会计学专科财务报表分析.doc

中央广播电视大学开放教育中央广播电视大学学习中心（ 北京 ） 中国平安保险（601318）财务报表分析姓 名： 李煜专 业： 会计专学 号： 0780201405022入学时间： 2007年9月指导教师： 刘宏欣日 期: 2009年09月17日 中央广播电视大学学习中心会计专科毕业分析摘要上市公司财务报表分析是公司会计工作的主要内容之一，是投资者、股东、债权人、政府和普通大众都想要关心和了解的。作为又一家上市的保险公司中国平安保险公司，它所面对的关心程度更是可想而知的。因此在对中国平安财务报表分析的过程中一定要把各种不同的分析方法综合运用，在结合宏观经济环境、同行业的不同公司和本公司历史业绩的横向、纵向的比较过程中，通过多种方法的应用达到透过纷繁的财务业务表象了解中国平安保险近几年的财务状况，从而更好的理解中国平安保险公司盈利能力的目的，为利益相关者能够做出正确决策提供帮助，从而使中国平安保险公司自上市以来能够平衡、稳步的发展。关键词：中国平安保险；上市公司；财务报表；分析目录一、公司简介1 （一）公司概况1 （二）选题意义1二、趋势分析1（一）资产负债表趋势分析1（二）利润表趋势分析3（三）现金流量表趋势分析4三、财务指标分析6（一）偿债能力分析6（二）营运能力（或资产运用效率）分析7（三）盈利能力分析9（四）现金流量分析10四、问题及建议10（一）问题11（二）建议11参考文献13中国平安保险（601318）财务报表分析一、 公司简介 （一）公司概况中国平安保险公司成立于1988年，主要经营深圳市范围内的财产保险业务；1992年经营区域扩展至全国；1994年进入人身保险市场；1996年开始正式经营证券和信托业务，同年开始保险业务的海外经营。2002年，根据保险业分业经营的要求，该公司作为主发起人设立平安寿险和平安产险，分别经营人身保险和财产保险业务。2003年，经国务院同意、中国保监会批准，该公司变更为控股公司；同年，本公司收购了福建亚洲银行（后更名为平安银行），正式进入银行业。2004年至2005年设立了平安养老险、平安健康险和平安资产管理。2006年12月，该公司收购了深圳商业银行，以进一步巩固和扩充本公司的商业银行业务资源。 2004年6月，公司H股股票在香港联交所上市，证券代码为“2318”。又于2007年3月1日11.5亿A股在上交所上市交易，股票简称为“中国平安”，股票代码“601318” 。中国平安从财产保险起步，从一个行业到多个金融服务领域，从深圳走向全国，走向世界，逐步发展成为以保险为核心，融资产管理、信托、银行、证券等全方位金融业务为一体的多元、紧密、高效的综合金融服务集团。（二）选题意义作为中国保险业的巨头产业，中国平安保险公司是人们关注的焦点。随着人们对保险从潜意识到现在的保险意识增强的态势可以看出：保险行业的优势来了。一家保险公司在上市后，他的财务状况更是人们所关心的。选中国平安保险作为我分析的对象，一是因为这是大众关心的一家公司，更因为我从事保险行业数年了，对保险这一行档有着深厚的感情。我想通过我粗略的分析，能使大家对中国平安保险公司有一个简单的了解。二、趋势分析（一）资产负债表趋势分析表2-1 资产负债表结构百分比分析 （单位：万元）项目2008年12月31日2007年12月31日2006年12月31日金额比重（%）金额比重（%）金额比重（%）货币资金52445007.4172740001140长期投资3447630048.723084820047.382112049147.81无形资产及其他资产合计15360002.176837001.0527164266.15固定资产合计7641001.087894001.217261931.64资产总额707640001006511040010044179106100流动负债1888320026.681434010022.021189445526.92长期负债4373390061.803984850061.202849277664.49负债合计6261710088.485418860083.224038723191.41股本7345001.047345001.136195051.4资本公积金48095006.8721110811.0815162993.43盈余公积金6125000.877629001.176126091.39未分配利润16820002.3818252002.88667161.96负债及股东权益合计707640001006511040010044179106100从表2-1可以看出:（1）货币资金从2006年到2008年的比例变化为20.40%-11.17%-7.41%，说明企业流动资产比例下降，短期偿债能力降低。