财务报表阅读与分析教学版ppt课件

.,1,信贷视角下的企业财务报表阅读与分析,高宝义2013.8,.,内容提要,资产负债表的阅读分析远看方知出处高探究借款原因必须由表及里利润表的阅读分析来是空空去绝踪追踪贷款流向必须明察秋毫主要税金应交明细表的阅读分析不为浮云遮望眼分析借款用途必须去伪存真现金流量表的阅读分析势若浮云亦是崩评估还款能力必须正本清源,.,3,财务分析简述,.,4,分析的目的与功能,分析的目的：为有关各提供决策的信息。功能有三：（1）通过资产负债表，了解公司的财务状况、对公司的偿债能力、资本结构是否合理、流动资金是否充足做出判断；（2）通过分析利润表，可以了解公司的获利能力、经营效率，对公司在行业中的竞争地位、持续发展的能力做出判断;,.,5,分析的功能,（3）通过分析现金流量表，了解公司资金管理的能力及支持公司日常经营的资金来源是否充分（支付能力）、偿债能力、收益质量等。,.,6,（一）短期偿债能力,1流动比率=流动资产/流动负债（2：1）2速动比率=速动资产流动负债（1：1）3现金比率=（现金有价证卷）流动负债,.,流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。速动比率，是指速动资产对流动负债的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。现金比率通过计算公司现金以及现金等价资产总量与当前流动负债的比率，来衡量公司资产的流动性。现金比率只量度所有资产中相对于当前负债最具流动性的项目，因此它也是三个流动性比率中最保守的一个。这个公式反映出公司在不依靠存货销售及应收款的情况下，支付当前债务的能力。,.,8,（二）经营效率比率,1应收账款周转率=销售收入/应收帐款平均余额周转天数=360/应收账款周转率2存货周转率=销售成本/存货平均余额周转天数=360/存货周转率,.,9,（三）获利能力,1净资产报酬率=净利润/净资产2每股收益=净利润/流通在外平均股加权股数3市盈率=市价/普通股股收益,.,10,（四）长期偿债能力,1.资产负债率=负债/资产2.已获利息倍数=（利润总额+利息费用）/利息费用,.,资产负债率是指公司年末的负债总额同资产总额的比率。表示公司总资产中有多少是通过负债筹集的，该指标是评价公司负债水平的综合指标。同时也是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全程度。这个比率对于债权人来说越低越好。因为公司的所有者（股东）一般只承担有限责任，而一旦公司破产清算时，资产变现所得很可能低于其帐面价值。所以如果此指标过高，债权人可能遭受损失。当资产负债率大于100%，表明公司已经资不抵债，对于债权人来说风险非常大。,.,已获利息倍数，指公司息税前利润相对于所需支付债务利息的倍数，可用来分析公司在一定盈利水平下支付债务利息的能力。一般情况下，已获利息倍数越高，企业长期偿债能力越强。国际上通常认为，该指标为3时较为适当，从长期来看至少应大于1。已获利息倍数为负值时没有任何意义，已获利息倍数是表示长期偿债能力的。,.,13,远看方知出处高探究借款原因必须由表及里案例一KT阀门（集团）有限公司,信贷视角下的资产负债表,.,如何看懂资产负债表,首先要了解资金是如何出入公司的。公司的每笔交易要么是现金流入，要么是现金流出。大多数现金流入来源于销售，有些来自贷款；多数现金流出来自费用，公司购买原材料，付工资，付贷款利息等，这样公司就发生费用。公司拥有的资源可以列为资产，资产有一个共性，就是用来生产现金。如果资产不能产生现金，就不属于资产。负债因过去发生的交易而出现。负债必须在某个固定日期前，以某种理由进行偿还。,.,如何看懂资产负债表,资产由负债和所有者权益提供融资，负债和所有者权益为资产提供资金，资产用来生产现金以偿还负债，并给所有者带来利润。资金就是这样在企业流通的，所有者给公司投资，供货商提供信用，这样便产生所有者权益和负债。公司管理层利用这笔资金购买资产。资产产生现金，然后流回到资产负债表的右边，偿还负债，剩余作为所有者的利润。,.,16,借款原因分析表,.,17,简而化之的例子,“妻管严”在牌桌上的无奈,.,18,老婆大人！给俩钱吧融资需求借款原因,.,19,KT阀门2009年6月借款原因分析表（万元）,.,20,现金流入117.8现金流出2791.3现金流入和流出的差异(净流出）-2673.5融资需求借款原因,现金流入和流出的时间性差异,.,21,何以有借款原因而不缺钱？