货币银行学第九章-金融与经济发展 PPT课件

1 第九章金融与经济发展 1 金融发展与经济发展2 金融抑制与金融深化3 金融创新4 中国金融体制改革 2 第一节金融发展与经济发展 20世纪50 60年代 由英国经济学家雷蒙德 W 戈德史密斯提出金融发展理论 一 金融发展的含义是指各种金融资产的增多 以及各类金融机构和金融市场的设立 3 二 衡量金融发展指标的基本指标 1 货币化程度 货币化程度指一国国民经济中用货币购买的商品和劳务占其全部产出的比重及其变化过程 一般用一定时期的货币存量与名义收入之比来代表 常用M2 GDP表示 4 2 金融相关率 FIR 金融相关率是指在一定时期内社会金融活动总量与经济活动总量的比值 金融活动总量一般用金融资产总额来表示 它包括金融部门与非金融部门发行的全部金融工具的市场价值 经济总量一般用国民生产总值来表示 5 三 金融发展与经济发展的相互作用 金融发展对经济发展的积极作用有助于实现资本的积聚和集中 有助于提高资源的使用效率 从而提高社会的经济效率 有助于提高金融资产进行储蓄的比例 从而提高社会的投资水平 经济发展对金融发展的促进作用社会的收入水平不断提高 因而提高金融投资与理财服务的需求 促进金融业发展 企业集团发展壮大 产生与之匹配的金融服务需求 促进金融业发展 6 第二节金融抑制与金融深化 一 金融抑制1973年 美国经济学家麦金农在 经济发展中的货币与资本 一书中提出了著名的 金融压制论 1 含义 是指利率市场机制的作用没有得到充分发挥的发展中国家存在过多的金融管制 利率管制 信贷配额 金融资产单调等现象 7 2 金融抑制的根源 利率管制 货币化程度低 资金严重短缺 名义利率 通胀率 即负实际利率 导致负储蓄 信贷配额 限制了中小企业的发展过多的金融管制 对银行与非银行金融机构的管制严格的外汇 外贸管制 进口替代战略 贸易保护和金融保护 外汇配给 汇率高估 导致外汇黑市 8 3 金融抑制的效应 负储蓄效应 负利率 S C 及资金外逃负收入效应 S I Y S 的恶性循环负投资效应 农业和轻工业发展受阻 将阻碍重工业发展和投资 负就业效应 重工业是资本密集型产业 其增长只会带来更多失业者 9 二 金融深化 美国经济学家爱德华 肖在1973年出版的 经济发展中的金融深化 一书中提出了著名的 金融深化论 金融抑制是发展中国家经济发展的一大障碍 发展中国家应从本国实际出发 进行金融改革 解除金融管制 采取以金融自由化为核心的金融政策 实现经济迅速增长 10 实现金融深化的条件 1 政府放弃对经济活动特别是金融体系和金融市场的干预和管制 2 政府允许市场机制特别是利率汇率机制自由运行 这样 一方面健全的金融体系和活跃的金融市场就能有效地动员社会闲散资金并促使其向生产性投资转化 还能引导资金流向高效益的部门和地区以优化资源配置 促进经济发展 另一方面 经济的蓬勃发展 通过增加国民收入和提高各经济单位对金融的需求 又刺激了金融业的发展 由此可以形成金融发展 经济发展相互促进的良性循环 11 金融深化的政策和措施 1 放松利率管制2 缩减指导性信贷计划3 减少金融机构审批限制4 发行直接融资工具 活跃证券市场5 放松对汇率的限制 12 三 发展中国家金融自由化改革的经验和教训1 一定要有稳定的宏观经济背景 2 必须与价格改革或自由定价机制相配合 3 并不是要完全取消政府的干预 4 政府当局在推动金融自由化改革时 必须预先判断出相对价格变动对不同集团利益的影响 并处于公平原则和政治均衡要求的考虑 适当采用经济补偿手段 13 第三节金融创新 一 金融创新概念金融领域内出现的 有别于以往的新业务 新技术 新工具 新机构 新市场与新制度安排的总称 14 金融创新 金融领域内部通过各种要素的重新组合和创造性变革所创造或引进的新事物 金融创新大致可分为 金融业务创新 金融市场 工具 创新 金融制度 金融机构 金融监管 创新 金融战略创新 资产管理负债管理综合管理 15 金融创新的动因 1 技术进步论e