（2）固定资产2006年占资产总额的1.64%，而到2007年却降低到1.21%,2008年降到1.08%，固定资产比例的降低，说明企业对固定资产的投资相对减少，预示着企业未来获利能力也在相应减少。（3）流动负债变化情况是2006年到2007年为26.92%-22.02%，呈显著下降趋势;2008年为26.68%,又呈上升趋势;说明企业短期的偿债数额07年在较06年在减少，而08年较07年在增加。长期负债变化趋势也是如此，06年至08年的比例为64.49%-61.2%-61.8%，说明企业06年至07年远期偿债负担在减轻，而07年至08年又有所加重。（4）未分配利润06年至07年呈上升趋势，1.96%-2.8%，说明企业利润增加，发展前景良好；而07至08年呈下降趋势，2.8%-2.38%，说明企业利润减少，发展前景不容乐观。在对此公司的资产负债表进行结构比率分析过程中，未事无巨细地逐项计算。为突出重点，减少核算数量，按一定原则对账户进行必要合并:1按重要程度反映。例如对固定资产等关键项目重点反映，而对无形资产、递延资产等数额不大，相对来讲不太重要的项目可考虑以“其他”的形式列示。 2按属性相关性汇总。如将负债中应付账款、应付票据等反映企业短期负债情况的项目以“流动负债”反映，将长期借款、保户储金及投资款等属性类似的项目以“长期负债”反映。 表2-2 资产负债表趋势分析项目2006年度2007年比2006年增减%2008年比2006年增减%长期投资100%+46.06+63.24固定资产合计100%+8.7+5.22无形资产及其他100%74.8343.46资产合计100%+47.38+60.18流动负债100%+20.56+58.76长期负债100%+39.85+53.49负债合计100%+34.17+55.04股本100%+18.56+18.56资产负债表是反映上市公司会计期末全部资产负债和所有者权益情况的报表，通过资产负债表能了解企业在报表日的财务状况长短期的偿债能力、资产负债权益和结构等重要信息。运用趋势分析法，可以提醒使用者排除各年份非常或偶然事项的影响，将企业若干年的会计报表按时间序列加以分析，能更准确地看出企业发展的总体趋势，有助于更好地预测未来。 从表22可以看出：（1）长期投资中2007年与2008年较2006年比，都呈上升趋势。2007年比2006年增加了46.06%，2008年比2006年增加了63.24%，说明企业加大了长期投资额度，预示企业将来获利能力在增加，同时预示企业在回收资金上相应有很大的风险。（2）固定资产中2007年与2008年较2006年也都呈增加的趋势。2007年比2006年增加了8.7%，2008年比2006年增加了5.22%，说明企业较06年都相应加大的企业固定资产的购置，预示企业未来获利能力也在增加。（3）流动负债中2007年与2008年较2006年都呈上升趋势。尤为2008年增长的幅度更大，说明2008年企业的偿债负担较2006年加重了很多，希望能引起企业的重视。同理，长期负债中2008年较2006年也相应高出很多，企业对长期负债的偿债能力也应重视起来！（二）利润表趋势分析表2-3 利润表趋势变动分析 （单位：万元）项目2008年度2007年度2006年度金额比2006年金额比2006年金额比2006年主营业务收入105433002372087.20102462002074987.208171212.800其他业务收入177900160022.30204300186422.3017877.700投资收益2824800973493.1056950003843693.101851306.900营业外收入114002711.505690048211.508688.500主营业务成本123578009315539.30128331009790839.303042260.70准备金提转差5440265.800主营业务税金及附加25760093130.80365600201130.80164469.200其他业务支出19310022111.8058500-112488.20170988.200营业费用1402