人大商业银行庄毓敏考试资料总结C10 资产负债管理.docx

第十章 商业银行资产负债管理架构1.资产负债管理理论及其发展2.利率风险及其类型3.利率敏感行缺口管理4.持续期缺口的衡量与管理5.应用金融衍生工具管理利率风险6.补充1.资产负债管理理论及其发展A.资产管理理论背景：60S以前，竞争少，银行资金来源稳定资金来源结构固定，扩大资金来源的能动性很小观点：银行资金来源的规模和结构式外生变量，完全取决于客户存款的意愿与能力银行不能能动地扩大资金来源，资产业务的规模与结构式自身能控制的，对资产规模、结构、层次管理是重点。重点是资产业务，强调流动性第一阶段：商业贷款理论（自动情场理论、真实票据理论） 亚当斯密 国富论观点：商业银行资金来源主要是流动性强的活期存款，所以资产业务应该集中于短期自偿性贷款（短期工商业流动资金贷款），以真实商业票据为抵押，以保持资产高度流动性背景：商银发展初期，企业规模小，主要依赖内部融资，借款集中于商业周转性流动资金；最后贷款人央行未产生，银行需要牺牲利益自保护，资金运用单一优点：奠定商业银行经营理论的重要原则：资金运用受制于资金来源的性质和结构（商业银行资金运用遵循的基本准则）；强调银行保持高流动性资金，为降低经营风险提供理论依据局限：没有认识到活期存款余额具有相对稳定性（续短为长），过多集中于盈利性较差的资产；护士贷款需求的多样性；忽视贷款清偿外部条件自偿性有限资产转移理论背景：短期证券市场的发展 莫尔顿观点：银行流动性强弱取决于其资产迅速变现能力，保持资产流动性最好是持有可转换资产。这类资产信誉好、期限短、流动性强。例如政府发行的短期债券优点：同样强调高度流动性;扩大资产运用范围，丰富资产结构不足：过分强调可转换资产，限制高盈利性资产运用；可转换资产变现能力受经济景气影响预期收入理论背景：二战后西方各国经济恢复发展，凯恩斯主义，刺激经济，中长期、消费贷款扩大观点：银行资产的流动性取决于借款人的预期收入，而不是贷款的期限长短，强调贷款偿还与借款人未来预期收入之间的关系优点：为银行拓展盈利性业务提供依据；资产运用范围更为广泛；突破传统依据期限和可转换性，丰富思想不足：预期收入是主观数据，存在偏差，增大风险B.负债管理理论20C50-60S主张：银行积极主动地通过借入资金方式维持资产流动性，支持资产规模扩张，获取更高盈利背景：西方战后经济增长，金融市场发展，非银行金融机构与银行业在资金来源渠道和数量上竞争激烈30年代大危机后各国加强金融监管，对利率实施管制无法以利率吸收更多资金 60年代通胀，投资渠道多元化，存款受威胁金融创新为银行扩大资金来源提供了可能性可转让定期存单、回购协议等存款保险制度的建立，激发银行冒险精神和进取意识优点：使银行流动性与营利性矛盾协调；流动性、安全性、盈利性并重；管理手段有了质变，从资产到负债；增强银行主动性、灵活性，提高银行资产的盈利水平缺点：以来货币市场介入资金维持主动性，受到外部不可测因素制约，增大风险，经营成本高，不利于稳健经营C.资产负债综合管理理论20C70s观点：银行应对资产负债两方面进行全方位多层次管理，保证资产负债结构调整的及时性、灵活性，保证流动性供给能力背景：70S末，市场利率大幅上升，负债成本提高，经营风险增加；各国管制放松，吸收存款压力减小优点：吸收两者优点，克服缺点，资产负债平衡，安全性流动性盈利性之间关系，更为科学D.资产负债外管理理论20C80S背景：金融自由化、管制放松、竞争激烈、存贷利差少；技术进步、金融创新可能性主张：从整天那个负债资产业务外拓展新的业务领域，开辟新的盈利源泉。知识经济、利用金融信息服务功能、计算机。存贷业务外，开拓衍生工具交易；提倡表内业务转化为表外业务，如贷款转让给第三者，将存款转售给急需资金的单位不是否定，是补充2.利率风险及其类型A.利率风险及其影响定义：利率变化导致商业银行实际收益低于预期收益或者实际成本高于预期成本，使得商业银行面临遭受损失的可能性银行资产负债非对称性带来资金缺口风险：资产负债总量失衡，大量资金沉淀银行，承受利率变动风险期限错配，短期负债支持长期贷款，利率上升，成本加重，收益下降利率管制下，不是商业银行主要风险，利率管理师商业银行经营管理的附属职能利率市场化：利率风险影响银行盈利能力、清偿能力、流动性问题B.