单位：万元,.,22,何以有借款原因而不缺钱？,归还银行短期借款400万元和取得票据融资400万元正好相抵通过其他应收应付款的其他外源性融资获得2588万元的现金通过延期支付职工薪酬获得22.2万元现金(定额负债）通过折旧和摊销收回40万元现金（内源性融资）减持货币资金21.6万元其他零星获得的现金1.7万元以上合计取得现金2673.5万元,.,23,解释一下“内源融资”,内源融资主要由留存盈利、折旧和定额负债构成留存盈利是提取公积金和未分配利润形成的资金折旧是以货币形式表现的固定资产在生产过程中发生的有形和无形的损耗，它通过销售收入分期收回。折旧不增加企业的资金规模，但能够增加企业当期的现金流量。,.,24,解释一下“内源融资”,定额负债是根据现行财务制度结算程序暂时保留在企业内部的一部分经常性的延期支付款项，主要包括应付工资、应付福利、应交税金、等。虽然定额负债不属于企业所有，但短期内它总是稳定地存在于企业中，因此，企业可将其作为短期流动资金充分利用。,.,25,公司销售合同的一般收款方式,合同付款自签字生效后15天内，买方向卖方支付合同总价款的30%作为预付款。卖方在完成设备总加工量的50%后，经买方到现场确认后，买方付合同总价的30%给卖方作为生产进度款，到货验收合格后买方付合同总价的30%货款，届时卖方开具全额发票给买方，合同价款的10%作为质量保证金，在设备正常运行一年后付讫。,.,26,材料供应商的付款要求,.,27,问题来了：孰是孰非？,从购销合同的现金收支平衡看，应该是通过预收货款和应付账款的自发性融资的结果应付账款的增减变化明明产生了1024.9万元的现金流出，显然不能提供自发性融资通过其他应收应付款的外源性融资获得2588万元的现金,.,28,合理的解释是：无发票到货,关联交易或长期合作的供应商为避税往往会先发货而迟延开具发票领用无发票到货的材料时凭送货单贷记“其他应付款”其他外源性融资是也,.,29,换一个角度看融资需求,假如其他外源性融资渠道不存在/难以为继势必通过银行借款来满足营运投资的资金需求借款的直接用途可能是归还“其他应付款”但借款的原因还是归结为营运投资各科目“现金流量的时间性差异”,.,30,问题又来了！销售下降何以融资需求陡升？,从理论角度来理解借款原因分析表,.,31,现金流量的时间性差异,现金流入和现金流出的时间性差异导致融资需求，当公司的现金流出大于现金流入且自有资金不足于支持其运作时，就需要从外部融资。真正的借款原因应该是借款人无法从自身的经营周转中获取所需的资金，因而需要通过外部融资来满足资金需要。,.,32,资产转换模型,资产转换周期,利润,费用,现金,存货,销售,.,33,公司的主要经营环节：,采购付款（现金流出）存储销售收款（现金流入）,.,34,公司的主要经营环节,付款期采购付款销售收款持有期收款期,.,35,现金流入和现金流出的时间性差异,加工或生产周期,持有期,时间差,回收期,支付期,.,36,下列期间之间的关系决定企业的融资需求,采购和销售之间的期间称为持有期；销售和收款之间的期间称为收款期；在采购和付款之间的期间称为付款期。持有期反映在存货帐户收款期反映在应收帐款帐户付款期反映在应付帐款和预提费用帐户,.,37,借款期限分析,持有期：采购和销售之间回收期：销售和收款之间支付期：采购与付款之间融资期限=持有期+回收期-支付期造成融资需求的主要原因是现金流入和现金流出的时间性差异。,.,38,借款金额分析,持有期：存贷+预付帐款回收期：应收帐款+应收票据支付期：应付帐款+预收帐款+预提费用营运投资=（存贷+预付帐款+应收帐款+应收票据)-(应付帐款+预收帐款+预提费用）,.,39,借款原因分析的三个主要帐户,存货的增加是现金时间性差异的一个线索，由于采购大于销售使现金流入减缓了，平均持有期延长了，最终导致公司产生融资需求而向银行借款。应收帐款的增加标志着经营环节的延长和借款的需求。应付帐款的增加可以导致现金流量时间性差异减少。,.,40,营业资产,应收帐款和存货合在一起通常称之为营业资产营业资产是业务经营循环或营业活动的核心营业资产在经营期内的增加：企业内部自然性融资和外部融资需求,.,41,自然产生的融资（自发性融资）,持有期和收款期的时间性差异所产生的部分资金需求可能由付款期抵销掉。应付帐款和预提费用都是短期融资。公司用以支付应付帐款和预提费用的时间段即是付款期，付款期缩短了现金流动的时间性差异，现金支付的延迟也是一种融资。如果公司能够更常时间地持有其现金，它就不必向银行借相当数量的贷款。