7.-第7章--金融信托与金融租赁课件

第七章金融信托与融资租赁,第一节金融信托第二节融资租赁,一、金融信托的概念,信托,顾名思义是彼此之间的信任委托。用法律术语来说，信托是委托人基于对受托人的信任,将其财产权委托给受托人,由受托人按委托人的意愿以自己的名义,为受益人的利益或特定目的,进行管理或处分的行为。它是一种以资财为核心，信任为基础，委托为方式的财产管理制度，涉及委托人、受托人、受益人三方之间的关系。,信托,金融信托,信托大体上可分为两大类，贸易信托和金融信托。贸易信托是指委托人将旧货或存货委托信托商行或寄卖商行代为出售或处理的经济行为。这是一种纯零售商业性质的信托。金融信托是指拥有资金或财产的单位和个人，为了更好地运用和管理其资金或财产，获得较好的经济效益，委托信托机构代为运用、管理和处分的经济行为。金融信托是一种具有融通资金、融资与融物以及融资与财产管理相结合的金融性质的信托业务，是金融业的一个重要组成部分。一般所说信托指的是金融信托。,信托,二、信托的要素,信托主体信托关系人：委托人，受托人，受益人信托客体_信托财产信托关系行为的法律性：书面合同、个人遗嘱、法院的判决书。信托的目的,信托,术语,信托财产：是指通过信托行为从委托人手中转移到受托者手里的财产。信托财产既包括有形财产，如股票、债券、物品、土地、房屋和银行存款等：又包括无形财产，如保险单，专利权商标、信誉等，甚至包括一些或然权益（如人死前立下的遗嘱为受益人创造了一种或然权益）。信托目的：是指委托人通过信托所要达到的目的，如委托人为了财产安全或为避免投资风险取得高额收益等。,受益权证书：受益权就是享受信托利益的权利。而受益权证书就是证明受益权的存在和内容的证件。如信托存款证书。信托报酬：信托报酬是指作为受托人的信托部门在办理信托事务后所取得的报酬。信托报酬的形式主要是手续费，也有少量存贷差异。信托报酬的多少，依据受托人付出劳动的多少和在信用中介中所起的作用大小，由委托人和受托人双方协商议定。,三信托的特点,信任是基础财产权是前提信托的目的是为了受益人按实绩原则计算信托损益信托是多边关系,信托,四、信托的职能,财产管理职能即“受人之托、为人管业、代人理财”，这是信托业的基本功能。融通资金职能协调经济关系职能社会投资职能。为社会公益事业服务的职能,信托,五、信托业务,以信托财产的性质为标准，信托业务分为资金信托动产信托不动产信托有价证券信托其他信托（债券信托）,信托,资金信托,它是指在设立信托时委托人转移给受托人的信托财产是金钱，即货币形态的资金，受托人给付受益人的也是货币资金，信托终了，受托人交还的信托财产仍是货币资金。比较普遍的一种信托形式。如日本的金钱信托占全日本信托财产总额的90。可以划分为以下三种：特定资金信托、指定资金信托、非指定资金信我国信托机构从事的信托业务中，金钱信托占有很大的比重，主要包括信托贷款、信托投资、委托贷款、委托投资等形式。,1特定金钱信托：是指在该项信托中金钱的运用方式和用途由委托人特别具体指定，受托人只能根据委托人指定的用途运用信托财产。比如，委托人若指定金钱用于贷款时，同时必须详细规定贷款对象、利率、期限、金额、担保条件等；如用于投资有价证券，则要详细规定有价证券的品种价格、数量等等。受托人完全按照委托人指定的用途运用信托财产，一旦出现财产运用损失，都由委托人和受益人负责。投资信托就是一种特定金钱信托。2指定金钱信托：在这种信托形式中，委托人只指定金钱运用的主要方向，其运用的具体方式则由受托人决定，比如委托人只说明金钱要用于贷款，但不规定贷款的具体对象、利率、期限，或要求进行有价证券投资，但不规定有价证券的种类、形式。3非指定金钱信托：是指委托人对金钱的运用方式、运用范围不作任何限定，而是由受托人决定。为了保护受益人利益，日本从法律上对非指定金钱信托的资金运用范围进行了严格的限制，主要是用于购买公债和用于以公债作担保的贷款。我国主要包括信托贷款、信托投资、委托贷款、委托投资等形式,动产信托,动产信托是指以各种动产作为信托财产而设定的信托。