聚乙烯市场分析展望

聚乙烯市场分析展望,目录,PE市场简单回顾 影响PE市场的因素PE市场走势预测后市不确定因素PE贸易操作建议,PE市场简单回顾,国内PE价格走势图,PE市场简单回顾,从走势图上看，两头高，中间低，象一条龙，只是翘起的龙尾鳍尚未完整出现，大家都在期待着它出现。如果今后出现了，市场会就形成了“三头（W顶）”，从技术层面来说，预示着之后市场将全面进入下降通道。 市场特点： 中石化统销，中石油扩销，经销商生存空间受到挤压，秋季旺季没能旺起来，这是历年没有的 市场窄幅调整、低迷时间长，达五个多月（6月中-11月下旬） 塑料期货带来的影响越来越大，余姚，伦敦，今后还有大连、上海 PE价格高位盘整，加下游加工业利润比04年有显著提高 原油高涨，石化企业暴利,影响06年PE市场的因素,2.1 宏观经济 2.2 国际原油 2.3 供应变化2.4 人民币升值和进口PE关税降低2.5 石化企业收益高峰周期 2.6 中石化、中石油营销政策 2.7 农膜需求淡旺季2.8 06年市场心态 2.9 期货市场对货市场影响,2.1 宏观经济,2.1宏观经济,房地产业：降温，限价，抑制炒作，经济实用房汽车业：过去几年得到了蓬勃发展，生产厂太多，自由技术少，竞争日趋白热化，价格战、优胜劣汰农业和农民：免税，增收节支，拉动需求，产资料 农膜 化肥石化行业：受益高峰与投资高峰期，乙烯扩能和新上装置较多,投产期相对较为集中2005-2009其它行业：纺织（被控倾销）、冶金（钢材、铝、铜）、煤炭等,2.2 国际原油,布伦特年均价与亚洲LDPE年均价对比,油价乙烯聚乙烯即时行情对比图,2.2国际原油,2006年原油如何走？ 国际大机构预测2006年均价大都在6010美 元/桶 我预计2006年均价5010美元/桶。如果没有战争和大的自然灾害，油价将从高位震荡下滑，最低时可达40美元/桶左右,2.3 国内供需变化,2.3.1 供应变化国产资源,06年国内新增产能：160万吨一季度：中海壳牌45万吨/年（其中高压25，全密度20）二季度：吉林化学30万吨HDPE（五月开车）三季度：茂名石化：35万吨HDPE，25万吨LDPE(07年初)四季度：兰州石化30万吨HDPE，20万吨LDPE 装置检修情况：2006年是亚洲和包括中国石化装置检修的高峰年。国内：广石化、茂名石化、盘锦乙烯、兰州石化、辽阳化纤、齐鲁石化、扬子石化、燕山石化等都有停车检修计划,2.3.1 供应变化进口资源,主要进口国家：韩国，沙特，马来西亚，新加坡，台湾，印度，美国，日本，泰国，卡塔尔，巴西，俄罗斯，墨西哥亚洲装置检修高峰年：韩国、日本、台湾、泰国、马来西亚、新加坡、沙特、印度等国家和地区都有石化装置检修。2005年底的订单已陆续到港。之后，特别是一月下旬后国内订单在逐步减少，外盘价格较高。估计1月份进口46万吨，2月份进口50万吨。3月进口情况还要看2月下旬的外盘价格和订单情况。如果外盘局高不下，3月份的进口量将大幅减少到40万吨左右，46月进口估计在4048万吨亚洲新增产能：中东新上石化项目：伊朗，原计划今后5年内有500万吨乙烯装置上马，但最新消息因为投资商，计划中的部分石化项目将暂时搁浅。沙特（200万吨），阿联酋（180万吨），卡塔尔（150万吨） 印度：产能增长迅速，从2005-2010年将新增400-500万吨乙烯装置，到中国运距近。2006年有80万吨的新增产能投产，其中PE产能65万吨。可以预见今后几年印度向中国出口的PE将显著增加,2.3.2 需求变化国内消费,PE需求增长率高于GDP增长率，估计06年仍保持在10%以上估计2006年全年消费量约在1200万吨，进口占50%左右。旺季消最高费量120万吨/月，淡季最低消费量80万吨。目前社会库存量在80-90万吨，处于旺季，估计消化起来需要20天的时间左右，春节后开市已经两周多了，但消化的不算多。