,.,42,营运投资,资产类科目：存货、应收帐款、应收票据、预付帐款负债类科目：应付帐款、预收帐款、预提费用,.,43,借款原因和营运投资,在经营周期中，营运投资的数额与销售收入有着相对固定的比例关系，因为其每个组成部分水平应收帐款、存货、应付帐款的变化都与销售收入高度相关。因此它可以作为分析借款原因和还款能力的一个有用工具。,.,44,销售原因对营运投资的影响,营运投资的金额与销售收入有着固定的比例关系。因为营运投资每一个组成要素都与销售收入的增加或者减少的幅度存在着正关联。,.,45,资产效率变化对营运投资影响,资产效率对营运投资之间存在着负相关的联系。资产效率的下降，则意味着企业需要有更多的资金来满足营运投资的需要。资产效率的上升，则意味着企业营运投资的需求的减少生产规模的扩大导致的营运投资可能是永久性的。通过利润或借款来满足。,.,46,长期销售增长和资产增长,没有资产的增加，特别是没有应收账款、存货、固定资产增长的情况下，销售收入很难实现长期稳定的增长如果资产没有增加，那么只有资产效率持续上升，销售收入才有可能持续稳定增长资产效率很难实现长期持续的增长，因此资产的增长对于销售收入的增长就显得非常重要,.,47,资产变化引起的需求,资产效率的下降资产效率下降/商业信用减少可能成为贷款原因应收账款/存货增加、应付账款减少将导致借款需求通过现金流分析方法，可以判断上述变化是否导致现金需求,.,48,影响营运投资的两个因素,销售收入变化周转率变化近似地：营运投资与销售收入变化成正比营运投资与周转率变化成反比,.,49,短期借款：营运投资变量的函数,Y（X）,.,50,因素替代法,销售收入变化产生的营运投资现金营运投资变化产生的现金周转率变化产生的营运投资现金具象舍象抽象因素替代法,.,51,因素替代法的计算-（方法一）,2008年应收账款的周转天数比2007年缩短了87.72天利用应收账款周转天数的改变量（87.72天），把应收账款看作是变量，而销售收入处在2008年的水平（6446万元）,求解下式(X6446)365=87.72则X=1549.16（万元）可见，由于应收账款周转天数的下降，使得应收账款额减少了1549.16万元，,.,52,因素替代法的计算-（方法一）,实际上，从2007年到2008年，应收账款从1910万元减少到了1835万元，减少了75万元，其中1549.16万元是在应收账款周转天数下降的基础上应收账款的减少量，(注:应收账款的减少量，表示现金流入，表中以正号反映)。,.,53,因素替代法的计算-（方法一）,另外由于销售增长引起的应收账款增加额为1474万元(75-1549=1474)(注:应收账款的增加量，表示现金流出，表中以负号反映)。,.,54,因素替代法的计算-（方法二）,从2007年到2008年，销售收入从3638万元增加到了6446万元，增长了77.19%2007年末应收账款为1910万元因此，由于销售收入增加导致的应收账款增加额为191077.19%=1474.33万元（注意：应收账款增加意味着现金流出，这里应为负数）,.,55,因素替代法的计算-（方法二）,实际上，从2007年到2008年，应收账款从1910万元减少到了1835万元，减少了75万元，下降率为3.93%那么，由应收账款自身周转率变化（2008年应收账款的周转天数比2007年缩短了87.72天）导致的应收账款减少额为75-（-1474）=1549以上计算将销售收入作为变量，而将应收账款作为不变量（舍象了应收账款的变化）是谓因素替代法也,.,56,盈利能力变化产生的现金仍以KT阀门为例,.,57,盈利能力下降会引起借款需求,2008年成本对于销售的比率（主营业务成本/主营业务收入净额%）下降了1.64%（成本的相对节约），会形成相应的现金流入，其金额是64461.64%=105.71万元费用对于销售的比率（经营费用/主营业务收入净额%）上升了3.39%（经营费用的相对超支），会形成相应的现金流出，其金额是64463.99%=257.20万元盈利能力变化产生的现金流是-151.49万元,.,58,借款原因分析的主要内容,季节性销售增长长期销售增长通过“借款营运资金效率的变化原因分析表”盈利能力的来进行分析固定资产替换和扩张其它原因,.,59,小结,资产效率的下降引起借款的原因长期销售的增长盈利能力的下降采用“借款原因分析表”模型,.,60,请各位练习一下借款原因分析以公司9月份的报表为例,.,61,KT阀门2009年9月借款原因分析表（万元）,.,62,凯泰阀门2009年9月借款原因分析表（万元）,.,63,信贷员俞快的不愉快,根据09年9月的报表分析，公司明明有2000万元的营运投资现金缺口，信贷员俞快想启动授信提款，却感到公司还是不缺钱呢？