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企业
财务管理
第三
马元兴
参考答案
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企业财务管理实训（第三版_马元兴）参考答案,企业,财务管理,第三,马元兴,参考答案
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学习情境一学习情境一 财务管理认知财务管理认知 第二部分第二部分 职业判断能力训练职业判断能力训练 一、单项选择题一、单项选择题 1、C 【答案解析】 企业之所以支付股利，是因为通过发行股票筹集了资金，所以，企业支付股利属于由筹资引起的财务活动。 2、C 【答案解析】 A 属于企业购买商品或接受劳务形成的财务关系，C 属于企业销售商品或提供劳务形成的财务关系。选项 B、D 属于投资活动形成的财务关系。 3、B 【答案解析】 从资金的借贷关系看，利率是一定时期内运用资金资源的交易价格，主要由资金的供给与需求来决定。 4、C 【答案解析】 本书以企业价值最大化作为财务管理目标。 5、B 【答案解析】 一般而言，财务管理的环节包括： （1）规划和预测； （2）财务决策； （3）财务预算； （4）财务控制； （5）财务分析、业绩评价与激励。 6、A 【答案解析】 以每股收益最大化作为财务管理目标，没有考虑风险因素和时间价值，也不能避免企业的短期行为， 不过反映了创造的利润同投入资本之间的关系。 利润最大化目标不能反映创造的利润同投入资本之间的关系。 7、 A 【答案解析】 资金的时间价值相当于没有风险条件和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 8、 B 【答案解析】 现在应当存入银行的数额20000/（152）18181.82（元）。 9、 C 【答案解析】 五年后可以取出的数额即存款的本利和200（F/P,3%,5）231.86（万元）。 10、B 【答案解析】 本题相当于求每年年末付款 40000 元，共计支付 10 年的年金现值，即30000（P/A,2%,10）400008.9826359304（元）。 11、B 【答案解析】 本题是投资回收额的计算问题，每年的投资回收额10000/（P/A,6%,6）2033.64（元） 12、 A 【答案解析】 财务风险又称筹资风险， 是指由于举债给企业目标带来不利影响的可能性，企业举债经营会给企业带来财务风险，选项 BCD 会给企业带来经营风险。 二、多项选择题二、多项选择题 1、ABCD 【答案解析】 财务关系是指企业组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。包括企业与投资者、债权人、受资者、债务人、供货商、客户、政府、职工之间以及企业内部各单位之间的财务关系。 2、ABD 【答案解析】 财务管理的金融环境主要包括金融机构、金融工具、金融市场和利率四个方面。财务管理的法律环境主要包括企业组织形式及公司治理的规定和税收法规。 3、AB 【答案解析】 无风险收益率纯利率通货膨胀补偿率，风险收益率包括违约风险收益率、流动性风险收益率和期限风险收益率。 4、ABC 【答案解析】 财务管理的经济环境主要包括经济周期、经济发展水平和宏观经济政策。企业组织形式属于法律环境。 财务管理的法律环境主要包括企业组织形式及公司治理的规定和税收法规。 5、 ABCD 【答案解析】 年金是指一定时期内每期等额收付的系列款项，年金的形式多种多样，如保险费、养老金、折旧、租金、等额分期收（付）款以及零存整取或者整存零取储蓄等等。 6、 ABD 【答案解析】 普通年金终值系数（F/A，i，n）（F/P，i，n）1/i，偿债基金系数（A/F，i，n）i/（F/P，i，n）1，普通年金现值系数（P/A，i，n）1（P/F，i，n）/i，资本回收系数（A/P，i，n）i/1（P/F，i，n），复利终值系数（F/P，i，n）（1i）n，复利现值系数（P/F，i，n）（1i）-n。 7、 ABCD 【答案解析】 复利的计息期不一定是一年，有可能是季度、月份或日。 8、 CD 【答案解析】 在风险不同的情况下，资产的预期收益率可能相同，由此可知，资产的预期收益率不能用于衡量风险； 对于两个方案之间的风险比较， 如果预期收益率相同则可以采用标准离差，标准离差越大，风险越大；如果预期收益率不同则只能使用标准离差率进行比较，标准离差率越大，风险越大；因为如果预期收益率相同，则标准离差越大，标准离差率就越大，所以可以说两个方案中标准离差率大的方案风险一定大。 三、判断题三、判断题 1、错 【答案解析】 企业与职工之间的财务关系体现的是职工个人和集体在劳动成果上的分配关系。 2、错 【答案解析】 短期国库券利率无风险利率纯利率通货膨胀补偿率5， 所以通货膨胀补偿率541。 3、错 【答案解析】 财务管理的核心是财务决策。 4、错 【答案解析】 违约风险收益率是指为了弥补因债务人无法按期还本付息而带来的风险，由债权人要求提高的利率； 期限风险收益率是指为了弥补因偿债期长而带来的风险， 由债权人要求提高的利率。 