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练习题 1已知宏达公司拟于2000年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资100万元。经测算，该设备使用寿命为5年，税法亦允许按5年计提折旧；设备投入运营后每年可新增利润20万元。假定该设备按直线法折旧，预计的净残值率为5；不考虑建设安装期和公司所得税。 要求：(1)计算使用期内各年净现金流量 (2)计算该设备的静态投资回收期 (3)计算该投资项目的会计收益率 (4)如果以10作为折现率，计算其净现值。解：(1).该设备各年净现金流量测算：NCF(0)=100(万元)NCF(14)=20(1005)/5=39(万元)NCF(5)=20(1005)/55=44(万元)(2).静态投资回收期=100/39=2.56(年)(3).该设备会计收益率=20/100100 = 20(4).该投资项目的净现值=393.790810050.6209100=147.84123.1045100=50.95(万元)2. 某公司需购一台设备，有两个方案，假定公司要求的必要报酬率为10，有关数据如下：要求：根据以上资料（1）计算两个方案的投资回收期；（2）计算两个方案的净现值；（3）计算两个方案的现值指数；（4）计算两个方案的内部收益率4某企业有一旧设备，工程技术人员提出更新要求，有关数据如下： 旧设备 新设备原 值 2 200 2 400预计使用年限 10 10已经使用年限 4 0最 终 残 值 200 300变 现 价 值 600 2 400年 运 行成本 700 400假设该企业要求的最低报酬率为15，试问企业是否应进行设备更新？继续使用旧设备 n=6 200600 700 700 700 700 700 700更换新设备 n=10 300400 400 400 400 400 400 400 400 400 400图51 继续使用与更新设备的现金流量2 400解：（1）计算现金流出的总现值，然后分摊给每一年。= = =836（元）= = =863（元）（2）由于各年已经有相等的运行成本，只要将原始投资和残值摊销到每年，然后求和，亦可得到每年平均的现金流出量。平均年成本=投资摊销+运行成本-残值摊销=+700- =+700- =836（元）=+400- =+400- =478.18+400-14.78 =863（元）（3）将残值在原投资中扣除，视同每年承担相应的利息，然后与净投资摊销及年运行成本总计，求出每年的平均成本。=+20015+700=+30+700=836（元）=+30015+400=+45+400=863（元）通过上述计算可知，使用旧设备的平均年成本较低，不宜进行设备更新。8、有一投资项目，原始投资为270万元，全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，有效期为5年，每年可获得现金净流量69万元，则此项目的内含报酬率为（ ）。 A、8.23 B、8.77 C、7.77 D、7.68 答案:B解析:根据内含报酬率的计算方法可知，（P/A，IRR，5）270/693.9130经查表可知：（P/A，8，5）3.9927，（P/A，9，5）3.8897运用内插法可知：（IRR8）/（98）（3.91303.9927）/（3.88973.9927）IRR8（3.99273.9130）/（3.99273.8897）（98）8.772、星海公司有一投资项目，需要投资9000万元（其中8000万元用于购买设备，1000万元用于追加流动资金），贷款5000万元，期限4年，年利息200万元。预计投资该项目可使公司第一年增加5000万元销售收入，第二年增加6000万元销售收入，第三年增加7000万元销售收入，第四年增加8000万元销售收入。经营成本的增加额第一年、第二年、第三年、第四年分别为500万元、1000万元、1500万元、2000万元，第四年末项目结束。若该公司所得税税率为20，固定资产按双倍余额递减法计提折旧（期限为4年，残值为100万元）。公司的资金成本率为10。要求：（1）计算该项目的净现值；（2）计算该项目的回收期；（3）若不考虑其他因素，该项目是否值得投资。 答案:（1）单位：万元（2）回收期2（900044404440）/46302.03（年）（3）该项目的净现值大于0，故应该接受该投资项目。解析:请注意：（1）如果