财管练习1-2.doc

第一章一、单项选择题 1、在下列各项中，能够反映上市公司股东价值最大化目标实现程度的最佳指标是（ ）。A.总资产报酬率B.净资产收益率C.每股市价D.每股利润2、2008年3月.3日甲企业向乙企业支付了100万的利息，从乙企业的角度来看，这个业务形成的( )。A.乙企业与债权人之间的财务关系B.乙企业与债务人之间的财务关系C.乙企业与投资者之间的财务关系D.乙企业与受资者之间的财务关系3、在下列各种观点中，既能够考虑资金的时间价值和投资风险，又有利于克服管理上的片面性和短期行为的财务管理目标是（）。A.企业价值最大化B.利润最大化C.每股收益最大化D.资本利润率最大化4、在下列各项中，不属于企业财务管理的金融环境内容的有（）。A.利息率和金融市场B.金融机构C.金融工具D.税收法规5、违约风险收益率是指（ ）。A.为补偿购买力损失而要求提高的利率B.为了弥补因债务人资产流动性不好而带来的风险，由债权人要求提高的利率C.为了弥补因债务人无法按时还本付息而带来的风险，由债权人要求提高的利率D.为了弥补因偿债期长而还来的风险，由债权人要求提高的利率二、多项选择题 1、下列各项中，可用来协调公司债权人与所有者矛盾的方法有（ ）。A.规定借款用途B.规定借款的信用条件C.要求提供借款担保D.收回借款或不再借款2、利润最大化目标的缺点是（ ）A.没有考虑所获利润和投入资本额的关系B.没有考虑获取利润和所承担风险的大小C.没有考虑利润的取得时间D.容易产生追求短期利润的行为第一章答案一、单项选择题 1、答案：C2、答案：B解析：从乙企业来看，收到了甲企业支付的利息收入，所以是乙企业购买甲企业的债券、或者是向甲企业提供借款等，因此乙企业是债权人，甲企业是债务人，本题选择B。3、答案：A解析：企业价值最大化目标的优点包括：考虑了资金的时间价值和投资的风险价值；反映了对企业资产保值增值的要求；有利于克服管理上的片面性和短期行为；有利于社会资源的合理配置。所以本题选择A。4、答案：D解析：影响财务管理的主要金融环境因素有金融机构、金融工具、金融市场和利息率等。税收法规属于企业财务管理法律环境的内容。5、答案：C解析：选项是指的通货膨胀补偿率；选项是指的流动性风险收益率；选项指的是期望风险收益率。二、多项选择题 1、答案：ABCD2、答案：ABCD第二章一、单项选择题 1、某人分期购买一套住房，每年年初支付50000元，分10次付清，假设年利率为3，则该项分期付款相当于现在一次性支付（ ）元。（P/A，3，10）8.5302A.469161B.387736C.426510D.439305.32、某企业计划于本年末存入银行10000元，假定年利息率为12，每年复利两次，则第五年末的本利和为（）元。A10000（F/P，6，10）B10000（F/P，6，8）C10000（F/P，12，5）D10000（F/P，12，4）3、下列各项中，代表先付年金现值系数的是（ ）。A.（P/A，i，n+1）+1 B.（P/A，i，n+1）-1C.（P/A，i，n-1）-1 D.（P/A，i，n-1）+14、某企业准备购入A股票，预计3年后出售可得2200元，该股票3年中每年可获股利收入200元，该股票的必要报酬率为10%。则该股票价值为（ ）元。已知：(P/A，10%，3)=2.4869，(P/F，10%，3)=0.7513A.2150.24 B.3078.57C.2552.84 D.3257.685、符号(A/P，i，n)是用以表示（ ）。A.偿债基金系数B.资本回收系数C.普通年金终值系数 D.普通年金现值系数6、下列说法中错误的是（ ）。A.资金的时间价值相当于没有风险条件下的社会平均资金利润率B.利率时间价值+通货膨胀补偿率+风险收益率C.在通货膨胀率很低的情况下，可以用政府债券利率来表示时间价值D.如果银行存款利率为10，则今天存入银行的1元钱，一年以后的价值是1.10元7、某人希望在5年末取得本利和20000元，则在年利率为2，单利计息的方式下，此人现在应当存入银行（ ）元。