5、 错 【答案解析】 资金时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量的差额。 6、错 【答案解析】 普通年金是指总第一期起，在一定时期内每期期末等额发生的系列收付款项。 7、错 【答案解析】 递延年金有终值，但是终值的大小与递延期无关，递延年金的终值年金（F/A,i,n），其中 n 表示等额收付的次数（年金的个数），显然其大小与递延期 m 无关。 8、对 【答案解析】 本题是永续年金求现值的问题，注意是每半年可以获得 1000 元，所以折现率应当使用半年的收益率即 5%，所以投资额1000/5%20000（元）。 9、对 【答案解析】 在年金中，系列等额收付的间隔期间只需要满足“相等”的条件即可，间隔期间完全可以不是一年。所以本题的说法正确。 10、 错 【答案解析】 (P/A,3%,6）1（P/F,3%,6）/3%，（P/F,3%,6）1/（F/P,3%,6），所以（P/A,3%,6）11/（F/P,3%,6）/3%5.4183。 11、 错 【答案解析】 注意本年是每半年计息一次的情况，所以在计算终值时使用的折现率应是3%，期数应是半年的个数 6，即复利终值5000（F/P,3%,6）5970.5（元）。 12、对 【答案解析】 当每年复利次数超过一次时，这样的年利率叫做名义利率，而每年只复利一次的利率才是实际利率。 13、 错 【答案解析】 方差和标准离差作为绝对数，只适用于期望值相同的决策方案的风险程度的比较。 对于期望值不同的决策方案， 评价和比较其各自的风险程度只能借助于标准离差率这一相对数值。 14、错 【答案解析】 应该把“该资产所含的风险与市场组合的风险一致”改为“该资产所含的系统风险与市场组合的风险一致”。 15、 错 【答案解析】 一般来讲，随着资产组合中资产个数的增加，资产组合的风险会逐渐降低，当资产的个数增加到一定程度时， 组合风险的降低将非常缓慢直到不再降低。 通过增加组合中资产的数目而最终消除的风险被称为非系统风险，而无法最终消除的风险被称为系统风险。 四、计算分析题四、计算分析题 1、本题题中 2008、2009、2010、2011 年每年年初存入 5000 元，求在 2011 年年初的终值，本题是普通年金求终值的问题，所以，2011 年 1 月 1 日的余额5000（F/A,10%,4）50004.641023205（元） 2、 A 方案现值200（P/A，10%，5-1）+12004.1699833.98（万元） B 方案现值300（P/A，10%，5）（P/F，10%，5）3003.79080.6209706.11（万元） 因为，B 方案的现值小于 A 方案的现值，所以应该选择 B 方案。 3、 （1）甲项目收益率的期望值0.220%0.610%0.25%11% 乙项目收益率的期望值0.230%0.610%0.2（10%）10% （2）甲项目收益率的标准离差 （20%11%）20.2（10%11%）20.6（5%11%）20.21/24.90% 乙项目收益率的标准离差 （30%10%）20.2（10%10%）20.6（10%10%）20.21/212.65% （3）因为甲乙两个项目的期望值不同，所以应当比较二者的标准离差率进而比较风险的大小 甲项目的标准离差率4.90%/11%100%44.55% 乙项目的标准离差率12.65%/10%100%126.5% 因为乙项目的标准离差率大于甲项目的标准离差率，所以乙项目的风险大于甲项目。 （4）风险收益率风险价值系数标准离差率10%44.55%4.46% 第三部分第三部分 职业实践能力训练职业实践能力训练 实训练习一实训练习一 实际企业的财务管理调研实际企业的财务管理调研 答案略，可参见学生实训作品。 实训练习二实训练习二 资金时间价值的计算评价资金时间价值的计算评价 计算评价报告的基本数据如下，也可参见学生实训作品。 资金时间价值计算评价报告 一、银行存款计算： 整存整取本利和5000+50005.13%35769.5 定活两便本利和5000+50003.87%35348.3 二、购买国债计算： 本利和5000+50005.53%35829.5 三、商品买卖计算： 如果商品买卖风险相同则选择购买 18mm 螺纹钢，因为利润率比第一种要高 经营利润率（4790-4590）（140%）45902.61% 商品买卖三年后本利和5000（1+2.61%）96304.88 四、综合评价与结论： 如果能获得稳定的利润，选择经营商品比较合算 学习小组成员签字： 实训练习三实训练习三 风险收益的计算评价风险收益的计算评价 计算评价报告的基本数据如下，也可参见学生实训作品 风险收益计算评价报告 一、计算三家公司的期望报酬率 凯茜公司： =0.3 40%+0.5 20%+0.2 0%=22% 大卫公司： =0.3 50%+0.5 20%+0.2 (-15%)=22% 爱德华公司： =0.3 60%+0.5 20%+0.2 (-30%)=22% 二、计算各公司期望报酬率的标准离差 凯茜公司： =14% 大卫公司： =22.6% 爱德华公司： =31.24% 三、计算各公司投资报酬率的标准离差率 凯茜公司： V=14%/22%=63.64% 大卫公司： V=22.6%/22%=102.73% 爱德华公司： V=31.24%/22%=142% 四、引入风险报酬系数，计算风险报酬率 凯茜公司： 风险报酬率=b V=8% 63.64%=5.1% 大卫公司： 风险报酬率=b V=9% 102.73%=9.23% 爱德华公司： 风险报酬率=b V=10% 142%=14.2% 五、综合分析、决策 从以上计算可知，三家公司的期望报酬率均为 22%，但凯茜公司的风险报酬率最低。