LTV公司融资兼并策略咨询.doc

LTV公司融资兼并策略咨询 LTV是全美最大的15家公司之一，创办于1961年，在其后7年的时间里股票价格由每股20美元上升到每股135美元，该公司的老板林恩的名字可以与钢铁大王卡内基等人并驾齐驱。 林恩在1946年进入商界时，只有3 000美元的资本，成立了小小的林恩电气行。由于二战后美国建筑业十分繁荣，到50年代初期，林恩电气行的营业额已超过100万美元了，但林恩并不满足，决定将公司改为公众公司。于是，林恩电气工程股份有限公司不久成立了，获准发行80万普通股，其中林恩拥有50股权，其余的40万股以每股25美元的价格公开上市。 当时，一个小小的电器工程行要想公开发行股票，遇到了很大的困难。德克萨斯州的证券经营商和投资银行家都觉得十分可笑。没有一个愿意为林恩代理发行股票。林恩并不气馁，他找来一些朋友，采用电话推销和挨家挨户推销的方式，用了几个月的时间，果然把股票推销出去了，扣除各种中间费用，林恩公司实收资本75万美元。 于是，林恩开始了利用股市募集更多资金的计划， 决定创立一个庞大的企业王国。 首先，林恩用现金收购了另一家电气工程公司，从而使林恩公司扩充了一倍，公司股票价格在证券市场立即扶摇直上。如此一来，林恩在购买其它公司的，就不必用现金兑现，而可以把自己的股票当作现金使用了。 随后，林恩又购买另一家电子公司。将公司更名为林恩电子公司，这样公司的股票价格涨势更猛。紧接着，林恩公司又用极其相似的方式购买兼并了阿提克电子公司和迪姆柯电子公司。林恩公司又更名为林恩阿提克电子公司。 1961年，林恩取得了美国重要的飞机和导弹制造厂著名的休斯福特股份有限公司40的股权，公司更名为林恩迪姆阿福特股份有限公司，也就是震惊美国华尔街的著名的LTV公司。 LTV终于成了一个集团企业，可以使用兼并其它不同行业公司的方式，逐步使自己成长壮大，成为企业集团。因此，林恩的下一个目标是收购比休斯福特股份有限公司等更有名的公司，在精心策划下，一场更精彩的兼并收购战开始了。 威尔逊公司是一个大型企业集团， 由于公司经营思想保守，多年来只经营肉类包装、运动器材和药品，但年营业额高达10亿美元。在证券市场上价格偏低，原因是威尔逊公司不爱作广告，也不会在证券市场哄抬自己的价格。经过一番周密的分析，林恩估计只需要8 000万美元就可控制威尔逊公司的股权。 但如何筹集8000万美元呢?林恩用LTV的股票正在剧烈上涨作为低押，从银行借到8 000万美元，用这笔贷款买下了威尔逊公司的股份。与此同时，林恩也背上了8 000万美元的高额负债。 如何摆脱这笔巨额负债的重压，林恩又使用了“借钱生财”的高招。他首先将大部分的债务都转移到威尔逊的账户上面，使威尔逊成了债务人，而LTV与负债无关。然后，林恩将威尔逊拆成三个子公司肉类加工、公司、运动器材公司和制药公司。改组成功后，林恩让每一家子公司都独立发行自己的股票。这三家新成立的子公司的大部分股权仍属于LTV，其余股份向公众发售；发售股票所得的股金则用来偿付从银行贷款的那笔金额为8 000万美元的巨额贷款。 LTV公司的“借资生财”兼用术可谓攻无不破，堪称融资兼并的经典范例之一。分析讨论题 1现代发达国家，融资兼并已司空见惯，请分析这种方法需