苏宁财务分析报告 PPT课件

财务分析报告 2010年 2012年 一 基本简介 苏宁是中国商业企业的领先者 经营商品涵盖传统家电 消费电子 百货 日用品 图书 虚拟产品等综合品类 线下实体门店1700多家 线上苏宁易购位居国内B2C前三 线上线下的融合发展引领零售发展新趋势 正品行货 品质服务 便捷购物 舒适体验 中国3C 家电 电脑 通讯 家电连锁零售企业的领先者 中国民营企业上市公司100强前三入选 福布斯 亚洲企业50强 福布斯 全球2000大企业中国零售企业第一国家商务部重点培育的 全国15家大型商业企业集团 之一2004年7月 苏宁电器 002024 在深圳证券交易所上市2005年8月 苏宁电器股权分置改革方案获公司股东大会通过 苏宁电器实现全流通 二 资产负债简表 苏宁2010 2012资产负债表单位 万元 项目 年度201020112012 1 货币资金19 351 8022 740 1030 067 402 应收帐款1 104 611 841 781 270 503 存货9 474 4513 426 7017 222 504 流动资产合计34 475 6043 425 3053 427 105 长期股权投资792 89 6554 79 3574 27 96 固定资产净额3 914 327 347 478 579 287 在建工程2 061 751 251 502 478 088 非流动资产合计9 431 8016 361 1022 734 409 资产总计43 907 4059 786 5076 161 5010 应付帐款6 839 028 525 8610 457 7011 流动负债合计24 534 3035 638 3041 245 3012 非流动负债合计527 64 31 117 675 804 7113负债总计24 562 0036 755 9047 050 0014 未分配利润9 932 8713 793 2015 272 2015 所有者权益18 845 4023 030 5029 111 5016 负债和所有者权益43 907 4059 786 5076 161 50 一 短期偿债能力分析 短期偿债能力分析 1 短期偿债能力分析 流动比率分析 1 流动比率 流动资产 流动负债2010年年末流动比率 345 245 1 412011年年末流动比率 434 356 1 222012年年末流动比率 534 412 1 302011年流动比率比2010年流动比率下降了 从债权人的角度看 债务的保障程度下降了 从经营者的角度看 短期偿债能力下降了 其财务风险提高了 企业筹集到资金的难度提高了 2012年流动比率比2011年流动比率上升了 从债权人的角度看 债务的保障程度上升了 从经营者的角度看 短期偿债能力上升了 其财务风险下降了 企业筹集到资金的难度下降了 流动比率分析 与国美相比 速动比率 短期偿债能力分析 2 速动比率 流动资产 存货 流动负债2010年年末速动比率 345 94 7 245 1 022011年年末速动比率 434 134 356 0 842012年年末速动比率 534 172 412 0 88速动比率的指标由2010年的1 02下降到了2011年的0 84 表明企业的短期偿债能力有所下降 导致速动比率下降的原因可能是由于在这一年中流动资产和流动负债增加了 但是相比之下存货增加的更多 说明企业的存货变现速度变慢了和存货多了 从而使企业的变现速度下降了 速动比率的指标由2011年的0 84上升到了2012年的0 88 表明企业的短期偿债能力有所上升 导致速动比率上升的原因可能是由于在这一年中流动负债减少了 虽然存货也有所增加 企业的存货变现速度依旧受存货积压的影响 但是 企业的变现速度回升了 速动比率 与国美相比 短期偿债能力分析 3 现金比率 货币资金 交易性金融资产 流动负债 2012年比2011年现金比率增加了0 09 企业用现金偿还短期债务的能力有所上升2011年的现金比率比2010年的现金比率下降了 说明该企业用现金偿还短期债务的能力降低 二 水平垂直法分析 资产负债表水平分析 从投资或资产角度分析 流动资产本期增加1975635元 增长幅度为7 86 使总资产规模增加了6 31 非流动资产本期增加1468136元 增长幅度为23 68 使总资产规模增加了4 69 两者合计使总资产增加3443771元 增长幅度为10 99 流动资产增加主要体现在 第一 货币资金大幅增长 货币资金增长10117833元 增长幅度为146 96 对总资产的影响为32 3 货币资金的增长对提高企业偿债能力 满足资金流动性需要都是有利的 第二 其他应收款增加 其他应收款增长852374元 增长幅度为412 29 对总资产的影响为2 71 不利于企业资金的流动已经投资等活动 第三 预付款项增加 预付款项增长634059 增长幅度为89 06 对总资产的影响为2 01 预付帐款的增加会给企业带来资金占用过多 当商品资本得不到完整实现时 企业为了生产 必须进行举债 用以支付劳动力报酬 