《财务管理讲义》PPT课件

公司财务管理 目录 治大国如烹小鲜 财务是社会各种利益主体为了达到增值目的而进行的组织 聚集 分配和使用资金活动以及其体现的经济关系总称 财务主体包括国家 经济组织 非盈利组织家庭 人人皆可财务 各类财务主体组织目标和记账方法可能不同 但财务思维和管理方法常常系统 家庭理财与企业会计的区别 养成记账好习惯 现金与银行存款日记帐 编制并分析家庭财务报表 购置资产 增量 存量 资产是能够把钱放进你口袋的东西 负债是能够把钱从你口袋取走的东西 资产负债表 收入1 2 3 成本1 2 3 损益表 时间是理财的魔术师善用复利存下人生第一桶金 假设每月存10 000元 即一年存12万元 在年报酬率5 10 15 情形下 经过十年至四十年累积的财富情形 理解和运用复利的力量 规划人生各阶段的财务预算 青年单身期 收入低 消费支出大 资产很少 申请信用卡 缓解现金流压力 活期储蓄 以备日常生活 家庭形成期 收入增加 购房购车压力大 货币市场基金 股票基金 个人住房贷款 保险计划 投资型保险 医疗险 寿险家庭成长期 收入增长迅速 抚养子女支出增加货币市场基金 股票基金 债券多元化投资保险计划 意外险 财产险 寿险家庭成熟期 收入增长迅速 子女教育负担较重教育储蓄 人民币理财产品 国债 基金 股票多元化投资保险需求 养老险 健康险 财产险家庭空巢期 经济状况达到最高峰 子女完全自立 负担较小储蓄 人民币理财产品 国债 基金退休养老期 安度晚年 投资花费都比较保守储蓄 国债 货币市场基金 人民币理财产品 全面考虑个人理财四环 目录 财务报表 资产负债表反映的财务管理内容 损益表反映的财务管理内容 现金流量表反映的财务管理内容 净利润同现金流量的差异 价格战的底线 企业的财务预警指标体系 财务分析的基本方法 趋势分析法内部比率分析法行业比较分析法综合分析法杜邦分析法雷达图法综合评分法 企业价值 企业财务管理的目标是企业价值最大化 企业的各项经营决策是否可行 必须看这一决策是否有利于增加企业价值 在现实经济生活中 往往出现把企业作为一个整体进行转让 合并等情况 如企业兼并 购买 出售 重组联营 股份经营 合资合作经营 担保等等 都涉及到企业整体价值的评估问题 企业价值 企业所有单项资产的公允评估价值之和 企业确认负债额的现值 商誉价值 企业价值也可表现为 企业价值 目前净资产的市场价值 以后可能经营年限之内每年所有可能回报的现值之和 企业价值评估方法 目前国际通行的评估方法主要分为收益法 成本法和市场法三大类 收益法通过将被评估企业预期收益资本化或折现至某特定日期以确定评估对象价值 其理论基础是经济学原理中的贴现理论 即一项资产的价值是利用它所能获取的未来收益的现值 其折现率反映了投资该项资产并获得收益的风险的回报率 收益法的主要方法包括贴现现金流量法 DCF 内部收益率法 IRR CAPM模型和EVA估价法等 成本法是在目标企业资产负债表的基础上 通过合理评估企业各项资产价值和负债从而确定评估对象价值 理论基础在于任何一个理性人对某项资产的支付价格将不会高于重置或者购买相同用途替代品的价格 主要方法为重置成本 成本加和 法 市场法是将评估对象与可参考企业或者在市场上已有交易案例的企业 股东权益 证券等权益性资产进行对比以确定评估对象价值 其应用前提是假设在一个完全市场上相似的资产一定会有相似的价格 市场法中常用的方法是参考企业比较法 并购案例比较法和市盈率法 目录 财务活动循环 各类费用 企业现金流动包括筹资现金流动 投资现金流动 经营现金流动和分配现金流动四个方面 