2011注会_财务成本管理课后习题第十三章 普通股和长期.doc

第十三章 普通股和长期债务筹资一、单项选择题1.属于无面值股票特点的是（ ）。A.该股票不能直接代表股份B.该股票不能直接体现其实际价值C.该股票的价值随公司财产价值的增减而增减D.该股票不能代表股东的权利2.资产现值要重于商业利益的公司的股票发行定价适合采用的股票发行定价法是（ ）。A.市盈率法 B.净资产倍率法 C.销售收入倍率法 D.现金流量折现法【解析】按照净资产倍率法，这种方法在国外常用于房地产公司或资产现值要重于商业利益的公司的股票发行。3.与股票筹资方式相比，银行借款筹资的优点不包括（ ）。A.筹资速度快 B.借款弹性大C.使用限制少 D.筹资费用低4.将股票分为A股、B股、H股和N股等的标准是（ ）。A.以股东享有权利和承担义务的大小为标准B.以股票票面上有无金额为标准C.以发行对象和上市地区为标准D.以发行时间的先后为标准5.配股权的“贴权”是指（ ）。A.配股权的执行价格低于当前股票价格B.如果除权后股票交易市价低于该除权基准价格C.参与配股的股东财富较配股前有所增加(填权)D.配股权具有价值6.相对于发行股票而言，发行公司债券筹资的优点为（ ）。A.筹资风险小B.限制条款少C.筹资额度大D.资本成本低【解析】本题的主要考核点是发行公司债券筹资的优缺点：优点：(1)资本成本较低;(2)保证控制权;(3)可利用财务杠杆作用。缺点：(1)筹资风险高;(2)限制条件多;(3)筹资额有限。7.发行股票所普遍采用的销售方式是（ ）。A.自行销售方式B.委托销售方式(分为包销、承销)C.公开间接发行D.不公开直接发行8.长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是（ ）。A.利息能节税 B.筹资弹性大 C.筹资费用大 D.债务利息高【解析】借款时企业与银行直接交涉，有关条件可谈判确定，用款期间发生变动，也可与银行再协商。而债券融资面对的是社会广大投资者，协商改善融资条件的可能性很小。 9.对于借款企业来讲，若预测市场利率将下降，应与银行签订的合同是（ ）。A.固定利率合同B.浮动利率合同C.固定加浮动利率合同D.固定或浮动利率合同10.在市场利率大于票面利率的情况下（ ）。A.债券的发行价格大于其面值B.债券的发行价格小于其面值C.债券的发行价格等于其面值D.不确定11.某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12%，而当时市场利率为10%，每年付息一次，那么，该公司债券发行价格应为（ ）元。A.93.22 B.100C.105.35 D.107.5812(P/A,10%,5)+100(P/F,10%,5)=107.5812.从公司理财的角度看，与普通股筹资相比较，不属于长期借款筹资特点的是（ ）。A.筹资速度快 B.筹资风险小 C.筹资成本小 D.不分散控制权【解析】本题考核的是长期借款筹资的特点。发行普通股筹资没有固定的股利负担，也没有到期还本的压力，所以筹资风险小;但是发行普通股筹资的资本成本高，而且容易分散公司的控制权。筹资成本小、筹资速度快、不分散控制权是长期借款筹资的优点。 13.某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12%，而当时市场利率为10%，那么，该公司债券发行价格应为（ ）元。A.93.22 B.100C.105.35 D.107.5814.在增发新股定价时，下列表述中不正确的是（ D ）。A.公开增发新股的发行价没有折价B.公开增发新股的定价基准日相对固定C.非公开增发新股的发行价可以折价D.非公开增发新股的定价基准日相对固定【解析】非公开发行股票的发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%。定价基准日可以是董事会决议公告，也可以是股东大会决议公告日或发行期的首日。所以非公开发行可以折价，基准日不太固定。公开增发新股的定价通常按照“发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价”的原则确定增发价格，所以不能折价，基准日相对固定。 15.相对于普通股股东而言，优先股股东所拥有的优先权是（ ）。A.优先表决权 B.优先认股权C.优先分配股利权 D.优先查账权16.为了有利于引入战略投资者和机构投资者，上市公司应采取的发行方式为（ ）。A.配股 B.公开增发股票C.非公开增发股票 D.发行债券17.如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款,则不正确的表述是（ ）。A.使企业融资具有较大弹性B.使企业融资受债券持有人的约束很大C.