财政政策货币政策ppt课件

宏观经济政策,一、经济政策目标二、财政政策三、货币政策,一、经济政策目标,1.经济政策：政府为了达到一定目的而对经济活动进行的有意识的经济干预。,2.四大目标：充分就业物价稳定经济增长国际收支平衡,将失业率和通货膨胀率保持在社会能够接受的范围内，经济要适度增长，国际收支则既无逆差也无顺差。,第一节政策目标及影响一、政策目标的冲突,宏观经济四大目标既有一致性又有矛盾性，彼此和政策工具之间相互联系、影响和制约，往往难以同时达到人们期望的状态。促进增长、增加就业、稳定物价是对内均衡目标，保持国际收支平衡则是对外均衡目标。政府在制定目标时，不能只追求单一目标，而应当综合考虑；在制定宏观经济政策时或者确定重点政策目标，或者对目标进行协调。,二政策目标的冲突,资料“神秘的四角”,资料“神秘的四角”,尽管执政联盟各党派许诺为国民减税，但如何协调各方的立场仍是难题。,视频意政府面临难题,视频意政府面临难题,四、财政政策,1.财政的构成,（1）政府支出：,政府转移支付：政府单方面把一部分货币无偿转移出去。只是一种货币性支出，没有发生商品交易。,提供公共产品。,政府购买：商品和劳务的实际交易。直接形成社会需求和购买力。,维持政府系统运行。,直接投资。,（2）政府收入：,税收：强制性、无偿性、固定性。国家的财政收入手段。,案例“TaxtheRich”,案例“TaxtheRich”,2013年10月18日，法国国民议会投票批准在两年内对年薪超过100万欧元的个人征收“特别富人税”。总统奥朗德执政以来，经济政策的最大特点无疑是借助提高税收来减少政府财政赤字，令富人们怨声载道，“逃命”或许成了高收入人群的普遍心理。,法国首富、路易威登奢侈品集团(LVMH)董事长伯纳德阿诺特去年9月被曝已申请加入比利时国籍，分析家们一致认为，赶跑他的元凶是“富人税”。有人是出于纯粹的经济原因，也有人是对奥朗德税收政策所体现出的法国社会“仇富”心态的失望。,2.自动（内在）稳定器,自动稳定器财政工具本身具有一种自动调节经济、减少经济波动的机制。在繁荣时自动抑制通胀，萧条时自动增加需求。,（1）税收自动变化,（2）转移支付自动变化,（3）农产品价格维持制度。农产品价格保护支出自动变化。,调节经济波动的第一道防线，适用于轻微经济波动。,衰退时，产出下降，个人收入下降，税率不变，税收会自动减少，可支配收入会自动少减少一些，使得消费和需求下降的少些。累进所得税，衰退使得收入自动进入较低纳税档次，税收下降幅度超过收入下降幅度。反之，如此。,衰退时，失业增加，符合救济条件的人增加，社会转移支付增加，抑制可支配收入下降，抑制需求下降。,斟酌使用的财政政策：政府审时度势，斟酌使用，变动支出水平或税收，以稳定总需求水平，使之接近物价稳定的充分就业水平。,3.斟酌使用的财政政策,具体应用：逆经济风向而行。,补偿性财政政策：交替使用扩张性和紧缩性财政政策。或扩张或紧缩，斟酌使用，权衡使用。,扩张性财政政策：萧条时，总需求总供给，存在通货膨胀。政府减少开支、增税等措施，抑制需求。,资料“DiscretionaryPolicy”,资料“DiscretionaryPolicy”,众议院不会批准没有附加条件的“干净的”开支提案，并要求减支。,视频僵局美政府停摆,视频僵局美政府停摆,1.货币政策的机制,三、货币政策,货币量利率总需求与总供给,货币政策的直接目标：利率。调节货币量是手段。最终目标：总需求和总供给达到平衡。,货币量增加的效应：短期效应：既增加实际GDP，又使物价上升；长期效应：物价进一步上升，实际GDP回到原充分就业水平。