企业理财就是现金流量的安排 合理地安排现金的流量和流向 使得企业的现金流入量与现金流出量在数额 时间 币种和利率结构形式上的匹配 水 广义的投资 投资 investment 指投资者当期投入一定数额的资金而期望在未来获得回报 所得回报应该能补偿 1 投资资金被占用的时间 2 预期的通货膨胀率 3 未来收益的不确定性 CFA定义 投资可分为实物投资 资本投资和证券投资 前者是以货币投入企业 通过生产经营活动取得一定利润 后者是以货币购买企业发行的股票和公司债券 间接参与企业的利润分配 营运资本指投入于流动资产的那部分资本 流动资产的主要项目是现金 有价证券 应收账款和存货 流动资产减流动负债等于净营运资本 1 现金支付 进度 额度2 现金收帐管理 进度 额度3 短期筹资 渠道 成本 归还压力4 流动性管理 资产流动性 负债流动性5 应收账款管理 信用标准 条件 核准6 存货管理 时间 进度 占有量 速度 营运资本决策内容 非贴现方法成本比较法会计收益率法投资回收期法平均报酬率贴现方法净现值法内部报酬率法现值指数法 项目投资决策分析方法 未来的营运现金流量表 单位 人民币万元 NCF净现值分析 折现率 时 项目净现值 NPV 万元 0 内部报酬率为 证券估价 金融资产价值概念帐面价值市场价值继续经营价值清算价值内在价值 投资价值 万能公式 目录 金融市场 金融市场与企业财务 鱼水情深 资本市场 投资者 价值索取者 利率 基础利率 风险补偿率 纯利率 通货膨胀贴补率 违约风险贴补率 变现力贴补率 到期风险贴补 常见企业筹资方式 股票债券银行借款租赁保留盈余商业信用商业票据 融资创新资产证券化产业投资基金以债变股BOT方式 筹资原则 筹资适度筹资及时成本节约方式合法 孙大午非法集资案 短期融资和长期融资的组合 临时性流动负债 主要针对季节性生产举债 向银行短期借款 自发性流动负债 企业在正常经营中产生的应付款项 包括商业信用 应付账款 应付工资 应交税金 应付福利费等 永久性流动资产 即使处于经营淡季 也必须有的 是维持企业正常经营最起码的流动资金 短期性流动资产是指随季节性需求而变化的那部分资产 对冲融资政策保守融资政策积极融资政策 个别资本成本通用模式 资金筹集费指在资金筹集过程中支付的各项费用 如发行股票 债券支付的印刷费发行手续费 律师费 资信评估费 公证费 担保费 广告费等 资金占用费指占用资金支付的费用 如股票的股息 银行借款 发行债券的利息等 资本结构 经营杠杆财务杠杆联合杠杆资本结构理论 经营杠杆 企业税息前收益随企业销售收入变化而变化的程度 常用 DOL 表示 固定成本占总成本的比例叫经营杠杆 经营杠杆大的企业销售额稍微下降 利润会大幅度下降 资本密集或技术密集型行业经营风险一般大于劳动密集型行业 轻资产运营 财务风险 财务风险是全部资本中债务资本比率的变化带来的风险 原因 因为公司使用了债务 优先股等固定财务费用的资本后所增加的公司普通股股东收益和无力偿还债务的风险 财务风险是公司融资决策的直接后果 影响因素 固定财务费用的高低 每股收益随税息前收益变化而变化的幅度 常用DFL表示 总杠杆系数 总杠杆作用 经营杠杆通过扩大销售影响息前税前盈余 而财务杠杆通过扩大息前税前盈余影响收益 如果两种杠杆共同起作用 那么销售额稍有变动就会使每股收益产生更大的变动 通常把这种两种杠杆的连锁作用称为很大总杠杆作用 每股收益对销售收入变化的敏感性 DTL DOL DFL EPS EPS S S 每股利润变动率 产销量变动率 筹资的战略思考 筹资的目的更多资金参与高效率的财富创造 