动产包括的范围很广，但在动产信托中受托人接受的动产主要是各种机器设备，受托人受委托人委托管理和处理机器设备，并在这个过程中为委托人融通资金，所以动产信托具有较强的融资功能。,不动产信托,不动产信托是指委托人把各种不动产，如房屋、土地等转移给受托人，由其代为管理和运用，如对房产进行维护保护、出租房屋土地、出售房屋土地等等。,有价证券信托,有价证券信托是指委托人将有价证券作为信托财产转移给受托人，由受托人代为管理运用。比如委托受托人收取有价证券的股息、行使有关的权利，如股票的投票权，或将有价证券出租收取租金，或以有价证券作抵押从银行获取贷款，然后再转贷出去，以获取收益。,案例：锦绣乐购财产权投资集合资金信托计划,产品类型：不动产金融类产品期限：2年信托规模：2.8亿元，其中优先受益人认购1.5亿元，一般受益人认购1.3亿元资金用途：用于投资锦绣乐购大卖场物业的财产权收益来源：包括但不限于经营收入、租金收入、存款利息及处置收入，以及锦绣华城公司或相关保证人受让优先受益权的价款预期收益：300万元以下为8%，300万元（含）-1000万元为9%，1000万元（含）以上为10%资金运用：信托资金用于投资锦绣乐购大卖场物业的财产权，即锦绣房产拥有的位于锦绣路3168号和3218号的商业物业的财产权。上海国际信托按照信托合同的规定管理、运用和处分信托财产，并以该财产权作为信托利益的来源，将信托利益分配给受益人。主要风险控制措施：1锦绣房产以其所拥有的乐购大卖场物业产权提供抵押担保；2抵押物价值评估以2.8亿元作为参考价值，以此测算抵押物对于信托优先受益权保障的比率为53.6；3锦绣房产母公司大华集团对于锦绣房产承诺受让信托项下优先受益权以及锦绣房产按时足额转支付租金收入提供连带责任保证。,案例：“蓝宝石”系列（元昊）证券投资资金信托,产品类型：证券投资类产品期限：2年信托规模：15000万元，其中优先受益权10000万元，一般受益权5000万元预期收益：优先受益人预期年收益率为7.8%，每半年分配一次资金运用：信托资金投资于经上海国际信托审核认可的以沪深300成份股为主的股票池，包括：首发新股的配售、申购，配股、增发和转债的认购、申购，封闭式证券投资基金，开放式证券投资基金及交易所交易基金（ETFs），货币市场基金，期限7天以内的交易所国债封闭式逆回购品种，经上海国际信托审核认可的期货、期权、权证，银行存款等。信托计划风险控制：1、采用“优先/一般”的法律结构，优先受益信托资金和一般受益信托资金的比例为2:1，由一般受益人的信托资金为优先受益人提供本金和收益保障；2、股票投资仅限于经受托人审核认可的以沪深300成份股为主的股票池，持有单只股票不超过信托计划净值的10%；3、信托计划止损线设为信托计划单位净值0.88元。在信托计划存续期内，一般委托人可以在信托计划财产单位净值低于0.95元但高于止损线0.88元的区间内，向本信托计划追加增强信托资金。,案例：上海逸仙钢材市场经销商贷款项目信托计划,产品类型：公司及项目金融类(动产)信托规模：总规模为人民币1.11亿元人民币，其中优先受益权7400万元人民币产品期限：1年预期收益：预计优先受益权信托年收益率4.0%，信托结束时一次性支付信托利益收益来源：逸仙钢材市场钢材经销商借款到期还本付息。资金运用：信托计划集合资金以贷款的方式为上海逸仙钢材现货市场钢材经销商提供库存融资。信托到期后以钢材经销商还本付息方式进行信托利益分配。主要风险控制措施：1、采用“优先/一般”的法律结构，在优先受益权得到全部满足之后，剩余信托财产用于支付一般受益权项下的信托利益；2、中国经济技术投资担保有限公司为信托贷款本息提供连带责任保证；3、5家被选择的借款经销商对上海国际信托和中投保共同成立联保小组，经销商之间互相对上海国际信托及中投保承担连带责任；4、钢材经销商以库存钢材进行动产质押给中投保，质押比例按优先受益权信托本金初始确定的80%，在中投保未能及时履行担保责任的条件下，钢材转质给上海国际信托。上海国际信托和中投保通过计算机远程监控系统、专人专岗以及不定期抽查监管质押物，并有权要求经销商及时追加质押物；5、委托浦发银行杨浦支行进行资金监管，监管银行每两周提供钢材经销商监管账户的资金对账单及监管报告。