g 信用卡2 逃避管制欧洲美元 境外美元 无存款准备金限制不受Q条例限制3 规避风险论浮动利率工具 可变利率 盯住代表市场利率的短期利率e g LIBOR远期交易Forward金融期权Option互换交易Swap货币互换利率互换4 交易成本论 货币银行学 lijing 华中科技大学文华学院 16 二 金融创新的效应 1 金融创新的有利之处 提高了金融机构的运作效率 增加经营效益 金融创新通过大量提供具有特定的内涵与特性的金融工具 金融服务 交易方式或融资技术等成果 从数量和质量两个方面同时提高需求者的满足程度 增加了金融商品和服务的效用 从而增强了金融机构的基本功能 提高了金融机构的运作效率 提高了支付清算能力和速度 大幅度增加了金融机构的资产和盈利率 17 二 金融创新的效应 丰富金融市场的交易品种 提高了金融市场的运作效率 提高了市场价格对信息反应的灵敏度 增加了可供选择的金融商品种类 增强了剔除个别风险的能力 降低了交易成本与平均成本 使投资收益相对上升 吸引了更多投资者和筹资者进入市场 提高了交易的活跃程度 增强了金融产业发展能力 增强了金融对整体经济运作和经济发展的作用能力 18 2 金融创新的不利之处 金融创新使货币供求机制 总量和结构乃至特征都发生了深刻变化 对金融运作和宏观调控影响重大 容易导致货币政策失效和金融监管困难 在很大程度上改变了货币政策的决策 操作 传导及其效果 对货币政策的实施产生了一定的不利影响 金融风险有增无减 金融业的稳定性下降 金融市场出现过度投机和泡沫膨胀的不良倾向 19 三 如何看待金融创新的利弊 正确认识和对待当代金融创新 从总体上看金融创新利大于弊 其利始终是主要和主流性的 在鼓励创新的同时加以有效的引导和监管 防范和控制其弊病 20 第四节中国金融体制改革 一 发展中国家金融改革的目标模式建立以中央银行为核心的宏观经济与金融间接调控体系 建立受中央银行基础利率变动影响的市场利率体系 建立以商业银行为主体的多种金融机构并存的多样化金融机构体系 建立国内金融与国外金融相互融合的一体化金融市场 建立高效率的金融监管体系 21 二 金融体制的创新 单一中央银行体制的初建 1984年 证监会 保监会监管机构的建立到银行 证券 保险分业经营 分业监管体制的形成 直接金融管制向间接金融调控转变 调控方式由计划性 行政性手段为主向以经济 法律手段为主转变 实现了汇率和人民币经常项目下的自由兑换 等等 22 三 金融组织制度的创新 改革完成了中央银行大区行的机构建设架构 形成了四家国有商业银行和十多家股份制银行为主体的存款货币银行体系 城市信用社改组为城市商业银行 实现了商业金融与政策金融的分离 建立了三家政策性银行 在分业监管体制的形成过程中 建立了近百家证券经营机构 多家保险机构和其他非银行金融机构 放宽了外资银行 保险公司分支机构的市场进入条件 一些外资金融机构陆续进入中国市场等等 一个逐步开放的 金融多业竞争的基本格局初步形成 23 四 金融市场的创新 建立了以同业拆借 商业票据和短期政府债券为主的货币市场 建立了银行与企业间外汇零售市场 银行与银行间外汇批发市场 中央银行与外汇指定银行间公开操作市场相结合的外汇统一市场 建立了以承销商为中介 以股票 债券为主要品种的证券一级市场 以上海 深圳证券交易所场内交易为核心 以各地券商营业部为网络 以及遍布全国各地的国债柜台交易的证券二级市场 建立并经规范形成了上海 郑州 大连三家商品期货交易所 以及分布于全国主要大中城市的期货经纪公司网络体系 华中科技大学文华学院 24 五 金融业务与工具的创新 保值储蓄 住房储蓄 委托存款 信托存款 抵押贷款 质押贷款 按揭贷款 信用证 信用卡 银行卡 代客理财以及网上银行 网上证券交易 银行柜台出售开放式基金 投资与保险联结 银证通 等金融业务的创新 国库券 商业票据 短期融资债券 回购协议 大额可转让存单 长期政府债券 企业债券 金融债券 可转换债券 股票 封闭式基金 开放式基金 股权证等货币