,.,64,答案在于,.,65,俞快的成长和我们的收获,他从会谈中得到的印象是一旦信贷投放可能会被挪用！忠告各位：钱多了会坏事，都是烧钱惹的祸！还是取借款原因分析的科学态度！,.,66,来是空空去绝踪追踪贷款流向必须明察秋毫案例二上海JS贸易有限公司,信贷视角下的损益表,.,67,资料一：利润表02年9月单位：万元,.,68,.,69,上海JS贸易有限公司,资料二：资产负债表（局部）02年9月30日单位：万元,.,70,.,71,请各位思考：,信贷资金用到哪里去了？,.,72,请各位看看：,有的放矢地去进行贷后检查的结果！,.,73,.,74,.,75,.,76,.,77,.,78,.,79,企业会计制度,损益表商品销售税金及附加应由主营业务负担的税金及附加，如营业税、消费税、城市维护建设税、资源税、土地增殖税及教育费附加等,.,80,代购代销行为涉税分析,所谓代购货物，是指受托方按照协议或委托方的要求，从事商品的购买，并按发票购进价格与委托方结算（原票转交）。所谓代销，是指受托方按委托方的要求销售委托方的货物，并收取手续费的经营活动。,.,81,财税字1994026号文件,代购货物的征税问题代购货物行为，凡同时具备规定条件的，不征收增值税；不同时具备规定条件的，无论会计制度如何规定，如何核算，均征收增值税。,.,82,三个条件是：,受托方不垫付资金；销售方将发票开具给委托方，并由受托方将该项发票转交给委托方；受托方按销售实际收取的销售额和增值税额（如果代进理口货物，则为海关代征的增值税额）与委托方结算货款，并另收取手续费。,.,83,关键,凡不符合上述条件的代购货物行为，不论代理者与委托方如何结算，代理者的财务处理办法如何，均应征收增值税，而不征收营业税。代购受托方不垫付资金信贷？,.,84,代购、代销行为是代理法律关系引入购销活动的产物,代购、代销行为的实质，是代购、代销主体为购、销主体完成购销活动而提供相关的服务。服务所得属于中华人民共和国营业税暂行条例所称“应税劳务”所得，应按照“服务业-代理服务”的税目、税率缴纳营业税。,.,85,代购行为的征管待遇,代购行为、代购主体不构成增值税纳税义务人在中华人民共和国境内销售货物或者提供加工、修理劳务以及进口货物的单位和个人，为增值税的纳税义务人“销售货物”是指有偿转让货物的所有权。,.,86,代销行为的征管待遇,一方面，依据中华人民共和国增值税暂行条例实施细则的规定，委托代销和受托代销行为均应“视同销售”征收增值税。另一方面，根据中华人民共和国营业税暂行条例的规定，受托方“代销手续费”收入还应缴纳5%的营业税。,.,87,请计算JS公司2002年9月借款原因分析表（万元）,.,88,JS公司2002年9月借款原因分析表（万元）,.,89,JS贸易公司,没有借款原因：营运投资变化产生的现金210万元短期借款增加3000万元：除了增加货币持有量847万元其余2163万元被用作其他应收款（其他应收款比年初增加2945万元）,.,90,小结,借款原因分析表也是贷后检查的工具可以从营运投资变化所产生的现金（借款原因）与信贷资金增量的比较分析中判断贷款有否被挪用。,.,本案例的启示,对利润表的阅读与分析不光要重视结果，更要重视过程,.,利润表（理想型）,利润表的结构分析,.,利润的“假账真做”,.,利润表的重点项目解读,1、营业收入营业收入与资产负债表、现金流量表中相关项目配比。（1）营业收入与企业规模（资产总额）的配比。（2）营业收入与应收账款配比。（3）营业收入与相关税费配比。4）利用非财务信息分析营业收入的真实性和影响企业盈利能力的因素。,.,对营业收入的构成进行详细分析。（1）营业收入的品种构成。（2）营业收入的地区构成。（3）关联方交易在营业收入中的比重。（4）主营业务收入与其他业务收入在总营业收入中的构成。,利润表的重点项目解读,.,2、营业成本首先要将主营业务成本与主营业务收入配比。将二者之差除以主营业务收入，即得出一个重要的财务指标毛利率。谨防企业操纵营业成本的行为。,利润表的重点项目解读,.,3、营业税金及附加将该项目与企业的营业收入配比，并进行前后期间的比较。因为企业在一定时期内取得的营业收入要按国家规定交纳各种税金及附加。如果二者不配比，则说明企业或则有“偷税”、“漏税”之嫌，或则有虚构营业收入之嫌。