国企境外投资风险管理控制案例研究

国企境外投资风险管理控制案例研究 基于淮南矿业境外投资的经验借鉴 摘要 随着我国国有企业境外投资步伐加快 面对风云变 幻的国际局势 对于我国国有企业境外投资目前处于起步状况 的国企来说 无疑潜藏着巨大的风险 本文主要分析最近几年 来我国国有企业境外投资面临的风险以及全面风险管理运用措 施 就如何提升我国国有企业境外投资风险管理及控制水平提 出具有建设性建议 关键词 国有企业 境外投资 风险管理 1 研究背景 近年来 随着经济全球化趋势的加强 我国国有企业也 在其内外因素共同作用下 纷纷迎合经济全球化趋势 实施 走出去战略 在我国整个的境外投资领域中 国企的境外投 资 无论在企业数量上 还是境外投资规模上都占绝对的主 体地位 特别是在一些重要的领域项目上 国企的境外投资 更是占绝对的优势 随着我国经济的飞速发展 特别是我国 加入 WTO 之后 我国的经济形势也悄然发生了变化 表现在 经济形式更加多元丰富 企业也在这样的大浪潮之中开始重 新的审视自己的地位 以国际化的标准评价企业的实力 有 了这样放眼世界的眼光 企业的投资也开始走向多元化 这 种多元化 既是投资区域的多元 同时也是投资领域的多元 虽然境外投资在我国风起云涌 但是 成功与失败并存 因为境外投资对我国国企来说 可以说是一个新生事物 我 们缺乏必要的境外投资经验 尚处在一个初级阶段 因此 企业的境外投资需要面临重大风险 境外投资风险指的是我国国有企业在进行对外投资和经营 的过程中 由于各种不确定因素导致国有企业无法完成预期收 益 风险主要分为内部风险和外部风险 划分依据风险分类风险说明 投资国的政治政治风险指的是伴 随着投资国不同政 权的更迭或者是战 乱等不可控因素的 发生导致投资国政 治环境发生巨大改 变而产生的风险 外部风险 投资国的法律风险法律风险指的是在 投资国的外汇 公 司管理方面以及资 本流动和税收管理 方面存在政策以及 法律法规的变动风 险 投资国的经济风险经济风险指的是企 业所投资国在受到 全球经济重大影响 下面临着融资能力 下降 汇率波动以 及无法履行合同的 风险 政府监管和服务风 险 我国缺乏有关境外 投资的整体战略以 及行业规划 也毫 无清晰的产业政策 以及行业导向 没 有建立起有效的商 务信息分享以及政 策情报汇总交流平 台 国际金融风险贷款方式相对单一 并且附加条件更加 苛刻 而且对于国 外融资机构贷款的 有关法律法规研究 不透彻 投资决策风险指的是企业在进行 投资的过程中 由 于缺乏对国外投资 环境以及投资项目 做充分的风险评估 导致境外投资具有 较大盲目性 经营和市场风险内部经营以及外部 市场环境变化的复 杂性和不确定性 监控体系风险企业内部缺乏做决 策风险评估以及监 控 缺乏紧急情况 下必要的应对措施 和解决方案 企业文化融合风险本企业的文化和国 外企业文化形成较 大差异 存在较大 企业文化间的融合 风险 内部风险 管理人才缺乏风险我国国企在境外投 资方面的人才储备 严重不足 并且缺 乏法律 国际贸易 以及金融方面的人 才 由表可以看出 企业境外投资是一个纷繁复杂的宏大工程 面临着来自各个方面的风险 企业要想在境外投资成功 就必 须对这些风险充分认识 合理计划 审慎应对 这样才能保证 企业境外投资的顺利进行 最大程度上规避投资失败风险 我 国国企境外投资失败的案例很多 其中绝大部分就是对风险缺 乏足够的重视以及应对措施 下面我们就对淮南矿业境外投资 的成功案例的分析研究中 借鉴其境外投资的经验 指导企业 境外投资战略的实施 二 国企境外投资面临的风险与全面风险管理运用案例分 析 一 公司简介 淮南矿业 集团 有限责任公司 是由原淮南矿务局改制而 成的国有独资公司 位于华东经济区腹地 安徽省淮南市 是 全国 500 家大型企业集团和安徽省 12 家国有重点骨干企业之一 以煤炭 电力 房地产为主业 兼营机械 