,投资基金信托,案例：上海信托农业银行至诚新华企业年金计划上海信托农业银行至诚新华企业年金计划是由上海国际信托有限公司、农业银行、新华人寿保险股份有限公司和博时基金管理有限公司联合发起设立，将多个委托人交付的企业年金基金集中统一管理、并按投资组合进行投资运营的企业年金计划。在此计划中，上海国际信托有限公司担任受托人，新华人寿保险股份有限公司担任账户管理人，中国农业银行担任托管人，博时基金管理有限公司为投资管理人。至诚新华企业年金计划共设立如下3个投资组合：博时财富增长投资组合、博时灵活配置投资组合、博时稳健收益投资组合。,一、融资租赁,通过出租物件获取租金的一种经济活动。分经营性租赁和融资性租赁。经营性租赁：短期实物租赁。融资性租赁：长期融物与融资结合。,租赁,远东租赁,远东国际租赁有限公司于1991年成立于沈阳，系从事融资租赁业务的专业性企业。在经历了十年发展之后，公司由浑河北岸的沈阳南迁至浦江之畔的上海，从此掀开了新的篇章。随着公司经营管理能力的持续提升，远东租赁不断获得股东信任，注册资本达到27703万美元。,二、融资租赁的方式,直接租赁转租回租杠杆租赁,租赁,融资租赁案例,1：内蒙恒东立业有限公司3月份通过融资租赁方式采购一台132掘进机，后来四个月内又连续采购了七台，总价1750万元，其目前资金使用额为589万元（保证金和月租金），现月还80万。尚占有资金1161万元。,实例2（从综合成本角度分析）：融资租赁与一次性付款的比较。例：某公司需要一台设备，设备价格为100万，该设备折旧年限为8年，预计残值为5万，企业所得税税率为25，该公司可选择两种方式购置设备：1)通过融资租赁方式购置：首付30，租期为3年，每月等额付租，租赁利率为8.694，手续费1.5%。2)通过一次性付款方式购置。设备使用期内的资金价值按贷款利率折现（为测算方便，我们以年利率8%折现），各年的折现系数分别为：0.9259、0.8573、0.7938。根据会计准则规定，贷款购置时，折旧可以税前提取或列支，融资租赁可以按租赁期限（最短不少于3年）提取折旧，折旧额税前提取或列支。利用等额年金法计算每期租金：融资租赁月还租22161元,通过以上比较我们可以发现，一次性付款购置设备总成本为300000+700000=1000000元，综合考虑税收节约及资金时间价值，折为现值为849397元。融资租赁购置设备总300000+797796+15000=1112796元，折为现值为796294元。实际节约资金53103元（849397796294）。利用融资租赁可以使得企业在前3年节税明显多于分期付款购买，也就是说，利用融资租赁企业获得了一笔经营资金（以上案例中的数字是按照08年的利率及康富公司的收费标准计算的）。另外按法定年限折旧时，3年的累计折旧是356250元，以3年期融资租赁合同租入设备时，3年的累计折旧是950000元。相比之下，折旧费用加大593750元。折旧费用的加大，就是企业所得税税基的等额减少。由于企业所得税的税率是25%，因此，在3年内减少的所得税是148437.5元。（详见上表）。显然，租赁作为一种以物为载体的新的融资产品，绝不能简单比较租赁利率与贷款利率的高低。租赁的融资成本略高的表面劣势，完全可以通过对租金支付方式的设计消化掉。在融资租赁中企业实际上获得了税前还贷和加速折旧、延迟纳税带来的资金时间价值。融资租赁在很多情况下，是企业购置固定资产的较好选择。,实例3（成交客户分析）：保德县德能煤业有限公司，今年在投资煤矿开采业务过程中遇到资金问题。在其提供了必须的各项资料后，我司通过资料分析以及实地考察，认为该企业基础好，业务来源稳定，资产质量较好，财务状况无重大缺陷，目前的现金流已可以足额偿付租金，符合中国康富国际租赁有限公司对煤矿企业的挑选标准，遂推荐该企业采用了融资租赁方式租入设备，最后该公司以全额两年的融资租赁方式向康富公司租赁了我司煤机设备，租期2年，按月支付租金。这样一来，该企业