,利润表的重点项目解读,.,4、销售费用销售费用一般与主营业务收入存在一定的配比关系。因而可以通过该比率的行业水平比较，考察其合理性。,利润表的重点项目解读,.,5、管理费用1）管理费用与主营业务收入配比。2）管理费用与财务预算比较。3）管理费用与企业规模（资产总额）配比。4）会计报表附注中关于关联方交易的披露。,利润表的重点项目解读,.,6、财务费用财务费用的高低，主要取决于3个因素：贷款规模、贷款利率和贷款期限。企业的利率水平主要受一定时期资本市场的利率水平的影响。因此，应注意分析企业的财务费用下降是否是由于国家对企业贷款利率的宏观下调而导致的。应注意资本化和费用化的界限是否划分正确。,利润表的重点项目解读,.,7、资产减值损失1）结合会计报表附注，了解资产减值损失的具体构成情况，即企业当年主要是哪些项目发生了减值。2）结合资产负债表中有关资产项目，考察有关资产减值的幅度，从而对合理预测企业未来财务状况提供帮助。,利润表的重点项目解读,.,3）将当期各项资产减值情况与企业以往情况、市场情况以及行业水平配比，以评价过去，掌握现在，分析其变动趋势，预测未来。,利润表的重点项目解读,.,8、投资收益投资收益是企业对外投资的结果，企业保持适度规模的对外投资，表明企业具备较高的理财水平。因为这意味着企业除了正常的生产经营取得利润之外，还有第二条渠道获取收益的途径。,利润表的重点项目解读,.,9、营业外收入营业外收入是指企业发生的与其日常活动无直接关系的各项利得，主要包括非流动资产处置利得、盘盈利得、捐赠利得、确实无法支付而按规定程序经批准后转作营业外收入的应付款项等。,利润表的重点项目解读,.,10、营业外支出营业外支出是指企业发生的与其日常活动无直接关系的各项损失，主要包括非流动资产处置损失、盘亏损失、公益性捐赠支出、非常损失等。与营业成本相比，既然是营业外发生的开支，营业外支出的数额不应过大，否则是不正常的。,利润表的重点项目解读,.,对利润形成过程的质量分析应关注构成利润的各个主要项目的质量，包括：营业收入的品种构成、地区构成比重、关联交易比重等；主营业务利润及其比重；投资收益与各项投资的对应关系；非经常性损益比重。,利润表的重点项目解读,.,107,辩金识银话利润,.,108,“中国股市圈钱模式”,操纵利润抬高股价增发配股圈得现金提高信用等级申请更多银行贷款继续操纵利润，这个模式可以一直循环下去，直到没有足够的钱可圈为止。,.,109,操纵利润既是为了从股民手中圈钱，又是为了从银行手中圈钱；从股民手中圈来的钱一部分可以转移出去，一部分用来维持债务偿还能力，以便下一步圈到更多的钱。,.,110,年度财务报表造假法大披露,虚构收入提前确认收入推迟确认收入转移费用费用资本化、递延费用及推迟确认费用多提或少提资产减值准备以调控利润制造非经常性损益事项虚增资产和漏列负债潜亏挂账资产重组创造利润,.,111,虚构收入,这是最严重的财务造假行为,有几种做法一是白条出库，作销售入账；二是对开发票，确认收入；三是虚开发票，确认收入。,.,112,如上市公司利用子公司按市场价销售给第三方，确认该子公司销售收入，再由另一公司从第三方手中购回，这种做法避免了集团内部交易必须抵消的约束，确保了在合并报表中确认收入和利润，达到了操纵收入的目的。,.,113,此外，还有利用阴阳合同虚构收入，如公开合同注明货款是1亿，但秘密合同上约定实际货款为5000万元，另外5000万元虚挂，这样虚增了5000万元的收入，这在关联交易中非常普遍。,.,114,提前确认收入,一是在存有重大不确定性时确定收入。二是完工百分比法的不适当运用。三是在仍需提供未来服务时确认收入。四是提前开具销售发票，以美化业绩。,.,115,在房地产和高新技术行业，提前确认收入的现象非常普遍，如房地产企业，往往将预收账款作销售收入，滥用完工百分比法等。以工程收入为例，按规定工程收入应按进度确认收入，多确认工程进度将导致多确认利润。,.,116,推迟确认收入,延后确认收入，是将应由本期确认的收入递延到未来期间确认。与提前确认收入一样，延后确认收入也是企业盈利管理的一种手法。这种手法一般在企业当前收益较为充裕，而未来收益预计可能减少的情况下时有发生。,.,117,转移费用,上市公司为了虚增利润，有些费用根本就不入账，或由母公司承担。一些企业往往通过计提折旧、存货计价、待处理挂帐等跨期摊配项目来调节利润。少提或不提固定资产折旧、将应列入成本或费用的项目挂列递延资产或待摊费用这几个跨期摊销帐户中，以调节利润。