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文档简介

1 第十四章公司治理与企业战略 2 公司治理结构 公司治理结构 是指由所有者 董事会和高级执行人员即高级经理人员三者组成的一种组织结构 在这种结构中 上述三者之间形成一定的制衡关系 通过这一结构 所有者将自己的资产交由公司董事会托管 公司董事会是公司的最高决策机构 拥有对高级经理人员的聘用 奖惩以及解雇权 高级经理人员受雇于董事会 组成在董事会领导下的执行机构 在董事会的授权范围内经营企业 吴敬琏 现代公司与企业改革 3 公司治理结构 公司治理结构是利益相关者之间的一种关系 用以决定与控制组织的战略方向和绩效 公司治理结构关系到找出有效制定战略决策的各种方法 在公司内部建立所有者及高层管理人员之间的制度 4 所有权和经营权分离 现代企业的基础股东购买股票 成为享有剩余索取权和剩余控制权者股东通过多元化证券组合达到有效分散风险职业经理通过契约提供决策服务股东承担风险职业经理制定战略与决策 5 股东 委托人 企业所有者 经理 代理人 决策者 代理关系风险承担专家 委托人 管理决策专家 代理人 雇请 建立 代理关系 6 公司治理失灵 当公司所有者的利益和公司管理人员的利益之间存在冲突时 委托人监督代理人行动是否适当时存在困难或成本代价太高 7 代理人的不当行为 使公司成长而非收益最大化管理者规避风险管理人员构筑个人壁垒 结合自己的技术专长实现扩张谋求自身财富 不是实现股东价值最大化过高估计个人能力 经理与股东的风险与多元化 S M A B 主导业务相关业务无关相关业务无关业务 风险大小 股东业务风险曲线 管理人员风险曲线 多元化的水平 9 治理机制 所有权集中董事会激励补偿多分部组织结构公司控制市场 10 所有权集中 大股东有强烈的利益驱动监管值得花费时间去监管在董事会中占有位置实现有效监管 11 董事会 组成成员 内部懂事 关系 外部 董事 独立董事 外部 职责 评价与批准重大的决策事件 制定对CEO的激励补偿 并决定何时更换CEO 对公司日常经营运作没有契约上规定 12 董事会治理机构的改进 增加不同背景的董事强化内部管理与财务控制系统建立正式的过程来评价董事会的工作绩效较好的治理结构是合理的内部董事与外部董事比例关系 13 对CEO的补偿机制 合理的薪酬 奖金及长期的激励补偿 14 控制权市场 资本市场成熟 经营不善的公司 即使是大型公司也面对着被接管的威胁 促使公
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