利息理论论文.doc

偿债问题综述专业：信计091 姓名：周建刚 学号：2009018397正文：改革开放以来, 我国财政有力地支持了经济体制的改革, 有效地动员了社会资源, 积累了庞大的社会资本, 促进了经济的快速发展。但在这一过程中, 政府却付出了连年财政赤字的代价。人们对于财政赤字的担心和恐惧主要是害怕一旦国家财政赤字和债务管理规模不合理, 会引发财政风险和金融风险, 进而导致经济的崩溃。财政赤字比率( 财政赤字占国内生产总值的比率) 反映一个国家的财政赤字的相对规模和水平, 按照国际标准, 这一比率应该在3% 以下 1- 3 。我国在1998 年以前, 财政赤字比率基本上维持在1% 之内, 少数几个年份超过1%, 但1998 年以后, 政府从被动接受财政赤字转变为主动利用财政赤字。因此, 财政赤字比率随之上升, 由1998 年的1. 2%上升到2000 的2. 2%, 2002 年该比率甚至已经达到2. 6% 。近几年, 我国财政赤字比率逐渐下滑,但是累计债务却在高速增长。在财政收支规模较小且资本市场不发达的情况下, 即使是规模不大的财政赤字和累积债务也可能使一个国家的财政面临危机。鉴于此, 我国应加强对累积债务的管理, 使其保持在一个合理的范围之内, 以确保我国财政的可持续性。本文采用有限自回归分布滞后变量模型初步探讨我国的债务偿还影响因素。年度财政收入财政支出 (包括债息) ( 包括内外债)债务余额(包括内外债)债务收入1 97 811 32 . 2611 22 . 0 9001 97 911 46 . 3812 81 . 7 935 . 3 135 . 3 11 98 011 59 . 9312 35 . 4 349 . 7 443 . 0 11 98 111 75 . 7911 49 . 2 159 . 9 31 21 . 7 41 98 212 12 . 3312 40 . 8 888 . 2 783 . 8 61 98 313 66 . 9514 19 . 1 21 25 . 2 179 . 4 11 98 416 42 . 8617 09 . 4 21 73 . 6 477 . 3 41 98 520 04 . 8220 14 . 4 52 23 . 9 389 . 8 51 98 621 22 . 0122 16 . 8 12 93 . 0 71 38 . 2 51 98 721 99 . 0122 74 . 3 83 91 . 5 32 23 . 5 51 98 823 57 . 2425 04 . 0 15 58 . 6 42 70 . 7 81 98 926 64 . 9028 37 . 4 87 69 . 3 34 07 . 9 01 99 029 37 . 1031 33 . 5 98 90 . 3 43 75 . 4 51 99 131 49 . 4834 56 . 6 213 37 . 7 14 61 . 4 01 99 234 83 . 3738 72 . 2 015 45 . 4 46 69 . 6 81 99 343 48 . 9547 12 . 3 018 44 . 7 07 39 . 2 21 99 452 18 . 1059 42 . 6 228 32 . 8 511 75 . 2 51 99 562 42 . 2071 43 . 7 238 29 . 4 615 49 . 7 61 99 674 07 . 9983 37 . 5 549 45 . 7 219 67 . 2 81 99 786 51 . 1498 03 . 5 660 74 . 5 124 76 . 8 21 99 898 75 . 951 15 48 . 1 878 62 . 3 333 10 . 9 31 99 91 14 44 . 081 39 36 . 1 71 04 10 . 6 037 15 . 0 32 00 01 33 95 . 231 58 86 . 5 01 30 10 . 8 841 80 . 1 02 00 11 63 86 . 041 89 02 . 5 81 56 07 . 1 546 04 . 0 02 00 21 89 03 . 642 20 53 . 1 51 87 23 . 0 256 79 . 0 02 00 32 17 15 . 252 46 49 . 9 52 19 42 . 3 161 53 . 5 32 00 42 63 96 . 472 84 86 . 8 92 51 14 . 0 568 71 . 3 52 00 53 16 49 . 293 39 30 . 2 83 26 14 . 2 169 22 . 8 72 00 63 87 60 . 204 04 22 . 7 33 50 15 . 2 8“究竟是否升息”正讨论得沸沸扬扬的时候，中国人民银行于2004 年10 月28 日突然宣布了升息的消息。这是我国央行九年来的首次升息。中国人民银行决定，从2004 年10 月29 日起，上调金融机构存贷款基准利率并放宽人民币贷款利率浮动区间，原则上不再设定上限，并允许人民币存款利率下浮，即利率可以向两个方向浮动：贷款利率可以向上浮动，存款利率则可以向下浮动。具体地说，金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的1.98%提高到2.25%；一年期贷款基准利率也上调0.27个百分点，由现行的5.31%提高到5.58%。其他各档次存、贷款利率也相应调整，中长期上调幅度大于短期。此次升息对全球金融市场产生了广泛的影响，不仅引起了全球股票市场、债券市场以及期货期权市场的震动，连外汇市场也不得不做出反应。而对中国经济来说，升息所带来的效应无非表现在两个方面：一是利率提高在一定程度下抑制了效益低的企业和一些过热行业如钢铁、水泥、电解铝、房地产等的投资需求，进而引发经济各方面的调整和变动；二是增加了利息收入和支出，从给企业或个人带来一定的收益或造成一定的负担。而这一点正是每个中国人现在最关心的问题，尤其是对于那些负债率较高或者银行贷款较多的企业或个人，因为利率提高加重了他们的债务清偿压力。所以，有没有可能通过调整债务偿还方式来降低利息负担，或者是在升息可能还将持续的环境下如何选择债务偿还方式，就是摆在这些企业或个人面前亟待研究的问题。二、债务偿还数理模型分析债务偿还通常有以下三种方式：满期偿还法、分期偿还法和偿债基金法。三种债务偿还方式虽然原理都很简单，但是不管哪种方式都会由于实际情况借贷双方商定的条件不同而更复杂化。所以，这里我们事先设定四个假设条件：一是贷款的每次还款期和计息期是一样的；二是每个周期还款额是相等的； 三是在整个贷款期限内利率只变动一次；四是整个贷款期限内均采用复利计息。1、满期偿还法满期偿还法是指借款人在贷款期满时一次性偿还贷款的本金和利息。满期偿还法是最简单的清偿方式，其基本原理是根据贷款额、贷款利率以及贷款期限，根据复利计算公式直接计算出满期时的本利和，在贷款未到期前不用支付任何款项给贷款人，到期满时再以本利和数额支付。设L 为贷款额，n 为贷款期限（或还款次数），i 为贷款利率，F 为本利和，则有：F = L (1+i) n这是在整个贷款期限内，假如利率恒定不变时，借款人最终要还款的额度。现在假定从第K 个计息期开始利率上升为r,即ri，则有：F = L(1+i) k-1(1+r ) n-k+1这样，如果借款人选择的满期偿还法，那么，在利率上调后，他要多支付的利息为：I = L (1+i) k -1(1+r ) n-k+1- L (1+i) n即：I = L (1+i)k-1(1+r)n-k+1- (1+i)n-k+12、分期偿还法分期偿还法是指借款人在贷款期限内按照一定的时间周期，分期偿还贷款的本金和利息。如果一笔贷款是采用分期偿还法来还款的，那么，在每期的还款中要划分为两