企业发展能力分析PPT课件

1 第十一章企业发展能力分析 第一节企业发展能力分析概述第二节企业单项增长能力分析第三节企业整体增长能力分析 2 第一节企业发展能力分析概述 一 企业发展能力的含义企业发展能力自我发展能力筹资发展能力经营成果 企业业绩 规模盈利能力分析 前提条件 稳定性偿债能力分析资产运用效率 关键 手段 3 二 企业发展能力分析的意义1 考核企业的发展能力 可以抑制企业的短期行为 有利于完善现代企业制度 2 考核企业的发展能力 还有利于完善现代企业的理财目标 三 企业发展能力分析方法1 同比分析同比分析就是将一个会计期间的财务数据与相隔一年或一年以上相同会计期间的财务数据进行对比 判断公司业绩的增减变动情况 4 2 环比分析业绩 拐点 即较大幅度的增减变动 及时发现业绩 拐点 对投资决策极富有意义 趋势分析的重点就是发现 拐点 环比分析是趋势分析的一种 所谓环比分析 就年报而言 就是将下半年业绩数据与上半年业绩数据做比较 5 四 企业发展的几种状态1 平衡发展平衡发展也可称为稳步发展 主要表现为 1 企业营业利润增长率高于通货膨胀率 2 当年营业利润能够支付管理费用 财务费用 流动资金需求并有盈余用于企业发展投资 3 企业资金结构合理 财务费用不超过一定标准 6 2 过快发展 1 营业额增长很快 而存货和应收账款也相应增长 且后两项增长比营业额快 2 在这种情况下 企业运营资金需求增加 但企业没有足够的资金来源来满足资金的需求 从而常常出现现金支付困难 7 3 失控发展 1 企业市场需求增长很快 企业预期增长势必将持续 因而企业通过借款来支持这种增长 2 企业资金结构不合理 营运资金为负 3 在这种情况下 企业一旦市场需求减少 因生产能力已经扩大 固定费用支出增加 企业发生销售困难 难于及时调整结构 发展出现失控 8 4 负债发展 1 企业盈利很低 却决定大量举债投资 2 营运资金为正 营运资金需求也大量增加 但企业利润增长缓慢 3 这是一种不平衡的冒险发展 因企业自我发展能力很低 却有大量借款 9 5 周期性发展 1 企业发展随经济周期的变化而变化 如冶金行业 企业经济扩张时期发展很快 盈利较好 在需求不足时期 盈利下降 发展速度放慢 2 这种企业的投资以长期发展趋势来定 企业固定费用增加很易使企业陷入困境 10 6 低速发展 1 企业盈利率较低 2 没有新增生产能力 也没有新产品进入市场 3 企业投资已经收回 4 流动资金和流动负债均没有增长 5 这种企业对竞争很敏感 企业的投资与发展没有保障 11 7 慢速发展 1 首先企业主动减少投资 企业营业额增长放慢 2 但企业流动资产仍有增长 3 可能是企业产品竞争能力降低 也可能是企业盈利率降低 难于再投资 4 有一些企业往往在此时靠增加对外投资来解决 12 企业目前的状态是投资者做出投资决策的依据 分析者应当动态的 从总体上考察企业的发展前景 主要的是正确判断企业的筹资与投资活动 就筹资活动而言 要将企业正常的筹资发展和盲目的筹资发展区别开来 盲目筹资的发展主要有两种情况 第一种 如果企业生产规模连年扩大 而又大举筹资 成倍扩大生产规模 则可能是盲目筹资 第二种 企业突然转向与自己行业差别很大的产业 又没有新产业经营生产的经验 而进行的筹资 13 就企业投资活动而言 要将长期投资和短期投资发展结合起来 避免战线太长和无效投资 战线太长 企业投资不但形不成创利中心 而且需要不间断的投资维持 常常变成企业的包袱工程或尾巴工程 无效投资是企业投资于不可能获得利润或收益的投资项目 这两种情况都有可能占企业投资的较大比重 但其效益是难以兑现的 14 第二节企业单项增长能力分析 一 股东权益增长率计算与分析二 资产增长率计算与分析三 销售增长率计算与分析四 收益增长率计算与分析 15 一 股东权益增长率计算与分析 一 股东权益增长率内涵和计算股东权益增长率是本期股东权益增加额与股东权益期初余额之比 也叫做资本积累率 其计算公式为 股东权益增长率越高 表明企业本期股东权益增加得越多 