化工 环境开发等 淮南矿区是全国 13 个亿吨级煤炭生淮南矿业集团产基地和 6 个 大型煤电基地之一 先后被列为国家第一批循环经济试点单位 中华环境友好煤炭企业 全国煤矿瓦斯治理先进单位 国家创 新型企业试点单位 安徽省高新技术企业 安徽省人才工作先 进单位 现有生产矿井 13 对 年煤产量 7100 万吨 独资电厂 3 座 参股均股电厂 14 家 资产总额 1280 亿元 在职员工 8 4 万人 管理和专业技术人员 1 万人 中国工程院院士 1 人 政 府特殊津贴人才 35 人 省 部级拔尖人才 7 人 新世纪百千万 人才国家级人选 1 人 省学术技术带头人 2 人 淮南煤田是中国黄河以南 特别是中国东南地区资源条件 最好的煤田 也是规模最大 最后一块整装煤田 远景储量 444 亿吨 探明储量 153 亿吨 约占安徽省的 71 华东地区的 32 具有低硫 低磷 高挥发 高发热 富油等特点 是理想 的动力煤和煤化工原料 被誉为绿色能源 环保煤 矿区地理位置优越 紧临长三角 距南京 250 公里 上海 杭州约 500 公里 铁路东接京沪线 西连京九线 乘坐京福高 铁直达首都北京最快只需 3 个半小时 公路 水路 铁路交通 运输便捷 淮河穿城而过 气候湿润 降水充沛 2010 年中国企业 500 强 淮南矿业集团位列第 183 位 2011 年中国企业 500 强 淮南矿业集团位列第 159 位 2012 年 中国企业 500 强 淮南矿业集团位列第 153 位 集团公司确立 十二五 目标是投入千亿元以上 建成年销售千亿元以上 资产规模千亿元以上的新型能源企业 到 2015 年煤炭产量达 1 亿吨以上 电力权益规模突破 1500 万千瓦 缴纳税费 120 亿 资产总额 1500 亿 二 淮南矿业境外投资概况 基本特点及各种风险 1 淮南矿业境外投资概况 淮南矿业是我国国内最早一批开展国际化经营的企业之一 开展海外联络 和采购 进口大量的钢材和原材料等国内稀缺资 源是淮南矿业在相当长的一段时期内的重点 淮南矿业在海外 拥有多家分支机构 广泛经营各种海外业务 在全球建立采购 及销售网络 以便更好拓展国际业务 在 2011 年 在淮南矿业 的 十二五发展规划 中 其明确提出在未来的五年内建设世 界一流的矿产企业集团的目标 进一步明确了企业国际化发展 战略 2 淮南矿业投资基本特点 1 投资区域多元化 淮南矿业的海外投资状况见下表 1 1 所示 投资区域收入利润 北美洲占 2 占 0 9 欧洲占 17 8 占 8 7 亚洲占 13 8 占 0 7 南美洲占 1 8 占 0 9 大洋洲占 25 8 占 85 2 其他 表 1 1 2012 年淮南矿业海外投资状况 中小企业资金需求及融资途径研究海外主要经营指标结构 分析 2 投资形式多样化 淮南矿业主要是通过在境外设立投资公司作为投资平台实 施投资的 还有就是进行风险勘探 积极获取资源开采权 鞭 策优秀团队 占领矿业市场有利竞争地位 这为公司获取更多 的优质矿产资源奠定了基础 另外 公司还建立了战略联盟 和客户签订长期供货协议 为公司站稳国际市场打下了坚实的 基础 为了增有效强企业的国际市场竞争力 公司通过与国际 资源供应商签订许多长期协议以保障资源供应稳定 3 淮南矿业的各种风险 1 投资决策风险 指的是企业在进行投资的过程中 由于缺乏对国外投资环 境以及投资项目做充分的风险评估 导致境外投资具有较大盲 目性 2 风险监控体系有待完善 风险监控体系风险主要出现在企业内部 由于企业内部缺 乏做决策风险评估以及对决策实施监控 缺乏紧急情况下必要 的应对措施和解决方案 成为企业面临的重大风险 淮南矿业 的组织体系基本完善 公司内部成立风险管理委员会 不断深 化风险管理工作做好组织保障 有效实现了风险管理组织体系 的纵向贯通 公司制定了一系列流程体系规范 如 风险评估 管理暂行办法 以及 