第四章 资产与资本对称结构分析幻灯片

第一节资产与权益对称结构分析的目的与内容第二节资产与权益对称关系分析第三节资产与权益对称结构形式分析第四节企业财务状况的总体分析 1 第四章资产与资本对称结构分析 知识目标了解资本分析和资产分析的基本思路把握资产与资本的对应关系能力指标能够将资产与资本的变化联系起来进行会计报表的分析 2 一 资产与权益对称结构分析的目的对企业的整体财务状况做出恰当的评价资产负债表的重要功能体现在它能从资产运用和筹资两方面相互联系地反映企业的整体财务状况 判断企业财务的稳定性和安全性企业财务的稳定性和安全性取决于资产和权益对称结构的合理 3 第一节资产与权益对称结构分析的目的与内容 二 资产与权益对称结构分析的内容资产与权益的对称关系分析 包括资产与权益总量对等关系分析 资产与权益结构对应关系分析及资产与权益风险对应关系分析 资产与权益对称结构形式分析 包括对正常经营企业资产与权益对称结构形式分析和财务危机企业资产与权益对称结构形式分析 企业财务状况整体分析 4 一 资产与权益总量对称关系分析资产 资金的具体运用形态 权益 资金来源 性质 或资产 负债 所有者权益资金进入企业时 右方负债或所有者权益增加 左方资产增加 如货币资金 固定资产 结论 左右两方数量相等 资金形态或性质变化时 左方资产形态发生变化 右方资金来源方式或性质发生变化 结论 不影响左右两方对称相等关系 资金退出企业时 左方资产减少 右方负债或所有者权益减少 结论 不影响资产与权益总量对称相等关系 经营收益 左方资产增加 右方所有者权益增加 结论 左右两方相等 5 第二节资产与权益对称关系分析 二 资产与权益结构对应关系分析按照资产存量与经营规模之间的关系 可以把企业资产分为与企业正常经营规模相匹配的经常永久性占用的资产和与企业经营周期相匹配的临时性占用的资产 以长期资金满足永久性占用资产的资金需要以短期资金满足临时性占用资产的资金需要以长期资金满足临时性占用资产的资金需要 稳健结构 资金成本较高 资本结构弹性变弱 6 平衡结构 三 资产与权益风险对应关系分析资产负债表的左方按资产的流动性排列 流动性由大到小 收益从小到大 风险从小到大 资产负债表的右方按权益的时间长度来排列 反映企业对资金使用时间的永久性程度 由短到长 短期资金资金成本较低而收益较大 风险较大 长期资金风险较小 但资金成本较高而导致收益较低 资产负债表的这种排列方式形成了独特的风险与收益对应关系 会对风险和收益形成一种调节作用 最终影响到企业资产结构和权益结构的决策 较大的财务风险可以用较小的资产风险来调节 较大的资产风险可以用较小的财务风险来调节 7 一 正常经营企业资产与权益对称结构分析 一 保守结构特点 企业风险极低 偿债风险极低 导致较高的资金成本 资金成本最高 因为短期债务成本 长期债务成本 筹资结构弹性弱 适用性 很少采用 8 第三节资产与权益对称结构形式分析 二 稳健结构特点 企业风险较小 流动资产的变现满足短期债务 导致较低的资金成本并具有可调节性 负债成本 保守结构 筹资结构有一定弹性 临时性资产降低时可通过偿还短期来调整 适用性 普遍采用 9 三 平衡结构特点 企业风险较均衡 偿债时间与资产变现数量 时间保持一致 资产结构制约负债结构 负债结构根据资产结构进行调整 存在潜在风险 资产变现的时间和数量与偿债的时间和数量若不一致 适用性 经营状况良好 具有较好成长性 10 四 风险结构特点 企业财务风险较大 负债成本最低 存在 黑字破产 的潜在威胁 适用性 处在发展壮大时期的企业 短期内采用 11 财务危机企业资产与权益对称结构有两种形式 12 二 财务危机企业资产与权益对称结构分析 不能扭亏将破产 资不抵债 