,.,118,目前通常的做法是，当上市公司经营不理想时，或者调低上市公司应交纳的费用标准，或者承担上市公司的相关费用，甚至将以前年度已交纳的费用退回，从而达到转移费用、增加利润的目的。,.,119,费用资本化、递延费用及推迟确认费用,费用资本化主要是借款费用及研发费用，而递延费用则非常之多，如广告费、职工卖断身份款费等。例如将研究发展支出列为递延资产；或将一般性广告费、修缮维护费用或试车失败损失等递延。,.,120,在新建工厂实际已投入运营时仍按未完工投入使用状态进行会计核算，根据现行会计政策，在完工投入使用前的新建工厂工人工资等各项费用、贷款利息均计入固定资产价值而非当期损益。通过此方法可调增利润。,.,121,多提或少提资产减值准备以调控利润,资产减值实际上是掺杂企业管理当局主观估计的一种市场模拟价格，资产减值会计内涵复杂性给企业管理当局利润操纵提供了极大的空间。减值准备涉及到不动产及无形资产的估价，计量难度更大，这更为上市公司利用资产减值准备操纵利润提供了空间。,.,122,目前，上市公司利用资产减值玩会计数字游戏，主要游戏规则是利用资产减值准备推迟或提前损失，典型表现为某个年度出现巨额亏损让我一次亏个够,.,123,制造非经常性损益事项,非经常性损益是指公司正常经营损益之外的、一次性或偶发性损益，例如资产处置损益、临时性获得的补贴收入、新股申购冻结资金利息、合并价差摊入等。非经常性损益虽然也是公司利润总额的一个组成部分，但由于它不具备长期性和稳定性，因而对利润的影响是暂时的。,.,124,非经常性损益项目的特殊性质，为公司管理盈利提供了机会，特别应关注的是，有些非经常性损益本身就是虚列的。,.,125,虚增资产和漏列负债,多计存货价值：对存货成本或评价故意计算错误以增加存货价值，从而降低销售成本，增加营业利益。或虚列存货，以隐瞒存货减少的事实；多计应收帐款：由于虚列销售收入，导致应收帐款虚列；,.,126,或应收帐款少提备抵坏帐，导致应收帐款净变现价值虚增；多计固定资产：例如少提折旧、收益性支出列为资本性支出、利息资本化不当、固定资产虚增等；漏列负债：例如漏列对外欠款或短估应付费用。,.,127,潜亏挂账,企业会计制度要求上市公司计提八项减值准备，但很多上市公司减值准备根本未提足，这里面原因很复杂，当初改组上市时，基于包装的需要，虚增了一块资产，可能挂在应收款项上，也可能虚增存货、固定资产、无形资产等，一些投资项目根本就是虚的或为不良资产，但也挂在账上。,.,128,上市以后，因原主业不行，固定资产和无形资产就急剧减值，但上市公司也不计提减值准备，另外，上市后继续包装，造成多项资产尤其是应收款项虚增。这些账面不良资产带来的潜亏金额往往很大。,.,129,资产重组创造利润,企业为了优化资本结构，调整产业结构，完成战略转移等目的而实施的资产置换和股权置换便是资产重组。然而，近年来的资产重组老是使人联想到做假帐。许多上市公司扭亏为盈的秘诀便在于资产重组。,.,130,通过不等价的资产置换，为上市公司输送利润，目前仍然是利润操纵的主要手法之一，虽然因“非公允的关联交易差价不能计入利润”新规定而受限制，但上市公司仍可以通过非关联交易的资产重组方式为上市公司输送利润。,.,131,天不藏奸有法眼,“假账窝点”：应收账款与其他应收款“古彩戏法”:其他业务利润“百变魔方”:吸收合并的利润,.,132,假账“窝点”：“应收账款”与“其他应收款”,应收账款主要是指货款，而其他应收款是指其他往来款项，这是做假账最方便快捷的途径。为了抬高当年利润，上市公司可以与关联企业或关系企业进行赊账交易。既然是赊账交易，就绝不会产生现金流，它只会影响资产负债表和损益表，决不会体现在现金流量表上。,.,133,当我们看到上市公司的资产负债表上出现大量应收账款，损益表上出现巨额利润增加，但现金流量表却没有出现大量现金净流入时，就应该开始警觉：这家公司是不是在利用赊账交易操纵利润？,.,134,赊账交易的生命周期不会很长，一般都在一年以下，时间太长的账款会被列入坏账行列，影响公司利润，因此上市公司一般都会在下一个年度把赊账交易解决掉。解决的方法很简单：让关联企业或关系企业把货物退回来，填写一个退货单据，这笔交易就相当于没有发生，上一年度的资产负债表和损益表都要重新修正，但是这对于投资者来说已经太晚了。,.,135,应收账款主要是指货款，而其他应收款是指其他往来款项，可以是委托理财，可以是某种短期借款等。让我们站在做假账的角度来看问题：“其他应收款”的操纵难度显然比“应收账款”要低，因为应收账款毕竟是货款，需要实物，实物销售单据被发现造假的可能性比较大。