风险管理报告暂行办法 等等 为公司 境外投资风险管理提供了多方面保障 3 境外投资风险 由于淮南矿业在世界范围内与各个境外公司有广泛的贸易 联系 拥有大量的境外业务 因此 境外投资风险亦是淮南矿 业所面临的一大营运风险 三 公司境外投资风险管理存在的问题与成因分析 1 淮南矿业境外投资风险现状 由于矿产行业比较特殊 淮南矿业虽然在境外投资获得了 较快增长 但是同国内投资比较起来 境外投资的操作更为复 杂 也面临着更多的不确定因素和风险 如表 1 2 所示 为淮 南矿业在境外投资过程中遇到的主要几种风险 表 1 2 淮南矿业境外投资主要风险分类表 划分依据风险分类 国际宏观经济 风险 东道国政治风 险 政治法律风险 外部环境 竞争风险 投资决策风险 战略定位风险 财务风险 内部管理 整合风险 淮南矿业境外 投资存在的主要风 险 特有性质勘探开发风险 环境保护风险 2 原因分析 矿业公司境外投资比较特殊的一点在于需要考虑勘探开发 风险以及环境保护风险 由于在勘探开发期间引发的一系列不 确定的风险 比如由于勘探模式不成熟或者是找矿方法不对最 终导致勘探成本增加以及收益下降 此外 污染重 耗能多 对生态环境破坏性大是矿产资源开发过程中面临的另一个难题 这也一定会增加矿业公司投资和经营成本 因为社会环保意识 不断增强 各国政府对环境保护的要求不断提高 矿产开采的 过程中对环境保护的成本必须增加 三 淮南矿业境外投资风险管理的对策分析 1 完善全方位的风险管理体系 提高风险管理整体能力 1 组织职能体系基本完善 自 2010 年起 淮南矿业就开始抓紧布置全面风险管理工作 事项 全口径细化管理这就为境外风险投资管理提供了必要的 制度准备 公司内部成立风险管理委员会 不断深化风险管理 工作做好组织保障 有效实现了风险管理组织体系的纵向贯通 2 制度流程体系更规范 公司制定了一系列流程体系规范 如 风险评估管理暂行 办法 以及 风险管理报告暂行办法 等等 为公司境外投资 风险管理提供了多方面保障 2 完善并提高风险管理机制的操作效果 1 建立健全的风险评估管理机制 从风险识别到分析 再到评价 评估等一条线管理 全面细化各种风险分类的框架 一级风险主要是横向风险 以战略风险和财务风险为主 当然 还包括场风险和营运风险等等 纵向主要为这三集风险按照不 同重要性划分为三个不同层次 如表 1 3 所示 表 1 3 风险分析从风险发生的可能性维度进行分析的评估 标准 分值发生可能性标准 5 极高经常发生 其 参考标准为 风险 发生可能性很大 通常高过 90 每年 的发生次数一般在 30 次以上 4 高许多情况下会 发生 参考标准为 3 中等有些情况下会 发生 参考标准为 2 低较少情况下会 发生 参考标准为 1 极低一般情况下不 会发生 参考标准 为 2 全面风险管理的一个重要内容是内控体系建设 其一 淮南矿业要进行整体改制同时在上市前后要提高外部监管的力 度 其二要实现企业内部的有效管控 全面提升企业的管理水 平 这是建立适应五矿新战略管控模式的内控体系的两个重要 影响因素 2011 年 淮南已经完成前期调研 在此基础上 淮 南矿业开始建设内控体系 淮南矿业加强了对各个业务中心 职能部门 部分直管单位和一些下属企业的内控诊断和评估 重新对投资决策管理和投资实施管理进行规范 约束和细化 其中投资决策管理主要包括总体控制 投资审批和投资立项三 个部分 而投资实施管主要包括总体控制 股权投资项目执行 股权投资退出和投资企业管理四个部分 3 加强风险管控的针对性 推进境外投资管理一体化 1 遵循企业战略 适时 适当而为 淮南矿业在境外投资 开发过程中 始终遵循企业的战略 方针 努力统一国家战略 海外资源战略和企业战略统 对不 熟悉的领域和行业始终保持审慎的态度 确立企业方向 寻找 发展目标 不断跟踪调研 增加了解 最后时机成熟 择时而 动 2 量力而行 抓住关键 