作为个稳健型的投资者应投资于凯茜公司。 学习小组成员签字： 第四部分职业拓展能力训练第四部分职业拓展能力训练 拓展训练一答案拓展训练一答案： （1）先算出你三年后付款和现在付款金额之间的利息率，再同银行贷款利率比较，若高于贷款利率，则应贷款然后现在支付，而若低于贷款利率则应三年后支付。 设所求利率为 i，则有： 30000（1i）350000 （1i）31.6667 设 i18，则（1i）31.643032 设 i19，则（1i）31.685159 因此 i 在 18和 19之间，用内插法可求得 i18.55 从以上计算可看出，使用费 3 万元延期到 3 年后支付则需要 5 万元，相当于年利率为18.55，远比银行贷款利率高，因此你 3 年后支付这笔款项并不合算。 （2）要回答这个问题，关键是比较分次付款的隐含利率和银行贷款利率的大小。分次付款，对你来说就是一项年金，设其利率为 i，则有： 3000012000（PA，i，3） （PA，i，3）2.5 仍用试误法，当 i10时， （PA，i，3）2.4869 当 i9时， （PA，i，3）2.5313 因此可以估计利率在 910， i10（2.5-2.4869）(10%-9%)/(2.5313-2.4869)=9.705% 如果分三次付清，三年支付款项的利率相当于 9.705%，因此更合算的方式是你按 5%的利率贷款，现在一次付清。 拓展训练二答案：拓展训练二答案： 解答： (1) 首先计算各股票在组合中的比例： 甲股票的比例=60(60+30+10)=60 乙股票的比例=30(60+30+10)=30 丙股票的比例=10(60+30+10)=10 计算证券组合的 系数： 证券组合的 系数=2.0 60+1.3 30+0.7 10=1.66 计算证券组合的风险收益率： 证券组合的风险收益率=1.66 (10一 5)=8.3 计算证券组合的预期收益率： 证券组合的预期收益率=5+8.3=13.3 (2) 调整组合中各股票的比例后： 计算各股票在组合中的比例： 甲股票的比例=10(60+30+10)=10 乙股票的比例=30(60+30+10)=30 丙股票的比例=60(60+30+10)=60 计算证券组合的 系数： 证券组合的 系数=2.0 10+1.3 30+0.7 60=1.01 计算证券组合的风险收益率： 证券组合的风险收益率=1.Ol(10一 5)=5.05 计算证券组合的预期收益率： 证券组合的预期收益率=5+5.05=10.05 学习情境二学习情境二 筹资管理筹资管理 第二部分：职业判断能力训练第二部分：职业判断能力训练 （一）单项选择题（一）单项选择题 参考答案：参考答案： 1.B 2.C 3.B 4.C 5.A 6.A 7.D 8.A 9.B 10.B 11.C 12.D 13.B 14.B 15.C （二）多项选择题（二）多项选择题 参考答案：参考答案： 1.AB 2.BCD 3.ABC 4.ABC 5.ABCD （三）判断题（三）判断题 参考答案：参考答案： 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. （四）（四）计算题计算题 参考答案：参考答案： 1外部融资需求 = =44. 4%)801 (%8%)101 (600606008466606001209090（万元） 2 （1）银行借款资本成本=5%（1-25%）=3.75% 债券资本成本=%100%)21 (50%)251 (%640=3.528% 普通股成本=%5%)21 (45 . 017.76% （2）加权平均资本成本=3.75%25%+3.528%25%+17.76%50%10.70% 3.（1）EBIT=（100-60）2-60=20（万元） EBIT=（100-60）3-60=60（万元） EBIT=（100-60）4-60=100（万元） （2）DOL=80/20=4 DOL=120/60=2 DOL=160/100=1.6 （3）由以上计算可知，在其他条件不变的情况下，销售量越大，经营杠杆系数越小，企业经营风险也越小。 4 （1）TCM=（60-30）10=300（万元） （2）EBIT=300-200=100（万元） （3）DOL=300/100=3 （4）DFL=100/100-6012%-10/（1-25%）=1.26 （5）DCL=31.26=3.78 5EBIT=150100150%)12750%10600(100%10600=330（万元） 当息税前利润为 300 万元时，小于每股收益无差别点息税前利润，所以，应选择发行普通股筹资。 