只有物价上升，而实际GDP不变。,（1）公开市场业务。在金融市场上买进或卖出证券。主要是国库券。,（2）贴现政策。通过增减贴现贷款数量和贴现利率，来影响货币供给量。,（3）法定准备金。通过提高和降低准备金率来控制贷款量，增减货币供给量。,2.货币政策基本工具,决定是否发行国债是属于财政政策，发行后的二级市场上的买卖属于货币政策。,间接货币政策,直接货币政策力度强、见效快,3.相机抉择的货币政策,扩张货币政策。经济萧条，总需求总供给。收紧银根，减少货币供给量，提高利率。抑制总需求，降低物价，防止经济过度增长。,工具：公开市场上买进有价证券；降低贴现率、放松贴现条件；降低准备率。,工具：公开市场上卖出有价证券；提高贴现率、严格贴现条件；提高准备率。,案例中国稳健的货币政策,2010年12月3日，中央政治局召开会议，要求2011年实施积极财政政策和稳健货币政策，增强调控的针对性。非常时期的非常货币政策是不可持续的，核心是让货币政策回归到常态，保证银行体系能释放适度的流动性。,案例中国稳健的货币政策,在市场欢乐的背后那句歌词在唱：伯南克的心思你别猜，猜来猜去也不明白。,视频美联储货币政策政策,视频美联储货币政策,资料货币政策的时滞,货币政策时滞是从需要采取行动情况出现，经过制定政策过程，直至政策部分乃至全部发挥效力的时间分布间隔。,资料货币政策的时滞,货币主义者认为货币当局明智之举是根据长期增长的需要，确定一个稳定货币增长率后，并不受任何干扰地实施。,宏观经济政策分析,一、宏观经济政策概述二、财政政策效果三、货币政策效果四、两种政策的混合使用,回顾,一、宏观经济政策概述,y,凯恩斯区域,LM曲线,r1,r2,y,IS,曲线,r%,r%,财政政策：政府变动税收和支出，以影响总需求，进而影响就业和国民收入的政策。,1.财政政策与货币政策,货币政策：政府货币当局通过银行体系，变动货币供给量，来调节总需求的政策。,两者实质：通过影响利率、消费和投资，进而影响总需求，使就业和国民收入得到调节。,2.财政和货币政策的影响（正面）,资料财政的起源,“财政”一词最早起源于西欧，1315世纪，拉丁文finis指结算支付期限的意思，后为finare。16世纪末，法国政治家波丹用法语finances，认为是“国家的神经”。1898年，戊戌变法的明定国是诏有“改革财政，实行国家预算”。,公共财政古已有之，财政的“公共性”特点是与生俱来的。财政最初就是在经济上占有统治地位的集团的分配活动。统治集团的“集体性”或“公共性”赋予了财政有别于一般财务的“私人性”。,资料财政的起源,资料货币政策的作用领域,资料货币政策的作用领域,财政政策效果：变动政府收支，使IS变动，对国民收入变动产生的影响。,财政政策乘数：货币供给量不变，政府收支变化导致国民收入变动的倍数。,LM,财政政策效果,y1,y2,y3,y,E1,由于存在挤出效应，财政政策乘数要政府支出乘数。,IS1,IS2,r%,E2,二、财政政策效果,政府部门加入后,以定量税为例。IS曲线公式变为,如果利率r不变，政府支出乘数1/（1-b）。在横轴上，截距增加了g/（1-b）。,如果利率r变，为财政政策乘数。实际上的财政政策效果小于政府支出乘数的作用。,假定政府购买性支出增加了g,LM,财政政策的挤出效应,y1,y2,y3,y,IS1,IS2,r%,g/（1-b）,-dr/(1-b),r,挤出效应：政府支出增加引起利率上升，从而抑制私人投资（及消费）的现象,3.挤出效应Crowdingouteffect,LM不变，右移IS，均衡点利率上升、国民收入增加,挤出效应的大小,挤出效应越小，财政政策效果越大。