择机突破 规模大 成本低 寿命长的世界级矿产资源通常对国家矿 产资源安全具有战略意义 在我国只有少数资本实力雄厚 竞 争优势明显 专业经验丰富的大型企业才能采掘这些资源的 获得利益 走出去 的企业必须有高水平的资本运营和金融运 作的能力 对金属价格的变化和变动周期有清晰的认识 对海 外政策环境有深入的研究和深刻的理解 同时还要有丰富的国 际贸易经验 这是因为矿产资源开发具有投入资金大 回收期 长 风险高的特点 必须审慎对待矿业 走出去 的国际发展 道路 淮南矿业作为一个有广泛的国际贸易往来的矿产企业 在境外投资时 不囿于项目的大小和具体开展方式 始终量力 而行 以国家利益和企业利益至上 同时密切关注国内紧缺矿 产资源 寻找适合自己的项目与合作 不断发展 不断突破 努力实现企业的跨越式发展 3 坚持低调行事 妥善处理好关系 淮南矿业对信息发布进行了严格的要求并制定了一系列相 关的制度 设立唯一的信息发布人 严格管控信息发布 并坚 持少说空话 多做实事 此外 必须妥善处理好各个方面的关 系 要坚持企业与当地社会经济和生态环境协调发 这是因为 境外资源开发是是一个涉及多方利益 需要多部门相互协调的 复杂的事情 尤其是那些要进入到矿山进行开采的野外作业 另外 各个国家之间的文化 法律可能各不相同 处理好这些 社会因素关系到项目的正常进展和企业的对外贸易与合作 4 加强风险管控 推进管理一体化 在企业内部管理方面 淮南矿业建立健全境外管理和控制 体系主要从考核 战略 投资 资金以及审计等方面入手 不 断完善企业海外投资战略规划 找准企业定位 尽可能降低其 海外投资的风险 同时 企业还必须加强对国际和东道国家政 治 经济形势和政策的跟踪研究 并制定详细 周全 操作性 强的应急预案和应对方式 此外 企业还要加强财务管理 严 格控制财务风险 对与大额项目集团将进行统一的审批和核算 为了进一步降低市场风险 企业还将开展必要的套期保值 另 外 企业将加强法制人才队伍建设加 提高法律服务能力和法 制事件的应对能力 增强对法律风险的防范 在加强内部风险 管控的同时 淮南矿业还不断完善对外风险管控体系 根据不 同国家的不同的社会文化 风俗习惯和法律对报告机制 内部 控制体系和信息系统等多方面进行完善 三 结论与启示 从风险管理角度来说 全面提升国有企业风险管理能力和 水平 增强国有企业的国际竞争力其实是一个问题的两个方面 他们有着共同的目标 即增强国有企业实力和竞争力 这是一 个问题 两个方面即指两个层面 国家建立健全境外投资之国 际化风险管控体系 提高对境外投资风险的防范和控制能力 为民营企业提供先期保障并打下基础 这是从企业层面来讲 此 外 可以利用国家力量和社会资源支持国有企业使其成为世界 一流企业 从而进一步提高其对风险的抵抗能力 这是从政府 层面即国家宏观层面来讲 因此 这是相互统一 并行不悖的 两个方面 基于此 本文认为 为了实现上述目标 应该大力 建成 一体两翼 式国有企业境外投资促进与监管服务机制 即以国家战略导向为主体 政策支持 国资监管服务两翼驱动 为支撑 全面推动我国国有企业对财务管理和境外业务风险的 抵抗能力 一 完善公司现代企业制度及法人治理结构 不断完善我国企业制度及其治理结构是我国国有企业管理 一项非常重要的组织基础 目前我国的国有企业随着市场经济 的不断发展 大多采取的是现代企业改制 但是改革并不彻底 在施行期间没有得到较好的贯彻与实施 绝大部分公司决策还 是 一把手 说了算 存在决策权力太过集中 投资项目过 度 缺乏论证 往往造成决策失败 所以 应该充分适应国际 市场经济的发展趋势 全面建立起管理清晰 权责明晰的现代 企业管理制度 不断完善股权结构 企业法人治理结构 能够 在程序上做到保证决策有效 合理 科学 能够在实施过程当 中完成有效监督 影响企业投资决策的因素很多 为了降低企 业投资风险 应对企业投资决策做客观真实的评估 