第三部分第三部分 职业实践能力实训职业实践能力实训 实训练习一实训练习一 资金筹集方案设计资金筹集方案设计 1 1利用销售百分比法预测外部筹资需要量利用销售百分比法预测外部筹资需要量 分析思路： （1）确定敏感资产与负债项目，计算销售百分比 一般情况下，流动资产、固定资产为敏感资产，流动负债中的应付款项为敏感负债。大维公司随销售变动而变动的资产与负债项目有：货币资金、应收账款、存货、固定资产、应付账款、应付费用。 敏感资产销售百分比=60000138001020090001200100%=57% 敏感负债销售百分比=6000060003000100%=15% （2）预计 2014 年的销售收入，计算留存收益增加额 2014 年的销售收入=70000（万元） 2014 年预计留存收益增加额=700008%（1-40%）=3360（万元） （3）计算 2014 年外部筹资需求量 计算 2014 年外部筹资需求量=10000（57%-15%）-3360=840（万元） （4）预计 2014 年资金总需求量 2014 预计总资产=70000（2%+15%+17%+23%）+6000+5000=50900（万元） 与 2013 年的总资产（45200 万元）相比，资金总需求为 5700 万元（50900-45200） 。 2 2利用线性回归分析法预测销售量利用线性回归分析法预测销售量 计算步骤： （1）计算回归直线方程数据 回归直线方程数据计算表回归直线方程数据计算表 单位：万元 年度 销售额 x 资金需要量 y xy x2 2010 48，000 17，000 816，000，000 2，304，000，000 2011 50，000 18，000 900，000，000 2，500，000，000 2012 55，000 19，000 1，045，000，000 3，025，000，000 2013 60，000 20，400 1，224，000，000 3，600，000，000 n=4 x=213，000 y=74，400 xy=3985，000，000 x2=11429，000，000 （2）建立联立方程组，求得 a，b 值 74400=4a+213000b 3985000000=213000a +11429000000b 解之，得 a=4382.25 b=0.267 （3）建立预测模型：Y=4382.25+0.267X （4）预测销售额，预计 2014 年资金需要量 2014 年预计资金需要量：Y=4382.25+0.26770000=23072.25（万元） 3拟订筹资方案 （1）根据销售百分比法和线性回归分析法的预测结果，拟订预计筹资总额。 （2）根据要求的资本结构：权益资金与债务资金的比率为 7：3，确定权益资本规模和负债资本规模。 （3）选择筹资方式，并论证说明。大维公司筹集权益资金的主要方式为留存收益和增发股票；筹集债务资金的主要方式为商业信用和短期借款。 实训练习二 综合资本成本分析 银行借款资金成本 资金成本率=2006%（1-30%）200（1-1%）=4.24% 发行债券资金成本 资金成本率=3008%（1-30%）300（1-5%）=5.89% 发行股票资金成本 资金成本率=2(1+5%）10400（1-5%）=5.53% 留存收效资金成本 资金成本率=5.53% 综合资金成本率 4.24%20%+5.89%30%+5.53%40%+5.53%10%=5.38% 3、综合资金成本收益分析报告 法国化妆品销售筹集资金成本收益分析报告 一、筹集 1000 万元资金成本 据长江宏泰公司筹集资金成本报告撰写,结论为 5.38%。 二、经营五年资金成本支出 占用资金 1000 万元，按综合资金成本率 5.38%计算，每年利息支出为 53.8 万元。按年金终值计算，五年的资金成本支出=53.85.6371=303.276(万元) 三、法国化妆品经营五年的净收益 预计五年的销售收入=7006.1051=4273.57(万元) 预计五年的销售毛利=4273.5740%=1709.428(万元) 预计五年不可收回投资=500(万元) 预计五年场地占用费=205=100(万元) 预计五年的经营管理费用=4273.5720%=854.714(万元) 不考虑销售税金的经营利润=1709.428-500-100-854.714-303.276=-48.562(万元) 四、对投资经营法国化妆品的建议 据计算的经营净收益和市场分析提出合理性的建议。 学习小组成员签字： 学习情境三 投资管理 第二部分：第二部分：职业判断能力训练职业判断能力训练 （一（一）单项选择题单项选择题 参考答案：参考答案： 1.D 2.C 3.D 4.C 5.C 6.A 7.B 8.C 9.A 10.D 11.B 12.B 13.C 14.B 15.C （二）（二）多项选择题多项选择题 1.CD 2.ABC 3.BCD 4.AD 5.ABC 6.ABD 7.BC 8.AC 9.AD 10.ABCD 11.ABD 12.BD 13.ACD 14.BCD 15.ABCD （三）（三）判断题判断题 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. （四）（四）计算题计算题 参考答案：参考答案： 1.