国际金融理论与实务A卷.doc

系别 专业（班级） 姓名 学号 密封装订线中山大学南方学院期末考试试卷（ 2010 级 专业2012 2012 学年度 第 二 学期）课程名称 国际金融理论与实务 A卷考试形式 闭卷 考核类型 考试本试卷共四大题，卷面满分100分，答题时间120分钟。题号一二三四总分复核人得分得分评卷人一、选择题：（本大题共20小题，每小题 2 分，共40 分），答案请填写在答题纸上。1、在国际金融市场进行外汇交易时，习惯上使用的标价法是【 B 】A. 直接标价法 B. 美元标价法 C. 间接标价法 D. 一揽子货币标价法 2. 德国某公司购买了美国的一套机械设备，此项交易应记入美国国际收支平衡表中的【 A 】A、贸易收支的贷方 B、经常项目借方C、投资收益的贷方 D、短期资本的借方3下列各项中，不属于直接投资【 B 】A、在国外开办独资公司 B、外国投资者拥有美国企业3%的投票权C、在国外开办合资公司 D、收购或合并国外企业4. 特别提款权是【 D 】。A欧洲经济货币联盟创设的货币 B. 欧洲货币体系的中心货币C. 国际货币基金组织创设的储备资产和记帐单位 D. 世界银行创设的一种特别使用资金的权利5. 非居民相互之间以银行为中介在某种货币发行国国境之外从事该种货币存贷业务的国际金融市场是【 C 】金融市场。A、美洲国家 B、对岸 C、离岸 D、国际6. 我国在美国发行的以美元计价债券属于【 B 】。 A欧洲债券 B. 外国债券 C武士债券 D. 阿里郎债券 7.以下哪一点不是国际储备的功能【 B 】。A.可以维持一国的国际支付能力，调节临时性的国际收支不平衡B.可以从根本上解决国际收支逆差C. 调节本币汇率D. 充当信用保证8某日欧洲货币市场某银行报EUR/CHF=1.2327-1.2397,EUR/JPY=136.98-137.64，瑞士法郎对日元的汇率为【 B 】。A.110.49-111.66 B.168.85-170.63C.150.88-152.12 D.125.67-127.589. 资金融资期限在1年以内（含1年）的资金交易场所的总称，其中包括有形和无形市场，这种市场是【 D 】市场。A货币 B. 金融 C.证券 D.资本10.下列关于马歇尔勒纳条件的论述，不正确的是【 D 】。 A. 此条件的假设前提是进口供给弹性和出口供给弹性无穷大B. 满足此条件，意味着出口数量增加和进口数量减少幅度之和大于汇率上升所导致的出口外币价格下降和进口本币价格上升幅度之和C. 此条件是本币贬值能够改善贸易收支的必要条件，即出口价格需求弹性和进口需求价格弹性之和大于1 D出口需求弹性与进口需求弹性的综合大于1时，本币升值可以改善贸易收支11、一个国际企业组织在其预期经营收益中将面临 【 C 】。A. 交易风险 B. 收益风险 C. 经济风险 D. 会计风险 12一种国际储备资产必须具备【 D 】、流动性、普遍接受性三个特征。 A盈利性 B可兑换性 C可偿性 D可得性13 国际货币基金组织的主要资金来源是【 C 】。A、贷款 B、信托基金 C、会员国向基金组织交纳的份额 D、捐资14.由非确定的或偶然的因素引起的国际收支不平衡是【 A 】。A、临时性不平衡 B、收入性不平衡 C、货币性不平衡 D、周期性不平衡15.隔日交割，即在成交后的第一个营业日内进行交割的是【 A 】。A、即期外汇交易 B、远期外汇交易 C、中期外汇交易 D、长期外汇交易16、金本位货币制度下的汇率制度属于 【 C 】。A. 浮动汇率制度 B. 联合浮动汇率制度 C. 固定汇率制度 D. 可调整的固定汇率制度17、 当远期外汇比即期外汇贵时，两者之间的差额称为【 A 】。A. 升水 B. 贴水 C. 平价 D. 中间价 18、不属于防范时间风险的方法是【 B】。A. 提前收付法 B. 本币计价法 C. 借款法 D. 投资法 19、商业银行在经营外汇业务中，如果卖出多于买进，则称为 【B 】。A. 多头 B. 空头 C. 升水 D. 贴水 20.国际储备不包括【 A 】。A、商业银行储备 B、外汇储备C、在IMF的储备头寸 D、特别提款权得分评卷人二、计算题：（本大题共3小题，第1小题5分，第2小题5分，第3小题10分，共20分），答案请填写在答题纸上。1. 一投机者持有1000万港元，欲在国际外汇市场上进行套汇。