,案例国债发行的“挤出效应”,如无法支付利息和本金，购债者对新债券利率将越来越高。到时候政府将被迫大幅削减其它领域的开支，以便为进一步销售国债挤出空间。导致对联邦承包商支出减少，最终影响到社保和其它福利。,案例国债发行的“挤出效应”,资料“Crowding-inEffect”,由经济学家迈克尔帕金提出的，指政府采用扩张性的财政政策时，能够诱导民间消费和投资增加，从而带动产出或就业总量增加。挤进效应不是通过以利率为中介变量来实现的，而是来源于外部经济性使企业增加自主投资，经济萧条时公债资金的挤进效应较大。,资料“Crowding-inEffect”,案例越战升级对利率的影响,案例越战升级对利率的影响,i三个月期国库券利率,从1965年初到1966年末，美国驻越南军队由不足2.5万人增至35万人，政府支出增加了550亿美元。,Y亿美元,O,4.财政政策效果大小,IS陡峭，财政政策效果大。利率变化大，IS移动时收入变化大。IS平坦，财政政策效果小。利率变化小，IS移动时收入变化小。,（1）LM不变，IS形状变,y1y2,LM,扩张财政政策下不同IS斜率的挤出效应,y0,y2,y1,y3,y,画在一个图上,IS2,IS1,IS3,IS4,r%,LM越平坦，收入变动幅度越大，扩张的财政政策效果越大。,（2）IS不变，LM形状变,LM曲线三个区域的IS效果,r4,r1,y1,r2,r3,r5,y2,y3,y4,y5,y,LM,IS1,IS2,IS3,IS4,IS5,IS6,LM越陡峭，收入变动幅度越小，扩张的财政政策效果越小。此时位于较高收入水平，接近充分就业。,斜率大，h小，货币需求变动导致r变动大，收入变化就越小。,r%,LM曲线越平坦，IS越陡峭，则财政政策的效果越大，货币政策效果越小。,5.凯恩斯陷阱中的财政政策,凯恩斯陷阱中的财政政策,IS1IS2,LM1,LM2,y,r0,政府增加支出和减少税收的政策非常有效。,私人部门资金充足，扩张性财政政策，不会使利率上升，不产生挤出效应。,r%,y1,y2,凯恩斯主义的极端情况：LM为水平、IS垂直时，货币政策完全失效，财政政策非常有效。,凯恩斯主义的极端情况,凯恩斯极端的财政政策情况,IS1IS2,LM1,LM2,r0,IS垂直：投资需求的利率系数为0，投资不随利率变动而变动。,货币政策无效。LM水平时，利率降到极低，进入凯恩斯陷阱。这时货币供给量增加不会降低利率和促进投资，对于收入没有作用。,r%,y,y1,y2,IS垂直时货币政策完全失效,IS,LM1,LM2,y0,r0,r1,IS垂直时货币政策完全失效,此时，货币政策能够改变利率，但对收入没有作用。,r%,y,1.货币政策效果,三、货币政策效果,货币政策，如果能够使得利率变化较多，并且利率变化导致的投资较大变化时，货币政策效果就强。,货币政策效果,y1,y2,y,LM1,LM2,IS,货币政策效果：变动货币供给量对于总需求的影响。,r%,货币政策效果的简化图示,货币政策效果,y1,y2,y,LM1,LM2,IS,r%,y3,m/k,hr/k,r,LM形状不变,2.货币政策效果的大小,货币政策效果因IS的斜率而有差异,y1,y2,y3,y,LM1,LM2,IS1,IS2,IS陡峭，投资利率系数小。投资对于利率的变动幅度小。所以LM变动使得均衡移动，收入的变动幅度小。,IS陡峭，收入变化小，为y1-y2。IS平坦，收入变化大，为y1-y3。,y2-y1y3-y1,r%,货币供给增加LM平坦，货币政策效果小。LM陡峭，货币政策效果大。