则当预测年利息率下降时，一般应提前赎回债券D.当企业资金有结余时，可提前赎回债券【解析】具有提前偿还条款的债券可使企业融资有较大的弹性。当企业资金有结余时，可提前赎回债券;当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券。 18.相对于负债筹资方式而言，采用发行普通股方式筹措资金的优点是（ ）。A.有利于降低资本成本 B.有利于集中企业控制权C.有利于降低财务风险 D.有利于发挥财务杠杆作用【解析】本题的考核点是采用发行普通股方式筹资的优点。降低资本成本、发挥财务杠杆作用和集中企业控制权属于负债筹资方式的优点。 19.从筹资的角度，下列筹资方式中筹资风险较小的是（ ）。.债券 .长期借款.融资租赁 .普通股【解析】从各种筹资方式来看，普通股筹资风险较小，因其没有还本付息的压力。 20.以公开、间接方式发行股票的优点不包括（ ）。A.发行范围广，易募足资本 B.股票变现性强，流通性好C.有利于提高公司知名度 D.发行成本低21.某公司拟发行面值为1000元，不计复利，5年后一次还本付息，票面利率为10%的债券。已知发行时资金市场的年利率为12%，（P/S，10%，5）=0.6209，（P/S，12%，5）=0.5674。则该公司债券的发行价格为（ ）元。A.851.10B.907.84C.931.35D.993.44【解析】本题的主要考核点是债券发行价格的确定。该公司债券的发行价格=1000(1+510%)(P/S，12%，5)=851.10(元)。 22.企业向银行借入长期借款,若预测市场利率将上升,企业应与银行签订( )。.浮动利率合同 .固定利率合同.有补偿余额合同 .周转信贷协定23.某债券面值为10000元，票面年利率为5%，期限5年，每半年支付一次利息。若市场实际的年利率为5%（复利，按年计息），则其发行时的价格将（ ）。A.高于10000 B.低于10000C.等于10000 D.无法计算24.对于发行公司来讲，可及时筹足资本，免于承担发行风险等的股票销售方式是（ ）。A.自销 B.承销C.包销 D.代销25.下列有关非公开增发新股的表述正确的是( )。A.可以采用非现金方式B.非公开发行股票的发行价格不能是折价C.没有特定的发行对象D.非公开增发新股的要求要比配股要求高【解析】相对于公开增发新股、配股而言，上市公司非公开增发新股的要求要低得多，D错误;非公开发行股票的发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%，可以是折价，B错误;公开增发与首次公开发行一样，没有特定的发行对象，股票市场上的投资者均可以认购。而非公开增发主要针对三种机构投资者，C错误。非公开增发新股的认购方式不限于现金，还包括权益、债权、无形资产、固定资产等非现金资产，A正确。 26.用现金流量折现法定价的公司，其市盈率往往（ ）。A.远高于市场平均水平B.等于市场平均水平C.远低于市场平均水平D.等于或低于市场平均水平27.某公司目前的总股本为10000万股，该公司拟以目前的总股本数为基数进行配股，每10股配1股，配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值为20元/股，配股价格为这一平均值的70%，则配股除权价格为（ ）元/股。A.19.45 B.19C.21.55 D.20二、多项选择题1.以公开、间接方式发行股票的特点是（ ABC ）。A.发行范围广，易募足资本 B.股票变现性强，流通性好C.有利于提高公司知名度 D.发行成本低2.一般来说配股权，实际上是一种（ AC ）。A.短期的看涨期权 B.短期的看跌期权C.配股权是实值期权 D.配股权是虚值期权3.对企业而言，发行股票筹集资金的优点有（ ABD ）。A.增强公司筹资能力 B.降低公司财务风险C.降低公司资金成本 D.没有使用约束4.下列各项中，影响债券发行价格的因素有（ ABCD ）。A.票面利率 B.市场利率C.债券期限 D.付息期数5.以下关于股票上市的目的说法中，正确的有（ ABCD ）。A.股票上市可以使得资本大众化，分散风险B.股票上市可以提高股票变现力C.股票上市便于提高公司知名度D.股票上市便于确定公司价值6.按照国际惯例，大多数长期借款合同中，为了防止借款企业偿债能力下降，都严格限制借款企业租赁固定资产的规模，其目的是（ CD ）。A.限制现金外流B.避免或有负债C.防止企业负担巨额租金以致销弱其偿债能力D.防止企业摆脱对其资本支出和负债的约束【解析】本题考察长期借款的有关保护性条款。一般性保护条款中也对借款企业租赁固定资产的规模有限制，其目的在于防止企业负担巨额租金以致销弱其偿债能力，还在于防止企业以租赁资产的办法摆脱对其资本支出和负债的约束。 