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熊市私募枯荣录：股神罗伟广职业生涯最后20个交易日2012年11月26日21世纪网罗伟广核心提示：罗伟广今年曾言，去年已经错过一次，今年再错一次，职业生涯就结束了。2012年，还有20个交易日，结局即将揭晓。如果没有明天，要怎么说再见？21世纪网 “时来天地皆同力，运去英雄不自由”，2012年，这个传说中的玛雅历末日，向贵成在他的微博上发出感慨。一天后，知钱(北京)理财顾问有限责任公司旗下的唯一产品中信信托知钱1期证券投资集合资金信托计划”(简称知钱一期)因净值跌至64.88元/份遭到清盘。熊熊大盘，绞肉行情，让不少私募产品净值挫骨扬灰。多方军团之一的“向班长”向贵成，并非唯一落寞之人。譬如还有公开向投资者道歉的常世杉，这位2010年阳光私募冠军，今年已经有两只产品触及清盘线而被迫清盘。但最悲情的，莫过于昔日股神罗伟广， 2012年17只产品净值跌至5毛以下。三年时间，从炙手可热到万夫所指，风流尽被雨打风吹去。罗伟广今年曾言，去年已经错过一次，今年再错一次，职业生涯就结束了。2012年，还有20个交易日，结局即将揭晓。如果没有明天，要怎么说再见？客户叹罗伟广已无法回头2009年的私募冠军罗伟广，如今已经有17只产品净值遭腰斩。在最倡导价值投资的证监会主席郭树清履职一年之后，号称“价值投资”的罗伟广已经跌入了无法回头的深渊。2008年，新价值2期净值遭遇腰斩之后，罗伟广于2009年上演了完美的逆袭，一举夺得年度私募冠军。历史会重演吗？私募排排网彭晓武并不看好。毕竟现在，新价值旗下产品规模已是2009年时期的六倍。更多的舆论不是讨论罗伟广是否会上演王者归来，而是指向其投资风格：长期、集中的持有中小盘股，也就是罗伟广所认为的成长股。罗伟广曾表示，现在净值的低迷，和成长股的大幅下跌有关。不过，同样以成长股风格见长的王小刚，管理的两只产品在今年都获取了超过25%的收益。所以，究竟是成长股的问题，还是罗伟广的问题？在今年8月初的一次新价值客户电话会议上，罗伟广说：“我承认我仓位选择错了，去年2600点时候仓位是错的，2300点时候点位是错的。但是不代表我现在仓位是错的。”言外之意，罗伟广选择的路是重仓一条路走到黑。“罗伟广不会回头，也无法回头了。”当时参加新价值客户电话会议的一位客户，如此感慨道。据好买基金网11月17日数据显示，已经有34只私募产品累计净值跌破5毛，其中罗伟广管理的产品17只，占据一半，新价值系成阳光私募中垫底军团。一大型信托公司人士向21世纪网表示：“这就是不设止损线的后果。通常私募通过信托发行产品，如果是私募自筹资金，仅仅借用信托公司通道，那么不设止损线也很正常，这些腰斩的私募产品，基本都是这样。”浏览新价值旗下产品净值，早全线跌破面值。回顾新价值今年操作路线，罗伟广一贯偏好长期持有中小盘股的投资风格受到了严峻挑战。“做投资的人往往过于迷恋自己曾经成功过的模式，当环境发生改变自己却没有来得及调整。罗伟广的集中持股模式在牛市阶段可以获得暴利，但是熊市中却难以奏效，熊市中利好也会变成利空，因此对大势的判断很重要。此外风险控制不应该成为一句空话，而降低仓位和分散投资是控制风险的前提。”上海私募分析人士指出。承压的不仅仅是净值，新价值坐拥30亿左右规模，如今也不得不面裁员压力。9月，新价值总经理张玉玲向21世纪经济报道承认了裁员计划，并称裁员更多是从节约成本来考虑，这也是很多机构过冬的计划，不少机构已在去年或今年年初裁员。“大背景是成长股的大熊市，成长股很多在2011年的高点到现在跌了50%-60%，很多。我唯一做得不好的事情是没有去避开这些，这是我的责任”。面对外界重重压力，罗伟广曾表示。不过，在今年8月初的客户电话会议上，被客户追问新价值风控何在时，罗伟广也承认，新价值整个风控会情绪偏乐观，所以并没有阻止自己。