主要是由于市场阴跌、石化企业库存和社会库存较高，下游企业春节前都备了库存。估计上半年的PE需求情况：1月份需求量110万吨2月份需求量100万吨3月份需求量120万吨4月份需求量90万吨5月份需求量80万吨6月份需求量100万吨,需求变化制品和原料出口,制品出口：塑料袋、背心袋、包装膜，玩具、中空、管材， 欧盟、美国 受阻农地膜出口：越南、柬埔寨、老挝、俄罗斯、蒙古、朝鲜、中亚PE出口：改性专用料，转口贸易,2.3.3 上半年PE供需形势,供略大于需，差额20万吨。如考虑PE的出口和转口，估计也就有10万左右的供应余量。如果再考虑石化企业和社会库存，供需应该是基本平衡的。,2.4 人民币升值和进口PE关税降低,有利于进口人民币再次升值的可能性：2005年升值2%，06年有继续升值的预期估计3%左右，最高5%，将刺激进口2006年进口关税LD/HD：9.1%，下调1.2%， LLD：05年已降到6.5%,2.5 石化企业收益高峰周期,化学工业景气周期和影响因素有 装置开工率 发达国家85%，中国100%甚至以上 利润水平 投资 国民经济 新技术 原料供应 最近20年，我国化学工业经过了4次波动，平均周期为68年；1982-1984、1987-1988、1995-1996、2003-2006年在峰值停留的时间一般为1824个月，这一波较为特殊，从2003年10月起，预计要持续到2006年6月，时间长达33个月,2.6 中石化、中石油营销政策,中石化：统销、直销、物流体系建立中石油：扩销,2.7 农膜需求淡旺季,农膜需求两个旺季，2-4月，8-10月PE需求旺季1998年以前基本和农膜需旺季在时间一致，近几年需求旺季有缓慢提前的趋势，这和农膜经销提前备货有直接关系,农膜产业链的利润水平比较：,地膜流通环节利润情况,2.8 06年市场心态分析,心态随着市场波动而不停的不变化着。但在经历了2004年的大起大落和05年长期低迷后。市场的参与者的心理承受能力增强了，并日趋成熟了。石化企业垄断能力加强了，对市场的影响力大了,其心理优势更加明显经销商：逐步习惯微利的甚至略亏损的状况，大经销商将逐步重视做下游客户，中小经销商将以“搬砖”生意为主，进口贸易商将以做核销工厂和转口贸易为主下游工厂随用随拿几乎成了定式，不再跟风追涨了，心态相当好这样的结果就是：现货市场更难操作，波动范围缩小，期货和准期货市场将吸引大量的资金,2.9 期货市场对货市场影响,期货与现货的关系,从余姚网上交易仓单的近两年的发展来看出： a. 仓单价格指数走势与现货价格基本吻合；b. 前期仓单跟着现货市场走，2005年4月之后，仓单市场先于现货市场。如2005年“4.13”、“5.25”行情；c. 仓单指数走势与现货的分离度逐渐减小，说明仓单市场越来越成熟，现货市场与仓单市场的关联度越来越大。 d. 订货量和成交量越来越大，从04年11月份的几手几十吨，一直快速增长，并不断创出新高，到目前总订货量近万手，总成交量近五千手。 已推出和即将推出期货的：伦敦、印度、大连、上海、广州等。现货影响期货，期货也会影响现货。就像目前的原油，大家似乎都不看现货了，现货以期货为定价依据了。,3. 06年PE市场走势预测,由于新增产能较多（亚洲地区新增产能350万吨），如果亚洲地区没有如此多的检修（估计整个亚洲地区因为停车检修而减少的PE产量约240万吨），那么2006年PE市场应该是大跌之年。但综合分析影响市场的各方面因素，我认为2006年PE走势应该与2005年相似，整体价位水平仍在10000元/吨以上，震荡下跌的趋势不可逆转。,2006年LLDPE走势预测示意图,龙尾,4. 后市不确定因素,伊朗核问题中日关系台海局势恐怖事件倾销与反倾销进口：PE该反倾销了，单体1140，线性1135，出口其它塑料制品还有可能遭遇出口国反倾销，比如玩具、农地膜、中空