如何理解股市蒸发ppt课件

股市蒸发的钱去哪了?会计151施豪锋,面对股市频频暴跌，哀叹不已的股民不禁问道:我们的真金白银究竟都去了哪里?股市里的钱难道真的蒸发了吗？,1,一、股票的本质商品,钱是人类制造的用来量化价值的商品。顾名思义，钱具备两种功能：量化价值：这里只是衡量商品等价于多少数量的钱，而不需要实际存在一笔钱。作为商品交易：利用钱的商品属性进行交易，这里必须是实际存在的钱。但由于这两个功能通常是关联发生的，所以很多人会把它们混淆、捆绑，但其实这两个概念是独立的。,2,举例：鉴宝栏目，专家鉴定这个古玩价值40万，他并不需要现场拿40万出来买下来。问题核心：“值多少钱”和“有多少钱”是两个不同的概念，前者是描述商品价值，后者是描述资金量。股市同理，大家把“股票值多少钱”和股市里流动的资金搞混了。有人以为股票值多少钱，股市里就有同样数量的钱，当股票价值缩水20%，他们会觉得有等价于20%的钱也不见了。所谓的股市里的钱蒸发了，是指股票贬值等同于多少钱损失了，并不是真有一笔等价的钱蒸发”了，只是股票市值降低了。,3,股市的股票可以理解为一种商品，它和普通的商品基本上没有区别，这种商品的价值和市场对它的估值有关。,拿一个苹果举例，你有一个苹果，今天苹果卖3块一个，明天降价卖2块一个，你的苹果还是苹果，但是从价值上，你损失了1块，这就是蒸发。很多人提到股市蒸发，还是有人得利的，这样的说法也对，但是这是针对整个经济体系的，市场中任何一件商品的价格变化，必然带动影响了整个市场。就好像猪肉掉价了，卖肉的亏了，但是消费者赚了。但是单独谈猪肉，它的价值是蒸发了。,4,二、股市的实质虚拟资本,股票不存在生产的过程，只有交易的过程，赚钱的方法就是涨的时候持有，跌的时候交给别人持有。所以股市有著名的“搏傻理论”，股票赚钱就是比谁更傻，更傻的人会在跌的时候接盘，就会赔钱。,很多人理解，赚的钱就是别人赔的钱。这是错误的。股票真正赚的钱，是该股票的市场价值的变化，所以你能在升值的时候去持有，贬值的时候做空。,5,你赚多少和别人亏多少无关，只是股票的价值发生了变化。所以玩股票赚钱，关键是何时持有的问题。,最大的区别是股票没有其他意义，股票仅有的意义就是他所代表的股权。在中国，这个股权只能在股市上体现他的市场价值，所以中国股票的唯一功能就是交易。不像苹果还可以吃，还可以做糖。但是如果单从交易形式上，它们没有区别。,拿房子来举例。我十年前买了个房，当时只要10W，现在转手可以卖80W，房产商建好后卖给我，整个过程它一直是我的房子，它涨了70W，这个过程没人亏损，只是我在持有房子的过程中，它的价值发生了变化。,蒸发也是一个道理，在商品价值的属性上，股票和房子没有任何区别。还是那句话，我们要做就是股票增值的时候持有，亏损的时候不持有而已。,6,股票是虚拟资本，它的总价格并不完全对应真实资本，所以如果从整个股市的宏观角度来看，股市的市值是全部股票按照最近成交价进行的加权计算，所以所谓的蒸发其实是成交价的下跌造成的虚拟资本总值的下降。,7,假设股市里只有一只股票，单价为1元，总量为100股，全部都由A持有，B不持有股票，但是持有200元现金，全世界就他们俩人。那么全部的资本额就是200元现金，和市价100元的股票。B看好股票未来的发展，所以愿意花120元购买这100股，A同意，成交后（不计算交易费用），A拥有120元现金，B拥有80元现金和市价为120元的股票。全部的资本变为200元现金和市价120元的股票。仅仅是B对于股市的预期变化并购买，就造成了股市市值的增长，股市这20元的增加是虚拟资本的增加，也就是媒体常说的“泡沫”。之后由于该股票的发行公司表现不好，没有分红，B觉得自己判断错了，想要卖掉，最后100元和A成交，那么最后A拥有100元市值的股票和20元现金，B拥有180元的现金，整个市场还是200元现金，但是股票回到了100元，就是所谓的“蒸发了20元”。相比最初，股票的价格没有变，但是A和B的资本量发生了变化，所以股市的蒸发仅仅是虚拟资本的变化，实体资本变化是由于虚拟资本变化过程中产生的现实资本转移。这才是股市的实质。,8,三、股市流通杠杆效应,股市是一个虚拟经济，股价只是一个货币符号，在不同点位下代表着不同的数字。整个股市有2/3处于非流通状态，加上流通价的下跌产生了一定杠杆效应。“事实上，股市是流通者的4万亿撬动着13万亿的资本流动。当时计算的市值也并非代表真正有那么多货币在股市。”,9,举一个简单的例子来说，你有三亩地，以1万元的价格卖了一亩给别人，于是市场价就是1万元，你还有2亩，身价就是2万元。后来那个人把地转给另一个人，2万元成交，于是每亩市场价升到了2万元。于是你的资产就要重新计算了，变成4万元。最后那亩地被辗转交易多次了，最后接手的人用了100万元，于是最新的市场价达到了100万元，你资产又要重新计算了，你有200万元了。