,.,136,而其他应收款，在造假方面比较容易，而且估价的随意性比较大，不容易露出马脚。有了银广夏和郑百文虚构销售记录被发现的前车之鉴，后来的造假者倾向于更安全的造假手段；其他应收款则来无影去无踪，除非派出专业人士进行详细调查，否则很难抓到确实证据。,.,137,“古彩戏法”:“其他业务利润”,从财务会计的角度来看，操纵“其他业务利润”比操纵“主营业务利润”更方便，更不容易被察觉。,.,138,在损益表上，主营业务涉及的记录比其他业务要多得多，主营业务的收入和成本都必须妥善登记，其他业务只需要简单地登记利润就可以了。伪造主营业务收入必须伪造大量货物单据，这种赤裸裸的造假很容易被识破；伪造其他业务利润则比较温和，往往不会被注意。,.,139,许多上市公司往往玩弄文字游戏，把某些模糊的业务在主营业务和其他业务之间颠来倒去。比如某公司在年度报告中把“主营业务”定义为“房地产、酒店和旅游度假业”，但是在主营业务利润中却只计算房地产的利润，把酒店和旅游度假业都归入其他业务利润。,.,140,我们不可能深入调查某家公司的其他业务利润是不是伪造的，但是我们至少可以分析出一定的可能性：如果某公司主营业务利润与其他业务利润严重不成比例，甚至是其他业务利润高于主营业务利润，我们就有理由怀疑它做了假账。,.,141,“百变魔方”:吸收合并的利润,通过对并购历史的考察，人们不难发现，股权联合性质的并购一直是创造经济巨人的重要方式。由于权益结合法不将并购视为交易，因此，没有确认并购中实际支付的全部价格，造成盈余高估、投资低估，从而夸大了并购后的投资回报率，大大降低了会计信息的决策相关性。,.,142,企业合并可供选择的会计方法较多，从而使报表编制者有可能通过方法的选择操纵利润；权益结合法运用中本身存在的利润操纵问题。一般而言，某一事项或交易可供选择的会计方法越多，利润操纵的空间越大。,.,143,不为浮云遮望眼分析借款用途必须去伪存真案例三上海YG实业公司,信贷视角下的主要税金明细表,.,资产负债表附表,应交增值税明细表。该表是反映企业应交增值税的形成过程及其缴纳情况的报表。通过该表可以了解企业期初未抵扣的数额、当期发生的销项税额、当期抵扣情况和未缴增值税数额，它能够为税务机关检查企业纳税情况提供依据。应交增值税明细表中，应交增值税各项目的填列除了年初未抵扣数项目，反映企业年初尚未抵扣的增值税外，其余项目均根据应交税金应交增值税明细科目各对应专栏的记录填列。,.,145,1、利润：资产负债表与损益表不一致,资产负债表：本年实现的净利润86万元（未分配利润：期末3076期初2990）损益表：净利润52.7万元资产负债表损益表净利润86万元净利润52.7万元差额33.3万元,.,146,评析,报表勾稽关系：资产负债表损益表未分配利润净利润资产负债表与损益表间互不勾稽的净利润差额33.3万元从何而来？,.,147,2、进项税：从资产负债表解读,资产负债表：存货本年增加2840万元（期末3260期初420），此系不含税价款进项税应为482.8万元（284017%）余额轧抵法并未考虑本期由存货结转的商品销售成本,.,148,进项税：结合损益表解读,损益表：商品销售成本3777万元存货期末余额=期初余额+本期增加额-本期减少额存货本期增加额6617万元（3260-420+3777）进项税应为：1125万元（661717%）主要税金应交明细表：进项税241.6万元,.,149,评析,如果“税表”的进项税额为真实的，那么存货中是否有某种不计增殖税的商品呢？这种商品究竟是什么呢？,.,150,3、从销项税推算主营业务收入,主要税金应交明细表：销项税额258万元不含税销售额：1517万元（25817%）企业会计制度销售物资或提供应税劳务：借：银行存款（应收帐款）1517（1+17%）=1775贷：主营业务收入1517应交税金应交增值税（销项税额）151717%=258,.,151,说明：销项税的计算,不含税价格=含税价格（1+增殖税率）销项税额=不含税价格增殖税率100元（含税价格）如何计算销项税额不含税价格=100（1+17%）=85.47元销项税额=85.4717%=14.53元,.,.,153,评析,损益表：商品销售收入（本年累计数）3946万元若以“税表”为准，则损益表中3946万元销售收入中有39461517=2429万元应为非计征增值税的销售收入流转税除增值税外还有消费税、营业税、资源税等，但“税表”中均无此项目记载，据此推断，应为不征税的销售不征税的销售对象是什么？