A.18114B.18181.82C.18004D.180008、某公司目前向银行存入200万元，银行存款年利率为3，在复利计息的方式下，该公司希望5年后可以获得本利和（ ）万元。（F/P,3%,5）=1.1593A.230B.220.82C.231.86D.1061.829、某企业进行一项投资，目前支付的投资额是10000元，预计在未来6年内收回投资，在年利率是6的情况下，为了使该项投资是合算的，那么企业每年至少应当收回（ ）元。（P/A,6%,6）=4.9173A.1433.63B.2033.64 C.2023.64D.1443.6310、某一项年金前3年没有流入，后5年每年年初流入4000元，则该项年金的递延期是（ ）年。A.4B.3C.2D.111、已知利率为10%的一期、两期、三期的复利现值系数分别是0.9091、0.8264、0.7513，则可以判断利率为10%，3年期的年金现值系数为（ ）。A.2.5436B.2.4868C.2.8550D.2.434212、某人于第一年年初向银行借款30000元，预计在未来每年年末偿还借款6000元，连续10年还清，则该项贷款的年利率为（）。（P/A,14%,10）5.2161，（P/A,16,10）4.8332A.20%B.14%C.16.13%D.15.13%13、某人要在5年后支付一笔款项30000元，银行存款年利率是5，如果现在就存入银行一笔钱用于5年后支付该笔款项，则需要存（ ）元。（P/F，5，5）0.7835A.20000B.24000C.25497D.2350514、某一项年金前4年没有流入，后6年每年年初流入1000元，利率为10%，则该项年金的现值为（ ）元。（P/A,10%，10）6.1446，（P/A,10%，9）5.7590，（P/A,10%，6）4.3553，（P/F,10%，3）0.7513。A.2974.7B.3500.01C.3020.21D.3272.1315、企业打算在未来三年每年年初存入2000元，年利率2%，单利计息，则在第三年年末存款的终值是（）元。A.6120.8B.6243.2C.6240D.6606.616、关于递延年金，下列说法错误的是（ ）。 A.递延年金是指隔若干期以后才开始发生的系列等额收付款项 B.递延年金没有终值 C.递延年金现值的大小与递延期有关，递延期越长，现值越小 D.递延年金终值与递延期无关17、某企业投资一个新项目，经测算其标准离差率为0.48，如果该企业以前投资类似项目要求的必要报酬率为16%，标准离差率为0.5，无风险报酬率为6%并一直保持不变，则该企业投资这一新项目要求的必要报酬率为（ ）。A. 15.6% B. 15.9% C. 16.5% D. 22.0%3、某投资组合的必要收益率等于无风险收益率，则该组合的系数为（）。A.1B.0C.3D.无法确定18、某资产组合的风险收益率为10%，市场组合的平均收益率为12%，无风险收益率为8%，则该资产组合的系数为（ ）。A. 2 B. 2.5 C. 1.5 D. 519、当相关系数为正值时，表明两种资产收益率呈（ ）。A.同方向同比例变化 B.反方向变化C.同方向不同比例变化D.同方向变化20、如果某单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险，则可以判定该项资产的值（）。A.等于1B.小于1C.大于1D.等于021、假设A证券的预期报酬率为10%，标准差为12%。B证券的预期报酬率为18%，标准差为20%，AB证券之间的相关系数为0.25，若各投资比例为50%，则投资组合的标准差为（ ）。 A.16% B.12.88% C.10.26% D.13.79%22、关于标准离差与标准差率，下列表述不正确的是（ ）。 A、标准离差是反映概率分布中各种可能结果偏离期望值的程度 B、如果方案的期望值相同，标准离差越大，风险越大 C、在各方案期望值不同的情况下，应借助于标准离差率衡量方案的风险程度，标准离差离越大，方案的风险越大 D、标准离差率就是方案的风险报酬率23、两种完全正相关的股票形成的证券组合（ ）。 