解: NCF0=-40 NCF15=4+40/5=12 (万元) 会计收益率=4/(40/2)100%=20% 回收期=40/12=3.33(年) 因为 3.330 PI1 内涵报酬率超过行业基准折现率，所以该项目是可行的。 3.解: (1)V=(1000+100010%)(P/F,6%,1)=1037.74(元) 债券的价格低于 1037.74 元时才可购买。 (2) V=(1000+100010%)(P/F,12%,1)=982.19(元) 债券市价为 950 元低于债券价值,可以购买该债券。 4.解： V=4/（6%-4%）=200（元） 该股票价格不高于 200 元时，投资才比较合算。 5.解： （1）第 0 年净现金流量（NCF0）=-200(万元) 第 1 年净现金流量（NCF1）=0 第 2-6 年净现金流量（NCF2-6）=100（1-25%）+（200-0）5=115（万元） （2）不包括建设期的投资回收期=200115=1.74（年） 包括建设期的投资回收期=1+1.74=2.74（年） （3）会计收益率=100200=50% （4）净现值（NPV）=-200+115（P/A，10%，6）-(P/A，10%，1)=196.31（万元） （5）净现值率=196.31200=98.16% （6）评价：由于该项目净现值大于 0，包括建设期的静态投资回收期小于项目计算期的一半，不包括项目计算期的投资回收期小于运营期的一般，会计收益率高于基准利润率，所以投资方案完全具备财务可行性。 第三部分第三部分 职业实践能力实训职业实践能力实训 实训练习一实训练习一 新建项目投资决策分析新建项目投资决策分析 1.计算编制项目投资的营业现金流量表 投资项目的营业现金流量计算表 单位：万元 项 目 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年 销售收入 300 300 300 300 300 付现成本 250 250 250 250 250 其中：原材料 200 200 200 200 200 工资 30 30 30 30 30 管理费 20 20 20 20 20 折旧费 20 20 20 20 20 税前利润 30 30 30 30 30 所得税（税率为 25%） 7.5 7.5 7.5 7.5 7.5 税后利润 22.5 22.5 22.5 22.5 22.5 现金流量 42.5 42.5 42.5 42.5 42.5 2.计算编制新建项目投资的现金流量表 项目投资的现金流量计算表 单位：万元 项 目 第 0 年 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年 第 6 年 初始投资 流动资金垫支 -100 -25 -25 营业现金流量 设备残值 流动资金收回 现金流量合计 -100 -25 42.5 17.5 42.5 42.5 42.5 42.5 42.5 42.5 42.5 25 25 92.5 3.计算编制新建项目投资的净现值表 项目投资的净现值计算表 单位：万元 时间 现金流量 10%的贴现系数 现值 0 1 2 3 4 5 6 -100 -25 17.5 42.5 42.5 42.5 92.5 （P/F,10%,0） （P/F,10%,1） （P/F,10%,2） （P/F,10%,3） （P/F,10%,4） （P/F,10%,5） （P/F,10%,6） -100 -22.7275 14.462 31.9303 29.0275 26.3883 52.2163 净 现 值 31.2969 实训练习二实训练习二 证券组合投资决策分析证券组合投资决策分析 1.2010 年五年期国债发行信息摘录 财政部关于 2014 年记账式附息(八期)国债第一次续发行工作有关事宜的通知 财库201455 号 2012-2014 年记账式国债承销团成员，中央国债登记结算有限责任公司、中国证券登记结算有限责任公司、中国外汇交易中心、上海证券交易所、深圳证券交易所： 为筹集财政资金，支持国民经济和社会事业发展，财政部决定第一次续发行 2014 年记账式附息（八期）国债。现就本次续发行工作有关事宜通知如下： 一、发行条件 本次续发行部分的起息日、 兑付安排、 票面利率、 交易及托管方式等与原发行部分相同。从 2014 年 4 月 24 日开始计息；票面利率 4.04%；按年付息，每年 4 月 24 日（节假日顺延，下同）支付利息，2019 年 4 月 24 日偿还本金并支付最后一次利息。 （一）发行数量。竞争性招标面值总额 280 亿元，进行甲类成员追加投标。 （二）日期安排。2014 年 5 月 28 日招标，原发行部分当日停止交易一天；招标结束至5 月 30 日进行分销；6 月 4 日起与原发行部分合并上市交易。 （三）竞争性招标时间。2014 年 5 月 28 日上午 10：35 至 11：35。 （四）发行手续费。承销面值的 0.1%。 二、竞争性招标 （一）招标方式。采用混合式招标方式，标的为价格。 （二）标位限定。投标标位变动幅度为 0.05 元，投标剔除、中标剔除和每一承销团成员投标标位差分别为 65、15 和 30 个标位。 三、发行款缴纳 中标承销团成员于 2014 年 5 月 30 日前 （含 5 月 30 日） ， 将发行款一次缴入财政部指定账户。