期货投资的方法.doc

期货投资的方法（一） 建仓阶段1.选择入市时机。首先，应采取基本分析法，仔细研究市场是处于牛市还是熊市。如果说牛市，要分析升势有多大，持续时间有多长；如果是熊市，要分析跌势有多大，持续时间有多长。此时，技术分析法是一个比较合适的分析工具。其次，权衡风险和获利前景。只是在获利的概率较大时，才能入市。一般说来，风险和获利机会是对等的，获利潜力大意味着承担的风险也大；反之，亦然。所以，投机者在入市时，要充分考虑自身承担风险的能力。最后，决定入市的具体时间。因为期货价格变化很快，入市时间是决定尤为重要。即使对市场发展趋势的分析正确无误，如果入市时间错了，在预测趋势尚未出现时即已买卖合约，仍会使投资者蒙受惨重损失。技术分析法对选择入市时间有一定作用。基本分析法表明从长期来看期货价格将上涨（下跌），如果当时的市场行情却持续下滑（上升），这时可能是基本分析出现了偏差，过高的估计了某些供求因素，也可能是一些短期因素对行情具有决定性影响，使价格变动方向和长期趋势出现暂时的背离。建仓时应该注意，只有在市场趋势已经明确上涨时，才买入期货合约；在市场趋势已经明确下跌时，才卖出期货合约。如果趋势不明朗或不能判定市场发展趋势，就不要匆忙建仓。2.平均买低和平均卖高策略。如果建仓后市场行情与预料的相反，可以采取平均买低或者平均卖高的策略。在买入合约后，如果价格下降，则进一步买入合约，以求降低平均买入价，一旦价格反弹，可在较低价格上卖出止亏盈利，这称为平均买低。在卖出合约后，如果价格上升，则进一步卖出合约，以提高平均卖出价，一旦价格回落，可以在较高价格上买入止亏盈利，这就是平均卖高。3.金子塔式买入卖出。如果建仓后市场行情与预料的相同并已经使投机获利，可以增加持仓。增仓应遵循以下两个原则：（1）只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓。（2）持仓的增仓应渐次递减。如果建仓后，市况变动有利，投资者增加仓位不按原则行事，每次买入或卖出的合约份数总是大于前次买入或卖出的合约份数，买入或卖出合约的平均价就会和最近的成交价相差无几，只要价格稍有下跌或上升，便会吞食所有利润，甚至亏本，因而倒金子塔式买入不应提倡。4.合约交割月份的选择。建仓时除了要决定买卖何种合约及何时买卖外，还必须确定合约的交割月份。根据远期合约价格和近期合约价格之间的关系，期货市场也可划分为正向市场和方向市场。在正向市场中，一般来说，对商品期货而言，当市场行情上涨时，在远期月份合约价格上升时，近期月份合约的价格也会上升，以保持与远期月份合约间的正常持仓费用关系，且可能近期月份合约的价格上升更多；当市场行情下滑时，远期月份合约价格的跌幅不会小于近期月份合约，因为远期月份合约对近期月份合约的升水通常不可能大于与近期月份合约间相差的持仓费。所以，做多头的投资者应买入近期合约；做空头的投资者应卖出较远期合约。在反向市场上，一般来说，对商品期货而言，在市场行情上涨，在近期月份合约价格上升时，远期月份合约的价格也上升，且远期月份合约的价格上升可能更多；如果市场行情下滑，则近期月份合约受的影响较大，跌幅很可能大于远期月份合约。所以，做多头的投资者宜交割月份较远的远期月份合约，行情看涨时可以获得较多的利润；而做空的投资者宜卖出交割月份较近的近期月份合约，行情下跌时可以获得较多的利润。正向市场：远期合约价格大于近期合约价格反向市场：近期合约价格大于远期合约价格（一） 平仓阶段1. 掌握限制损失、滚动利润的原则。这一原则要求投资者在交易出现损失，并且损失已经达到事先确定数额时，立即对冲了解，认输离场。过分的赌博心理，只会造成更大的损失。在行情变动有利时，不必急于平仓获利，而尽量延长拥有持仓的时间，充分获取市场有利变动产生的利润。投资者即使投资经验非常丰富，也不可能每次投资都会获利。损失出现并不可怕，怕的是不能及时止损，酿成大祸。2. 灵活运用止损指令。止损指令是实现限制损失、滚动利润原则的有力工具。不过投资者应该注意，止损单中的价格不能太接近于当时的市场价格，以免价格稍有波动就不得不平仓。但也不能离市场价格太远，否则，又易遭受不必要的损失。止损单中价格的选择，可以利用技术分析来确定。（二） 做好资金和风险管理资金管理是指资金的配置问题。它包括：投资组合的设计、在各个市场上应分配多少资金去投资、止损点的设计、报偿与风险比的权衡、在经历了成功阶段或挫折阶段之后采取何种措施，以及选择保守稳健的交易方式还是积极胆大的方式等方面。1 一般性的资金管理要领。（1） 投资资金应该限制在全部资本的1/3至1/2以内为宜。剩下的一半做备用，以应付交易中的亏损或者临时性的支用。（2） 根据资金量的不同，投资者单个市场的最大交易资金应控制在总资金的10%20%以内。这一措施可以防止交易者在一个市场上注入过多的本金，而将风险过度集中在这个市场上。（3） 在单个市场中的最大总亏损金额宜限制在总金额的5%以内。5%是指交易者在交易失败的情况下，愿意承受的最大亏损。（4） 在任何市场群类上所投入的保证金总额必须限制在总资本的20%30%以内。这一条禁忌的目的，是防止交易者在某一群类市场中陷入过多的本金。2.决定头寸的大小。一旦交易者选定了某期货品种，并且选准了入市好时机，下面就要决定买卖多少张合约了。一般来说，可掌握这样的原则，即按总资金的10%来确定投入该品种上每笔交易的资金。3. 分散投资与集中投资。虽然风险投资是限制风险的一个办法，但对期货投机来说，要把握分散投资的度。期货投机不同于证券投资之处在于，期货投机主张纵向投资分散化，而证券投资主张横向投资多元化。所谓纵向投资分散化是指选择少数几个熟悉的品种在不同的阶段分散资金投入，所谓横向投资多元化是指可以同时选择不同的证券品种组成证券投资组合，这样就可以起到分散投资风险的作用。确定投