500426596.601546500570596.60975903.400财务费用-434300-62570.90-374900-3170.90-371729.10营业外支出2600024872.802530024172.801127.200利润总额-245300-871100.5017483001122499.50625800.500所得税332600319074.30190200176674.3013525.700税后利润87300-524974.801558100945825.20612274.80利润表反映企业一定时期的经营成果和经营成果的分配关系。它是企业生产经营成果的集中反映，是衡量企业生存和发展能力的主要尺度。为了分析影响中国平安的利润因素，了解公司在连续三个年度的发展变化情况，了解成本费用的发展变化趋势，现对中国平安的利润表的变动趋势进行分析：从表23可以看出： （1）以2006年主营业务收入作为基数，2007和2008年度企业的主营业务收入呈现上升趋势，说明企业在不断增加经营范围和经营项目，从而使企业的主营业务呈上升趋势。72.19上升到81.90，反映公司的销售毛利率在下降； （2）以2006年主营业务税金及附加作为基数，2007年和2008年度企业的主营业务税金及附加呈现上升趋势，反映公司的税负水平增大。（3）以2006年主营业务成本作为基数，2007年和2008年企业的主营业务成本都呈上升趋势，且上升幅度较大，2008年虽较2007年的主营业务成本有所下降，但增长的幅度也是不容忽视的，有待进一步成本上升的原因。（4）以2006年营业费用作为基数，2007年和2008年企业的营业费用都有不同程度的上升，说明企业近三年对费用的控制不理想。（5）营业外支出主要包括捐赠、罚款、固定资产盘亏等，大多直接从营业利润扣除。企业2007年和2008年较2006年都有所增加营业外支出，说明企业对营业外支出的控制还是有些失控。 从而导致了2008年末出现亏损的现象。（三）现金流量表趋势分析1现金流入构成表2-4 现金流入量结构分析 （单位：万元）项目2008年度2007年度2006年度金额结构百分比金额结构百分比金额结构百分比经营活动产生的现金流入量1706310023.72%1184930022.97%968294017.41%投资活动产生的现金流入量5161150071.73%3558800068.99%2026038336.43%融资活动产生的现金流入量32761004.55%41500008.04%2567077346.16%合计71950700100%51587300100%55614096100% 从表24可以看出： (1)经营活动产生的现金流入量中，2006年2008年占现金流入总量的17.41%22.97%23.72%，呈上升趋势，说明近三年经营活动产生的现金流入量在增加。(2)投资活动产生的现金流入量中，2006年2008年占现金流入总量的36.43%68.99%71.73%，呈上升趋势，而且占有比例较大，说明企业投资活动较大，是企业的主要现金流来源。(3)融资活动产生的现金流入量中，2006年2008年占现金流入总量的46.16%8.04%4.55%，说明在2006年融资是企业现金流入的主要来源，而到了2007年和2008年，融资活动产生的现金流入量减少了很多，说明企业减少了融资活动，加大了投资活动。 2现金流出构成表2-5 现金流出量结构分析 （单位：万元）项目2008年度2007年度2006年度金额结构百分比金额结构百分比金额结构百分比经营活动产生的现金流出量1082740014.41%920600019.88%594716911.27%投资活动产生的现金流出量6321420084.16%3657610078.99%2168066941.09%融资活动产生的现金流出量10740001.43%5200001.13%2513874647.64%合计75115600100%46302100100%52766584100% 从表25可以看出： (1)经营活动产生的现金流出量中，2006年2008年占现金流出总量的11.27%19.88%14.41%，2007年较2006年呈上升趋势，2008年较2007年呈下降趋势，说明企业在07年加大的经营活动的现金流出量，至2008年又相应减少了经营活动的现金流出量。