应重组 一 资产变动的来源分析资产增加 负债增加 所有者权益不变或投入资本减少 资产增加 负债不变或减少 投入资本增加 留存收益不变 资产增加 负债不变 投入资本不变 留存收益增加 资产减少 负债减少 所有者权益不变 资产减少 负债不变或增加 投入资本减少 留存收益不变 资产减少 负债不变或增加 投入资本不变或增加 留存收益减少 资产不变 负债减少 投资资本减少 留存收益增加 13 第四节企业财务状况的总体分析 二 企业风险影响分析企业资产与权益对称结构关系如何 会对企业风险产生影响 当企业资产风险较大时 通过降低筹资风险 就可以使企业风险降低 当企业筹资风险较大时 可以通过降低资产风险而使企业风险降低 当企业资产风险较大时 再提高筹资风险 企业风险会更大 14 第四节企业财务状况的总体分析 三 负债成本影响分析负债成本除受各种负债方式的资金成本影响外 还受到负债结构的影响 负债成本影响分析是建立在对负债单独分析的基础上的 如果将权益结构与资产结构综合起来 就形成了资产与权益对称结构 从这一对称结构中可以发现 负债结构必然受到资产结构的制约 不同的资产与权益对称结构 会对负债成本产生制约作用 15 第四节企业财务状况的总体分析 16 案例 分析结论 2006 2008年 该公司的资产负债比率一直处于较高的水平 各年末均超过了60 一方面表明该公司举债经营程度较高 善于利用较少的资本投入推动较多的经济资源 有利于获得较多的财务杠杆效益 另一方面 较高的负债比例也隐藏着相对较高的财务风险 特别是该公司的负债中绝大部分是流动负债 这在一定程度上加大了公司即时偿付的压力 该公司的资产结构中 流动资产所占的比例较高 基本维持在69 左右 这一方面与公司所处贸易类行业特点有关 另一方面可能也与防范高额短期债务的偿还需求相关 从资产负债表中可以看出 公司资产的流动性还应结合具体的流动资产的类别及其周转水平进一步分析 17 分析结论 将三年各年末的总体构成状况进行比较 各主要项目构成基本上没有明显的大变化 说明公司总体经营比较稳定 运行基本正常 波动很小 从上述三点可以初步推断该公司资产结构比较稳健 这一方面有利于防范和降低企业的财务风险 另一方面 低效益的流动资产占用了大量的资金 一定程度上也可能影响资产总体营运效果或盈利水平 这方面要引起企业的足够重视 18 19 案例 某企业2007年和2008年的资产负债表如下 20 要求 计算资产分析相关指标填入下表 并对其资产结构进行评价 21 要求 计算资本分析相关指标填入下表 并对其资本结构进行评价 22 权益资本分析结论 从构成指标看 无论是年末还是年初 企业的权益资本比率均超过50 权益资本负债比率均超过100 说明负债水平比较正常 但是否充分利用负债经营无法判断 从资本金安全率角度看 资本金构成比率比较正常 财务状况较好 附加资本对资本金比率08年末较高 利用效果较好 07年末较低 但无法判断其利用效果的好坏 因为其大幅降低主要是由于未分配利润的降低所致 未分配利润的降低并不完全受利用效果的影响 还受已分配利润的影响 从整体上看 该企业的权益资本状况比较理想 企业应当注意未分配利润的情况 23 负债资本分析结论 从负债资本比率 33 33和33 58 和负债权益比率 50和50 66 看 企业的风险较小 从负债资本安全角度看 07年和08年均较高 分别为162 5和142 86 总体水平较高 债权人的风险较小 从长期负债角度看 长期负债对负债资本比率分别为37 5和38 46 企业的安全性可能有一定问题 固定资产对长期负债比率分别为500和486 表明企业长期负债安全性较高 从流动负债角度看 流动负债对总负债比率分别为62 5和61 54 财务风险