资产收益高于资金成本资本市场的定价考虑未来收益折现 具有放大和实现价值的功能改变公司治理格局 改变财富分配格局 对成熟项目公司增持股份 引进具有某种能力的战略投资者市场定价不合理 作空自己 兑现期望筹资对企业的影响资金成本与风险治理与控制企业盈利模式选择与竞争力企业创新与闪击速度负熵系统 融资能力是对企业竞争力的评价 商业秘密 董事会 5 公司治理 corporategovernance 公司治理 corporategovernance 又译为法人治理结构 是现代企业制度中最重要的组织架构 狭义上 公司治理主要是指公司的股东 董事及经理层之间的关系 广义上 公司治理还包括公司与利益相关者 如员工 客户 供应商 债权人 社会公众 之间的关系 及有关法律 法规等 公司治理可以分为两个部分 一个是治理结构 governancestructure 另一个是治理机制 governancemechanism 这两者共同决定了治理效率的高低 股权结构 资本结构以及治理机构设置等 解决一股独大 建立独立董事制度等 属于治理结构的问题 我国在国企中建立的党组织 职代会等 也属于治理结构问题 治理机制 有企业外部的 最典型的是资本市场的监管 也有企业内部的 最重要的是用人机制 监督机制和激励机制等 比如用人机制又可细分为董事长人选 独立董事人选 CEO人选等 目录 理解成本与收入 成本效益比较观念benefitovercostconcept 企业价值链分析 成本管理 美国查尔斯 T 亨格瑞 成本管理是经理人员的为满足顾客要求同时又持续地降低和控制成本的行为 美国会计学会在 成本概念与标准 的报告中给出如下定义 成本是为了实现一定的目的而付出 或可能要付出的 用货币测定的价值牺牲 费用就是资源的耗费 或转化 耗费 或转化 有两种 资本性支出的内容是分年度逐步转化 收益性支出则在年度内直接转化 当企业发生这两种支出 其实就是用一种资源置换另一种资源 是一种资源形态上的置换 其原因是因为生产经营需要不同资源组合才能实现 当我们将这些置换后的资源与一定的生产经营目的相联系 按一定期间或一定目的来归结这种置换时 就形成了置换后的资源价值 成本 被置换的资源其实就可以认为被耗费了 企业生产经营涵盖了所有企业资源的耗费 但是只对可计量资源的耗费纳入的费用成本的核算 所谓计算成本就是对资源耗费的计量 企业资源配置方式包括市场配置和政府配置两种方式 但是从微观角度来看 企业资源配置还存在着具体方式 价值工程和作业组合 价值工程突出某一种功能的资源替代 而作业组合关注的是多种资源的合理组合 以达到资源配置的有效 第43页 成本管理理论发展 成本核算阶段 19世纪英国 企业扩大 两权分离 近代会计形成 成本会计出现 根据帐簿与统计方法计算企业盈亏 盈利增长点在增加产量 事后控制 标准成本管理阶段 20世纪初 竞争激烈 收入既定时利润取决于成本 泰罗的 最佳途径 思想 标准化管理 美国会计师卡特 哈里逊第一次设计出完整的标准成本会计制度 1918年其发表一系列论文 成本管理从单纯成本计算发展到成本计算和成本控制相结合 并深入生产过程 科学管理促使会计分为财务会计和成本管理 会计的管理职能以标准成本制度表现 标准成本 成本计算由事后计算和利用转为事前计算和事中控制 预算控制 差异分析 第44页 成本管理理论发展 全面成本管理阶段 二战以后 科技发展 企业规模扩大 跨国公司大量出现 竞争日益激烈 管理重点转到经济效益上 根据行为科学提高职工主观能动性 小批量多品种 竞争激烈 环境激变 企业重视调查 预测 决策 