管理 特别是针对特殊行业国际游资存 在的新方式进行有效的管理 五 加大供给管理的力度 加大供给管理最为重要的是加大支农力度 增