反之 股东权益增长率越低 表明企业本年度股东权益增加得越少 16 二 股东权益增长率分析 17 从公式中可以看出股东权益增长率是受净资产收益率和股东净投资率这两个因素驱动的 为正确判断和预测企业股东权益规模的增长趋势和增长水平 应将企业不同时期的股东权益增长率加以比较 18 三年资本平均增长率指标意义 该指标越高 表明企业所有者权益得到的保障程度越大 企业可以长期使用的资金越充裕 抗风险和连续发展的能力越强 19 注意 利用该指标分析时应注意所有者权益各类别的增长情况 实收资本的增长一般源于外部资金的进入 表明企业具备了进一步发展的基础 但并不表明企业过去具有很强的发展和积累能力 留存收益的增长反映企业通过自身经营积累了发展后备资金 既反映企业在过去经营中的发展能力 也反映了企业进一步发展的后劲 20 二 资产增长率分析 一 资产增长率内涵和计算资产增长率就是本期资产增加额与资产期初余额之比 其计算公式如下 资产增长率是用来考核企业资产投入增长幅度的财务指标 资产增长率为正数 则说明企业本期资产规模增加 资产增长率越大 则说明资产规模增加幅度越大 资产增长率为负数 则说明企业本期资产规模缩减 资产出现负增长 21 二 资产增长率分析在对资产增长率进行具体分析时 应该注意以下几点 1 企业资产增长率高并不意味着企业的资产规模增长就一定适当 2 需要正确分析企业资产增长的来源 3 为全面认识企业资产规模的增长趋势和增长水平 应将企业不同时期的资产增长率加以比较 22 23 注意 资产规模扩张的质与量之间的关系以及企业的后续发展能力 避免盲目扩张 资产本期和上期中的偶然性因素对指标的影响 企业间的可比性问题 不同企业的资产使用效率不同 为保持净收益的同幅度增长 资产使用效率低的企业需要更大幅度的资产增长 24 不同企业采取的发展策略会体现资产增长率的不同 会计处理方法的不同会影响资产增长率 影响资产的账面价值 受历史成本原则的影响 资产总额反映的只是资产的取得成本而非现时价值 由于一些重要资产无法体现在资产总额中 如人力资产 某些非专利技术 使得该指标无法反映企业真正的资产增长情况 25 三 销售增长率分析 一 销售增长率内涵和计算销售增长率就是本期营业收入增加额与上期营业收入之比 其计算公式如下 需要说明的是 如果上期营业收入为负值 则应取其绝对值代入公式进行计算 该公式反映的是企业某期整体销售增长情况 26 指标的意义 不断增加的营业收入 是企业生存的基础和发展的条件 因此 在各种反映企业发展能力的财务指标中 营业收入增长率指标是最关键的 因为只有实现企业销售额的不断增长 企业的净利润增长率才有保证 净权益增长率才有保障 企业的规模扩大才能建立在一个稳固的基础之上 27 指标的评价 销售增长率分析还应结合收入增长的具体原因 即要弄清楚企业销售增长的来源 1 销售更多的产品或服务 最容易的方法 2 提高价格 需要强势品牌或垄断的市场地位才能维持长久 3 销售新的产品和服务 4 购买其他公司 特别注意 保持警觉 28 销售增长率可以用来衡量企业的产品生命周期 判断企业发展所处的阶段 一般来说 如果营业收入增长率超过10 说明企业产品处于发展期 将继续保持较好的增长势头 尚未面临产品更新的风险 属于发展型企业 如果营业收入增长率在5 10 之间 说明企业产品已进入稳定期 不久将进入衰退期 需要着手开发新产品 如果该比率低于5 说明企业产品已进入衰退期 保持市场份额已经很困难 营业利润开始滑坡 如果没有已开发好的新产品 将步入衰落 29 在进行销售增长率分析时应结合企业历年的营业收入水平 企业市场占有情况 行业未来发展及其他影响企业发展的潜在因素进行前瞻性预测 一些偶然性因素的影响 30 31 四 收益增长率计算与分析 一 收益增长率内涵和计算净利润增长率是本期净利润增加额与上期净利润之比 其计算公式如下 需要说明的是 如果上期净利润为负值 则应取其绝对值代入公式进行计算 该公式反映的是企业净利润增长情况 32 