根据 管 理者过度自信 公司治理与过度投资行为 三峡大学经济与管 理学院戚拥军 冯楚立 尹开国 的研究结果表明管理者的过 度自信对公司的投资决策有很大影响 根据其对反映管理者过 度自信变量 公司过度投资程度变量 企业管理结构变量等设 计的模型研究 得出管理者过度自信与公司过度投资行为呈现 显著正相关性 而良好的公司治理结构又能有效的约束公司的 过度投资行为 因此 企业在境外投资的决策上 建立一定的 程序对决策的有效 合理以及科学性进行评价 促使企业做出 正确的投资策略 降低投资失败的风险 二 强化企业内部控制与决策管理 国有企业应该研究 并且制定出能够有效完善企业内部有关实施境外投资的有关制 度 尤其是在境外投资财务审计 管理以及检查方面做好制度 建设 用此来约束和规范国有企业境外投资活动 并且要进一 步明晰企业投资的各个阶段 对明确每一个阶段的职责以及管 理机构 不断细化国有企业境外投资决策以及管理流程 还应 建立起责任追究制度 不断完善国有企业境外投资的考核 评 价及管理机制 但是 我们同时也应明确 强化企业内部控制 与决策管理 并不等于公司过度对境外投资的干预 境外企业 应有其投资经营的一定自主权 可以结合当地特殊的环境状况 灵活的经营 所以 我们在强化管理的同时 也要避免管理过 死而造成境外企业的投资失败 不断价钱国有企业境外投资项 目的财务管理以及相关部门内部控制 规范投资财务管理 紧 跟国际潮流 学习国外优秀企业投资部门内部控制方法 同时 参照我国其他国有企业境外投资部门的财务管理标准和规范 研究制定出符合自身企业实际的内部控制标准及依据 尽量做 到减少境外投资风险 三 做好基础评估工作 国有企业进行境外投资之前应 该对投资国进行经济发展状况以及政治格局做研究 对投资国 相关的优惠政策以及相关法律法规 市场经济发展状况以及风 俗习惯 还有产业竞争力等方面做详尽评估 多参照国际投资 公司的投资案例 有效降低投资环境风险及决策风险 在境外 投资上 应采取本部化战略 应采取境外企业本土化战略 采 用合资 特许经营以及债务等方式 使当地的合资方分担一部 分企业风险 而且当地合资方对当地的政治 市场等各方面因 素把握更加的全面 另外 国企也应不断的把自身的发展优势 企业文化等有计划的融入到境外投资中去 用我所精 取其所 长 这样才能有效的降低国企境外投资的外部风险 不断把自 身发展优势融入到境外投资当中去 尽量减少投资风险 在境 外投资上 国企应做好企业公众形象的建立 境外企业经营的 任何微小细节都可能决定投资的成败 所以 境外企业应尽量 的雇佣当地人员参与企业经营 同时注意树立企业在当地民众 心中的良好企业形象 这能有效的加强境外企业的抗风险能力 另外 境外企业也应自觉的履行企业的社会责任 这样 有助 于树立良好的企业形象的同时也能更好的融入当地的经济文化 习俗之中 增强企业对当地环境的适应性 从而有效规避风险 四 发挥自身优势 提升竞争力 竞争力作为企业实行 境外投资的最基本也是最重要的制约因素 决定着企业能够经 受风险的打击 我国国企应该通过自主开发 战略联盟以及合 资开发的形式 不断推进企业科技创新 完成自主知识产权技 术 有效提升企业核心竞争力 五 政府应进一步完善 走出去 政策 国家应该根据 我国国内实际经济发展状况 制定有利于我国企业 走出去 的战略 不断完善我国国企境外投资导向以及国别指导政策 积极引导我国企业做到围绕目的性国家 目的性领域 目标项 目开展投资工作 有效提升我国国企境外投资的质量及效益 不断完善境外投资管理体制 真正落实到国企投资自主权 简 化审批程序 减少审批内容 放宽审批限制 全面提升审批效 率 另外还需加强企业和政府部门之间的沟通 不断发展和境 外投资有关的社会组织的桥梁作用 能够为我国企业提供财务 知识产权 法律以及认证等方面的服务 进一步完善我国国有 企业境外投资便利政策 为