Nucpta财务管理复习final-edition.doc

秋风清，秋月明,落叶聚还散,寒鸦栖复惊。1、根据现代企业财务管理理论和实践，在以下几种较具有代表性的财务管理目标中，通常被认为是较为合理的一个目标是（ D）。A.企业利润最大化 B.企业产值最大化 C.企业资本利润率最大化 D.企业价值最大化2、（ C）是杜邦分析中的核心指标。 A、总资产报酬率B、总资产周转率 C、净资产收益率D、销售利润率3、某企业生产甲产品，固定成本为60万元，变动成本率为40，当企业的销售额为200万元时，其经营杠杆系数为（c ）。A.1.33B. C.2D.1 经营杠杆系数=边际贡献/税前利润=（销售额-变动成本额）/（销售额-固定成本额-变动成本额）=（200-200*40%)/(200-60-200*40%) =2这个经营杠杆系数主要反映的是经营中的风险，具体体现在如果一个生意，相对固定成本越大，分母就会越小，经营杠杆系数就会越大，也就是经营风险越大4、在计算个别资本成本时，既不考虑所得税的抵税作用，又不考虑筹资费用的是 ( D)。 A长期借款成本B债券成本 C普通股成本D留存收益成本 5、存在所得税的情况下，以“利润+折旧”估计经营期净现金流量时，“利润”是指( B)。 A利润总额B净利润 C营业利润D息税前利润6、企业向银行借入款项500,000元，借款利率为8%，银行向企业提出该笔借款必须在银行保持10%的补偿性余额，并向银行支付2,000元手续费，企业的所得税率为30%，则该笔借款的资金成本是_D_。A、6.25% B、7.25% C、5.75% D、6.52%资金成本=每年的用资费用/（筹资总额-筹资费用）资金成本=5000008%（1-30%）/（500000-500000*10%-2000）=6.25% 7、_B_不能形成生产能力，但是能形成社会消费或服务能力。A、 生产性投资 B、非生产性投资 C、实物投资 D、金融投资 8、如果折旧费用增加1元,企业的净现金流量增加额为_A_。A、小于1元 B、等于1元 C、大于1元 D、不可确定9、若某证券的系数等于1，则表明该证券_c_ A、无风险 B、有非常低的风险C、与金融市场所有证券平均风险一致 D、比金融市场所有证券平均风险大1倍10、流动资产中除货币资金外，_A_是流动性最强的资金。A、应收账款 B、短期投资 C、预付账款 D、应收票据11、企业财务经理的主要职责不包括_D_。A、预测与计划 B、 重要的投资和融资决策 C、会计核算 D、处理金融市场业务12、在什么情况下，国库券和BBB级公司债券的收益率差距会扩大_d_。A、利率降低 B. 经济不稳定 C. 公司信用下降 D. 以上均可13、某公司的资本成本为10%，如果其债务和股本各占50%，其债务的税前成本为5%，边际税率为20%，则其股本成本为_。A、10% B、12% C、14% D、16%资金成本=每年的用资费用/（筹资总额-筹资费用）【这题不会死记答案吧：（，答案问问同学，有人选D】14、下列有关信用政策的表述正确的是_d_。A、信用期限越短，企业坏账损失越大 B、延长信用期限，不利于销售收入的扩大C、折扣越高，期限越长，应收账款的机会成本越低 D、信用期限越长，客户获得的信用条件越优越15、以下属于评价企业获利能力的指标是_B_。A、速动比率 B、销售利润率 C、总资产周转率 D、资产负债率论述题：1. 财务管理的目标（听说已经考过，可以不看）财务管理目标是全部财务活动实现的最终目标，它是企业开展一切财务活动的基础和归宿。根据现代企业财务管理理论和实践，最具有代表性的财务管理目标有利润最大化、每股利润最大化、企业价值最大化等几种说法。利润最大化 - 根据经济学原理，利润表示新创造的财富。企业利润越大，表明企业所创造的财富越多，整个社会财富亦会因此而增大。所以，应该把追求利润最大化作为企业财务管理的目标，把利润作为评价企业管理当局经营管理业绩的依据。每股利润最大化 - 用每股盈余(或权益资本净利率)概括企业财务管理目标，把企业利润与股东投入的资本联系起来，克服了以利润最大化作为企业财务管理目标而没有考虑所获利润与投入资本的关系的不足。企业价值最大化 - 企业价值最大化有时也称为股东财富最大化，衡量的是企业整体价值，它代表着资本市场参与者对该企业价值做出的判断和评价，全面充分地考虑了该企业目前和将来可能的获利能力，也充分考虑时间、期限、风险等与企业价值有关的各因素，能克服企业在追求利润上的短期行为，科学的考虑了风险与报酬之间的联系，是一个较为合理的财务管理目标。2. 阐述内源融资与外源融资的差异，并讨论市场环境对其影响（听说已经考过，可以不看）企业融资方式根据资本来源可分为：内源融资和外源融资。内源融资 - 是指公司经营活动结果产生的资金,即公司内部融通的资金,它主要由留存收益和折旧构成. 是指企业不断将自己的储蓄转化为投资的过程。内源融资对企业的资本形成具有自主性、低成本和抗风险的特点，是企业生存与发展不可或缺的重要组成部分。内部融资受公司盈利能力及积累的影响，融资规模受到较大的制约，不可能进行大规模的融资。外源融资 - 是指吸收其他经济主体的储蓄，以转化为自己投资的过程。随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内源融资已很难满足企业的资金需求，外源融资已逐渐成为企业获得资金的重要方式。外源融资方式包括：银行贷款、发行股票、企业债券等，此外，企业之间的商业信用、融资租赁在一定意义上说也属于外源融资的范围。