营业利润增长率是本期营业利润增加额与上期营业利润之比 其计算公式如下 如果上期营业利润为负值 则应取其绝对值代入公式进行计算 该公式反映的是企业营业利润增长情况 33 二 收益增长率分析要全面认识企业净利润的增长能力 还需要结合企业的营业利润增长情况共同分析 要分析营业利润增长情况 应结合企业的营业收入增长情况一起分析 为了更正确地反映企业净利润和营业利润的成长趋势 应将企业连续多期的净利润增长率和营业利润增长率指标进行对比分析 这样可以排除个别时期偶然性或特殊性因素的影响 从而更加全面真实地揭示企业净利润和营业利润的增长情况 34 第三节企业整体增长能力分析 一 企业整体增长能力分析框架二 企业整体增长能力分析框架应用 35 一 企业整体增长能力分析框架 具体的思路是 1 分别计算股东权益增长率 收益增长率 销售增长率和资产增长率等指标的实际值 2 分别将上述增长率指标实际值与以前不同时期增长率数值 同行业平均水平进行比较 分析企业在股东权益 收益 销售收入和资产等方面的增长能力 36 3 比较股东权益增长率 收益增长率 销售增长率和资产增长率等指标之间的关系 判断不同方面增长的效益性以及它们之间的协调性 4 根据以上分析结果 运用一定的分析标准 判断企业的整体增长能力 一般而言 只有一个企业的股东权益增长率 资产增长率 销售增长率 收益增长率保持同步增长 且不低于行业平均水平 才可以判断这个企业具有良好的增长能力 37 图11 2企业整体增长能力分析框架 38 二 企业整体增长能力分析框架应用 应用企业整体增长能力分析框架分析企业整体增长能力时应该注意以下几方面 1 对股东权益增长的分析 股东权益的增长一方面来源于净利润 净利润又主要来自于营业利润 营业利润又主要取决于营业收入 并且营业收入的增长在资产使用效率保持一定的前提下要依赖于资产投入的增加 股东权益的增长另一方面来源于股东的净投资 而净投资取决于本期股东投资资本的增加和本期对股东股利的发放 39 2 对收益增长的分析 收益的增长主要表现为净利润的增长 而对于一个持续增长的企业而言 其净利润的增长应该主要来源于营业利润 而营业利润的增长又应该主要来自于营业收入的增加 40 3 对销售增长的分析 销售增长是企业营业收入的主要来源 也是企业价值增长的源泉 一个企业只有不断开拓市场 保持稳定的市场份额 才能不断扩大营业收入 增加股东权益 同时为企业进一步扩大市场 开发新产品和进行技术改造提供资金来源 最终促进企业的进一步增长 41 4 对资产增长的分析 企业资产是取得营业收入的保障 要实现营业收入的增长 在资产利用效率一定的条件下就需要扩大资产规模 要扩大资产规模 一方面可以通过负债融资实现 另一方面可以依赖股东权益的增长 即净利润和净投资的增长 总之 在运用这一框架时需要注意这四种类型增长率之间的相互关系 否则无法对企业的整体增长能力做出正确的判断 42 下表是某企业相关指标 请分析其发展能力 43 从表上可以看出该公司自1999年以来 股东权益一直在增加 分析其增长原因 可以发现公司这三年的净利润增长率一直高于其当年的股东权益增长率 这说明该公司这三年的股东权益增长主要来自于生产经营活动所创造的利润 从表上可以看出 该公司自999年以来 其资产总额不断增加 从1999年的1711万元增加到2002年的3879万元 该公司1999年以来的资产增长率一 44 直保持较高比率 这说明了该公司近几年资产规模不断增长 从表上可以看出 该公司三年的资产增长率均低于当年的销售增长率 这说明每年的资产增长是正常的 适当的 该公司这三年期资产的增加主要来源于所有者权益的增加 而不是主要依赖于负债的增加 利用表中的资产增长率指标 分析各年销售增长是否具有效益性 2000年 2001年 2002年这三年的销售增长率分别都高于当年的资产增长率 这说明该公司这三年中的每一年的销售增长都具有效益性 45 也就是说具备良好的成长性 比较该公司这三年的销售增长率 可知该公司这三年来销售增长率一直保持较高的比率 并呈上升的趋势