,IS形状不变时的货币政策效果,货币政策效果因LM的斜率而有差异,y1,y2,y3,y,LM1,LM2,IS1,IS2,y4,LM平坦时，货币供给增加，利率下降的少，对投资和国民收入造成的影响小；反之，LM陡峭时，货币供给增加，利率下降的多，对投资和国民收入的影响大。,y2-y1y4-y3,r%,3.古典主义的极端情况,水平IS和垂直LM相交，是古典主义的极端情况。,古典主义极端下的货币政策十分有效,IS,LM1,LM2,y,r0,货币政策十分有效IS水平，斜率为0，投资对利率很敏感；货币供给增加使利率稍微下降，投资极大提高，国民收入增加。,收入增加所需货币正好等于新增货币供给。利率维持在较高水平。,y1,y2,r%,古典主义极端下的财政政策完全无效,IS2,IS1,LM1,LM2,y,r2,r1,r0,财政政策完全无效,IS水平，投资的利率系数无限大，利率微变，投资会大幅变化利率上升，私人投资大幅减少，挤出效应完全。,增加财政支出，收入增加，反使得利率升高。,y1,r%,古典主义的观点,古典主义认为，货币需求仅仅与产出水平有关，与利率没有关系，即货币需求的利率系数几乎为0，LM垂直。,古典主义极端,IS2,IS1,LM1,LM2,r2,r1,r0,y,y1,y2,LM垂直，货币投机需求的利率系数h0。利率高，持币成本高，证券价格低，且不再降。政府通过向社会公众借钱增加支出，导致私人投资等量减少，挤出效应完全。,r%,四、两种政策的混合使用,1.两种政策混合使用的效果,初始点E0，收入低,为克服萧条，达充分就业，实行扩张性财政政策，IS右移；,两种办法都可使收入增加。但会使利率大幅度变化。,财政政策和货币政策的混合使用,r%,y,y0,y2,E1,E0,E2,IS2,IS1,LM1,LM2,r2,r1,r0,y1,实行扩张性货币政策，LM右移。,IS和LM移动的幅度相同，产出增加时，利率不变。,2.稳定利率的同时，增加收入,如果既想增加收入，又不使利率变动，可采用扩张性财政和货币政策相混合的办法。,扩张性财政政策，使利率上升，同时扩张性货币政策，使得利率保持原有水平，投资不被挤出。,财政政策和货币政策的混合使用,r%,y,y0,y2,E1,E0,E2,IS2,IS1,LM1,LM2,r2,r1,r0,y1,试求：（1）IS-LM模型、均衡产出及利率，并作图进行分析。,某宏观经济模型(单位：亿元)：c200+0.8yi300-5rL0.2y-5rm300,解：（1）IS-LM模型为:y250025r,y1500+25r。y=2000,r=20,（2）若充分就业的收入水平为2020亿元，为实现充分就业，运用扩张的财政政策或货币政策，追加投资或货币供应分别为多少？,（2）设扩张财政政策，政府追加投资为G，则i300-5r+G，新IS方程为-200+0.2y=300-5r+G与LM方程y1500+25r联立方程组求得y2000+2.5G。当y2020时，G8。,设扩张货币政策，政府追加货币供应为M，则m300+M，新LM方程为300M0.2y-5r.与IS方程y250025r联立方程组求得y2000+2.5M。当y2020时，M8。,3.混合使用的政策效应,：经济萧条不太严重，扩张性财政政策刺激总需求，紧缩性货币政策控制通货膨胀。,：严重通货膨胀，紧缩性货币提高利率，降低总需求。紧缩财政，以防止利率过高。,：不严重的通货膨胀，紧缩性财政压缩总需求，扩张性货币降低利率，以免财政过度而衰退。,：经济严重萧条，膨胀性财政增加总需求，扩张性货币降低利率。,4.IS、LM斜率对政策的影响,LM斜率越小，财政政策