购买原材料等等 这无疑增加了企业的融资成本 非流动资产增加主要体现在 第一 长期应收款的增加 长期应收款增加5840369元 增长幅度为100 对总资产影响为18 64 长期应收款增加使企业融资租赁产生的应收款项和采用递延方式分期收款 实质上具有融资性质的销售商品和提供劳务等经营活动产生的应收款项增加 使企业流动资产减少 第二 长期股权投资减少 长期股权投资减少100 00 使总资产减少15 02 其减少使流动资产增加 资产负债表水平分析 筹资或权益角度分析 苏宁电器权益总额增加3 443 771元 增长幅度为10 99 负债本期增长2 598 587元 增长幅度为12 95 使总权益增长了8 29 股东权益本期增加了845 184元 增长幅度为7 51 使总权益增长了2 70 本期权益总额增长主要体现在负债增长上 负债增长主要体现在 第一 应付票据增加 应付票据增加1 520 774元 增长幅度为13 92 对权益总额的影响为4 85 资产增加的同时 应付票据可能会增加 第二 应付账款减少 减少了490 172元 减少幅度为13 91 对权益总额影响为1 56 应付账款减少导致企业资产减少 同时 缓解了债务压力 有利于企业再次获取负债 第三 预收款项增加 增加了1 240 734元 增加幅度为24 97 对权益总额影响为3 96 预收款项是企业日常经营活动产生的 说明企业营运能力正常 企业流动负债有利于现金的平衡流动和资金的充分利用股东权益本期增加845 184元 增长幅度为7 51 对权益总额的影响为2 70 其中股本增加2 332 071元 由该公司实施资本公积转增股本产生 该方案的实施 是股本增加的同时 资本公积减少 对股东权益不产生影响 只是扩大股本 股东权益增长主要体现在 本期盈利使得未分配利润增加845 184 资产负债表垂直分析 从静态角度分析 企业本期流动资产比重为77 95 非流动资产比重为22 05 根据其资产结构 可以认为该公司资产流动性较强 资产风险较小 从动态角度分析 本期该公司流动资产比重下降了2 26 非流动资占比重上升了2 26 结合个资产项目的结构变动情况来看 除货币资金比重上升26 92 长期应收款比重上升16 80 长期股权投资下降15 02 其他项目变动幅度不是很大 说明该公司资产结构相对稳定 从静态角度看 公司股东权益比重为34 80 负债比重为65 2 资产负债率偏高 财务风险相对较大 从动态角度看 该公司股东权益比重下降了1 13 负债比重上升了1 13 除股本上升5 23 资本公积减少7 66 各项目变动不大 说明该公司资本结构比较稳定 财务实力略有下降 三 盈利能力分析 苏宁盈利能力分析 营业利润率 营业利润 主营业务业务收入 营业利润的分析 该公司的营业利润2012年比2011年减少34 3亿 降低了3 8 虽然营业收入增长幅度 4 5 大于营业成本增长幅度 1 18 但是期间费用 销售费用 都有较大幅度的增长 因为2012年苏宁仍处于投入与培育期 人员 广告 物流等都需要加大投入 加上12年市场疲软 行业竞争激烈 使得短期内线上业务出现亏损 销售净利率 净利润 主营业务收入 净利润分析 2012年净利润25 1亿较2011年下降23 8亿 降幅为2 65 由于净利润最直接相关的是所得税费用 而该项目较大幅度下降8 54亿 导致净利润下降主要是利润总额下降较大 其主要原因是因为2012年 国际经济复杂乏力 国内经济转型发展复杂严峻 零售行业增速放缓 是苏宁实施战略转型的第二年 开展了大量的基础业务和下线业务 成本大幅度增加 所以导致销售净利润降低 主营业务收入的产品构成分析 从图中可以看出 苏宁公司的利润最重要的来源 是企业业绩的主要增长点 国内传统家电行业的大趋势是竞争白热化 传统家电利润呈现微利趋势 苏宁净利润大幅下滑 更多是受到线上业务的影响 而这也是转型中的苏宁所必须承受的 所以预计13年苏宁的盈利能力会有所提升 四 杜邦分析法 杜邦分析 承接上表 杜邦分析法苏宁2012年 单位 亿 苏宁2012年的净资产收益率为8 61 是10 12年最低的一年 苏宁10 12年其净资产收益率均在20 以上 因此选择12年进行杜邦分析 分析其净资产收益率急剧下降的原因 综上我们可看到2012年较2011年权益净利率的大幅度下降 主要在于销售净利和资产周转这两方面 销售方面主要是销售费用和管理费用的增长 尤其是销售费用的大幅度增长 如上图所示 在销售费用中 2012年苏宁增加了广告促销费用来增强宣传 租赁和仓储费用以及销售人员的工资都很大程度上得到提高 管理费用中装潢费增长较快 这些都大幅度增加了损益 减少了利润 在资产周转方面 货币资金增长较快可能是部分资金闲置没有充分发挥作用 存货数量较多 可能是存货质量存在问题 在非流动资产方面 固定资产占用资金过多以及其他非流动资产大幅度增长 可能会形成资金积压 从而降低公司的营运能力 具体原因分析 总资产收益率和权益乘数与10 12年比较 发现总资产收益率下降了接近6 而权益乘数未发生大的变动 主营业务利润率下降了1 总资产周转率下