(2)投资活动产生的现金流出量中，2006年2008年占现金流出总量的41.09%78.99%84.16%，呈上升趋势，而且占有比例较大，说明企业投资活动较大，是企业的主要现金流出量。(3)融资活动产生的现金流出量中，2006年2008年占现金流出总量的47.64%1.13%1.43%，说明在2006年融资是企业现金流出的主要来源，而到了2007年和2008年，融资活动产生的现金流出量减少了很多，说明企业减少了融资活动，加大了投资活动。 3现金流净额 现金流量分析 现金流净额（单位：万元）现金流量结构十分重要，总量相同的现金流量在经营活动、投资活动、筹资活动之间分布不同，则意味着不同的财务状况。当经营活动现金净流量为正数，投资活动现金净流量为负数，筹资活动现金净流量为正数时，可以判断企业处于高速发展期。这时产品迅速占领市场，销售呈现快速上升趋势，表现为经营活动中大量货币资金回笼，同时为了扩大市场份额，企业仍需要大量追加投资，而仅靠经营活动现金流量净额可能无法满足所需投资，必须筹集必要的外部资金作为补充。 从上图可以看出：经营活动产生的现金流量净额中，2006年为3735800万元，2007年为2643300万元，2008年为6235700万元；投资活动产生的现金流量净额中，2006年为1420286万元，2007年为-988100万元，2008年为-11602700万元；融资活动产生的现金流量净额中，2006年为532027万元，2007年为3630000万元，2008年为2202100万元；由此可以得出以下的结论，企业在三年中都处于高速发展期，销售呈现上升趋势，但2008年企业投资性现金流负数过大，应引起重视，加大投资量，使得企业能够更好的发展。 三、财务指标分析（一）偿债能力分析1短期偿债能力分析表3-1 短期偿债能力指标计算表项目2008年2007年2006年流动比率3.714.491.43速动比率3.714.491.43现金比率0.621.100.96如果一个企业不能维持其短期偿债能力，也就难以维持其长期偿债能力，而且企业偿债能力低就会丧失各种投资机会，这不仅给公司的竞争能力造成严重损害，而且会使公司股票价格下跌以至提高投资人的风险。因此，企业的短期偿债能力是至关重要的。企业短期偿债能力的强弱主要根据以下指标进行分析： （1）流动比率过低，加大企业风险；流动比率越高，企业的偿债能力越强。流动比率=流动资产/流动负债。2007年的流动比率最高,说明2007年企业的偿债能力最强，而2006年最弱。（2）速动比率是指速动资产对流动负债额的比率。速动比率是比流动比率更为严谨的表征短期偿债能力指标。该指标越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。速动比率=（流动资产-存货）/流动负债。由于该企业在2006年至2008年的存货净额都为零，故三年的速动比率同流动比率。2007年的速动比率最高，说明2007年企业偿还流动负债的能力最强。（3）现金比率反映的是企业的即刻变现能力，以它来衡量企业的短期偿债能力更为稳健。现金比率=（货币资金+短期投资净额）/流动负债。从表中可以看出，06年08年的现金比率为0.961.100.62，07年的数值最高，说明07年企业的短期偿债能力相对稳健，而08年的数值最低，说明它的短期偿债能力最弱。 2长期偿债能力分析表3-2 长期偿债能力指标计算表项目2008年2007年2006年资产负债率（%）88.4983.2391.42产权比率（%）6.086.086.08利息偿付倍数49.2349.2349.23企业的长期偿债能力分析。首先，我们需要对资产负债率、权益比率和负债与所有者权益比率这三个比值进行分析，因为它们是了解企业长期偿债能力的基础。（1）资产负债率是负债总额与资产所提供的资本占全部资本的比例，这个指标也被称为举债经营比率。从股东的立场看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越大越好，否则相反。2006年至2008年企业的资产负债率为91.42%83.23%88.49%，负债比例都很大，说明06年的偿债能力比07和08年的高。（2）产权比率是反映所有者在企业资产中所占份额，所有者权益比率与资产负债率之和为1。该指标反映了由债权人提供的资本与股东提供的资本之间的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。