第三章资金筹措与预测PPT课件

第三章资金筹措与预测 1 第三章资金筹措与预测 学习目标 通过本章学习 要求掌握企业筹资的渠道和方式 掌握资金需要量的预测方法 掌握权益资金和负债资金筹措的方式 特点和要求 熟悉筹集资金的基本原则 了解筹资的分类与意义 1 第三章资金筹措与预测 2 3 1企业筹资概述资金是企业进行生产经营活动的必要条件 筹集资金是企业资金运动的起点 是决定资金运动规模和生产经营发展程度的重要环节 3 1 1企业筹资的动机1 设立性筹资动机2 扩张性筹资动机3 偿债性筹资动机4 混合性筹资动机 2 第三章资金筹措与预测 3 3 1 2筹资的要求企业筹资的基本要求 是要研究影响筹资的多种因素 讲求资金筹集的综合经济效益 具体要求如下 1 筹资规模适当3 筹资来源合理2 筹资时间及时4 筹资方式经济3 1 3筹资的渠道与方式筹资渠道就是指企业筹措资金的来源与通道 筹资方式是指可供企业在筹措资金时选用的具体筹资形式 3 第三章资金筹措与预测 5 3 1 4筹资的分类企业筹集的资金可按不同的标准进行分类 主要分类如下 1 按照资金的来源渠道分为权益筹资和负债筹资2 按照所筹资金使用期限的长短分为短期筹资和长期筹资3 按照资金的取得方式分为内源筹资和外源筹资 5 第三章资金筹措与预测 7 3 2权益资金的筹集3 2 1吸收直接投资1 吸收投资的出资方式企业在采用吸收投资方式筹集资金时 一般投资者可以用下列资产作价出资 1 以现金出资 2 以实物出资 3 以工业产权出资 4 以土地使用权出资 7 第三章资金筹措与预测 8 2 吸收投资的程序企业吸收投资 一般应遵循如下程序 确定筹资数量 联系投资者 协商投资事项 签署投资协议 共享投资利润 3 吸收投资的优缺点吸收投资的优点是 有利于增强企业信誉 有利于尽快形成生产能力 有利于降低财务风险 吸收投资的缺点是 资金成本较高 容易分散企业控制权 8 第三章资金筹措与预测 9 3 2 2发行普通股1 股票的定义股票是有价证券的一种主要形式 是指股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证 2 股票的分类 1 普通股票和优先股票 2 记名股票和不记名股票 3 A股 B股 H股和N股 9 第三章资金筹措与预测 10 3 股票的价值和价格 1 股票价值有关股票的价值有多种提法 它们在不同场合有不同的含义 需要加以区别 2 股票价格股票价格有广义和狭义之分 狭义的股票价格就是股票交易价格 广义的股票价格则包括股票的发行价格和交易价格两种形式 10 第三章资金筹措与预测 11 4 普通股股东的权利和义务普通股股票的持有人是股份公司的股东 一般具有以下权利 1 公司管理权 2 分享盈余和剩余财产要求权 3 出让股份权 4 优先认股权 11 第三章资金筹措与预测 12 5 股票的发行股票的发行是利用股票筹集资金的一个最重要问题 现简介如下 1 股票发行的规定与条件 2 股票发行的程序 3 股票发行方式和销售方式 4 股票发行价格 12 第三章资金筹措与预测 13 6 股票上市股票上市 指的是股份有限公司公开发行的股票经批准在证券交易所进行挂牌交易 经批准在交易所上市交易的股票则称为上市股票 1 股票上市的目的 2 股票上市的条件7 普通股筹资的优缺点 1 普通股筹资的优点 2 普通股筹资的缺点 13 第三章资金筹措与预测 14 3 2 3发行优先股1 优先股票的特征优先股是一种特别股票 它与普通股有许多相似之处 但又具有债券的某些特征 但从法律的角度来讲 优先股属于自有资金 2 优先股的种类 1 累积优先股和非累积优先股 2 可转换优先股和不可转换优先股 3 参与优先股和非参与优先股 4 可赎回优先股和不可赎回优先股 14 第三章资金筹措与预测 15 3 优先股股东的权利优先股的 优先 是相对普通股而言的 这种优先权主要表现在以下几个方面 1 优先分配股利权 2 优先分配剩余资产权 3 部分管理权4 优先股筹资的优缺点 1 优先股筹资的优点 2 优先股筹资的缺点 15 第三章资金筹措与预测 16 3 2 4留存收益筹资1 留存收益筹资的渠道2 留存收益筹资的成本 1 在普通股股利固定的情况下 留存收益筹资成本的计算公式为 2 在普通股股利逐年固定增长的情况下 留存收益筹资成本的计算公式为 16 第三章资金筹措与预测 17 3 3负债资金的筹集3 3 1向银行借款1 银行借款的种类银行借款的种类很多 可按不同标准进行不同的分类 1 按借款的期限分类 2 按借款的条件分类 3 按提供贷款的机构分类 17 第三章资金筹措与预测 18 2 银行借款筹资的程序 1 企业提出借款申请 4 企业取得借款 2 银行审查借款申请 5 企业还本付息 3 银企签订借款合同3 长期借款的保护性条款 1 一般性保护条款 2 特殊性保护条款4 银行借款筹资的优缺点 1 银行借款筹资的优点 