九财务分析PPT课件

1 第九章财务分析 2 学习目的及重难点 学习目的 财务分析是对企业的财务状况和经营成果的总结性评价 其目的是总结过去 评价现在 展望未来 财务分析以公司财务报表资料为主要依据 能将大量报表会计核算信息转换为决策有用的财务信息 通过本章的学习与研究 应当了解财务分析的含义及目的 掌握财务分析方法 掌握企业进行偿债 3 能力分析 运营能力分析 获利能力分析的指标 掌握企业财务状况的综合分析 重难点 财务分析方法 偿债能力分析 运营能力分析 获利能力分析及发展能力分析的指标 杜邦财务分析法 4 财务分析的意义财务分析的内容财务分析的方法 5 1 财务分析的意义 财务分析 指利用财务报表及其他有关资料 运用科学方法对企业财务状况和经营成果进行评价和剖析 以利于企业经营决策者 投资者 债权人及政府经济管理机构掌握企业财务活动情况和进行经营决策 财务分析既是已完成的财务活动的总结 又是财务预测的前提 在财务管理的循环中起着承上启下的作用 6 2 财务分析的内容 偿债能力分析 稳健保证 运营能力分析 物质基础 获利能力分析发展能力分析 7 3 财务分析的方法 财务分析的方法 比率分析法 趋势分析法 因素分析法 8 趋势分析法 276页 又称水平分析法 是通过对比两期或连续数期财务报告中相同指标 确定其增减变动 数额和幅度 来说明企业财务状况和经营成果的变动趋势的一种方法 趋势分析法具体应用主要有 重要财务指标的比较会计报表金额的比较会计报表项目构成的比较 9 重要财务指标的比较 将不同时期财务报告中的相同指标或比率进行比较 直接观察其增减变动情况及变动幅度 考察发展趋势 预测其发展前景 对不同时期财务指标的比较 可以有以下两种方法 10 1 定基动态比率 以某一时期的数额为固定的基期数额而计算出来的动态比率 其计算公式为 分析期数额定基动态比率 100 固定基数数额2 环比动态比率 以每一分析期的前期数额为基期数额而计算出来的动态比率 其计算公式为 分析期数额环比动态比率 100前期数额 11 会计报表金额的比较 将连续数期的会计报表的金额并列起来 比较其相同指标的增减变动金额和幅度 据以判断企业财务状况和经营成果发展变化的一种方法 会计报表项目构成的比较 以会计报表中的某个总体指标作为100 再计算出其各组成指标占该总体指标的百分比 从而来比较各个项目百分比的增减变动 判断有关财务活动的变化趋势 12 比率分析法 通过计算各种比率指标来确定经济活动变动程度的分析方法 比率是相对数 采用这种方法 能够把某些条件下不可比指标变为可以比较的指标 以利于进行分析 比率指标主要有三类 构成比率效率比率相关比率 13 构成比率 又称结构比率 它是某项财务指标的各组成部分数值占总体数值的百分比 反应部分与整体的关系 其计算公式为 某个组成部分数值构成比率 100 总体数值利用构成比率 可以考察总体中某个部分的形成和安排是否合理 以便协调各项财务活动 14 效率比率 指某项财务活动中所费与所得的比例 反映投入与产出的关系 利用效率指标 可以进行得失比较 考察经营成果 评价经济效益 相关比率 指以某项目和与其有关又不同的项目加以对比所得的比率 反映有关经济活动的相互联系 利用相关比率指标 可以考察企业有联系的相关业务安排得是否合理 以保障运营活动顺畅进行 15 因素分析法 依据分析指标与其影响因素的关系 从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的方法 因素分析法具体有两种 连环替代法差额分析法 16 连环替代法 将分析指标分解为各个可以计量的因素 并根据各个因素之间的依存关系 顺次用各因素的比较值 实际值 替代基准值 标准值或计划值 据以测定各因素对分析指标的影响 例某企业2011年3月某种原材料费用的实际数是4620元 而其计划数是4000元 由于原材料费用是由产品产量 单位产品材料耗用量和材料单价三个因素的乘积构成 因此 可以将材料费用这一总指标分解为三个因素 然后逐个来分析它们对材料费用总额的影响程度 具体数值如下表所示 17 18 计划指标 100 8 5 4000元 第一次替代 110 8 5 4400元 第二次替代 110 7 5 3850元 第三次替代 实际指标 110 7 6 4620元 具体分析 4400 4000 400元产量增加的影响 3850 4400 550元材料节约的影响 4620 3850 770元价格提高的影响400 550 770 620元全部因素的影响 连环替代法 19 1 由于产量增加对材料费用的影响为 110 100 8 5 400元 2 由于材料耗用节约对材料费用的影响为 110 7 8 5 550元 3 由于价格提高对材料费用的影响为 110 7 6 5 770元全部因素对材料费用的影响为400 550 770 620元 差额分析法 20 财务指标分析 偿债能力分析 运营能力分析 获利能力分析 发展能力分析 21 偿债能力指企业偿还到期债务 包括本息 的能力 偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析 短期偿债能力分析短期偿债能力指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度 是衡量企业当前财务能力 特别是流动资产变现能力的重要标志 它的衡量指标主要有流动比率 速动比率和现金比率 1 偿债能力分析 22 1 流动比率 流动资产与流动负债的比率 它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还保证 反映企业可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力 其计算公式为 一般情况下 流动比率越高 反映企业的偿债能力越强 债权人的权益越有保障 国际上通常认为 流动比率的下限为1 流动比率等于2时较适当 过高 流动资产占用过多 影响资金的使用效率和获利能力过低 难以如期偿还债务 流动比率 流动资产 流动负债 100 23 2 速动比率 企业速动资产与流动负债的比值 速动资产 流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货 一年内到期的非流动资产 其他流动资产等之后的余额 其计算公式为 一般情况下 速动比率越高 表明企业偿还流动负债的能力越强 国际上通常认为 速动比率等于1时 是安全标准过低 企业面临很大的偿债风险 过高 大大增加企业的机会成本 速动比率 速动资产 流动负债 100 24 3 现金比率 企业一定时期的现金类资产同流动负债的比率 其计算公式为 由于现金类资产的获利能力低 如果这一比率过高 就意味着企业流动负债未能得到合理的运用会导致企业机会成本的增加 现金比率 货币资金 交易性金融资产 流动负债 100 25 长期偿债能力分析 企业偿还长期负债的能力 企业衡量长期偿债能力的指标主要有存量比率和流量比率两类 一 存量比率1 资产负债率 又称负债比率 指企业负债总额对资产总额的比率 它反映企业资产对债权人权益的保障程度 计算公式为 一般情况下 资产负债率越小 表明企业长期偿债能力越强 对债权人说 企业偿债越有保证 对企业所有者来说 表明对财务杠杆利用不够 资产负债率 负债总额 资产总额 100 26 2 产权比率 负债总额与所有者权益的比率 也称资本负债率 它反映企业所有者权益对债权人权益的保障程度 其计算公式为 一般情况下 产权比率越低 表明企业的长期偿债能力越强 债权人权益的保障程度越高 承担的风险越小 但企业不能充分发挥负债的财务杠杆效应 所以企业在评价产权比率适度与否时 应在保障债务偿还安全的前提下 尽可能提高产权比率 产权比率 负债总额 所有者权益总额 100 27 权益乘数 资产总额与所有者权益的比率它反映一元所有者权益拥有的总资产 其计算公式为 权益乘数 资产总额 所有者权益总额 100 1 1 资产负债率 1 产权比率 28 3 长期资本负债率 非流动负债占长期资本的百分比 其计算公式为 长期资本负债率反映企业长期资本的结构 由于流动负债的数额经常变化 资本结构管理大多使用这一指标 长期资本负债率 非流动负债 非流动负债 所有者权益总额 100 29 二 总债务流量比率1 已获利息倍数 也称利息保障倍数 指企业一定时期息税前利润与利息费用的比率 反映获利能力对债务偿付的保证程度 其中 息税前利润总额指利润总额与利息支出的合计数 利息支出指实际支出的借款利息 债券利息等 其计算公式为 一般情况下 已获利息倍数越高 表明企业长期偿债能力越强 国际上通常认为 该指标为3时较适当 已获利息倍数 息税前利润总额 利息费用 30 2 现金流量利息保障倍数 指企业经营活动现金流量净额与利息费用的比率 反映一元的利息费用有多少倍的经营现金流量作保障 其计算公式为 一般情况下 现金流量利息保障倍数越高表明企业长期偿债能力越强 这一指标比收益基础的利息保障倍数更可靠 现金流量利息倍数 经营活动现金流量净额 利息费用 31 运营能力是企业基于外部市场环境的约束 通过内部人力资源和生产资料的配置组合而对财务目标所产生作用的大小 运营能力分析包括人力资源运营能力分析和生产资料运营能力分析 2 运营能力分析 32 人力资源运营能力指标 人的素质水平的高低对企业营运能力的形成状况具有决定性作用 而分析和评价人力资源营运能力的着眼点在于如何充分调动劳动者的积极性 从而提高经营效率 人力资源营运能力通常采用劳动效率来分析 劳动效率 指企业主营业务收入或净产值与平均职工人数的比率 计算公式为 33 对企业劳动效率进行考核评价主要是采用比较的方法 比如 将实际劳动效率与本企业计划水平历史先进水平或同行业平均先进水平等指标进行对比 进而确定其差异程度 分析原因 择取适宜政策 进一步挖掘提高人力资源劳动效率的潜能 劳动效率 营业收入或净产值 平均职工人数 34 生产资料运营能力指标 企业拥有或控制的生产资料表现为各项资产占用 因此 生产资料的运营能力实际上就是企业的总资产及其各个组成要素的运营能力 