利率风险种类重新定价风险（期限错配风险） 最主要、最常见源自资产、负债和表外业务到期期限（固定汇率）或重新定价期限（浮动汇率）的差异重新定价的不对称性使银行的收益或内在经济价值随利率变化收益率曲线风险（利率期限结构变化风险）重新定价的不对称性会使收益率曲线斜率、形态变化（非平移）见课本p254基准风险（利率定价基础风险）现金流和收益的利差发生变化对银行收益和内在经济价值产生不利影响 P254例子期权性风险（越来越重要）银行资产、负债、表外业务中所隐含的期权，由于有不对称的支付特征给卖方带来风险杠杆放大效应。例如债券或存款的提前兑付、贷款的提前偿还等选择性条款3.利率敏感性缺口管理A.缺口的概念与衡量绝对值：资金缺口（GAP）=利率敏感资产RSA-利率敏感负债RSL资金缺口用于衡量银行净利息收入对市场利率的敏感程度RSA/RSL 在一定时限内到期的或需要根据最新市场利率重新确定利率的资产负债缺口数值大小、正负依赖计划期长短与利率调整期对比限决定它是不是利率敏感性资产资金缺口绝对值越大，利率风险越大：准确预测利用大缺口获益，预测失败损失也大相对量：利率敏感比率=RSA/RSL两个指标要同时用关系表P256B.缺口的管理银行在预测利率基础上，调整计划期利率敏感资产与负债对比，规避利率风险或从利率风险中提高利润水平。目标：净利息收入最大化步骤：利率敏感行分析结合利率波动周期进行利率敏感行资产配置（1）资产负债结构利率敏感性分析预测利率上升维持正确口，预测利率下降维持负缺口（2）利率波动周期与资金缺口管理利率波动对银行是由市场决定的外生变量大银行：准确预测利率变动，及时调整资金缺口方向和大小 图P260中小银行：防御性策略（免疫策略）：零缺口资金配置损失收益机会预测较难，实际操作中，建议敏感性资产比率控制在95105%；银行不可能完全自主控制其资产负债结构，要首先满足客户业务需求，安排资金缺口有一定被动性4.持续期缺口的衡量与管理银行资金配置状态对利率变动的敏感性，目标：银行净值（股东权益）最大化A.持续期概念久期，固定收入金融工具所有预期现金流入量的加权平均时间，反应现金流量的时间价值衡量固定收益债券的实际偿还期，债券价格变化对利率变化敏感程度P261 加权现金流量与未加权现现值之比 分期付息的持续期总是短语偿还期 持续期与偿还期成正比，现金流月越集中于前期，持续期越短B.持续期缺口管理通过调整资产负债的期限与结构，采取对银行净值有利的持续期缺口来规避总体（包括利率敏感性资产+利率不敏感性资产）的利率风险Dgap=DA-U*DLU=A/L 资产负债率 课本P262-263 计算+表格C.持续期缺口管理局限性要求资产负债利率与市场利率同幅度变动，不现实某些资产和负债持续期计算苦难无法精确预测利率，需要大量数据，运作成本高5.应用金融衍生工具管理利率风险A.远期利率协议预先固定远期利率，清算日按约定的期限和本金金额支付利息差额的贴现金额一般在场外市场，无固定份额标准，交割日不受限，不需要保证金，灵活简便，交易过程中不涉及本金流动，现金压力小，交易便利，信用差的企业难以找到交易对手参考利率：LIBOR 计算P267B.利率期货通过期货买卖抵销因利率变动对现货交易可能造成的损失，期货利率与现货利率变动方向一致，在现货市场与期货市场反向操作就可以保值空头套期保值：预期利率上升会带来损失，在期货市场上卖出利率期货多头套期保值：预期利率下降会带来损失，在期货市场上买入利率期货套保比率P269C.利率互换两个或者两个以上的当事人，按照事先商定的条件，固定利率与浮动利率互换，改变利息支付的性质，从而减少利率风险。只是名义上的，各自资产负债并不改变，只是对利率敏感资产和负债及利率的表外重组基准利率：LIBORP270D.利率期权买方在一定时间，按照执行利率借入或者贷出议定金额货币 借款人期权：担心利率上涨，在一定时间可以以一定利率借款贷款人期权：担心利率下跌，在一定时间可以以一定利率贷出款项监管部门禁止银行在高风险领域卖出期权（风险大），买入期权要与特定风险敞口相联系E.利率上限、下限、双限期权，银行可以用来消除客户与自身利率风险，使卖方最大成本/最下收益固定利率上限：借款者购买，限定贷款利率，防范利率上升风险利率下限：贷款者购买，限定贷款利率，防范利率下降风险利率双线L锁定在范围内，适合市场走势不确定，防止波动过大带来损失补充：1.我国利率市场化进程1996.6 银行间同业拆借利率取消行政性定价1997.6 银行间债券回购利率基本放开1998 贴现利率和转贴现利率在再贴现利率基础上由商业银行加点生成，同时国家开发银行发债实行市场定价1999.10国债发行首次采用市场招标定价，并对