企业2006年至2008年的产权比率都为6.08%，说明企业的基本财务结构是稳定的，说明企业的长期偿债能力也相对稳定。（3） 利用利息偿付倍数来分析长期偿债能力也就是对长期负债与利息费用分析。企业06年至08年的利息偿付倍数都为49.23, 因此说明企业的长期偿债能力也是相对平稳的。（二）营运能力（或资产运用效率）分析表3-3 营运能力指标计算表项目2008年2007年2006年存货周转天（天）对金融企业无意义对金融企业无意义对金融企业无意义存货周转率（次数）对金融企业无意义对金融企业无意义对金融企业无意义应收账款周转天（天）对金融企业无意义对金融企业无意义0.0793应收账款周转率（次数）对金融企业无意义对金融企业无意义4539.5626固定资产周转率（次数）17.816123.147614.7802总资产周转率（次数）0.20580.30230.2239净资产周转率（次数）1.50332.29602.3571（1）总资产周转率是指企业在一定时期主营业务收入净额同平均资产总额的比率。通过该指标的对比分析，可以反映企业本年度以及以前年度总资产的运营效率和变化，发现企业与同类企业在资产利用上的差距，促进企业挖掘潜力、积极创收、提高产品市场占有率、提高资产利用效率、一般情况下，该数值越高，表明企业总资产周转速度越快。销售能力越强，资产利用效率越高。本企业2006年至2008年的总资产周转率为0.22390.30230.2058，说明2006年较2007年的总资产周转速度较慢，销售能力就较弱，资产利用效率也较低；从数值上看，2008年的总资产周转率最小，所以2008年度的销售能力最弱，资产利用率也最低。（2） 固定资产周转率是指企业一定时期的主营业务收入与固定资产平均净值的比率。其计算公式为： 固定资产周转率主营业务收入/固定资产平均余额其中：固定资产平均余额(期初固定资产余额期末固定资产余额)/2固定资产周转率越高，表明企业固定资产利用越充分，说明企业固定资产投资得当，固定资产结构分布合理，能够较充分地发挥固定资产的使用效率，企业的经营活动越有效。从表3-3中可以看出：2006年至2008年的固定资产周转率为14.7802-23.1476-17.8161，2007年固定资产周转率最高，表明2007年度企业固定资产最充分，说明企业固定资产投资在这三年中最得当，固定资产结构分布最合理，对企业的经营活动最有效，而2006年企业的固定资产周转率最低，说明企业对固定资产利用不充分，从而影响企业的经营活动。（3）净资产周转率是用来分析企业资产的周转速度，速度越快，企业销售能力越强，越可以采用薄利多销的形式，加速资产周转，带来更多的收益。其计算公式为：净资产周转率=销售收入/期初净资产总额+期末净资产总额）/2。从表3-3中可以看出:2006年企业的净资产周转率最高，为2.3571,说明企业资产的周转速度最快，表明企业的销售能力最强，而2008年为1.5033，说明企业2008年在这三年中资产的周转速度最慢，说明企业销售能力越弱，给企业带来的收益也最少。（三）盈利能力分析表3-4 盈利能力指标计算表项目2008年2007年2006年销售毛利率（%）-1.6510.3948.81销售净利率（%）-2.3317.067.66营业利润率（%）0.479.137.33净资产收益率（%）0.8414.116.32反映公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有销售净利率、销售毛利率、营业利润率、净资产收益率等。（1）销售毛利率是毛利占销售收入的百分比，其中毛利是销售收入与销售成本的差。其计算公式为：销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入100销售毛利率表示每1元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。销售毛利率是公司销售净利率的基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。从表34中，我们可以看出，2006年销售毛利率达到48.81%，所以，从2006年的利润表中也可以看出，企业是盈利的，相反，2008年销售毛利率为1.65%，因此从08年度的利润表中反映的亏损。（2）销售净利率是指净利与销售收入的百分比，其计算公式为：净利销售净利率=（净利/销售收入）100该指标反映每1元销售收入带来的净利润是多少，表示销售收入的收益水平。