7.配股和公开增发股票除满足公司法和证券法规定的发行条件外，还必须满足上市公司证券发行管理办法中的一般规定和其中一些具体条件，主要有（ CD ）。A.发行对象不超过10名B.特定对象符合股东大会决议规定条件C.最近3个月，财会文件无虚假记载D.机构健全，运行良好【解析】本题考核的是股权再融资的一般规定。AB选项是非公开增发股票应当符合的规定。配股和公开增发股票必须满足上市公司证券发行管理办法中的一般规定和其中一些具体条件主要有：(1)机构健全，运行良好;(2)持续盈利能力;(3)财务状态良好;(4)最近3个月，财会文件无虚假记载;(5)募集资金的数额和使用符合证监会的相关规定。 8.债券在到期日之后偿还叫滞后偿还，下列偿还方式属于滞后偿还的有（ ABCD ）。A.将较早到期的债券换成到期日较晚的债券B.直接以新债券兑换旧债券C.用发行新债券得到的资金来赎回旧债券D.可以按一定的条件转换为本公司的股票【解析】滞后偿还有转期和转换两种形式，选项ABC属于转期，选项D属于转换。 9.抵押贷款指要求企业以抵押品作为担保的贷款,作为抵押贷款担保的抵押品可以是( ABCD )。A.房屋 B.股票C.债券 D.机器设备10.如股民甲以每股40元的价格购得W股票2000股，在W股票市场价格为每股25元时，上市公司宣布配股，配股价每股16元，每10股配新股2股。则下列说法正确的有（ ABC ）。A.配股后的除权价为23.5元B.配股比率为0.2C.配股权价值为1.5元D.配股权价值为1.35元【解析】配股比率是指1份配股权证可买进的股票的数量，10张配股权证可配股2股，则配股比率为2/10=0.2;配股后的除权价=(配股前每股市价+配股比率配股价)(1+配股比率)=(25+0.216)(1+0.2)=23.5(元 );配股权价值=(配股后的股票价格-配股价格)/购买1股新股所需的配股权数=(23.5-16)/5=1.5(元 )。 11.目前在我国，长期负债筹资主要的方式有（ AB ）。A.长期借款 B.债券C.留存收益 D.普通股12.长期借款的种类按照用途可分为（ ABCD ）。A.固定资产投资借款 B.更新改造借款C.科技开发借款 D.新产品试制借款13.非公开增发的对象主要是针对（ BCD ）。A.社会公众C.财务投资者C.战略投资者D.上市公司的控股股东或关联方14.下列属于银行借款的一般性保护条款的有（ ABCD ）。A.企业定期向贷款机构报送财务报表B.禁止企业贴现应收票据或转让应收账款C.禁止以资产作其他承诺的担保或抵押D.对企业流动资金保持量的规定15.下列关于长期借款的偿还方式说法中正确的有（ BC ）。A.定期等额偿还方式会加大企业借款到期时的还款压力B.定期等额偿还方式会提高企业使用贷款的实际利率C.定期支付利息、到期一次性偿还本金的方式会会加大企业借款到期时的还款压力D.定期支付利息、到期一次性偿还本金的方式会提高企业使用贷款的实际利率16.利用发行长期债券筹集资金与短期债券相比（ BD ）。A.筹资风险高 B.资本成本高 C.限制条款少 D.筹资速度慢【解析】长期债券筹资与短期债券相比，对债务可以做长期安排,还债压力较小,所以融资风险较小。 17.股权再融资的基本形式有（ AC ）。A.公开增发股票 B.IPOC.配股 D.发放股票股利18.按我国企业发行债券的实践情况分类可将目前企业发行的债券分为（ AC ）。A.企业债券 B.收益公司债券C.公司债券 D.附认股权债券19.根据证券法规定，公开发行公司债券，应当符合下列（ ABCD ）条件。A.股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元B.累计债券余额不超过公司净资产的40%C.最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息D.债券的利率不超过国务院限定的利率水平20.我国公司法规定，公司向（ ABC ）发行的股票，必须为记名股票。A.发起人 B.国家授权投资机构C.法人 D.社会公众21.债券的付息频率主要有分期付息和一次付息，下列债券中属于一次付息债券的是（ AC ）。A.利随本清债券 B.息票债券 C.贴现发行债券 D.固定利率债券【解析】息票债券通常为分次付息债券，固定利率债券既可能一次付息也可能分次付息。 三、计算分析题1.A公司采用配股的方式进行融资。2010年2月28日为配股除权登记日，以公司2009年12月31日总股本8000万股为基数，拟每10股配2股。配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值的20元/股的75%，即配股价格为15元/股。要求计算：(1)所有股东均参与配股的情况下，配股的除权价格（保留四位小数）；