他所掌握的外汇市场同一时刻的外汇牌价是：香港：USD/HKD= 7.81237.8514；纽约：GBP/USD= 1.33201.3387；伦敦：GBP/HKD10.614610.7211 通过计算试判断该种情况下有无套汇机会？如果有，套汇利润是多少？1. 香港纽约市场：GPB/HKD=7.81231.33207.85141.3387 =10.406010.5107这样原三角套汇就变成两个外汇市场（香港纽约市场和伦敦市场）上两种货币（英镑和港币）的两角套汇。香港纽约市场：GPB/HKD=10.406010.5107；伦敦市场：GBP/HKD10.614610.7211港币在伦敦市场便宜，而在香港纽约市场贵，故需要在香港纽约市场卖出港币，买入英镑（还原到三地，则在香港市场卖出港币，买入美元；在纽约市场卖出美元，买入英镑）；最后在伦敦市场卖出英镑，买入港币。因此投资者持有1000万港元的套汇利润为：10001/7.85141/1.338710.6146-1000 =9.8881万港元。3. 中南公司从美国进口一批货物，有一笔为期六个月，金额为100万英镑的应付账款。请用BSI法来防范外汇风险。英镑借款利息 6% 人民币借款利息 5%英镑存款利息 3% 购买英镑债券收益率 4%现汇率 1：15.00 六个月后汇率 1：15.80请问：(1)该企业不用BSI法的损失是多少？ (2)该企业用BSI法的损失是多少？（1）不用BSI的损失： 100万*（15.815.00）=80万人民币元（2）用BSI后的损失 A 、 人民币借款利息 100*15*5%*1/2=37.5万人民币元 B 、 英镑债券收益 100万英镑*15.8*4%*1/2=31.6万人民币元 损失=AB=5.9万人民币元得分评卷人三、简答题：（本大题共3小题，每小题6分，共18 分），答案请填写在答题纸上。简述大卫休谟的价格现金流动机制（国际收支自动调节机制）。物价现金流动机制”自动调节国际收支的具体过程如下： 1、 一国的国际收支如果出现逆差，则外汇供不应求，外汇汇率上升，若外汇汇率上升超过了黄金输送点，则本国商人不再用本币购买外汇付给商人，而是直接用黄金支付给外国出口商，这样黄金就大量流出。黄金外流导致本国银行存款准备金提高，从而使流通中货币量减少，物价下跌，而物价下跌使得出口成本降低，本国商品的出口竞争力增强，出口增加，进口减少，直至国际收支改善。这样，国际收支的不平衡完全能够自发调节，用不着任何人为的干预。如果一国国际收支出现顺差，其自动调节过程完全一样，只是各经济变量的变动方向相反而已。2简述国际储备与国际清偿力的关系。国际储备(Internationol Reserve)是指一国政府所持有的，备用于弥补国际收支赤字，维持本国货币汇率的国际间可以接受的一切资产。1965年十国集团创造性储备资产研究小组的报告对储备定义所作的表述为：一国货币当局所持有的、当国际收支出现赤字时可直接或有保障地通过同其他资产的兑换，用来支持其汇率水平的所有资产。 与国际储备相近而又不同的个概念是国际清偿力。国际清偿力的含义比国际储备要广泛一些，可定义为一个国家为本国国际收支赤字融通资金的能力。它不仅包括货币当局持有的各种国际储备，而且包括该国从国际金融机构和国际资本市场融通资金的能力，该国商业银行所持有的外汇，其他国家希望持有这个国家资产的愿望，以及该国提高利率时可以引起资金两入的程度等。实际上，它是指一国弥补国际收支赤字而无须采取调整措施的能力。比较来看，一国国际储备概念只限于无条件的国际清偿能力，而不包括有条件的国际清偿能力(即一国潜在的借款能力)。就不同类型的国家而言，它们所拥有的国际清偿力有很大的差别。一般来说，发达国家所拥有的国际清偿力要比发展中国家强。发展中国家的国际清偿力等同于其国际储备，这是因为发展中国家进入国际金融市场进行应急性筹资的能力受到极大的限制。弄清国际储备与国际清偿力的区别，有助于分析国际储备的需求和管理。3简述欧洲货币市场的特点。欧洲货币市场集结了大量境外美元与境外欧洲货币。大的跨国公司、企业从这个市场借取其所需要的资金，外国的中央银行与政府机构也从这个市场进行资金融通，以调节本国金融市场。如前所述，这个市场业务量之大，信贷金额增长速度之快均超越了传统的各大国际金融市场。欧洲货币市场发展速度与信贷规摸如此之大，是与它本身具有的特点分不开的，这些特点是：（1）管制较松这个市场的货币当局，对银行及金融机构从事境外货币的吸存贷放，一般管制都很松。