缴款日期以财政部指定账户收到款项为准。 户 名：国家金库总库 开户银行：国家金库总库 账 号：277141082 汇入行行号：011100099992 四、其他 除上述有关规定外，本次续发行招标工作按财政部关于印发2014 年记账式国债招标发行规则的通知 （财库2013222 号）规定执行。 财政部 2014 年 5 月 16 日 2.2013 年春兰股份年报等有关信息 春兰股份近三年主要财务数据 财务指标 2013 年 2012 年 2011 年 主营业务收入（万元） 96726 74792 95633 净利润（万元） 3079 1198 1837 扣除后净利润（万元） 2269 -549 1715 总资产（万元） 261586 277759 274592 股东权益（万元） 190905 187826 186628 每股收益（元） 0.0593 0.02 0.04 每股净资产（元） 3.68 3.62 3.59 每股现金流量（元） 净资产收益率（%） 1.61 0.64 0.98 3.2013 年格力电器年报等有关信息 格力电器近三年主要财务数据 财务指标 2013 年 2012 年 2011 年 主营收入 （万元） 11862795 9931620 8315547 净利润（万元） 1087067 737967 523694 扣除后净利润（万元） 890784 699521 510644 总资产（万元） 13370210 10756690 8521159 股东权益 （万元） 3458281 2674313 1760687 每股收益（元） 3.61 2.47 1.86 每股净资产 （元） 11.50 8.89 6.25 每股现金流量（元） 净资产收益率（%） 31.43 27.59 29.74 4.2013 年华工科技年报等有关信息 华工科技近三年主要财务数据 财务指标 2013 年 2012 年 2011 年 主营收入 （万元） 17737 17534 220178 净利润（万元） 5282 15020.82 21096 扣除后净利润（万元） -2352 5004 15181 总资产（万元） 417297 396905 366471 股东权益 （万元） 265634 261648 253104 每股收益（元） 0.06 0.17 0.49 每股净资产 （元） 2.98 2.94 5.68 每股现金流量（元） 净资产收益率（%） 1.99 5.74 8.33 5.收益风险分析 投资对象收益和风险分析报告 政府债券 利率较低，但风险小。 企业债券 利率较高，每半年付息一次，实际利率高于名义利率，但风险比政府债券要高。 春兰股份 2007 年亏损，2008 年扭亏为盈，2009 年经营状况进一步好转。但是每股收益和净资产收益率仍然较低，回报低，风险大，要谨慎。 格力电器 连续三年经营状况良好，比较稳定，每股收益和净资产收益率比较高，风险较小，可考虑投资。 华工科技 经营状况趋势向好，每股收益和净资产收益率在 2009 年有了大幅提高，进行风险分析后可考虑投资。 学习情境四 营运资金管理 第二部分：职业判断能力训练第二部分：职业判断能力训练 （一）单项选择题（一）单项选择题 参考答案：参考答案： 1.B 2.D 3.C 4.A 5.A 6.A 7.A 8.B 9.B 10.D 11.D 12.A 13.B 14.A 15.C （二）多项选择题（二）多项选择题 1.ABD 2. .ACD 3 ABD 4. BCD 5. ABC 6. ABCD 7. ABCD 8. ABCD 9. BD 10. BC （三）判断题（三）判断题 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. （四）计算题（四）计算题 参考答案：参考答案： 1.解: 步骤 1：计算各个方案的相关总成本 A=300008%+3000+3000=8400 元 B=400008%+3000+1000=7200 元 C=500008%+3000+500=7500 元 D=600008%+3000=7800 元 步骤 2：确定最佳现金持有量 通过比较确定 B 方案的持有量 40000 为最佳持有量。 2.解: 步骤 1、比较最佳订货批量和价格优惠订货量时的相关总成本。 经济订货批量= 21200400/6 =400 件 经济批量总成本=1200/400400+400/26+120010=1200+1200+12000=14400 元 价格优惠订货量总成本=1200/600400+600/26+120010（1-3%） =800+1800+11640=14240 元 步骤 2、确定最佳进货批量。 通过比较可知在每批进货 600 件时因享受价格优惠使得总成本低于经济定货批量时的总成本，所以进货批量为 600 时有利。 步骤 3、确定最佳进货次数。 通过以上计算可知最佳进货次数为 1200/600=2 次 3.