成长股的问题还是罗伟广的问题？罗伟广投资风格是私募行业中的代表之一，罗伟广投资方式自下而上，偏爱中小盘成长股，操盘方式激进，极为喜欢集中持股，尤其青睐黑马股。这种持仓风格，必然会导致净值振幅较大。罗伟广产品净值遭遇腰斩并不是第一次发生。2008年10月时，罗伟广操刀的粤财信托新价值2期创下历史最低净值0.4365元。但2009年，罗伟广随即以新价值2期192.57%的傲人收益率，夺得年度头筹。上演了净值大逆转。2010年10月，新价值2期达到迄今为止的最高净值2.1217元。需要指出的是，2009年新价值旗下所有产品规模不过5亿元。罗伟广大逆转的成功能否复制？历史会重演吗？私募排排网分析师彭晓武并不看好罗伟广能再度重演历史：“毕竟当时的规模和现在不是一回事。”数据显示，2009年新价值旗下私募产品规模仅5亿元，而2010年这一数字达到35亿元，2011年年底为30亿元。但罗伟广投资策略却没有跟随旗下产品规模做出调整，在今年7月接受媒体采访时，他表示：“像我们这种类型的人，做事都喜欢很纯粹，在好的时候会很突出，因为所有人都不会像我们这样心无杂念，手上有50个亿或5个亿做股票的方法是一样的。所以(风格)很顺的时候，我知道自己没那么好；不顺的时候，我知道自己没那么差，我还是保持客观的心，往后看。”针对这一观点，21世纪网电话联系了罗伟广，他表示此前报道可能对自己的意思有误读：“我并不是说操作的时候，对待5亿元和50亿元都一样，而是强调，我一直以来，不买大盘蓝筹股，偏好有争议的中小盘股风格不会改变。”上海一知名私募人士告诉21世纪网，对私募来说，规模的控制非常重要，如果想长久做这个事业，就不要盲目扩大规模，拼命募钱，为客户赚钱才是长久之计。“很多私募都没有怎么管过太大的钱，因为一年业绩好而次年大举发行产品，不管对投资者还是对自己，都是非常不负责任的。”“罗伟广就是一招，长期集中持有小盘成长股。这种风格就是在牛市特别风光，在熊市特别惨。”上海一私募界人士表示，“当然这也是一种风格，你会知道在熊市不要买他的产品，但是在牛市可以配置。”罗伟广将2012年业绩的惨烈解释为成长股的大幅下跌，究竟是成长股的问题，还是罗伟广的问题？在2012的私募市场上，同样有以投资成长股著称的私募取得了不俗成绩。鼎锋合伙人王小刚管理鼎峰8号和4号，今年以来分别取得了25.54%、25.8%的回报。在谈及熊市成长股投资时，王小刚表示：“第一，无论牛市熊市，我们主要都是做成长股。第二，在熊市中由于市场总体表现不好，但我们精挑细选的成长股会逆势而上，因此我们的相对业绩会表现较好。第三，我们重点跟踪不受宏观影响的细分行业龙头，如三线白酒、消费电子、医疗服务等。”不过，相对于罗伟广长期死扛的持股风格，王小刚的持股明显要相对灵活很多。“我们持股相对集中，不过我们也会根据市场情况、净值情况做波段，操作上比较灵活，跟踪周期会持续数年，但持股周期跟市场情况择机决定。”滚滚熊市浪花淘尽无数英雄在面对客户解释今年溃不成军的业绩时，罗伟广认为，最大的问题在于自己对2300点以下的恐慌性杀跌没有预计，没有接受熊市思维。以一己之力，试图用选股抵抗大盘颓势，无异于螳臂当车。滚滚熊市浪花，淘尽无数英雄。罗伟广是如此，常世杉是如此，向贵成如此，赵笑云微博也是如此。今年三月，已经打了十个月“清盘保卫战“的常世杉，一鼓作气冒进的将其产品仓位加到九成，随即而来的大跌却将其产品净值直接打到清盘线，旗下两只产品被动清盘。去年8月，向贵成喊出了2017年上证综指上万点的口号，结束自2010年11月11日以来的中线看空，称尽管指数多半还有最后一跌，但毫无疑问已到底部区域，一轮全球的繁荣周期即将开始。11 月16日，中信信托发布报告，知钱一期在2012年11月15日估值结果为64.88元/份，已触发该计划特别交易权，为此中信信托作为受托人将依据信