PTA期货基础知识(精选PPT)

PTA期货合约知识 鑫鼎盛期货有限公司厦门营业部 1 一 认识PTA二 了解PTA市场三 PTA品种特点四 PTA期货投资价值五 影响PTA期货价格的主要因素六 解读PTA期货合约 2 一认识PTA PTA是精对苯二甲酸 PureTerephthalicAcid 的英文简称 在常温下是白色粉状晶体 无毒 易燃 若与空气混合 在一定限度内遇火即燃烧PTA是重要的大宗有机原料之一 广泛用于与化学纤维 轻工 电子 建筑等国民经济的各个方面 3 简单地说 PTA的原料是PX 源头是石油 主要是用于生产聚酯类的 4 二了解PTA市场 一 PTA的生产情况我国目前是PTA世界第一的生产国 5 二 PTA生产厂家在区域上十分集中 从产量分布情况看 浙江 上海 江苏三省 市 产量占全国的52 其次为广东 福建地区 除了在区域上集中外 在厂家上也十分集中 PTA的生产没有小厂 均为大型企业 如厦门翔鹭和珠海BP两个厂就占了总产量的29 6 三 PTA的消费情况2001年以来 我国PTA的消费经历了快速增长的过程 7 四 PTA的进口情况我国成为目前全球最大的PTA进口国 从进口依存度分析 由于下游对PTA的需求强劲 国内缺口较大 我国PTA消费一直对进口保持较高的依存度据业内预测 随着国内PTA产能的扩张以及消费量增速放缓 PTA进口依存度将趋于下降 8 国内聚脂产能高度集中在江苏和浙江两地 与此相对应 中国PTA进口消费地集中在江浙地区 两地共消费了进口PTA的74 PTA进口以一般贸易方式为主 占总进口量的79 其次为来料加工 占总量的13 9 五 世界PTA市场简介全球PTA的生产集中于亚洲 北美和西欧 2005年三地产能占全球的96 7 亚洲PTA产能第一 占全球产能的70 左右 亚洲PTA产能占据全球近四分之三的产能 全球新增的PTA产能几乎都在亚洲 而亚洲的新增产能也80 90 集中在中国 中国是世界PTA生产和消费的中心 10 三PTA品种的特点 一 现货基础好我国大陆PTA产量世界第一 消费量我国大陆居世界第一 进口量也居世界第一 我国占全球40 以上的消费量为基础的市场贸易规模 70余家国际供货商 10余家国内生产企业 300多家贸易商 年进口20万吨的企业就是大企业 及100多家用户的参与群体 每年1500亿元以上的贸易额 是建立PTA期货市场的良好基础 11 二 生产 消费 进口都比较集中 12 四 产业链长 套期保值覆盖面大 13 三 完全市场化PTA价格放开 化纤行业市场化程度很高 国家对价格不进行干预 作为化纤原料 PTA的国内需求缺口较大 一直维持较高的进口依存度 国家对PTA进口没有配额等限制性政策 中国PTA主要分三块 进口 民营 中石化 但是2006年以后这个比例发生重大变化 民营 合资将占主导 因此 PTA是市场化程度较高的品种 受政策干预较小 14 五 质量确定国标是国家用来知道现货生产经营的质量依据 它是国家对商品的最低要求希望 PTA没有国标 由于它质量稳定 一致 不需要国标指导 PTA只有行业标准和企业标准 而企业标准一般都高于行业标准 郑商所PTA期货使用的是行业标准PTA都是大厂生产 没有小作坊 现有国内厂家的生产设备大多是进口的 其设备工艺与国外完全一致 因此 国产和进口产品质量没有什么差别 15 六 易储运经过多年的发展 我国化纤原料的储存和运输已经形成了一套成熟的仓储和物流体系PTA运输方便 而且行业有保险的习惯 储存中 主要为通风防潮 只要做好防潮PTA的质量十分稳定 不会发生变异 16 四PTA的期货投资价值 一 价格波动大 17 二 价格趋势性强从现货价格的历史变化情况分析 PTA的价格趋势性十分明显 趋势一旦形成 持续性较强 18 三 影响因素多 价格波动较频繁鉴于PTA的前后产业链较长 因而其价格的影响因素众多 既有世界宏观经济变化 汇率变动 突发政治事件等 因而其价格波动频繁 有开展期货交易的良好基础 19 五影响PTA期货价格的主要因素 一 供给方面为了满足国内市场对PTA的消费需求 近两年PTA产能新建扩建的项目不少 随着这些项目建成投产 国内PTA产能会有一个很大的提升 但相对消费需求增长而言仍然会存在一些缺口 PTA现货交易中以直销为主 上下游产销关系相对稳定 产销率较高 因此 生产厂家库存很少 PTA的价值高 资金占用多 下游聚脂厂家一般也只是保存10多天的消费量 库存量较大的一般为贸易商及现货投机商 20 二 需求方面1 聚酯增长决定直接需求PTA主要用于生产聚酯2 纺织增长决定终端需求聚脂产品中涤纶对PTA的需求量最大 决定着PTA消费情况 这就是说 纺织行业的景气程度 发展情况直接影响涤纶市场消费 进而决定对PTA的需求 21 三 石油的价格PTA的源头为石油 22 四 原料价格PX是生产PTA的最直接和最主要的原料 全球范围内超过90 的PX是用来生产PTA的 PTA价格在很大程度上受制于原料PX 尤其在PTA价格与成本相当接近甚至倒挂时 原料价格作用力非常明显相对于PTA产能的急剧扩大 PX的扩能相对滞后 同时 未来PX的发展将受到资源不足 石脑油缺口加大及汽油对石脑油需求增长等因素的影响 因此 PX对PTA发展的制约作用明显 23 24 五 棉花市场价格走势PTA的下游产品是涤纶 与棉花同为纺织品的原料 二者是一种替代关系 二者价格关系会影响各自在纺织配料中的用量 从而影响对PTA的需求2009年至2011棉花价格走势2009年至2011年PTA价格走势 25 六 国内外装置检修情况PTA生产装置每年需要检修一次 PTA生产企业会选择淡季或市场行情不好的月份安排进行装置检修 以降低市场风险 从而会对市场供应造成影响 26 七 人民币的汇率变化我国是全球最大的纺织品生产国和出口国 人民币升值降低纺织品的出口竞争力 而纺织品市场形势反过来也将直接影响到化纤产业及上游PTA行业的发展 另一方面 人民币升值意味着按美金计价的进口PX价格更加具有吸引力 有可能促使相应的报价上升 27 八 中国轻纺城的成交中国轻纺城的成交显示着终端需求的强弱 轻