解: 步骤 1、确定旧的信用条件下的净收益 扣除信用成本前收益=2000000（175%）100000=400000 元 应收账款的机会成本=200000060/36075%10%=25000 元 应收账款的坏账损失=20000002%=40000 元 净收益=4000002500040000=335000 步骤 2、确定新信用条件下的净收益 平均收款期=60%10+40%40=22 天 销售收入=2000000（1+15%）=2300000 元 扣除信用成本前收益=2300000（175%）100000=475000 元 应收账款的机会成本=230000022/36075%10%=10542 元 现金折扣成本=230000060%2%=27600 应收账款的坏账损失=23000001%=23000 元 净收益=475000105422300027600=413858 元 比较得知采用新的信用条件合理。 4.解: （1）经济进货批量= 28000400/40 =400 吨 相关总成本= 2800040040 =16000 元 （2） 每次订货量 平均库存 储存成本 订货次数 进货费用 进价成本 相关总成本 400 200 8000 20 8000 12000000 12016000 500 250 10000 16 6400 11760000 11776400 1000 500 20000 8 3200 11640000 11663200 第三部分第三部分 职业实践能力实训职业实践能力实训 实训练习一实训练习一 现金管理制度设计现金管理制度设计 没有统一的标准没有统一的标准答案答案。可参见学生实训作品。可参见学生实训作品。 实训练习二实训练习二 信用政策的选择信用政策的选择 分析思路分析思路 1分析影响企业信用政策的各个因素； 2计算不同信用政策下企业的各因素的变化； 3. 根据现金净流量或净收益的大小确定企业信用政策的成功与否； 4. 计算条件改变后企业信用政策的各个因素的变化； 5确定企业新信用政策是否可行。 （一）（一）影响企业信用政策的各个因素影响企业信用政策的各个因素 影响企业信用政策制定的因素主要包括年赊销额、产品变动成本、应收账款机会成本、收账成本和坏账成本。 企业最佳的信用政策应该是使得 “年赊销额-变动成本-应收账款机会成本-收账成本-坏账成本”后得到的净收益最大的信用政策。 （二）计算不同信用政策下各因素数值并计算出净收益（二）计算不同信用政策下各因素数值并计算出净收益 项目 第一年（N/30） 第二年（N/60） 第三年（N/90） 年赊销额 2400 2600 2800 变动成本 1560 1690 1820 信用成本前收益 840 910 980 应收账款机会成本 26 56 91 坏账损失 48 78 140 收账费用 25 42 58 信用成本后收益 741 734 691 （三）（三）确定企业当前信用政策的成功与否确定企业当前信用政策的成功与否 由于信用成本后收益逐年降低，说明该企业采用的信用政策不成功。 （四）条件改变后（四）条件改变后 应收账款平均收账天数=60%10+20%20+20%60=22 天 现金折扣成本=2800（2%60%+1%20%）=39.2 万元 应收账款的机会成本=2800/3602265%20%=22.24 万元 坏账损失=28003%=84 万元 收账费用=32 万元 变动成本=280065%=1820 万元 信用成本后收益=2800-1820-39.2-22.24-84-32=802.56 （五）（五）确定企业新信用政策是否可行确定企业新信用政策是否可行 信用成本后收益有所提高，所以可以采用。 实训练习三实训练习三 存货管理制度设计存货管理制度设计 没有统一的标准答案。可参见学生实训作品。 学习情境五 收益分配管理 第二部分：第二部分：职业判断能力训练职业判断能力训练 （一（一）单项选择题单项选择题 参考答案：参考答案： 1. A 2. B 3. C 4. D 5. A 6. B 7. C 8. A 9. A 10. D 11. C 12. C 13. D 14. A 15. B （二）（二）多项选择题多项选择题 1. BCD 2. ABCD 3. AB 4. ABCD 5. ABCD 6. ABCD 7. CD 8. BCD 9. ABCD 10. ABD （三）（三）判断题判断题 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. （四）（四）计算题计算题 参考答案：参考答案： 1.解答: 丽青公司的目标利润40 000（l50-80）-1 000 0001 800 000（元） 2.解答: （1）丽阳公司盈亏临界点销售量=1 800（1510）=360（件） （2）丽阳公司盈亏临界点销售额=1 800(1510)15 =5 400(元) （3）丽阳公司盈亏临界点作业率=3601 000=36% 第三部分第三部分 职业实践能力实训职业实践能力实训 实训练习一实训练习一 收益分配方案制订收益分配方案制订 无统一的标准答案。可参见学生实训作品。 实训练习二实训练习二 股利分配方案决策分析股利分配方案决策分析 2、2013 年大厦股份股利分配和股利分配实施公告信息 上网找：证券代码：600327 证券简称：大厦股份 无锡商业大厦大东方股份有限公司 2013 年度利润分配实施公告 3、2013 年长江宏泰公司股利分配方案 2013 年长江宏泰公司股利分配方案（建议） 各位董事： 经会计师事务所审计，公司 2013 年度实现净利润 229,160,000 元。 