因为内源融资主要来源于自有资金，在使用时有很大的自主性，所以基本不受外界环境的制约和影响。而相对于内源融资，外源融资受外界环境的影响较大，特别是我国的中小企业。它主要体现在：1. 商业银行提供贷款的条件不完全适应中小企业现实情况。目前，中小企业证券市场还不完善，证券、股票市场的准入资格不是大多数企业可做到的，中小企业从这里获得的资金的机会很小。而小企业又不得不选择商业银行贷款。2. 民间融资缺乏相关法规约束。民间融资金额逐年增加，可减轻中小企业对银行的信贷压力，转移与分散银行的信贷风险。但民间借贷机构缺乏与国家产业调控相呼应的政策指导，且容易出现风险。3. 中介融资机构体系不完善。国家目前没有出台广泛适用的中小企业信用担保机构管理办法，缺乏信用体系，担保机构缺乏风险控制手段和分散风险制度。因此，对于银行来说，要防范风险就必须在放贷时慎之又慎。3. 企业利益相关者与股东间是否存在矛盾，如何解决企业管理者在作决策时，不可避免地受到各种相关利益群体价值倾向的影响：股东希望投资有回报；员工希望工作稳定、有职业发展前景；经理们希望得到成长及更多的自主权；政府希望无污染、无公害、提高就业率及增加税收等。面对不同利益群体相互矛盾的价值倾向，管理者往往陷于简单和片面的价值选择误区，往往将利润最大化和股东财富的增加作为决策的基本价值判断准则。但这种价值选择在使股东获得利益的同时也可能伤害了其它相关者群体的利益。1. 经济型价值倾向。这是企业组织所固有的价值倾向。这种倾向的主要特征是追逐利润等财务指标的最大化。 2. 能力型价值倾向。顾客群体希望企业提升能力，从而为顾客带来更好的产品和服务，这是一种能力型的价值倾向。3. 学习型价值倾向。企业的员工希望企业能够为自己搭建学习的平台。 4. 社会型价值倾向。企业外部的社区乃至整个社会希望企业能为社会造福，企业内部的员工希望管理者对员工高度关怀。不同价值倾向间往往是相互矛盾的，同时四种价值倾向也存在相互作用的一面。从长期来看，能力倾向和学习倾向作用于经济倾向，有助于财务绩效的提高；社会倾向更是另外三种价值倾向的基础。所以仅仅关注经济型价值倾向而无视其它相关者群体的价值倾向，这样的价值体系显然无法获得广泛的认同。企业必须形成能被企业和相关者群体共享的价值倾向。管理者不能仅仅从企业的价值倾向出发进行决策，而应在相互竞争的价值倾向中进行平衡。最理想的选择应是融合各种价值倾向，使所有相关者群体的利益都得到实现。4. 现金流量是如何构成的，为什么说决策时使用折现现金流量指标更合理现金流量分为三大类：经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。在上述划分的基础上，每大类活动的现金流量分为现金流入量和现金流出两类，即经营活动现金流入、经营活动现金流出、投资活动现金流入、投资活动现金流出、筹资活动现金流入、筹资活动现金流出。评估某种资产的价格时，必须加入现值的概念；不然，投资者评估的高报酬（高现金流入）很可能在不知不觉间已补贴给未来的高物价了。现值是指将来的一笔现金或资产折算到现在，值多少。这考虑了两个时间点上现金或资产的时间价值，这样的决策分析才更加的合理。5. 企业财务关系有哪些企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系，企业的筹资活动、投资活动、经营活动、利润及其分配活动与企业上下左右各方面有着广泛的联系。企业的财务关系可概括为以下几个方面。（1）企业与投资者之间的财务关系，主要是指企业的投资者向企业投入资金，企业向投资者支付报酬所形成的经济关系；（2）企业与债权人之间的财务关系，主要是指企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系；（3）企业与债务人之间的财务关系，主要是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系；（4）企业与政府之间的财务关系，主要是指政府作为社会管理者，强制和无偿参与企业利润分配所形成的经济关系；（5）企业内部各单位之间的财务关系，主要是指企业内部各单位之间在生产经营各环节中相互提供产品或劳务所形成的经济关系；（6）企业与职工之间的财务关系，是指企业向职工支付劳动报酬过程中所形成的经济关系。6. 杜邦分析，ROE如何计算ROE=净利润/平均净资产，书P70,课件是第3章靠后。注ROE就是净资产收益率7. 直接融资和间接融资直接融资：是指货币资金供给者和货币资金需求者之间直接发生的信用关系。双方可以直接协商或在公开市场上由货币资金供给者直接购入债券或股票。通常情况下，由经纪人或证券商来安排这类交易。直接融资的主要特征是：货币资金需求者自身直接发行融资凭证给货币资金供给者，证券商、经纪人等中间人的作用只是牵线搭桥并收取佣金。间接融资：是指货币资金供给者与货币资金需求者之间的资金融通通过各种金融机构中介来进行。金融中介机构发行各式资金凭证给货币资金供给者，获得货币资金后，再以贷款或投资的形式购入货币资金需求者的债务凭证，以此融通货币资金供给者与货币资金需求者之间的资金凭证。间接融资的主要特征是，金融中介自身发行间接债务凭证，将货币资金供给者的货币引向货币资金需求者。8. 经营杠杆系数DOL和财务杠杆系数书P98-105，注EBIT是指息税前利润，不能只通过收入-成本得来，还要考虑减去的成本中含有利息，所以计算公式是：息税前利润EBIT=企业的净利润+企业支付的利息费用+企业支付的所得税其余公式：经营杠杆系数=(销售额