,.,154,4、商品销售税金：表表不一致,损益表：商品销售税金及附加（本年累计数）78938.13元企业会计制度：商品销售税金及附加是应由主营业务负担的税金及附加，如营业税、消费税、城市维护建设税、资源税、土地增值税及教育费附加主要税金应交明细表：无营业税、消费税城市维护建设税（本期应交数）759.02元,.,155,评析,若以税表为准，那么损益表中商品销售税金及附加（本年累计数）中的大部分78179.11元（78938.13元759.02元）是从何而来的？合理的解释是：企业以非纳税主体的身份支付了这笔税款这个隐身的纳税主体又是谁呢？,.,156,5、从效益、效率分析,2001年销售收入：48816万元利润总额：3540万元销售利润率：7.25%存货周转率：181次（2天）应收帐款周转率：47次（7.6天）,.,157,评析,公司主要经营范围：建筑材料、黑色金属材料批发、有色黑色金属材料批发，化工原料，家用电器，五金工具，纺织品、针织品的批发，日用百货等一般的物资流通企业能创造如此的神话吗？,.,158,6、端倪：套期保值,贷款调查报告：“企业在经营上初期以套期保值的稳妥方式进行期货交易，仅在有色黑色金属电解铜交易上，公司于2001年实现销售近6000吨，单此一项年销售额达1亿多。”,.,159,套期保值的概念：,套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动,.,160,套期保值的基本特征：,在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从而在“现”与“期”之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。,.,161,经营者卖期保值：,对于经营者来说，他所面临的市场风险是商品收购后尚未转售出去时，商品价格下跌，这将会使他的经营利润减少甚至发生亏损。为回避此类市场风险，经营者可采用卖期保值方式来进行价格保险,.,162,评析,果如调查报告所言，企业确实进行的是期货套期保值，那么经营者采用卖期保值方式是进行价格保险这种套期保值能创造如此高额利润和高周转率吗？,.,163,疑问汇集,资产负债表与损益表间互不勾稽的净利润差额33.3万元从何而来？存货中是否有某种不计增殖税的商品呢？不征税的销售对象是什么？隐身的纳税主体又是谁呢？一般的物资流通企业能创造如此的神话吗？这种套期保值能创造如此高额利润和高周转率吗？,.,164,种种迹象表明，这个企业从事的是期货交易,.,165,依据：税法,增值税营业税,.,166,增值税,1994年，国家税务总局244号文颁发货物期货征收增值税的具体办法规定：1、货物期货交易增值税的纳税环节为期货的实物交割环节。2、货物期货交易增值税的计证依据为交割时的不含税价格（不含税的实际成交额）,.,167,增值税（续）,3、货物期货交易增值税的纳税义务人为：（1）交割时采取由期货交易所开具发票的，以期货交易所为纳税人；（2）交割时采取由供货的会员单位直接将发票开给购货单位的，以供货单位为纳税人,.,168,营业税,金融机构（包括银行和非银行金融机构）期货买卖业务，以卖出价减去买入价后的余额为营业额，计证营业税非金融机构和个人买卖期货，不征收营业税,.,169,评析,三个以抄期货起家的自然人，注则一家公司，为的是融资便利融资的目的是为了继续从事期货交易,.,170,本案：其他问题,7、贷款调查报告：短期借款4999万元其中工行流动资金贷款3750万元据企业提供的附注3000万元单位定期存单质押，750万元保证金其中工行流动资金贷款1249万元据企业提供的附注1000万元单位定期存单质押，250万元保证金货币资金：期初1135万元，期末1002万元,.,171,评析,可用于经营周转的货币资金仅有2万元4000万元的定期存单从何而来？工行的风险敞口为0，是否为规避某种政策风险？4999万元贷款是否为规避5000万元的审批权限？,.,172,本案：其他问题,8、合同编号的端倪销售合同编号：YGL20228（解读：YG英广，L冷轧，2282月28日）采购合同编号：YGR20219（解读：YG英广，R热轧，2192月19日）评析：虚构合同,.,173,本案：其他问题,9、主要税金应交明细表：2月数本月累计数评析：1月份未缴纳税金目前企业已无纳税的现金,.,174,其他问题表明，企业的现金流严重短缺,.,175,结论,政策风险经营