后来碰到经济萧条，最后接盘的人被迫以1万元卖掉土地，市场价格又回到了1万元。你的资产打回原形，从200万元到起点2万元，中间蒸发了198万元。其实就是一场纸上富贵，并没有真实金钱的损失。可见，市值蒸发并不等同于真实的财富缩水，这种蒸发的奇观源于“边际撬动”的现象，即某个交易日里仅仅有10的股票交易，就能把股票价格带到一个不可思议的高度，那么其他90的没参与交易的股票也自动分享了这一“疯狂的荣耀”，于是乎，市值是一个怪物，它有属于自己夸张的“数字杠杆”。,10,四、股票涨跌的原因,股票的买卖买卖股票的时候是众多买家卖家一起出价，看谁和谁的正好碰在了一起。如果市场普遍看好某支股票，更多的人都想把它买进来，愿意把它卖出的人相对比较少卖的人报的售价就会比较高，以满足自己获利的目的；买的人看到价位比较高，就会考虑买入是否合算，如果觉得合算，就可以报一个比上一次成交价更高的价位，达成一次新的成交价。这样价格就逐步抬上去了反之如果股票不被看好，多数人希望赶紧抛掉，就会压价卖，让买方接收过去，价格就逐步被压下来。,11,公司业绩股票的价格和业绩有一定的关系但不是紧密相关，投机型的庄家手里操纵着数十万、数百万股，股价即使只波动几分钱，都会带来巨大的资金变化，他们不会像中小股民那样愿意捂着等结果，而是会积极地寻求新的投机方向，因此一旦有苗头某支股票今后可能会跌，就要在其成为事实之间赶紧出逃，反之就得迅速建仓。只有投资型的庄家，对某支股票买上百分之十几到几十的股份，等着最后吃红利的，就不会随意抛售。比如有1000股，价格10元。如果有10人要买，且愿意付出一定的溢价也能接受。结果愿意在10块这个价格卖的股票只有100股，有一个人手很快很高兴的全买走了。然后其他9人看到没有了，于是有个人提高了价格，说，10.1我买100股。正好只有一个人愿意卖。于是他们又成交了。又没有卖的了。于是又有人加价买，依次股价就涨起来了。根据市场的需求和销售曲线。股价越高卖的量越多，反之相反。,12,谢谢,13,14,汇率走势分析1993年人民币迅速贬值原因1993年以前，特别是1990年以前，人民币对美元，官方汇率4.4到5.4，但是没有“本事”的人按这个汇率是换不到美元的，黑市美元的汇率是8到10人民币比1美元。那些能搞到美元的人活得比较滋润（按那个时候的标准）。1993到1996高盛GSDEER模型对人民币的估值为什么从5.5涨到了8.3？因为1993年到1996年这3，4年中国通货膨胀很厉害，人民币的购买力不行了，人民币不值钱了，3，4间年人民币购买力下降了不止50%。但是那个时候人民币的存款利率高，最高的时候高到12%到18%，老百姓的存款加上利息后，3，4年也有30%以上的利息收入，所以加上利息收入的老百姓的存款，购买力基本保住了。,15,1994年汇率改革，把人民币官方汇率一下子从5.5贬值到8.7.黑市无钱可赚，美元外汇黑市基本消失。1994年到1996年，人民币处于超贬状态，即一美元其实只能换7.7美元左右，却让进来投资的外商换8.3人民币，外商自然大举进入，涌入中国买土地，开厂，国内的外贸经济大发展，制造业向中国转移。这给东南亚造成了极大的压力。东南亚的货币那个时候应该贬值。如果他们的货币那个时候是浮动了，该贬值的时候就由市场去贬值，那么1997，1998年就不会受那么大冲击。那么，为什么那么多东南亚国家都没有贬值呢？因为贬值后，他们进口的东西按本国货币算，会涨价，涨价就必须想办法控制通货膨胀，就要实行紧缩的货币政策，货币政策一紧缩，经济下滑了，政绩没有了。所以他们那个时候在zz上做贬值的决定不容易。1997年，东南亚金融经济危机，人民币按高盛GSDEER模型算也该贬值到8.6，8.7，但是因为人民币压力不太大，也为稳定东南亚经济，人民币没有贬值。另一方面，东南亚一片zz动荡，人民币即使高估了一点，但起码有稳定zz环境，所以这段时期，人民币现实中得益于东南亚危机，中国不但得到了很多外资投资，外资进来兑换人民币，中国不但不像95，96年那么“吃亏”（本该给他7.7人民币的，却给了8.3人民币），反倒占了些便宜（他们本该换8.6人民币，却只能换8.3人民币，因为东南亚动荡，只能投资到大陆）。,16,2000年以后，人民币官方汇率高于高盛GSDEER估值，中国出口迅猛增长。2004年写“大排面离30元一碗还有多远”的作者是很牛的。2005年7月人民币开始升值后，你看那个时期，两条线的差距，那就是巨大的套利空间。今天中国的土地超级值钱，与2005年7月到2007年12月间，人民币官方汇率与均衡汇率差距巨大这一点，有很大关系。这两年半的汇率差，造成了千千万万中国人的悲欢故事。今天2010年为什么是这样的经济情况，已经以后相当长时间内中国经济的走势，都源于2005年7月到2007年12月。2005年7月到2007年12月，中国的股市，楼市发生了