例如，一国政府机构或企业筹集资金，在美国纽约市场发行美元债券或借款等，美国有关当局对此审查相当严厉，一般中小国家或企业很难获准；而它们在欧洲货币市场发行美元债券或借款，审查的手续则较简单，不如美国市场严格，比较容易获得批准。因此，一些发展中国家政府或企业常常在此借取资金，原苏联、东欧国家也如此，以适应其经济发展的需要。（2）调拨方便欧洲货币市场，特别是以英国伦敦为中心的境外货币市场，银行机构林立，业务经验丰富，融资类型多样，电讯联系发达，银行网遍布世界各地，资金调拨非常方便。由这个市场取得资金融通后，极容易调成各种所需货币，可以在最短的时间内将资金调拨世界各地。（3）税费负担少市场税赋较轻，银行机构各种服务费平均较低，从而降低了融资者的成本负担。（4）可选货币多样欧洲货币市场所提供的资金不仅限于市场所在国货币，而几乎包括所有主要西方国家的货币，从而为借款人选择借取的货币提供了方便条件。（5）资金来源广泛欧洲货币市场打破了资金供应者仅限于市场所在国的传统界限，从而使非市场所在国的资金拥有者也能在该市场上进行资金贷放。与此同时，借款人也不受国籍限制得分评卷人四、 论述题：（本大题共2小题，每小题11分，共22 分），答案请填写在答题纸上。1、 试述香港联系汇率制的内容与运作机制 1. 香港联系汇率制度下，7.8港元兑1美元的汇率实际上只存在于金管局与三间发钞银行的买卖负债证明书之交易之间，市场汇率由市场力量决定，因此或许会有波动。因此可以说，联汇制度下，实际上有两个汇率：一个是7.8港元兑1美元的联系汇率，存在于金管局与三间发钞银行之间；一个是市场汇率。右图显示了港元市场汇价的变化，可见即使在联汇制度下，市场上港元兑美元并非绝对地以7.8港元兑1美元。以下的数式概括了两者的关系：市场汇率7.8港元兑1美元的联系汇率。联汇制度下，维持市场汇率稳定依赖三间发钞银行的套现活动。因为每当市场汇率有波动，偏离联系汇率，三间发钞银行可透过7.8港元兑1美元的联系汇率向金管局买入或卖出负债证明书图利。举例说，假设港元的市场汇率贬值至8港元兑1美元，发钞银行可以持负债证明书向金管局以7.8港元兑1美元的联系汇率换取美元，每换取1美元便可从中获利0.2港元。而又假设港元的市场汇率升值至7.5港元兑1美元，发钞银行可以持美元向金管局以7.8港元兑1美元的联系汇率购入负债证明书发行港元，每退换1美元便可从中获利0.3港元。在三间银行的竞争下，确保了发钞银行会在当港元市场汇价波动时入市干预。在资金流入时，市场人士买入港元，港元市场汇价面临升值压力，三间银行会以美元向金管局购买负债证明书，发行港元获利。这使香港的货币基础得以扩张，经过货币扩张的过程，市场上货币供应会增加，逼使利率下调，资金继而流出。而港元市场汇价回到联系汇率的水平。资金流出时的情况亦相似，三间银行会收回港元，以负债证明书换回美元获利。这使货币基础收缩，利率上升，吸引资金为赚取利息而流入，港元市场汇价回到联系汇率的水平。此自动调节机制确保了港元的市场汇价不会大幅偏离联系汇率。2、试述布雷顿森林体系的主要内容及局限(一)布雷顿森林体系的主要内容布雷顿森林体系的主要内容包括以下几个方面：1建立一个永久性的国际金融机构，即国际货币基金组织（IMF）国际货币基金组织是布雷顿森林体系赖以生存和得以正常运行的中心组织。该体系赋予基金组织监督、磋商和融通资金三项主要职能。即监督成员国货币的汇率，审批货币平价变更；协调各国重大金融问题，以促进国际金融合作；管理基金，为国际收支逆差成员国提供融资。2实行美元黄金本位制下的固定汇率布雷顿森林体系规定以黄金作为基础，并把美元当作关键国际储备货币。具体做法是：美元与黄金挂钩，确定1盎司黄金折合35美元的黄金官价。各国政府或是中央银行有权可以随时用美元向美国按官价兑换黄金。其他各国货币与美元挂钩，即各国确定本国货币对美元的金平价，有义务维持对美元的固定汇率。该平价一经确认便不得随意变更，其波动幅度要维持在货币平价的1%的范围之内。实际上，这种双挂钩制度下，各国货币通过美元与黄金建立起了联系，使得美元取得了等同黄金的世界货币地位。布雷顿森林体系下的货币制度实质上是一种以美元黄金为基础的国际金汇兑本位制，其汇率制度则是钉住美元的固定汇率制度。3规定国际收支失衡的调节机制国际货币基金组织要向国际收支逆差成员国提供短期资金融通，以协助其解决