资产运营能力的强弱取决于资产的周转速度一般来说 周转速度越快 资产的使用效率越高 则资产运营能力越强 反之 运营能力就越差 35 资产周转速度通常用周转率和周转期表示 周转次数越多 表明周转速度越快 资产运营能力越强 周转率 周转次数 周转额 资产平均余额 周转期 周转天数 计算期天数 360天 周转率 生产资料运营能力分析可以从以下几方面进行 流动资产周转情况分析 固定资产周转情况分析以及总资产周转情况分析 教材P283 286 自学 36 获利能力就是企业资金增值的能力 它通常体现为企业收益数额的大小与水平的高低 分析获利能力时 只涉及企业正常的经营状况 一般按以下指标进行企业获利能力分析 营业利润率 成本费用利润率 总资产报酬率 净资产收益率和盈余现金保障倍数等指标 此外 上市公司经常使用的获利能力指标还有每股净收益 每股股利 市盈率和每股净资产 3 获利能力指标 37 营业利润率营业利润率 营业利润 营业收入 100 营业利润率越高 表明企业市场竞争力越强 发展潜力越大 从而获利能力越强 成本费用利润率成本费用利润率 利润总额 成本费用总额 100 其中 成本费用总额 主营业务成本 主营业务税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 其他业务成本该指标越高 表明企业为取得利润而付出的代价越小 成本费用控制的越好 获利能力越强 38 总资产报酬率总资产报酬率是企业一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率 它是反映企业资产综合利用效果的指标 也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利能力的重要指标 总资产报酬率 息税前利润总额 平均资产总额 100 其中 息税前利润 利润总额 利息支出 净利润 所得税 利息支出 39 净资产收益率净资产收益率是企业一定时期净利润与平均净资产的比率 它是反映自有资金投资收益水平的指标 是企业获利能力指标的核心 计算公式为 净资产收益率 净利润 平均净资产 100 其中 平均净资产 所有者权益年初数 年末数 2净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具综合性与代表性的指标 反映企业资本运营的综合效益 40 盈余现金保障倍数盈余现金保障倍数是企业一定时期经营现金净流量与净利润的比值 它是反映企业盈余的质量 是评价企业盈利状况的辅助指标 计算公式为 盈余现金保障倍数 经营现金净流量 净利润 100 盈余现金保障倍数是从现金流入和流出的动态角度 对企业收益的质量进行评价 在收付实现制的基础上 充分反映出企业当期净利润中有多少是有现金保障的 该指标越大 表明企业经营活动产生的净利润对现金的贡献越大 41 每股收益也称每股利润或每股盈余 是指上市公司本年净利润与本年普通股总数的比值 反映普通股的获利水平 是衡量上市公司盈利能力的最常用指标 计算公式为 每股收益 净利润 年末普通股总数 42 每股股利每股股利指上市公司本年发放的普通股股利总额与年末普通股总数的比值 反映上市公司当期利润的积累和分配情况 计算公式为 每股股利 普通股股利总数 年末普通股股数市盈率上市公司普通股每股市价相当于每股收益的倍数 反映投资者对上市公司每股净利润愿意支付的价格 可以用来估计股票的投资报酬和风险 市盈率 普通股每股市价 普通股每股收益 43 每股净资产每股净资产是上市公司年末净资产 股东权益 与年末普通股总数的比值 公式为 每股净资产 年末股东权益 年末普通股总数 44 发展能力是企业在生存的基础上 扩大规模 壮大实力的潜在能力 分析发展能力主要考察以下几种指标 营业收入增长率 资本保值增值率 总资产增长率 营业利润增长率和技术投入比率等 4 发展能力分析 自学 45 财务综合分析就是将公司视作一个完整的大系统 并将偿债能力 运营能力 盈利能力和发展能力各要素分析融合在一个有机的整体中 全方位评价公司财务状况和经营成果的经济活动 综合财务指标体系三要素 指标要素齐全适当主辅指标功能匹配满足多方信息需要 1 财务综合分析的含义 46 财务综合分析的方法很多 其中应用比较广泛的有杜邦财务分析法和沃尔比重评分法 杜邦财务分析法是利用各财务指标间的内在关系 综合分析 评价公司财务状况的一种分析方法因其最初由美国杜邦公司创立并成功运用而得名 关键点 以净资产收益率为核心 将其分解为若干财务指标 通过分析各分解指标的变动对净资产收益率的影响来揭示企业获利能力及其变动原因 2 财务综合分析方法 47 杜邦财务分析体系 净资产收益率 48 杜邦分析法案例分析 福田汽车的基本财务数据如下表所示 福田汽车公司基本财务数据单位 万元 福田汽车公司财务比率单位 49 一 对净资产收益率的分析 净资产收益率 权益乘数 资产净利率2001年0 097 3 049 0 0322002年0 112 2 874 0