从销售净利率的指标关系看，净利额与销售净利率成正比关系，而销售收入额与销售净利率成反比关系。公司在增加销售收入额的同时，必须相应获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。通过分析销售净利率的升降变动，可以促使公司在扩大销售业务的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。从表34中，我们可以看出，2007年的销售净利率为17.06%，2006年的则为7.66%，虽然2007的销售收入额大于2006年的销售收入额，但由于2007年度控制销售成本及费用等上有成效，故它的销售净利率才会高于2006年。2008年的销售收入额大，又没有获得更多的净利润，才导致它最后亏损。（3）营业利润率是企业净利润与营业收入净额的比率，计算公式为：营业利润率=净利润营业收入净额100%营业利润率是反映企业盈利能力的一项重要指标，这项指标越高，说明企业从营业收入净额中获取的利润的能力越强。影响该指标的因素较多，主要有商品质量、成本、价格、销售数量、期间费用及税金等。从表34中，可以看出，2007年营业利润率为9.13%，2006年为7.33%，2008年则为0.47%，说明07年企业从营业收入净额中获取的利润的能力最强，而08年则最弱。（4）净资产收益率是反映所有者对企业投资部分的盈利能力，又称所有者权益报酬率或净资产利润率。净资产收益率=净利润/所有者权益平均余额100净资产收益率越高，说明企业所有者权益的盈利能力越强。对所有者来说，该比率越大，投资者投入资本盈利能力越强。该指标既是上市公司对外必须批露的信息内容之一，也是决定上市公司能否配股进行再融资的重要依据。美国杜邦公司最先采用的杜邦财务分析法以净资产收益率为主线，将公司在某一时期的销售成果以及资产营运全面联系在一起，层层分解，逐步深入，构成一个完整的分析体系。从表34中，可以看出，2006年的净资产收益率为16.32%，2007年为14.15,而2008年为0.84%，由此得出结论：2006年度投资者投入资本盈利能力最强，而2008年度最弱。（四）现金流量分析表3-5 现金流量表指标计算表项目2008年2007年2006年现金流量与当期债务比率（%）9.964.884.88债务保障率（%）9.964.889.25每股销售现金净流量（元）8.493.76.03全部资产现金回收率（%）8.814.068.46现金流量与当期债务比率反映本期经营活动所产生的现金净流量足以抵付流动负债的倍数。企业借入债务主要是为了满足日常经营活动的需要，那么偿还流动负债的现金来源也应是通过经营活动来取得的，这是最安全和最规范的办法。现金流量比率越大，证明企业的短期偿债能力越强。从表35中可以看出，20062008年的现金流量与当期债务比率为4.88%4.88%9.96%，其中2008年的比率最大，06年和07年相同，从而说明企业2008年的短期偿债能力最强。（1）债务保障率是以年度经营活动所产生的现金净流量与全部债务总额相比较，表明企业现金流量对其全部债务偿还的满足程度。其计算公式为：债务保障率=现金流量/债务总额现金流量与债务总额之比的数值也是越高越好，它同样也是债权人所关心的一种现金流量分析指标，该指标是单变模型中的第一个财务比率指标，它是从总体上判断企业财务状况最好的指标。从表35中可以看出，2006年2008年的债务保障率为9.25%4.88%9.96%，其中2007年的比率最小，说明2007年企业的财务状况不好。（2）每股销售现金净流量反映公司每股流通在外的普通股创造现金的能力或公司资本创造现金的能力,同时也反映公司最大的分派股利的能力。该指标计算公式为:每股营业现金净流量=(经营活动现金净流量-优先股股利)流通在外的普通股股。从表35中可以看出，企业在2006年至2008年最大的分派股利为6.03元/股、3.7元/股、8.49元/股，超过此限度,企业就要借款分红。该指标是投资者应充分注意的指标。（3）全部资产现金回收率反映企业每元资产创造现金的能力,用来评价公司全部资产的质量及其运营效果。它是以现金流量为基础的资产报酬率,即总资产运营效率。其计算公式如下：全部资产现金回收率=经营活动现金净流量全部资产100%从表35中可以看出，企业在2006年2008年每百元资产创造现金分别为：