2 银行借款筹资的缺点 18 第三章资金筹措与预测 19 3 3 2发行公司债券1 公司债券的特征2 公司债券的基本要素 1 债券的面值 2 债券的期限 3 债券的利率 4 债券的价格3 公司债券的种类4 公司债券发行的条件 19 第三章资金筹措与预测 20 5 公司债券的发行价格债券的发行价格有三种 等价发行 折价发行和溢价发行 1 按期付息到期还本债券发行价格 复利 在按期付息到期一次还本 且不考虑发行费用的情况下 债券发行价格的计算公式为 2 到期一次还本付息债券发行价格 单利 债券发行价格 票面金额 1 i2 n P F i1 n 20 第三章资金筹措与预测 21 6 公司债券的信用等级 1 债券评级的目的债券评级的目的是将发行人的信誉和偿债的可靠程度公诸投资者 以保护投资者的利益 使之免遭由于情报不足或判断不准而造成的损失 2 信用评级的根据 债券发行人的偿债能力 债券发行人的资信状况 投资者承担的风险水平 21 第三章资金筹措与预测 22 3 债券级别的划分及等级定义标准普尔公司和穆迪公司对于债券评级 22 第三章资金筹措与预测 23 我国的债券信用级别设置 23 第三章资金筹措与预测 24 7 债券筹资的优缺点3 3 3可转换公司债券1 可转换公司债券的概念可转换公司债券简称可转换债券 是指发行人依照法定程序发行 在一定时间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券 2 可转换债券的基本要素3 可转换债券筹资的优缺点 24 第三章资金筹措与预测 25 3 3 4融资租赁1 融资租赁的含义和确定融资租赁又称财务租赁 是区别于经营租赁的一种长期租赁形式 也是现代租赁的主要形式 判断一项租赁是否属于融资租赁 不在于租约 主要在于交易的实质 2 融资租赁与经营租赁的区别企业资产的租赁按其性质有融资租赁与经营租赁 也称营业租赁 短期租赁 两种 25 第三章资金筹措与预测 26 26 融资租赁与经营租赁区别对照表 第三章资金筹措与预测 27 3 融资租赁的形式 1 直接租赁 2 售后租回 3 杠杆租赁4 融资租赁的基本程序 27 第三章资金筹措与预测 28 5 融资租赁租金的计算 1 融资租赁租金的构成 设备价款 融资成本 租赁手续费 2 租金的计算方法 后付租金的计算A P P A i n 先付租金的计算A P P A i n 1 i 或 A P P A i n 1 1 6 融资租赁筹资的优缺点 28 第三章资金筹措与预测 29 3 4资金需要量的预测3 4 1定性预测法定性预测法是指利用直观的资料 依靠熟悉财务情况和生产经营情况的相关人员的经验 以及分析 判断能力 预测未来资金需要量的方法 这种方法通常在企业缺乏完备 准确的历史资料的情况下采用 29 第三章资金筹措与预测 30 3 4 2比率预测法比率预测法是指以一定财务比率为基础 预测未来资金需要量的方法 1 销售额比率法的基本假定2 销售额比率法的步骤 1 预计销售额增长率 2 确定随销售额变动而变动资产和负债项目 3 确定需要增加的资金数额 4 根据有关财务指标约束确定对外筹资数额 30 第三章资金筹措与预测 31 3 4 3资金习性预测法资金习性预测法是指根据资金习性预测未来资金需要量的方法 资金习性是指资金的变动与产销量变动之间的依存关系 按照资金习性 可以把资金区分为不变资金 变动资金和半变动资金 1 根据资金占用总额同产销量的关系预测资金需要量 1 高低点法 2 回归直线法2 采用先分项后汇总的方法预测资金需要量 31 例题 某企业2005 2008年销售收入与资产情况如下 单位 万元 要求 1 要求采用高低点法分项建立资金预测模型 2 预测当2009年销售收入为1000万元时企业的资金需要总量 3 预测若2010年销售收入为1200万元 2010年需要增加的资金 销售净利率为10 股利支付率为40 2009年对外筹资数额 1 现金占用情况 b现 Y X 1600 1200 700 500 2a现 Y bX 1600 2 700 200应收账款占用情况 b应 Y X 2500 1900 700 500 3a应 Y bX 2500 3 700 400存货占用情况 b存 Y X 4100 3100 700 500 5a存 Y bX 4100 5 700 600固定资产占用情况 a固 6500无息流动负债占用情况 b流 Y X 1230 930 700 500 1 5a流 Y bX 1230 1 5 700 180汇总计算 b 2 3 5 1 5 8 5a 200 400 600 6500 180 7520y a b x 7520 8 5x 2 当2009年销售收入预计达到1000万元时预计需要的资金总额 7520 8 5 1000 16020 万元 3 2010需要的资金总额 7520 8 5 1200 17720 万元