开放系统理论重效益 决策理论 满意替代最优 多元目标下的目标排列 计算机技术发展 定量管理有了硬件保障 事前控制出现 事中 事后控制进一步完善 形成全面成本管理 成本管理内容涉及预测 决策 预算 控制 考核 评价 内容体系基本建立 三种责任中心 成本中心 利润中心 投资中心 成本管理理论发展 战略成本管理阶段 20世纪70年代 顾客化生产 数控机床 电脑辅助设计 电脑辅助制造 电脑管理系统 环境激变 企业实行战略管理波特低成本战略 重传统成本管理 标准成本 预算 JIT降低作业成本 与差异化战略 重视营销 研发成本与效益 预算控制 标准成本次要 1981年西蒙提出源于战略管理的战略管理会计 1987年调查指出行业防卫者侧重研究不确定因素 如产品或技术对企业现行低成本的影响 轻预算编制与控制 开拓者重预测 设定严格预算目标一控制产品产量 忽视成本控制 作业成本管理 成本企划 产品全生命周期成本等战略成本管理方法价值链与价值系统的成本分析 非财务信息 质量 产品上市速度 与成本强调人的因素对成本影响 全员成本管理 增加收入降低成本 四步动作框架 目录 财务部门五个职能的发挥如何 显示器准确 及时 客观 有没有完全做到 监控器服务与监督的关系有没有处理好 纽带单就 契约 纽带作用 财务与销售的合作协调如何 资金 纽带作用又发挥如何 决策参谋对 财务没有决策权 只有建议权 知情权 参谋权和特定授权情况下的特定决策权 执行权和监督权 一定范围内的否决权 等财务职责是否有明确认识 在企业融资与投资决策中 财务有没有发挥很好的决策参谋作用 保值 增值 财务与生产和销售同样重要 它也能为企业创造财富 企业从上到下是否形成这种共识 财务管理职能结构图 财务管理制度体系 内部财务控制 内部财务控制是从财务的角度对企业生产经营活动与过程进行监督控制 充分发挥财务部门的 监控器 职能 意识培养 价值树立 政策规范 制度建设 纪律约束 监督检查 内部财务控制框架 内部财务控制的内容 以企业经济活动为对象 规定经济活动必须遵守的方针 政策 以及控制经济活动的方法 措施和程序 以保证经济活动的合法性和有效性 以会计核算系统为对象 规定会计核算应遵循的原则 方法和程序 以保证会计信息资料的正确性和可靠性 如填制和审核会计凭证制度 复式记帐方法 财产定期盘存 会计稽核检查等 以流动资产 固定资产和其他资产为对象 规定资产购入 验收 保管 维护 领用等部门和环节的职责 权限 手续和程序 以保护资产的安全完整 如材料验收及限额领用控制制度 产成品入库和出库控制制度 资产定期清查制度等 以负债和所有者权益为对象 控制企业的资本结构和财务结构 内部财务控制的方法 一 职务分工控制各项经济业务的处理程序应有合理分工 不相容职务应严格分工 授权批准控制一般授权与特殊授权 授权代理人业务记录控制原始记录 凭证传递 会计核算 记录核对人员素质控制职责 培训 考核 奖惩 职务轮换 内部财务控制的方法 二 全面预算控制计划职能的体现 日常控制的标准 事后分析的参照 考核的标准 奖惩的尺度财产保全控制未经授权的人员对财产的直接接触 盘点风险控制风险意识 财务风险 经营风险 复合风险 其他风险 资源整合风险 各风险的关键控制点内部报告控制内部审计控制 预算管理流程 资本预算 销售预算 生产预算 存货调整 直接材料预算 制造费用预算 经营目标 销售费用预算 管理费用预算 产品成本预算 筹资预算 损益表预算 现金流量表预算 资产负债表预算 财务费用预算 直接人工预算 预算编制 编制流程图 预算编制应按先业务预算 资本预算 筹资预算 后财务预