本次分配以 296， 170， 000 股为基数， 向全体股东每 10 股派发现金红利 0.70 元 （含税） ，送 6 股,转增 0 股,扣税后每 10 股派发现金红利 0.03 元，共计派发股利 20，731，900 元。实施后总股本为 473，872，000 股,增加 177，702，000 股。本次 2013 年度分配方案具体情况如下： 1、按净利润的 10%提取法定盈余公积 22，916，000 元。 2、按净利润的 5%提取任意盈余公积 11，458，000 元。 3、提取上述公积金后，加上年初转入的未分配利润，可供股东分配的利润为 323，406，000 元。以 2013 年 12 月 31 日的总股本 296，170，000 股为基数，按每 10 股派发现金红利0.70 元（含税），共派发现金红利 20，731，900 元；并按每 10 股送 6 股，共送 177，702，000 股。本次分配后，账面年末未分配利润为 124，972，100 元。 以上方案请各位董事审议。 长江宏泰股份有限公司 2014 年 4 月 8 日 学习小组成员签字： 4、2013 年长江宏泰公司股利分配方案 2013 年长江宏泰公司股利分配实施公告（草案） 长江宏泰股份有限公司 2013 年度利润分配实施公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容不存在虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏， 并对其内容的真实、准确和完整承担个别及连带责任。 重要内容提示： 每 10 股分配或转增比例及每股分配或转增比例 单位：股 每 10 股送股数 6 每股送股数 0.6 扣税前与扣税后每股现金红利 单位：元 每股现金红利（扣税前） 0.070 每股现金红利（扣税后） 0.003 股权登记日 股权登记日 2014 年 6 月 18 日 除权（除息）日：2014 年 6 月 21 日 新增可流通股份上市流通日 新增无限售条件流通股份上市流通日 2014 年 6 月 22 日 现金红利发放日 现金红利发放日 2014 年 6 月 28 日 一、通过分配、转增股本方案的股东大会届次和时间 长江宏泰股份有限公司 2013 年度利润分配方案经 2014 年 5 月 11 日召开的本公司 2013年度股东大会审议通过。 二、分配、转增股本方案 (一) 发放年度：2013 年度 (二) 发放范围： 公司全体股东 (三) 经会计师事务所审计，公司 2013 年度实现净利润 229,160,000 元。 本次分配以 296， 170， 000 股为基数， 向全体股东每 10 股派发现金红利 0.70 元 （含税） ，送 6 股,转增 0 股,扣税后每 10 股派发现金红利 0.03 元，共计派发股利 20，731，900 元。实施后总股本为 473，872，000 股,增加 177，702，000 股。本次 2013 年度分配方案具体情况如下： 1、按净利润的 10%提取法定盈余公积 22，916，000 元。 2、按净利润的 5%提取任意盈余公积 11，458，000 元。 3、提取上述公积金后，加上年初转入的未分配利润，可供股东分配的利润为 323，406，000 元。以 2013 年 12 月 31 日的总股本 296，170，000 股为基数，按每 10 股派发现金红利0.70 元（含税），共派发现金红利 20，731，900 元；并按每 10 股送 6 股，共送 177，702，000 股。本次分配后，账面年末未分配利润为 124，972，100 元。 三、实施日期 (一) 股权登记日 股权登记日 2014 年 6 月 18 日 (二) 除权（除息）日：2014 年 6 月 21 日 (三) 新增可流通股份上市流通日 新增无限售条件流通股份上市流通日 2014 年 6 月 22 日 (四) 现金红利发放日 现金红利发放日 2014 年 6 月 28 日 四、分派对象 截止 2014 年 6 月 18 日（A 股股权登记日）下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册的全体股东。 五、分红、转增股本实施办法 1、 本次分红送股由中国证券登记结算公司上海分公司通过其计算机网络,根据股权登记日登记在册的股东持股数,按送股比例自动计入股东账户。每位股东按送转比例计算后不足一股的部分， 按小数点后尾数大小排序向股东依次送一股， 直至实际送转股总数与本次送转股总数一致，如果尾数相同者多于余股数，则由计算机系统随机派送。 2、本次现金红利除长江宏泰有限公司的由本公司直接发放外，其余股东的现金红利委托中国证券登记结算公司上海分公司通过其资金清算系统向股权登记日登记在册并在上海证券交易所各会员单位办理了指定交易的股东派发。 已办理指定交易的投资者可于红利发放日在其指定的证券营业部领取现金红利， 未办理指定交易的股东红利暂由中国证券登记结算公司上海分公司
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