A、可降低所有可分散风险 B、可降低市场风险 C、可降低可分散风险和市场风险 D、不能抵销任何风险分散持有没有好处 二、多项选择题 1、下列说法正确的是（ ）。A.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数B.复利终值系数和复利现值系数互为倒数C.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数D.普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数2、下列递延年金的计算式中正确的是（ ）A. PA（P/A，i，n）（P/F，i，m）B. PA（F/A，i，n）（P/F，i，m）C. PA（P/A，i，mn）（P/A，i，m）D. PA（F/A，i，n）（P/F，i，nm）3、某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。下列结论中不正确的是（ ）。A.甲方案优于乙方案B.甲方案的风险大于乙方案C.甲方案的风险小于乙方案D.无法评价甲、乙方案的风险大小4、按照资本资产定价模型，影响证券投资组合必要收益率的因素包括（ ）。A.无风险收益率 B.证券市场的平均收益率C.证券投资组合的系数D.各种证券在证券组合中的比重5、在下列各项中，能够影响特定投资组合系数的有()。 A.无风险收益率 B.该组合的无风险收益率C.该组合中所有单项资产在组合中所占的比重 D.该组合中所有单项资产的系数6、下列对系统性风险表述正确的选项有（ ）。 A、系统风险又称为市场风险 B、系统风险可通过证券组合来削减 C某种股票的系统风险程度可用贝他系数来计量 D、某种股票贝他系数越大，则该股票的实际投资收益率越大三、判断题 1、普通年金现值系数与偿债基金系数互为倒数。（）2、如果通货膨胀率很低的话，可以用公司债券的利率来表现时间价值。（ ）3、当1时，说明如果市场平均收益率增加1%，那么该资产的收益率也相应的增加1%。（ ）4、一般来讲，随着资产组合中资产数目的增加，资产组合的风险会逐渐降低，当资产的数目增加到一定程度时，组合风险降低到零。（ ）5、非系统风险可以被分散，但是不能全部被分散。（ ）6、相关系数为0说明两种资产不相关。（ ）7、某项目期望投资收益率9%，标准离差0.126，无风险收益率为10%，风险价值系数0.1，则该项目风险收益率为12%。（ ）8、风险收益率的大小与风险有关，风险越大，风险收益率一定越大。（）9、标准离差率只能用来比较具有不同预期收益率的资产的风险。（）第二章答案一、单项选择题 1、答案：D解析：本题是计算即付年金现值问题，P50000（P/A，3，10）（13）439305.3（元）2、答案：B解析：存款的时间为4年，共计复利8次，每次的利率为6。所以，第五年末的本利和=10000（F/P，6，8）。3、答案：D解析：即付年金现值系数与普通年金现值系数相比期数减1，系数加1。4、答案：A解析：该股票的价值=200(P/A，10%，3)+2200(P/F，10%，3)=2150.24(元)。注意不能直接用股利稳定不变的股票估价模型计算，因为该模型仅适用于持有无限期的情形。 5、答案：B解析：(A/P，i，n)表示资本回收系数。6、答案：A解析：资金的时间价值相当于没有风险条件和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 7、答案：B解析：现在应当存入银行的数额20000/（152）18181.82（元）。 13、答案：C解析：五年后可以取出的数额即存款的本利和200（F/P,3%,5）231.86（万元）。 8、答案：B解析：本题是投资回收额的计算问题，每年的投资回收额10000/（P/A,6%,6）2033.64（元） 9、答案：C解析：前3年没有流入，后5年每年年初流入4000元，说明该项年金第一次流入发生在第4年年初，即第3年年末，所以递延期应是312年。 10、答案：B解析：利率为10%，3年期的年金现值系数（110%）-3（110%）-2（110%）-10.75130.82640.90912.4868。11、答案：D解析：根据题目的条件可知：300006000（P/A,i,10），所以（P/A,i,10）5，经查表可知：（P/A,14,10）5.2161，（P/A,16,10）4.8332，使用内插法计算可知：（16i）/（1614）（54.8332）/（5.21614.8332），解得i15.13。12、答案：D解析：现在应该存入银行的数额300000.783523505（元）。 13、答案：D解析：前4年没有流入，后6年每年年初流入1000元，说明该项年金第一次流入发生在第5年年初，即第4年年末，所以递延期应是413年，等额流入的次数为6次，所以递延年金的现值1000（P/A,10%，6）（P/F,10%，3）3272.13（元）。1000（P/A,10%，9）（P/A,10%，3）或者也可以使用1000（F/A,10%，6）（P/F,10%，9）计算。 14、答案：C解析：由于本题是单利计息的情况，所以不是简单的年金求终值的问题，第三年年末该笔存款的终值2000（132%）2000（122%）2000（112%）6240（元）。 15、答案：B解析：递延年金是指隔若干期以后才开始发生的系列等额收付款项，递延年金存在终值，其终值的计算与普通年金是相同的，终值的大小与递延期无关；但是递延年金的现值与递延期是有关的，递延期越长，递延年金的现值越小，所以选项B的说法是错误的。 16、答案：A解析：对于类似项目来说：16%6%b0.5，由此可知b0.2，新项目的必要收益率6%0.20.4815.6%。 17、答案：B解析：必要收益率无风险收益率风险收益率无风险收益率市场风险溢酬，由于必要收益率无风险收益率，所以，该组合的风险收益率0，由此可知，该组合的系数0。18、答案：B解析：组合风险收益率组（R mRf），10%组（12%8%），解得：组2.519、答案：D解析：当相关系数为正值时，表明两种资产收益率呈同方向变化，如果相关系数为1，则表明两种资产收益率呈同方向同比例变化；如果相关系数为正值且不等于1，则表明两种资产收益率呈同方向不同比例变化。20、答案：C解析：1，表明单项资产的系统风险与市场投资组合的风险一致；1，说明单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险；1，说明单项资产的系统风险小于整个市场投资组合的风险。21、答案：B解析：投资组合的标准差(12%50%)2+(20%50%)2+20.2512%50%20%50%1/212.88%。 22、答案：D 23、答案：D 二、多项选择题 1、答案：ABD 解析：普通年金终值系数（F/A，i，n）（F/P，i，n）1/i，偿债基金系数（A/F，i，n）i/（F/P，i，n）1，普通年金现值系数（P/A，i，n）1（P/F，i，n）/i，资本回收系数（A/P，i，n）i/1（P/F，i，n），复利终值系数（F/P，i，n）（1i）n，复利现值系数（P/F，i，n）（1i）-n。2、答案：ACD 解析：递延年金有三种计算方法：第一种方法：PA（P/A，i，n）（P/F，i，m）；第二种方法：PA（P/A，i，mn）（P/A，i，m） 3、答案：ACD解析：当两个方案收益的期望值不同时，比较风险只能借助于标准离差率这一相对数值。标准离差率标准离差/期望值，标准离差率越大，风险越大；反之，标准离差率越小，风险越小。甲方案净现值标准离差率300/1 0000.3，乙方案净现值标准离差率330/1 2000.275，因此甲方案的风险大于乙方案。4、答案：ABCD解析：资本资产定价模型的表达式：某证券投资组合的必要收益率=无风险收益率投资组合的系数(证券市场的平均收益率无风险收益率)，投资组合的系数等于单个证券系数的加权平均数，其权数是各种证券在证券组合中的比重。5、答案：CD解析：投资组合的系数受到单项资产的系数和各种资产在投资组合中所占的比重两个因素的影响。 6、答案：ABC三、